Steht der Crash bevor? Lesenswert (englisch)

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Steht der Crash bevor? Lesenswert (englisch) Twinson_99
Twinson_99:

Steht der Crash bevor? Lesenswert (englisch)

 
19.12.04 16:00
#1

 

18 December 2004

Holiday Schedule: Next week's Midweek and Weekend issues will be combined and published on Thursday, December 23rd. The next issue after that will be as of Wednesday, January 5th, 2005.

This week the Dow Jones Industrial Average closed up 106.70 points, in spite of the risks noted from last week's Short-term TII reading of negative (88.25). It is the holiday season, and clearly excessive optimism is trumping the patterns. The DJIA has completed a perfect little Head & Shoulders top from Monday through Friday this week, and we have a five-wave decline today, so maybe the top is in. We'll see. We continue to believe it is a major top unfolding and will be looking for a gentle sloping descent after the first of the year - maybe starting next week, with a sharp decline eventually unfolding in the first quarter 2005. Friday was a key reversal day, with the DJIA hitting a new rally high, then closing down for the day, another reason to believe a top may be in.

Our two sentiment charts continue to warn of a significant correction. The first one on the next page, the SPX/VIX Ratio, set an all-time record high Friday December 17th, 2004 of 99.93 - Bearish. Major tops take a while to form, and by the looks of this chart (which covers this ratio going back to 1998), the pattern looks very similar to that which formed at the 2000 all-time S&P 500 price peak. Since 1998, whenever this ratio has climbed to 68.00, a stock market crash followed starting almost immediately. The lone exception was in 1999 when a year-long warning of readings above 68.00 foretold the massive top to come in 2000. We have a similar situation again. Since late 2003 we have seen a yearlong series of readings above 68.00 without a crash. Our take on this is that - like 1999 -we are being forewarned of another major top, one that will be followed by a decline of perhaps as much as 30 to 50 percent. How can this be you ask? We believe this ratio's pattern is telling us that the start of the ominous Elliott Wave primary degree (3) down is about to begin (within the next two months). The SPX/VIX ratio is at a similar peak spike reading as in 2000 that kicked off an immediate decline that eventually took the S&P 500 down 50 percent over two years.

Steht der Crash bevor? Lesenswert (englisch) 1748526

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The second sentiment chart - a contrary indicator - is the 10 Day Average CBOE Call/Put Ratio. Consistent with the SPX/VIX's warning, the Call/Put Ratio has triggered a sell signal by dropping below its 1.40 topping threshold to 1.35 on December 17th, 2004. Tops are indicated by readings above 1.40 and bottoms are indicated by readings below 1.00. Sell signals occur once the ratio declines back below 1.40, and buy signals occur once the ratio rises back above 1.00.

The chart below is another of many Analogs we are tracking that warn that investor psychology in 2004 is the same as seen at major tops just prior to stock market crashes in past years. This one compares the price action of the S&P 500 during 2004 with the price action in the Dow Industrials just before the most famous and devastating of all crashes - 1929. The correlation is incredible and if the analog holds up, we should see the S&P 500 meander higher for another week or two, then like a roller coaster at the top of a hill, gradually and slowly decline until all the cars are finished climbing, free falling into a fast and furious descent, the worst of which would occur from late February 2005 throughout the typically horrid month of March. Back in 1929, record Bullish sentiment reigned and there was no hint of collapse. They didn't have the plunge protection team to bail them out back then, but they did have powerful individuals who stepped in to stop periodic sharp declines throughout early 1929, and were successful in keeping the markets buoyed. But by October 29th, their efforts failed and prices plummeted. It will be interesting to see if the PPT can stop the coming slide of 2005.

Steht der Crash bevor? Lesenswert (englisch) 1748526

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The above chart (courtesy of www.stockcharts.com) shows that the Dow Industrials completed their impulse rally from October 25th with a micro degree 5th wave top at 10,739 intraday on Friday December 17th, which we have labeled minuette degree wave v. Originally we believed that this was minuette degree wave i of v up, largely based upon the power of the move (thus we expected much more to come). However, the pattern of the top and the Bearish divergences with the RSI and MACD lend strength to the argument that this minor degree wave 5 is about over.

