UMS - charttechnisch sehr interessant

Ausblick auch "nur" inline.

Was natürlich beeindruckend ist, ist der Cashflow.

Der ausgewiesene operative Cash Flow reduzierte sich zwar leicht von 8,5 Mio. EUR im Jahr 2005 auf 8,0 Mio. EUR im abgelaufenen Geschäftsjahr, dies ist jedoch im Wesentlichen auf Steuerzahlungen vor allem für Unternehmenstransaktionen im Vorjahr zurückzuführen. Bereinigt um diesen Effekt liegt der operative Cash Flow 4,9 Mio. EUR über dem Vorjahreswert.

Das heißt, wie erwartet, dürfte UMS 2008 völlig schuldenfrei sein. Man überlege sich mal welch kerngesundes Unternehmen ein Käufer da erwerben würde. Ab 2008 schuldenfrei und einen erheblichen Cashflow pro Aktie hinzu. Also wenn ein Übernehmer die Übernahme so timed, das sie Anfang 2008 endgültig vollzogen wird (sagen wir zu einem Kurs von 15 €), macht man immernoch ein gutes Geschäft.

Von mir aus könn die sich mit Übernahme auch noch bissl mehr Zeit lassen!  ;)

Naja, wird man sehen, kann man ja eh net vorhersehen. Jedenfalls kann nach unten nicht viel passieren. Chance-Risiko-Verhältnis weiterhin richtig gut.

"... Jedenfalls kann nach unten nicht viel passieren. Chance-Risiko-Verhältnis weiterhin richtig gut ..."

Hmmmm, ich persönlich sehe in den nächsten Monaten
schon ein Rückschlagpotenzial - oder zumindest kein
Potenzial für eine weitere Aufwärtsbewegung. Grund:

Der Ausblick !

Die Zahlen liegen mit 0,60 € exakt im Rahmen (0,59 €).
Das heisst, UMS prognostiziert sehr realistisch. Hier
hatte ich mit nen Schnäpschen oben drauf gerechnet.
Gehe ich aber davon aus, dass der Ausblick (0,70 €)
ebenso realistisch ist, liegt UMS derzeit mit nem
KGV von 15-16 bei einem Wachstum von 16% im EPS. Also,
von daher sehe ich derzeit weitaus wachstumsstärkere
Investments ...

Thema Übernahme (wer weiss das schon ?) würde natürlich
dagegen sprechen. Ggf. prognostiziert man auch (deutlich)
zu konservativ. However, solange diese Dinge aber nicht
auf der Hand liegen (Zahlen bzw. weitere adhoc zu den
Stimmrechtsanteilen) ist die Dynamik meines Erachtens
raus. Schlimmstenfalls könnten sogar erhebliche Gewinn-
mitnahmen nach dem steilen Anstieg einsetzen - so wie
von Fundamental vor ein paar Wochen ...

Keine Frage, dass UMS immer noch ein grundsolides Invest-
ment ist. Aber es fehlt (auch hier) das aktuelle Momentum !

sind mir persönlich zu konservativ, ich rechne mit runden 75, schon allein aus weitern Skaleneffekten. Außerdem wird in nem halben Jahr 2008 in den Fokus rücken, da interessiert das 2007er Ergebnis nicht mehr. Da werden es wohl runde 90 Cent werden. Somit liegt auf Sicht von 6-12 Monaten mein Kursziel bei 15 Euro. Klar, gibt höhere Chancen, aber wenn ne Anlage so überschaubar ist (Prognosen quasi punktgenau getroffen) is das für mich vollkommen ok. Außerdem hab ich nur noch bis zum August hin um steuerfrei zu sein mit 75% meiner UMS-Anteile. Wär ich schön blöd jetzt zu verkaufen.

Aber so hat halt jeder seine Ansicht. Ich schau im September wie ich hier weiter vorgehe und gut. Dann wird sich auch schon genauer auf 2008 blicken lassen.

die 9,5k auf 11 stehen bleiben...

