Fusion mit SpaceX: Verschwindet Tesla bald ganz von der Börse?

Tesla raus, SpaceX rein. Das fordert das US-Finanzmagazin Barron’s für die "Magnificent Seven", die sieben Tech-Riesen der Wall Street. Tesla habe nie wirklich in die Gruppe gepasst. Den Begriff prägte 2023 Michael Hartnett von der Bank of America in Anlehnung an den berühmten Western. Die sieben Konzerne sollten Anlegern mit soliden Bilanzen und sprudelnden Einnahmen Sicherheit bieten.

Tesla fehlt das Geld

Genau hier hapert es bei Tesla. Der Elektroautobauer erzielte 2022 einen Rekord beim freien Mittelzufluss von rund acht Milliarden US-Dollar. Alphabet kam im selben Jahr auf 60 Milliarden, Apple auf mehr als 100 Milliarden US-Dollar. Im dritten Quartal blieb Tesla nur eine operative Marge von 2,6 Prozent.

Starlink als Geldmaschine

SpaceX verdient zwar ebenfalls noch kein freies Geld, weil der Konzern Milliarden in künstliche Intelligenz steckt. Doch mit Starlink besitzt er eine Geldmaschine. Mehr als 11.000 Satelliten versorgen über 13 Millionen Kunden in mehr als 170 Ländern. Die operative Marge lag im dritten Quartal bei 45 Prozent. Mit dem 40-Fachen der erwarteten Gewinne kostet SpaceX nur leicht mehr als Apple.

Fusion als Ausweg

Tesla könnte ohnehin bald verschwinden. Sonderausschüsse beider Verwaltungsräte prüfen seit Oktober eine Fusion. Bei drei SpaceX-Aktien je Tesla-Aktie hielten Tesla-Aktionäre rund 49 Prozent am neuen Konzern. Der wäre etwa vier Billionen US-Dollar wert, 85 Prozent des Gewinns kämen von SpaceX. Die Hürde ist hoch.

Bei Tesla müsse die Hälfte aller Aktien zustimmen, "nicht nur die, die abstimmen", sagte Musk. Politischen Widerstand erwartet Edison Yu von der Deutschen Bank kaum. Es gebe zwar die Sorge vor "politischer Vergeltung", weil Musk die Republikaner stark unterstützt habe. Über Fusionen entscheiden aber Kartell- und Justizbehörden der Regierung.

Am Freitag legte Tesla 4,2 Prozent auf 358,22 US-Dollar zu, SpaceX sprang um 8,6 Prozent. Seit Jahresbeginn liegt Tesla 18 Prozent im Minus. Am 8. Dezember endet bei SpaceX die letzte Haltefrist nach dem Börsengang.

Fazit

SpaceX bietet mit Starlink das stärkere Geschäft und die günstigere Bewertung. Tesla bleibt eine Wette auf Musk, künstliche Intelligenz und Roboter. Eine Fusion könnte Tesla-Aktionären den Zugang zu SpaceX öffnen, ist aber alles andere als sicher. Wer investiert ist, sollte die Gespräche der Ausschüsse genau verfolgen.