We see a Broadening Top - a Megaphone - which is a highly reliable topping pattern. Plus, today's price action creates a Double Top with February 2004. The Elliott Wave count in the S&P 500 looks like a minor degree wave 5 top, so confirmation between these two major averages would suggest the DJIA is also wrapping up a minor degree 5. Another reason to believe primary degree (2) is topping here is that minor degree wave 1 (from March 12th, 2003's low of 7,416 to April 7th, 2003's high of 8,520) is within 70 points of being equal to minor degree wave 5 (from October 25th's 9,708 low to December 17th's 10,739 high). This is important because when the third wave extends (and minor degree wave 3 of intermediate degree C did) then waves 1 and 5 tend toward equality. We have equality right now. The DJIA could rally another 100 points or so and all of the above would remain valid. Given the holiday period coming up, another 100 points cannot be ruled out.

Money Supply, the Dollar, & Gold

M-3 remains 13.7 billion below its level two months ago, showing that both the velocity of money and the Fed's open market operations are keeping a lid on liquidity. Our research shows that whenever M-3 plateaus or declines for two or more months, equities subsequently decline. The latest money supply figures support our forecast for a major intermediate-term top in equities.

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The trade-weighted U.S. Dollar started its minor degree wave 4 up correction that we've been expecting. Minuette degree waves a and b appear to be over, with c left to complete. Proportionality suggests this wave c of 4 has perhaps another two weeks to finish before the final minor degree wave 5 takes the U.S. Dollar to a bottom for a while. That low would also be intermediate degree wave 5 down of primary degree wave (1) down - the culmination of a multi-year long-term decline. A major reversal should then unfold - an A-B-C corrective primary degree wave (2) up that could take the better part of 2005 to complete. That rally should retrace a Fibonacci percentage of the wave (1) decline. Following that would come a calamitous decline - primary degree wave (3) that should take the U.S. Dollar to new all-time lows and push Gold to all-time highs.

The chart on the next page (courtesy of www.stockcharts.com) shows an Elliott Wave count for Gold over the past three years. The sharp decline the past two weeks comes off the Rising Bearish Wedge pattern we've been showing for several issues now, so is not unexpected. Proportionality argues that once Gold is oversold, a minor degree wave 4 will be finished and one final push up to a final top in Gold for a while will be in place - minor degree 5 of intermediate degree wave 5 of primary degree wave (1).

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An Ascending Triangle is still in play, and is one of the reasons we feel it is a bit early for a final primary degree wave (1) top at this time. The Ascending Triangle projects an upside target of 500 before any significant correction. That target is arrived at by taking the distance of the widest part of the triangle and adding it to the spot of the breakout. Maybe we get to 500 or maybe we don't before primary degree wave (2) starts, however prices still remain solidly inside their long-term rising trend channel and one more meaningful thrust higher over the next month or two would not surprise us. A decline below 375 would negate the Ascending Triangle pattern and indicate that primary degree wave (2) is well underway. This correction could take the form of a zigzag and push prices sharply lower, or it could take the form of a "flat" sideways consolidation - perhaps even a symmetrical triangle - meaning the correction could be milder and not push Gold down more than 38.2 percent of the primary degree wave (1) rise, to about the 375 area.

The Gold Bugs Index ($HUI) charted on the next page has followed the path we expected from its mid-November top as outlined back in issue no. 97, November 5th, 2004, declining 40.41 points (16.2 percent) from its 248.18 high on November 17th to December 8th's micro degree wave 3 intraday low of 207.77. The HUI is in the last leg of an Elliott Wave minor degree consolidation - wave C that should take prices down below 180 over the next several months before turning back up in earnest. So far the HUI is finishing up a minuette degree wave i of v down. The RSI has predictably plummeted from a rare Head & Shoulders top formation to oversold levels, the place where minuette degree wave ii up can grab the baton for the next short-term path. The MACD also fell sharply from a Head & Shoulders top formation and momentum is now clearly down. Neither the RSI nor the MACD are anywhere near the levels seen at the last significant bottom, back in May 2004.