          11,55       1.000  
           11,50       6.530  
           11,44       200  
           11,30       365  
           11,20       500  
           11,14       349  
           11,05       500  
           11,00       9.500  
           10,90       1.400  
           10,86       780  
 
Quelle: [URL] aktienkurs-orderbuch.finanznachrichten.de/UMS.aspx [/URL]  
 
1.600        10,68    
372        10,67    
709        10,65    
500        10,62    
500        10,59    
400        10,58    
372        10,52    
600        10,40    
1.404        10,39    
300        10,32    
 
Summe Aktien im Kauf    Verhältnis    Summe Aktien im Verkauf
6.757                   1:3,13          21.124
 

die so ein Verhältnis von EPS zu operativem CF pro Aktie haben! Das hatte ich bisher nur bei Nemetschek im Jahr 2004 so gesehen, als der Cashflow mehr als doppelt so hoch wie der Überschuss war.

Im Übrigen sehe ich auch beim EPS kein Problem. Wächst UMS beim Umsatz 10-12% pro Jahr (nur 2007 und 2008) ist ein EPS07 von 75 Cents und EPS08 von 90 Cents realistisch, zumal 2007 schon ein Managergehalt wegfällt und sich das Zinsergebnis deutlich verbessert, letzteres auch 2008 noch.

Dazu kommen die weitaus besseren Bilanzdaten, da UMS 2008 völlig schuldenfrei sein wird. Sowas ist gerade bei Übernahmen extrem wichtig. Zweifelhafte Vermögenswerte hat man vollständig schon 2005 abgeschrieben. Von dort droht also auch keine Gefahr.

Unter diesen ganzen Aspekten, und aufgrund des Branchenvergleichs, ein KGV von 14-15 für dieses jahr als teuer oder auch nur angemessen anzusehen, find ich gelinde gesagt merkwürdig. Wobei ich durchaus selbst betont habe, das natürlich auch UMS mal ne Weile seitwärts gehen kann. Dennoch glaube ich sowohl an die Unterbewertung des Unternehmens als auch an eine mittelfristige Übernahme von UMS. Wenn ich mich festlegen müsste, kommt die Übernahme noch im 2.Halbjahr 2007 und bei dem Cashflow und der guten Bilanz dürfte eine Übernahme nur zu 15-20 € abgehen.

w i e  sich der operative Cashflow zusammensetzt.
Zumindest lag der op. CF bis zum Q3 unterhalb des
Gewinns, was vor allem auf die Rückstellungen zu-
rückzuführen ist.
Zum anderen könnte der op. CF durch das Geschäfts-
modell durch die Anschaffung von medizin. Geräten
immer wieder aufgezehrt werden. War ebenfalls bis
zum Q3 (noch ?) eine signifikante Belastung.
Nach Auszahlungen an "Dritte" lag dann sogar im
Saldo ein deutlich (!) negativer CF vor. Also immer
sorgfältig nachsehen und die richtigen Schlüsse
ableiten - und vor allem abwarten, bis detaillierte
Zahlen vorliegen.


"... Unter diesen ganzen Aspekten, und aufgrund des Branchenvergleichs, ein KGV von 14-15 für dieses jahr als teuer oder auch nur angemessen anzusehen, find ich gelinde gesagt merkwürdig. ..."

kannst es meinetwegen solange "merkwürdig" finden
wie Du lustig bist. Ich lege mehr wert auf saubere
operative Wachstumsraten als auch Überenahmefanta-
sien. Aber zum Thema der "Glaubensfrage" überlasse
ich Dich lieber Deinem Amitelo-Thread ...

Deine kleinen Haken find ich immer wieder amüsant. Mittlerweile kann ich dich ganz gut einschätzen.

