Steinhoff Topco B.V. - CVR - die goldene Zukunft?

www.pepcogroup.eu/wp-content/uploads/2026/...lz-Poland-VF.pdf

Wo muss Pepco hin, damit wir noch hoffen dürfen?  

Theoretisch können wir bei Pepco ab 20 Euro hoffen, aber ich befürchte, die Nimmersatten haben bestimmt Ideen, welche das verhindern...  

wenn im Juni 28 1Mrd Wert für die CVR Beteiligten übrigbleibt, würden die 20% der ehemaligen Privataktionäre die 200 Millionen unter sich ausmachen. Da dies ja bekanntlich 4,269609051 Mrd sind, würden wir hier pro CVR sage und schreibe 0,0468...Euro bekommen.

Ist diese Rechnung denn so richtig?

Da der Wert von Pepco stark steigt und IBEX Topco 366461005 Aktien hält, geht es in die richtige Richtung.
Aber ganz klar...wer hat schon einen Einstandskurs von 0,0468
Bin trotzdem gespannt

Tatsächlich würden schon Kurse von ca. 18 € genügen um von da an aufwärts ein paar Cent zu bekommen. Durch die Tilgungen mit den Erlösen aus Pepkor und MattressFirm müsste der aktuelle Schuldenstand bei ca. 8 Mrd. € liegen.
Wenn ich mich recht erinnere hält die IBEX noch ca. 440 M Aktien, was bereits bei 18 € diese 8 Mrd. € Restschuld decken würde. Nur leider sind es bis dahin immer noch 100%, die Pepco machen müsste. Die Hoffnung stirbt zuletzt ...  

du denn diese zahl 8 her...das ist doch längst viel weniger

Der Schlusskurs in Warschau war heute tatsächlich erneut deutlich höher als gestern. Pepco ist mit 43,79 PLN aus dem Markt gegangen, was beim aktuellen Zloty-Kurs von 4,32 schon über 10 € bedeuten. Und dieser Wechselkurs ist in den letzten Tagen erstaunlicherweise sogar schlechter geworden. Über Monate hat der eher bei 4,22 gelegen, was dann aktuell einen Pepco-Kurs von 10,38 € ergibt. Somit fehlen noch gut 7,60 € oder 73% bis unsere wertlosen CVRs ins Geld kommen, sofern sich der Zloty wieder erholt und die Hausse auf Pepco voranschreitet. Die haben ein 400 M € Buyback-Programm aufgelegt, was alleine schon zu einem guten Anstieg führen könnte. Ich schau mal wieder öfter vorbei.

Wer sich bemüßigt fühlt könnte diese Rallye durch einen Einstieg in Pepco supporten. Ich habe bereits seit fast 3 Jahren Pepco-Aktien und bin endlich wieder im Plus.  

das findet man mit KI

"Der Schuldenstand (die sogenannten „Group Services’ Debt“) der Ibex Topco B.V. (der Nachfolgegesellschaft des kollabierten Steinhoff-Konzerns) beläuft sich gemäss den Restrukturierungsbedingungen und den Finanzberichten auf rund 4,208 Milliarden Euro."

ist ja nur ein Hoffnungsschimmer - schade das dieser DirtyJack sich nicht mehr in die Materie eingräbt

Wird IBEX nicht trotzdem mit einem Abschlag die Aktien verkaufen? Bis wann ist denn ein Kurs von > 18€ zu erreichen? Gibt es nicht noch trotzdem kleine Fallen, damit die CVR Wertlos bleiben?
Frag für einen Freund

LG

der Wallnuss  

abgeschrieben, trotzdem denke ich wollen unsere CVR Partner (80%) gerne was sehen Ende 2028 oder sogar erst 2030.
die Frage an TP-2, wo hast du die 8 MRD her. Im IBEX Topco Bericht Sept 25 stehen da ganz andere Zahlen.

um bei null zu landen. Dies schrieb er am 03.02.26 22:08         #2302

Sorry, ich hätte mal vorher die Web-Seite von der Ibex besuchen sollen. Dann wäre ich mal wieder auf dem neuesten Stand gewesen.

Da die Ibex Anfang 2026 49 M Pepco Aktien für 325 M € verschebelt hat, besitzen sie jetzt nur noch 366.461.005, da es auch vorher schon nur noch 415 M waren.

Dann habe ich mir den letzten Finanzbericht angeschaut und habe so viele verschiedene Gesamtschuldenstände gefunden, dass ich einfach keine Ahnung habe, welcher jetzt für die Wertigkeit der CVR relevant ist.

Die Restschuld liegt irgendwo zwischen 5,905 Mrd € - 9,708 Mrd €. Ich vermute letztere, und dass die 5,905 Mrd € diese Limitierung auf die verfügbaren Assets ist bzw. war, denn der Report bezieht sich auf den 30. September 2025. Der Verkauf der Pepco Aktien (s.o.) fiel auf einen späteren Zeitpunkt.
Aber gehen wir jetzt mal von den 366 M verbliebenen Aktien aus und Restschulden von irgendetwas zwischen 6 - 9 Mrd €, dann bräuchten wir einen Pepco-Kurs von 16,50 - 24,50 € je nach der Schuldenhöhe, die dagegen gerechnet wird.