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Silver has formed a Bearish Flag pattern (upside down from a Bullish Flag pattern) with a minimum downside target of 5.20, arrived at by measuring the height of the flagpole subtracted from the likely breakout point from the flag. What is happening here is that after the Bears have taken sizable profits from the recent plummet, those long who stayed in are battling with new sellers to see if the market can reverse - ergo the upward sloping small trend back and forth volatility (the Flag). Once buyers realize that the trend will not reverse, they will give up, panic selling will take hold and the downtrend will resume. No guarantees, but this pattern is one of the more reliable ones in technical analysis.

Bottom Line: As we slowly approach a major top, the holiday season and post election euphoria anesthetizes the investment community, and threatens the innocent. A decline can begin at any time, however the sharpest slope downward will likely occur in early 2005. Caution remains warranted.

"But whoever has the world's goods, and beholds
his brother in need and closes his heart against him,
how does the love of God abide in him?
Little children, let us not love with word or with tongue,
but in deed and truth. And this is the commandment,
that we believe in the name of His Son Jesus Christ,
and love one another, just as He commanded us."

I John 3:17, 18, 23


 

Coming Soon: In early 2005, we will be introducing a new feature for those who are interested in trading. Trader's Corner will document options trades only available on our website at www.technicalindicatorindex.com. Subscribers can contemporaneously follow our purchases and sales based upon what we believe to be high probability trading opportunities in the markets.

Special Note: Be sure to register under the subscribers' section at www.technicalindicatorindex.com for e-mail notifications and password access of our new mid-week market analysis, usually available on Wednesdays or Thursdays. These midweek updates are only available via password access when posted on the web.


 

18 December 2004

Robert D. McHugh, Jr. Ph.D.
Main Line Investors, Inc.

Robert McHugh Ph.D. is President and CEO of Main Line Investors, Inc., a registered investment advisor in the Commonwealth of Pennsylvania, and can be reached at www.technicalindicatorindex.com. The statements, opinions and analyses presented in this newsletter are provided as a general information and education service only. Opinions, estimates and probabilities expressed herein constitute the judgment of the author as of the date indicated and are subject to change without notice. Nothing contained in this newsletter is intended to be, nor shall it be construed as, investment advice, nor is it to be relied upon in making any investment or other decision. Prior to making any investment decision, you are advised to consult with your broker, investment advisor or other appropriate tax or financial professional to determine the suitability of any investment. Neither Main Line Investors, Inc. nor Robert D. McHugh, Jr., Ph.D. Editor shall be responsible or have any liability for investment decisions based upon, or the results obtained from, the information provided.

Gruß

Twinson_99

Your-Investor.com

 

 

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Steht der Crash bevor? Lesenswert (englisch) lumpensammler
lumpensamml.:

Ein anderer Hinweis

 
19.12.04 16:57
#2
auf eine bevorstehende massive Korrektur ist die Rallye der mid caps, wie z.B. dem MDax. Diese Werte zeigen am Ende einer Aufwärtsbewegung die größte Performance, so wie wir es bei MDax und SPX (im Vgl. zu DOW) in 2004 gesehen haben. Vorher sollten wir aber mind. noch die 4300 sehen, vielleicht sogar schon diese Woche.
Steht der Crash bevor? Lesenswert (englisch) DarkKnight
DarkKnight:

Ich habe dank meiner vorübergehenden

 
19.12.04 17:11
#3
Sperrung die Zeit gehabt, Threads bis hin zum August 2000 zu lesen, und ich kann nur bestätigen: der Crash steht unmittelbar bevor. Das wird seit vier Jahren für übermorgen prophezeit und das kann ja wohl nicht falsch sein, oder?
Steht der Crash bevor? Lesenswert (englisch) calexa
calexa:

Netter Text, schöne Grafiken

 
19.12.04 17:35
#4
aber letztendlich nichts weiter als ein neues "Rumgestocher" im Börsennebel. Dummerweise weiß halt keiner, ob "der Crash" kommt!

So long,
Calexa
www.investorweb.de
Steht der Crash bevor? Lesenswert (englisch) kollaps
kollaps:

da bin ich ganz deiner meinung,calexa !