Warten wirs ab. Fakt ist, das UMS ganz sicher nicht teuer ist, und selbst wenn der Kurs jetzt ein paar weitere Wochen seitwärts läuft, mir das bei einem EK von 4,4 nicht viel ausmacht. Nach wie vor ist für mich wichtig, wo UMS Ende 2007 steht. Wenn meine Einschätzung aufgeht, wonach UMS bis 2008 um 10-12% beim Umsatz und etwa 20% beim Gewinn wächst, dürfte man 2008 ein EPS von 90 Cents erreichen. Jeder andere Medtech-Wert mit zweistelligem Wachstum wird mindestens mit KGV von 17 bewertet (Pulsion, AJA), oftmals mit deutlich höheren KGVs. Von Pharmawerten ganz zu schweigen, obwohl die oftmals weitaus risikoreicher sind.

Kursziel ohne Übernahme sehe ich daher bei 15 €, bei einer Übernahme wird man mehr zahlen müssen.

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Dr. Stefan Schröder, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von UMS (ISIN DE0005493654/ WKN 549365) von "kaufen" auf "halten" herab. Mit den vorgelegten Zahlen zum Geschäftsjahr 2006 habe UMS bei Umsatz, EBIT und dem Konzernergebnis vor Minderheiten die Erwartungen der Analysten erfüllt. Das Nettoergebnis habe punktgenau die Schätzungen der Analysten getroffen. Der Konzernumsatz der fortgeführten Geschäftsbereiche in Nord- und Südamerika habe um 17% gegenüber dem Vorjahr gesteigert werden können. Leicht belastend habe sich dabei der starke Kurs des Euro ausgewirkt. Währungsbereinigt belaufe sich das Umsatzwachstum auf über 18%. Hauptwachstumstreiber bleibe der margenstarke Geschäftsbereich Urologie, der mit einem Wachstum von 19% seinen Anteil an den Umsatzerlösen auf 67% leicht habe ausbauen können (Vorjahr: 66%), während sich der Anteil der Gynäkologie auf 28% verringert habe (Vorjahr: 32%). Der Anteil der Radiologie sei auf 4% gestiegen (Vorjahr: 3%). Aufgrund des margenstarken Neugeschäftes im Segment Urologie (Lithotripsie-Service in Michigan) sowie wachstumsbedingter Skaleneffekte, die eine verbesserte logistische Planung und Geräteauslastung erlaubt hätten, sei die Bruttomarge gegenüber dem Vorjahr kräftig von 43% auf 50% angegestiegen. Betrachte man hingegen den Jahresverlauf, sei die Bruttomarge im vierten Quartal - auf hohem Niveau - unter Druck gekommen (48,5%), nachdem in den vorangegangen Quartalen Rohertragsmargen von 49,6% (Q2) und 51,7% (Q3) erzielt worden seien. Das Unternehmen begründe dies einerseits mit der Ausweitung des Servicegeschäftes bei urologischen Lasern im vierten Quartal und dem damit einhergehenden veränderten Produktmix: Mit jeder Laserbehandlung sei der Einsatz von Verbrauchsmaterial verbunden, das von UMS als Ergänzung zum Servicegeschäft vertrieben werde, jedoch geringere Rohertragsmargen erwirtschafte als der reine Dienstleistungsanteil. Andererseits würden sich Margen senkende Effekte aus der Saisonalität ergeben. Insbesondere im Umfeld