die firma heißt Jin Dui Cheng Molybdenum...
Die in der chinesischen Provinz Shaanxi angesiedelte Gesellschaft ist von der Produktion her die viertgrößte Gesellschaft der Welt und bringt es auf einen Ausstoß von 44 Millionen Pfund Moly im Jahr.Das ist im Vergleich zu den 26 Millionen Pfund von Blue Pearl /Thompson Creek nicht ganz doppelt so viel.
Das Interessante dürfte jedoch sein, dass es mit Jin
Dui Cheng dann erstmals eine direkt vergleichbare
Gesellschaft zu Blue Pearl auf dem globalen Kurszettel
geben wird.
Wie uns aus gewohnt gut unterrichteten Investmentkreisen
zugetragen wird, soll geplant sein,
knapp 30 % der Chinesen an die Börse zu bringen.
Angestrebter Emissionserlös für diese 30 %
der Gesellschaft: 1 Milliarde USD! Insgesamt
dürfte der Börsenwert also bei über 3 Milliarden
USD liegen.
Sollte sich dies bewahrheiten, dann rechnet sich dies
im Umkehrschluss für Blue Pearl folgendermaßen:
Jin Dui Cheng dürfte bei 44 Millionen Pfund Moly
auf einen Umsatz von 1,1 Milliarden USD (wir haben
mit Molypreis von 25 USD gerechnet) kommen.
Bringt man es auf eine ähnliche Marge wie Blue Pearl, dann bleibt mindestens die Hälfte davon als Gewinn
hängen, also 550 Millionen USD - wahrscheinlich sogar mehr. Die Börsenbewertung von knapp über 3 Milliarden
USD (wenn 30 % eine Milliarde USD Emissionserlös bedeuten würden) entspräche einem KGV von
5,5 für Jin Dui Cheng! Würde man nun das gleiche (immer noch niedrige) KGV für Blue Pearl ansetzen,
dann müsste Blue Pearl mit ca. 2 Milliarden USD Börsenwert nach Eintragung der neuen Aktien
bewertet werden. Dies wäre jedoch ein Kurs von über 25 CAD oder 17,50 Euro.
Dann wäre die Aktie wie gesagt mit einem KGV von
5,5 bewertet. Mögliche Dividendenzahlungen kommen
hinzu. Würde Blue Pearl 1/3 des Gewinns,
also ca. 130 Mio. USD an seine Aktionäre ausschütten,
dann kommen wir beim aktuellen Kurs
auf eine Dividendenrendite von 25 %! Bei einem
Kurs von 17,50 Euro oder 25 CAD würde sich die
Dividendenrendite im nächsten Jahr auf circa 6
% belaufen. Einen Wert, den wir schon eher als
realistisch betrachten.
Würden Sie aber eine Aktie, die eine Dividendenrendite
von 6 % und ein KGV von 5,5 besitzt, als
teuer bezeichnen? Nun, bis wir diese Bewertungsrelationen
"erreicht" haben, liegen noch genau 290 % Kursgewinn bei Blue Pearl vor uns. Wer jetzt verkauft,
ist selber schuld oder glaubt an einen stark fallenden Molypreis. Dieser stellt unserer Ansicht nach
einzige große Risiko dar. Bei Blue Pearl wird es ab einem Molypreis von 6 USD (nach Finanzierungskosten)
kritisch. Derzeit stehen wir bei 27 USD. Das Gute ist jedoch, dass es auf Molybdän keinen liquiden Future
gibt, der Finanzjongleure anlockt (wie zum Beispiel bei Öl und Gold). Rohstoffe, deren Preise
reale industrielle Nachfrage getrieben werden (und nicht durch Spekulanten beeinflusst werden), sehen
in der aktuellen Marktverfassung ohnehin als aussichtsreicher an. Neben Moly gehören dazu Blei, Uran, Zink und Nickel.
@klaus --> ich kann auch recherieren! ;-))
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