 
19.12.04 17:44
#5
Keiner kann die Zukunft voraussagen, aber man kann sich an bestimmte Signale richten, damit man zumindest eine orientierung hat ! Am besten sag ich Abwarten und Tee trinken !
Steht der Crash bevor? Lesenswert (englisch) Twinson_99
Twinson_99:

naja, es bleibt zumindest spannend.

 
19.12.04 18:48
#6
Im Dax rechne ich derzeit mit einem kleinem Rückgang, sollte aber eherh eine Kaufgelegenheit sein.

Gruß

Twinson_99

Your-Investor.com

 

 

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Steht der Crash bevor? Lesenswert (englisch) 3305
Steht der Crash bevor? Lesenswert (englisch) bammie
bammie:

es bleibt spannend

 
19.12.04 19:22
#7
ich möchte an dieser Stelle, nochmal an den Beitrag von diesem Hajo Bier hinweisen.

Ich kannte den bisher nicht großartig, aber das Muster was er herausfand, passt bis jetzt tatsächlich gut zu den aktuellen Verläufen. Ich glaube es waren 3 Kuppeln und ein Dach.
Das Dach befindet sich m.M. derzeit im Aufbau und somit steht die Korrektur bevor.

Angesichts des weiteren Umfeldes, Öl, Konsum und terroristische Aktionen, siehts auch ziemlich schlecht aus. Besonders der Konsum wird wieder nachlassen, ich pers. rechne fest damit.


verharren wir der Dinge :)

greetz bammie
Steht der Crash bevor? Lesenswert (englisch) Schwachmat
Schwachmat:

falls wir je etwas gelernt haben

 
19.12.04 21:01
#8
dann von einem typ der gern ein dude sein wollte -
undzwar die tatsache, daß ein crash nie kommt,
wenn man ihn ruft.

warum sollte also jetzt ein crash kommen?

mindestens 80% allen börsenkapitals befinden sich inzwischen unter der
regie einiger weniger big boys, die die märkte lenken und bestimmen.
seit 2002 werden die kuchenkrümel deutschlands akquiriert und am 20.11.2003
hat gerdi schörder die wirtschaft dieses landes offiziell per handschlag
der regie der citigroup & co mafiosi übergeben.
die haben absolut kein interesse daran, daß ihre unzählbaren multi-milliarden falschgeld dollars zu zählbarern milliarden falschgeld dollars $ schrumpfen, also halten sie die märkte aufrecht, zumindest bis die fälligkeiten der privaten altervorsorgeversicherungen der nächsten angeschissenen verlierer-generation anstehen.
unter diesen bedingungen sollte sich der djia in einer spanne zwischen der psychologisch wichtigen unterstützung bei 10.000 - bis zum nächsten absehbaren all time high um 7.487.000 punkte bewegen, selbst wenn alle darin gelisteten unternehmen in den nächsten jahren ausschließlich operative verluste, also so called "negative gewinne", fahren sollten.
ein short-rush unter entsprechend manipulierten kleinanlegern a la crash dude
könnte also weiter steigende kurse finanzieren.

risiko scheißhausdollar
laut einer studie des berühmten usa (united shit asses)- scheißhausbrokers shithead brothers hairy ass & co ist all das viele neugedruckte us-falschgeld, welches neuerdings aufgrund globalen baumsterbens, auf recycleten scheißhauspapier gedruckt wird, in denen diese aktien mitsamt ihren 100.000fachen werten in optionen/derivaten etc notieren, nicht einmal mehr das papier wert, auf dem es gedruckt wird.

seit der neuen weltwirschaftlichen ordung im jahr 2 a.b. (2 years after bush) übernimmt die fed (fake extended dollar) zusammen mit der corporate american mafiosi, die globale verbreitung von scheißhauspapier mit der lizenz zum unlimtierten scheißhauspapierdrucken.