der großen Feiertage, Thanksgiving und Weihnachten, sei eine geringere Geräteauslastung zu beobachten, wodurch durchlaufende Posten der Umsatzkosten wie etwa Abschreibungen stärker belasten würden. Die EBIT-Marge der fortzuführenden Bereiche sei im abgelaufenen Geschäftsjahr auf 31% (Vorjahr: 25%) gestiegen und habe im vierten Quartal mit 31,4% zwischen den Werten der beiden vorangegangenen Quartale (Q2 und Q3) gelegen. Einschließlich der aufgegebenen Bereiche habe UMS im Geschäftsjahr 2006 ein Konzernergebnis nach Steuern von EUR 7,8 Mio. erzielt, von dem nach Abzug der Minderheitenanteile ein Nettoergebnis von EUR 3,0 Mio. verbleibe. Das Ergebnis pro Aktie (EpA, unverwässert) belaufe sich für den Konzern auf 0,49 EUR. Für die fortgeführten Geschäftsbereiche ergebe sich nach Finanzergebnis und Steuern ein Konzernergebnis vor Minderheiten von EUR 8,4 Mio. sowie ein Nettoergebnis von EUR 3,6 Mio. (Nettomarge: 10%), entsprechend einem Ergebnis pro Aktie von EUR 0,60. Das Unternehmen bekräftige erneut seinen bisher gegebenen positiven Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr und erwarte 2007 ein anhaltend hohes Umsatzwachstum von rund 15% sowie eine Steigerung des Ergebnisses pro Aktie auf EUR 0,70. Bei diesen Prognosen unterstelle das Unternehmen einen Kurs des Euro von durchschnittlich USD 1,30. In ihren Prognosen für den Zeitraum 2007 bis 2010 würden die Analysten eine Rohertragsmarge von rund 50% und EBIT-Margen von 30 bis 31% berücksichtigen. Zugleich würden sie die auf den Konzern entfallende effektive Steuerquote deutlich nach unten korrigieren. Die Analysten würden ihren Schätzungen dabei eine US-Steuerquote von rund 40% für die von den Anteilseignern des Konzerns getragene Einkommenssteuerlast zugrunde legen. Die Versteuerung der Minderheitenanteile erfolge nicht zulasten des Konzerns und habe keinen Einfluss auf das Nettoergebnis. Entsprechend verringere sich infolge des hohen Minderheitenanteils die effektive Steuerquote des Konzerns auf rund 22%. In ihren langfristigen Projektionen würden die Analysten darüber hinaus den Anteil der Minderheiten auf maximal 65% des Nettoergebnisses beschränken. Ihr Anteil belaufe sich derzeit auf rund 58% des Nettoergebnisses aus dem fortzuführenden Geschäft. In der Summe ergebe sich aus diesen Effekten ein Anstieg der Nettomargen. Ihr DCF-basiertes Kursziel würden die Analysten auf EUR 12,00 erhöhen. Aufgrund der rasanten Kursentwicklung der UMS-Aktien in den vergangenen Monaten durch den erfolgreich vollzogenen Turnaround würden die Analysten auf Basis des aktuellen Börsenkurses derzeit nur noch einen geringen Spielraum nach oben sehen. Die Analysten von SES Research stufen daher ihr Rating für die UMS-Aktie von "kaufen" auf "halten" zurück. (Analyse vom 19.04.2007) (19.04.2007/ac/a/nw)  

