Kleiner Österreicher mit großen Chancen
[11:48, 12.05.06]
Von Christian Ingerl
Der Kunde steht im Mittelpunkt – das ist die Aufgabe, der sich update software täglich widmet. Das Wiener Unternehmen zählt mit mehr als 900 Kunden und 100.000 Anwendern zu den führenden europäischen CRM-Anbietern. Für die Software-Lösung für das Kundenbeziehungsmanagement haben sich bereits internationale Adressen wie Siemens, 3M, Astra Zeneca oder DuPont entschieden.
Dennoch: Mit einem Jahresumsatz von 18,6 Millionen Euro ist update noch relativ klein. Um in höhere, und somit auch für Investoren sichtbarere Größen vorzustoßen, hat sich die Finanzchefin Monika Fiala Expansion auf die Fahnen geschrieben. "In diesem Jahr steht der Markteintritt in Russland an", erklärt Fiala gegenüber BÖRSE ONLINE. Zwei Vertriebspartner hat update dort bereits gewonnen. Auch mit Südeuropa – vor allem Spanien – liebäugelt Fiala.
Neben der regionalen Expansion kommt update auch die Erholung des CRM-Marktes entegegen. Im ersten Quartal hat update eine Umsatzsteigerung von 38 Prozent auf 5,1 Millionen Euro hingelegt. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern explodierte um mehr als 700 Prozent auf 0,3 Millionen Euro.
Wachstumstreiber war vor allem das Lizenzgeschäft. "Wenn der Trend hält, werden wir ein zweistelliges Wachstum schaffen", ist Fiala optimistisch. Die offizielle Umsatzprognose lautet derzeit 23 Millionen Euro – ein Plus von knapp einem Viertel. Möglicherweise ist aber noch mehr drin. Bei weiter anziehenden Geschäft schließt die Finanzchefin eine Prognoseanhebung nach dem Halbjahr nicht aus. Langfristig, also bis 2009, kann sich Fiala Erlöse jenseits der 50-Millionen-Euro-Marke vorstellen.
Entscheidend für Börsianer ist auch der Gewinn. Noch bringt es die Softwareschmiede erst auf eine operative Marge von elf Prozent. Doch mit steigendem Lizenzgeschäft soll die Rendite bis 2007 auf mehr als 15 Prozent anschwellen. Wir gehen davon aus, dass update im laufenden Jahr einen Gewinn je Aktie von 0,32 nach 0,28 Euro im Vorjahr schaffen kann. 2007 sollte das Ergebnis je Titel auf 0,38 Euro anwachsen. Damit ergibt sich auf dem aktuellen Kursniveau eine relativ günstige Bewertung: Das 2007er-KGV beläuft sich auf lediglich elf. Wir räumen der Aktie Potenzial bis auf 5,50 Euro ein. Den Stoppkurs setzen wir bei 3,15 Euro an.
Empfehlung: KAUFEN
Kurs am 12. Mai: 4,00 Euro
Stoppkurs: 3,15 Euro
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