benchmarks existieren seitdem nur noch theoretisch, vorwiegend zur köderung von bereits angeschissenen bzw zur veranschaulichung der wertentwicklungen bedruckten scheißhauspapiers.
für die dummen dieser neuen welt ist es in zukunft quasi scheißegal,
wieviel rollen klopapier beispielsweise eine exxon mobil arschabwischung kostet,
undzwar völlig unabhängig von der anzahl der lagen!
die scheißhauspapierkurse werden zukünftig also von arschabwischern bestimmt, deren nachfrage sich aufgrund exponentiell zunehmender tendenzen zum resourcenschonenderen arschlecken stark rückläufig bewegt.
scheißexperten hegen hoffnungen zur stimulierung der weltwirtschaft
durch ankurbelung der us-$ nachfrage, durch eine sich rapide ausbreitende
globale dünschißepedemie, als folge zunehmender haupternährungsversorgung
von 6 milliraden menschen durch mc-donalds soilent green.  
sollte es entgegen diesem trend zu einem unerwarteten hartschißszenario
aufgrund überangeboten von mc rip offs kommen, könnte ein us-$ falschgeld crash mitsamt global verstopfter rohre zu einem weltfäkilenfiasko führen, welches die gesamte menschheit unter ihrer eigenen scheiße begraben könnte.
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Steht der Crash bevor? Lesenswert (englisch) bammie
bammie:

wer sagt denn was von einem crash?

 
19.12.04 21:11
#9
Ich habe lediglich von korrektur gesprochen. Wenn ich crash meine dann schreibe ich auch crash.

Desweiteren habe ich von dem Typen, rein nur, das Muster und die damit verbundene Charttechnik gemeint. Dazu lasse ich für mich weitere Faktoren einfließen. Oben genanntes waren nur Beispiele.

immer nüchtern bleiben :)



Steht der Crash bevor? Lesenswert (englisch) waytomars
waytomars:

Dollar wird den DAX nicht stoppen (EurAmS)

 
19.12.04 22:15
#10
 

 News

Experten  Gespräch - Dollar wird den DAX nicht stoppen (EurAmS)
Finanzen.net

 
Vier Top-Profis an einem Tisch. Und beim Round-Table- Gespräch von EURO am Sonntag waren sie in einem Punkt (fast) einer Meinung: 2005 wird ein gutes Börsenjahr.
von J. Castner und R. Rockenmaier

Deutschland wach auf", hatte Josef Ackermann, der Vorstands-Chef der Deutschen Bank, kurz nach seinem Amtsantritt in einer viel- beachteten Ansprache an Politik und Wirtschaft appelliert. Glaubt man Norbert Walter, dem Chefvolkswirt des Instituts, könnte es 2005 soweit sein. Gemeinsam mit Rolf Elgeti, Chefanalyst von ABN Amro, sowie den Spitzen-fondsmanagern Peter E. Huber (Huber Portfolio) und Manfred Piontke (Frankfurt Performance Management) erörterte Walter beim Round-Table-Gespräch der EURO-Redaktion die Aussichten fürs kommende Jahr.

EURO: Neben dem hohen Ölpreis war 2004 der starke Euro eines der beherrschenden Themen am Markt. Wird sich das im kommenden Jahr fortsetzen?

Walter: Eigentlich gäbe es formidable Gründe für eine Erholung des Dollar. Zum einen das höhere Wachstum in den Vereinigten Staaten, zum anderen die Zinsdifferenz, die sich im Verlauf des nächsten Jahres deutlich zugunsten der USA ausweiten wird. Trotzdem ist Skepsis angebracht: Die Dollar-Schwäche kann durchaus weitergehen, da die US-Regierung auf diesem Weg das Leistungsbilanzdefizit korrigieren will. Ich rechne daher mit starken Schwankungen des Euro in einer Bandbreite zwischen 1,25 und 1,55 Dollar.

Huber: Das Problem ist und bleibt, daß die Amerikaner auf Pump leben. Das konnten sie sich leisten, solange sie durch attraktive Anlagemöglichkeiten Kapital ins Land holten - rund 500 Milliarden Dollar pro Jahr. Doch das Geld, das in die USA fließt, wird bereits von Monat zu Monat weniger, und damit fällt auch der Dollar. Kurzfristig könnte es zwar zu einer Erholung kommen, da die große Mehrheit - pessimistisch gestimmt - auf einen schwachen Dollar setzt. Langfristig werden wir aber mit einem schwächeren Dollar leben müssen.

EURO: Welche Folgen hat das für deutsche Unternehmen?

Piontke: Die börsennotierten Unternehmen sehen das Dollar-Problem relativ relaxed, zumal Rohstoffe in Dollar notiert sind und deutsche Firmen deshalb beim Einkauf sparen. Insgesamt haben sich die Unternehmen gut auf die Situation eingestellt.