Die 10 Oiro wären dann mal da. Die sollten jetzt aber aus Charttechnischer Sicht halten – an sonsten ist wieder Luft bis knapp über den 9 Oiro. (Nach)käufe sollten jetzt getätigt und nach Risikobereitschaft abgesichert werden. Man kann auch auf die 9 warten – aber ob die kommt weiß ich nicht, das weiß nur der Markt und auch nur dann, wenn sie da waren – soooo schlau is selbst der Markt nicht.

Fundamental hat sich nix geändert, dies is nur ne (ja, kleine aber immerhinque *gg*) charttechnische Betrachtung / Einschätzung.
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VIVA ARIVA

sollte schleunigst drehen um den Trend zu halten. Und wenn net is auch Wurst!!  ;)

Leg mich mal um die 9,50 auf die Lauer...

das UMS auch mal ein paar Monate konsolidieren kann, sollte nicht verwundern, aber Fakt bleibt für mich, das man sowohl im Branchenvergleich als auch nach PEG noch mindestens 50% Aufwärtspotenzial in den nächsten 9 Monaten hat. Dazu kommt die Übernahmefantasie.

Charttechnisch kleben wir gerade genau am Aufwärtstrend. MACD ist auf dem tiefsten Niveau seit den Tiefs im letzten Jahr um die 4 €. Stochastik und RSI auch klar überverkauft. Aber selbst wenn der Trend nicht halten würde, ist mit einer Seitwärtsbewegung zwischen 9,3-9,5 und 12,0 zu rechnen, einfach weil UMS unter 9,3 € einfach zu günstig wäre. Einstellige KGVs für diesen Wert fände ich lächerlich.

Und die beiden letzten Stimmrechtsmitteilungen sprechen auch dafür, das zwischen 9 und 12 € enorm viel Kaufinteresse vorhanden ist.

5k auf 10,15 gestellt. Also keine Panik, die Fonds sind immer noch am sammeln. Wahrscheinlich sind die 10 Euro im Moment wirklich das beste Einstiegsniveau.

Geld 10,15  15:46:36 4.318 Stk.
Brief 10,16  15:46:36 406 Stk.

Sag aber nicht wo genau. Sonst stellt ihr euch noch genau davor. :)

Jetzt wieder bei 10,2 € und ich hab das Gefühl, das nur die Unterstützung bei 9,5 € getestet werden sollte. Sie hat gehalten und jetzt gehts wieder deutlich aufwärts.

;o)
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VIVA ARIVA

Hallo,
waren die Umsätze in den letzten Tagen auch so hoch wie heute?
Danke für Antworten.

Wenn nein dann mal die nächsten Tage abwarten ob die Umstäze so hoch bleiben.
Wenn ja kann sich jeder seine Meinung bilden.

Mit freundlichen Grüßen

Henri

Hallo nochmal,

habe mir die Fage selbst beantwortet.
Trotzdem danke an die UMS Beobachter.


Mit freundlichen Grüßen

Henri Ritschel

           10,95       500  
           10,89       388  
           10,75       500  
           10,65       1.000  
           10,55       500  
           10,47       200  
           10,39       533  
           10,30       321  
           10,25       1.796  
           10,15       700  
 
Quelle: [URL] aktienkurs-orderbuch.finanznachrichten.de/UMS.aspx [/URL]  
 
136        10,11    
184        10,00    
1.027        9,94    
4.438        9,93    
1.500        9,92    
2.000        9,75    
300        9,73    
399        9,65    
500        9,60    
500        9,50    
 
Summe Aktien im Kauf    Verhältnis    Summe Aktien im Verkauf
10.984                   1:0,59          6.438
 

UMS - Direkt weiter hoch?


UMS (Nachrichten/Aktienkurs) - WKN: 549365 - ISIN: DE0005493654

Börse: Xetra in Euro / Kursstand: 10,15 Euro

Kursverlauf vom 21.07.2000 bis 30.04.2007 (log. Linienchartdarstellung) zur Darstellung des übergeordneten Kursverlaufs



Kursverlauf 18.06.2004  bis 30.04.2007 (log. Kerzenchartdarstellung / 1 Kerze = 1 Tag)

Rückblick: Die UMS Aktie befindet sich in einer mittelfristigen Kursrallye. Im Dezember 2006 brach sie über das Hoch aus 2004 bei 7,59 Euro aus und kletterte bis fast an den Horizontalwiderstand bei 12,10, bevor eine Zwischenkorrektur startete. Diese verläuft seitwärts zwischen 9,34 und 11,80 Euro, wobei die Aktie aktuell das untere Ende dieser Handelsspanne erreicht. Das sehr kurzfristige Chartbild ist neutral zu werten, das mittelfristige ist bullisch.