Wenn ihr den letzten Finanzbericht lest dann schaut lieber nicht, wieviel Management compensation sich diese Maffia eingesteckt hat. Ich könnte im Strahl kotzen.

ibexholdings.co.za/downloads/2026/Ibex-Topco-BV-Q2-2026.pdf

Gesamt ausstehende externe Schulden: 9,744 Mrd €
Nach Limited Recourse Anpassung: 2,616 Mrd €
Durch die Limited Recourse Vereinbarung ist gesichert, dass die Topco B.V. nicht als insolvent eingestuft werden kann, da die Schuldenhöhe in dieser Vereinbarungszeit den verfügbaren Assetwerten anpasst.
Dagegen stehen Investments und andere verwertbare Assets in Höhe von 2,411 Mrd € und Cash 188 Mio €.
Trotz enormem Schuldendienst seit CVA 2019 hat sich der ursprüngliche Schuldbetrag kaum verändert.
Grund: 10 Prozent Zinslast!

Wir haben jetzt noch eine Laufzeit von 2028 bis 2030/31.
Breakeven für 2028 wäre ca. 110 PLN Pepco Kurs (mehr als Kursverdoppelung).
Durch die PIK Zinsen wären wir danach schon bei 130-155 PLN

Es fehlen nur noch 5,6 MRD Euro.

Lösung ?
- Schuldenschnitt durch die Gläubiger
- Dafür Reduzierung unserer CVR auf 5% / 10%
- IPO IBEX
- Ausschüttung mit neuen IBEX Aktien

Ein kompletter Verkauf von Pepco oder der Schulden wäre für die Gläubiger immer mit einem Abschlag von 20-30% verbunden. Keine gute Idee wenn Pepco wächst.

Für die Reduzierung der CVR werden 90% der Stimmen benötigt. 80% sind schon da - viele Altaktionäre werden nicht reagieren und die restlichen würden einem Angebot zustimmen.
Lieber 5% von etwas, als 20% noch nichts.


Inputs: 366.461.005 Pepco-Aktien, Bruttoschulden €9,74 Mrd. (per 31.03.2026, PIK-wachsend €0,9–1 Mrd./Jahr), Pepco-Kurs 44 PLN, EUR/PLN 4,27, Nicht-Pepco-Assets €0,35 Mrd. (Cash nach Tilgungen, Bud, Conforama, Fantastic-Erlös).

Waterfall bei 44 PLN:
Pepco-Beteiligung: 366,46 Mio. × 44 PLN  16,1 Mrd. PLN €3,78 Mrd. Plus sonstige Assets Gesamtvermögen €4,1 Mrd. gegen €9,74 Mrd. Bruttoschulden. Verbleibender Fehlbetrag: ~€5,6 Mrd. (per 31.03. waren es noch €7,1 Mrd - die Rallye hat also gut €1,5 Mrd. der Lücke geschlossen).

Neue Schwellenwerte:
Der CVR-Breakeven liegt jetzt bei 110 PLN.
Hierbei werden die Schulden mit 100% bewertet - die Gläubiger rechnen aber mit 20-40%

„Nur noch“ 5,6 Milliarden Euro? Ach so, na dann ist ja fast alles geschafft!!!

Shoppy, warum sammelt ihr das Geld nicht einfach wieder ein? Damals ging das doch auch erstaunlich schnell, als für den SdK-Doktor 340.000€ eingesammelt wurden, in der Hoffnung auf einen Durchbruch, der aus Sicht vieler Anleger am Ende ausgeblieben ist.

Jetzt fehlen doch nur noch ein paar Milliarden. Das sollte doch für die treue Fangemeinde kein Problem sein, oder?

Aber im Ernst, seit inzwischen rund sechs-sieben Jahren werden immer neue Szenarien konstruiert, warum die Altaktionäre am Ende doch noch etwas bekommen sollen. Die Realität sieht bisher leider anders aus. Irgendwann sollte man sich vielleicht auch die Frage stellen, ob Wunschdenken und mathematische Modelle allein ausreichen, um Milliardenlücken zu schließen.

Träumen darf natürlich jeder, aber macht euch keine großen Hoffnungen, ihr werdet nichts bekommen, nicht von denen... Hätten die so was vor gehabt, hätten die vom Anfang an ganz anders gehandelt, aber die wollten alles, und nichts teilen ;-)

Ich denke wer Steinhoff CVRs besitzt dem ist auf immer und ewig nicht mehr zu helfen.

Aber danke für deine unermüdliche Aufklärung.

RIP STEINHOFF

und dool? "Der reibt sicher auch schon. Allerdings nicht die Hände..."
Sondern?

Aber ich glaube kaum, dass der Doktor das heute noch für die Kleinsumme wie damals machen würde. Seitdem ist er durch seine Prozesse deutlich bekannter geworden und genießt inzwischen einen gewissen Prominentenstatus als Anwalt. Ich könnte mir vorstellen, dass er für ein solches Mandat heute deutlich höhere Honorare verlangen würde, vielleicht würde er unter einer Million Euro gar nicht mehr anfangen.

Mich hat ehrlich gesagt schon damals gewundert, dass ein so talentierter und inzwischen bekannter Anwalt für rund 340.000€ ein derart aufwendiges Verfahren übernommen hat... und es fast gewonnen hat, leider nur fast. Aber ich kann mich noch gut daran erinnern, die Steinhoff Community hat für ihn das Geld gerne gespendet, letztendlich haben die doch was bekommen, also di geilen CVRs ...