Elgeti: Tatsächlich haben die deutschen Unternehmen ihre Hausaufgaben vorbildlich erledigt. Insgesamt haben die Franzosen und vor allem die Italiener mehr Probleme mit dem starken Euro. Früher konnten sie ihre Wettbewerbsfähigkeit erhalten, indem sie Franc oder Lira abgewertet haben, um die mangelnde Produktivität zu kompensieren - eine Möglichkeit, die jetzt wegfällt. So verschieben sich innerhalb der Euro-Zone die Kräfteverhältnisse zugunsten der deutschen und auch der niederländischen Unternehmen.

EURO: Wird Deutschland von Reformbestrebungen, insbesondere von der Verlängerung der Wochenarbeitszeit, profitieren?

Walter: Die Gewinne der Unternehmen werden deutlich ansteigen. Wenn Analysten gut wären, hätten sie das in ihre Gewinnschätzungen fürs nächste Jahr schon eingearbeitet. Aber nicht mal die Vorstände der Firmen haben bisher begriffen, welch ungeheure Wirkung auf die Unternehmensgewinne sich aus den niedrigeren Lohnstückkosten ergeben. Sonst würden sie nämlich investieren, und die Binnenkonjunktur wäre schon angesprungen. Doch in ihrer Kostensenkungsmanie unterlassen sie notwendige Modernisierungsinvestitionen und stehen damit ihrem eigenen Glück im Weg.

Elgeti: Also unser Haus hat die sinkenden Lohnstückkosten durchaus in die Gewinnschätzungen für 2005 eingearbeitet. Unseren Berechnungen zufolge wird allein dieser Effekt den DAX-Unternehmen im Schnitt einen Gewinnanstieg um zehn Prozent bescheren. Die Unternehmen bekommen nicht nur 37 Stunden zum Preis von 35, sondern es fallen auch noch zwei extrem teure Stunden - nämlich Überstunden - weg. Das hat der Markt noch nicht realisiert.

Piontke: Unter normalen Umständen hätte die Einigung von Großunternehmen wie DaimlerChrysler mit den Gewerkschaften in Deutschland einen Bullenmarkt lostreten müssen. Das ist nicht passiert, wahrscheinlich weil den Anlegern die Baisse aus den Jahren 2000 bis 2003 noch in den Knochen steckt.

EURO: Vielleicht liegt es aber auch daran, daß die Gewinnsteigerungen bisher weitgehend aus Kostensenkungen resultieren. Wäre nicht echtes Wachstum in Form von deutlich steigenden Umsätzen notwendig, um die Kapitalmärkte in Schwung zu bringen?

Walter: Dank Osteuropa und Asien steigern die Unternehmen ihre Umsätze ja. Um allerdings die Binnenkonjunktur in Schwung zu bringen, müßte sich erst mal der Investitionsstau der Unternehmen auflösen. Ich bin zuversichtlich, daß das 2005 passiert.

EURO: Was macht Sie so optimistisch? Walter: Der Bestand an langlebigen Gebrauchsgütern ist derzeit älter als jemals in den letzten 40 Jahren. Hier werden Ersatzbeschaffungen unumgänglich sein - und es hat, wenn man zum Beispiel die inzwischen wieder steigenden Neuzulassungen von Automobilen betrachtet, schon begonnen. Auch wenn mich manche Kollegen jetzt vielleicht für übergeschnappt halten: Ich erwarte fürs nächste Jahr zwei Prozent Wirtschaftswachstum in Deutschland. Einer Abschwächung des Exportwachstums wird ein Anstieg der Modernisierungsinvestitionen gegenüberstehen. Auch der Arbeitsmarkt liefert die ersten positiven Signale. Bereits seit Januar steigt die Beschäftigung.

EURO: Demnach wäre die Lage besser als die Stimmung. Was heißt das konkret für die Börse?

ELgeti: Kurz und knapp: Wir trauen dem DAX bis Ende 2005 einen Anstieg auf 4600 Punkte zu.