Charttechnischer Ausblick: Ausgehend von der flachen Aufwärtstrendlinie, an der die Aktie heute nach oben hin abprallte, könnte nun eine weiterer Anlauf auf den Widerstandsbereich bei 11,80 - 12,10 Euro erfolgen. Steigt die Aktie schließlich per Tages- und Wochenschluss über 12,10 Euro an, wird ein Kaufsignal mit erstem Ziel bei 23,50 Euro ausgelöst. Fällt sie hingegen per Tages- und Wochenschluss unter 9,34 Euro zurück, drohen nochmals Rücksetzer bis 7,59 - 8,04 Euro.

11:43:51  10,30  1.888  10.125  
11:43:51  10,29  400  8.237  
11:43:51  10,25  970  7.837  
11:43:51  10,24  500  6.867  
11:43:51  10,23  1.000  6.367  
11:43:51  10,21  1.000  5.367  
11:43:51  10,20  242  4.367  

denke das wird noch einige Wochen/Monate so weitergehen.  

UMS ist für mich weiterhin so interessant, weil unterbewertet, das ich das Risiko locker akzeptieren und aussitzen kann. Vielleicht überleg ich irgendwann nochmal einen Teilverkauf, wenn die Aktie auf 11,8 € geht, aber meine Langfristposi bleibt drin bis der Kurs über 15 € steht, egal ob durch die fundamentale Entwicklung oder falls man übernommen wird.

Würde mich auch nicht wundern, wenn UMS selbst im 2.Halbjahr 2007 noch anorganisch wächst. Dann würde mich das noch sicherer machen, das UMS 2008 ein EPS von mindestens 90 Cents pro Aktie erreicht.

Denk an dein Kauflimit ;o))
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VIVA ARIVA

beträgt damit im ersten Quartal 2007 0,10 EUR nach ebenfalls 0,10 EUR im
Vorjahr. Bereinigt um die rechnerischen Wechselkurseffekte verbessert sich
das Nettoergebnis nach Minderheiten jedoch um knapp 10%.

Auf die fortzuführenden Geschäftsbereiche entfällt im ersten Quartal 2007
ein EPS in Höhe von 0,12 EUR (Vorjahr: 0,13 EUR), auf die nicht
fortzuführenden Geschäftsbereiche ein Verlust in Höhe von -0,02 EUR pro
Aktie.

Weiter verbessert haben sich die Bilanzrelationen des Konzerns. Die
Eigenkapitalquote steigt von 37,7% zum Jahresende 2006 auf 40,0% zum 31.
März 2007 an.

Die realisierten Ergebnisse decken sich mit den Erwartungen für das erste
Quartal 2007. Insbesondere in Nord- aber auch in Südamerika wurden in den
ersten Monaten des laufenden Geschäftsjahres wichtige Grundlagen für das
künftige Wachstum der margenstarken Geschäftsfelder gelegt. Der Vorstand
beurteilt daher die Perspektiven für die weitere Umsatz- und
Ergebnisentwicklung positiv und bekräftigt die Ergebnisziele für 2007.

Der Quartalsbericht für das erste Quartal 2007 ist in deutscher und
englischer Sprache auf den Internet-Seiten der UMS unter www.umsag.com
eingestellt und als pdf-Datei abrufbar.


Das Unternehmen in Kürze

Die UMS International AG bietet innovative medizinische Versorgungskonzepte
im Wachstumssegment Hightech-Medizin. UMS hat weltweit den transmobilen
Einsatz von MedTech-Systemen pioniert und vermarktet umfassende
Full-Service-Leistungen für Kliniken und Fachärzte. Die zukunftsweisenden
Konzepte beinhalten den kompletten Service für den Kunden, vom
Systemmanagement über den Einsatz qualifizierter Applikationsspezialisten
bis hin zum Betrieb von Therapiezentren.



Der Vorstand


Kontakt: Wiebke Budwasch, Tel: (040) 500 177-0, Fax: (040) 500 177-77,
E-Mail: Investor@umsag.com


DGAP 15.05.2007
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