Piontke: Die Bäume werden zwar nicht in den Himmel wachsen, aber Zuversicht ist durchaus angebracht - vor allem im Blue-Chip-Segment. Der DAX ist im Vergleich zu anderen Indizes deutlich unterbewertet. Seit neun Quartalen in Folge liegen die Ergebnisse über den Erwartungen, aber die Analysten suchen immer ein Haar in der Suppe. Mal ist die Ergebnisstruktur zu schlecht, mal die Zukunft zu schwer zu prognostizieren. Die niedrigen Bewertungen der Aktien sind oftmals schwer zu erklären.

EURO: Nennen Sie ein Beispiel.

Piontke: ATU wollte eine Milliarde am Kapitalmarkt einsammeln, aber der Börsengang ist gescheitert. Dann wurde das Unternehmen zu einem deutlich höheren Preis an eine Private-Equity-Gesellschaft verkauft. Die Aktienanlage wird momentan als reine Risikovermeidungsstrategie betrieben, nicht, wie es bei diesem Investment eigentlich sein sollte, als chancensuchende Strategie.

Huber: Die Wirtschaft ist in diesem Jahr schon hervorragend gelaufen, aber am Aktienmarkt spiegelt sich das noch nicht wider. Privatinvestoren erhöhen jetzt lieber ihre Quote in Rentenfonds statt in Aktienfonds. Obwohl wir eher dazu raten, es umgekehrt zu machen. Und auch die Institutionellen, insbesondere Versicherungen, haben ihre Aktienquote auf ein Minimum reduziert oder sogar ganz aus dem Portfolio verbannt. Ich habe meine Zweifel, ob sich das so schnell ändert. Die Rahmenbedingungen sind nach wie vor nicht günstig. Die neue Angst vor der Armut durch Hartz IV bremst den Konsum. Wer sagt denn, daß ein Auto automatisch nach vier Jahren ersetzt wird? Die Probleme sind lange bekannt: Die Kanalisation ist vielerorts sanierungsbedüfrtig, Kraftwerke müßten modernisiert werden, die Stahlbranche bräuchte dringend neue Hochöfen - das geht schon seit Jahrzehnten so. Warum soll ausgerechnet 2005 alles besser werden?

EURO: Demnach bliebe nur wieder die Flucht in sichere Häfen wie Anleihen?

Huber: Das wäre ein Fehler. In der Vergangenheit war es immer so, daß Anleihen - sprich: Schulden - schlecht wurden, wenn man über seine Verhältnisse gelebt hat. Zweimal war Deutschland im vergangenen Jahrhundert pleite - durch Kriege. Und im Augenblick verlieren wir auch einen Krieg, und zwar den gegen die Pleite der Sozialsysteme. Welcher gesunde Mensch gibt dem Staat in einem solchen Umfeld langfristig Geld für 3,8 Prozent Zinsen im Jahr? Bei zwei Prozent Inflation bleiben gerade noch 1,8 Prozent übrig, und die müssen auch noch versteuert werden.

Walter: Aber eben wegen der niedrigen Zinsen könnten Aktien eine Renaissance erleben. Bis zur Jahresmitte - so sieht es zumindest der Marktkonsens - wird es keine Zinserhöhungen geben, und auch danach allenfalls maßvolle. Mit Festgeld und Geldmarktfonds ist nichts zu verdienen, die Risiken des Bondmarkts sind unübersehbar, die fungiblen Immobilienmärkte in den meisten Ländern überteuert. Die fehlenden Anlagealternativen erhöhen die Wahrscheinlichkeit, daß der Knoten 2005 platzt. Gegen Ende des Jahres werden auch schon Ereignisse wie die Fußball-WM und die Bundestagswahl 2006 ihre Schatten vorauswerfen. Wobei die Risiken nicht wegdiskutiert werden dürfen: Ein Meltdown des Dollar wäre ein erheblicher Belastungsfaktor. Die Gefahr neuerlicher Terroranschläge besteht unverändert. Es gibt schon ein paar Szenarien, die 2005 immer wieder Schlechtwetterfronten durchziehen lassen könnten.

Huber: In einem solchen Marktumfeld sind Wandelanleihen die Anlageform der Stunde. Sie kombinieren die Chancen des Aktienmarkts mit der Gewißheit, im Falle eines Falles das Geld zurückzubekommen. Durch die niedrige Volatilität sind Wandelanleihen sehr attraktiv geworden. Das gleiche gilt für Garantiezertifikate: Da die Optionspreise durch die niedrige Volatilität im Keller sind, ist die Absicherung spottbillig. Anleger können also vom Aktienmarkt profitieren, ohne dabei hohe Risiken eingehen zu müssen.

Piontke: Trotzdem sind Aktien unterbewertet und bleiben deshalb die aussichtsreichste Anlageform. So heftig wie nach dem 11. September würden die Märkte bei Anschlägen nicht reagieren.

EURO: Welche Branchen sollten Anleger dabei favorisieren?

Elgeti: Wegen der anstehenden Modernisierungsinvestitionen bieten sich in erster Linie Industriewerte an, die zusätzlich von den niedrigeren Lohnstückkosten profitieren. Auch Software ist ein Thema, denn hier hat der Investitionsstau in den vergangenen Jahren eklatante Ausmaße angenommen. Wegen der Unabhängigkeit vom Ölpreis und vom Dollar erscheint auch die Telekombranche attraktiv. Die Deutsche Telekom wird im nächsten Jahr mehr Geld verdienen und die Dividende erhöhen, egal ob die Wirtschaft um ein oder zwei Prozent wächst, egal ob der Dol-lar nun bei 1,20 oder 1,50 steht. Im Finanzsektor trauen wir vor allem den Versicherungen einiges zu.

Piontke: Richtig: Allianz und Münchener Rück sind mit KGVs zwischen acht und zehn bewertet, da ist viel Luft nach oben. Gerade in der Versicherungsbranche kommt die Risikoaversion der Anleger zum Ausdruck - bei jedem Sturm stehen sofort Minuszeichen vor den Kursen. Dabei leben diese Gesellschaften vom Risiko: Gäbe es keine Naturkatastrophen, wäre ihnen die Geschäftsgrundlage entzogen. Und häufen sich die Katastrophen, steigen die Prämien. Die Versicherungen kriegen derzeit jedenfalls mehr Geld in die Kasse als sie für Schadensfälle ausgeben. Darüber hinaus favorisieren wir Finanzdienstleister, denn sie werden vom verstärkten Trend zur privaten Altersvorsorge profitieren. Industriewerte haben wir wegen der verbesserten Produktivität ebenfalls auf der Rechnung.
Quelle: Finanzen.net   19.12.2004 14:15:00






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Steht der Crash bevor? Lesenswert (englisch) calexa
calexa:

@ bammie

 
20.12.04 12:13
#11
Dieser Thread geht doch um einen Crash (lies mal die Überschrift im ersten Posting)

So long,
Calexa
www.investorweb.de
Steht der Crash bevor? Lesenswert (englisch) bammie
bammie:

@calexa

 
20.12.04 13:04
#12
Na klar gehts darum, aber ich vertrete diese Meinung nicht. Jedenfalls nicht crash in dem Sinne. Wie gesagt, eher eine korrektur, aber nicht gleich morgen.

atm, steht noch alles auf grün :)

greetz
Steht der Crash bevor? Lesenswert (englisch) Kritiker
Kritiker:

Wer von "crash" schreibt, sollte

 
20.12.04 13:58
#13
auch erklären, was er damit meint. Wer, was soll denn gecrasht werden?
Die typisch deutsche Panik-Mache!  Damit wird nur den Wachgebliebenen das Feld überlassen. Das war schon 1927 so.
Für mich ist crash eine Vernichtung. Also, WAS soll vernichtet werden? - Kritiker.
Steht der Crash bevor? Lesenswert (englisch) Major Tom

Crashpropheten und Jahresendrallye-Propheten

 
#14
Im Oktober sind es die "Crashpropheten" - sie erzählen uns, dass mit derselben Sicherheit, wie jetzt das Laub von den Bäumen rieselt, auch die Börsenkurse weiter fallen werden. Spätestens ab November gesellt sich eine zweite Spezies von Parkettastrologen hinzu: Die Jahresendrallye-Propheten. Sie schwärmen dann von vorgezogenen Weihnachtsgeschenken, von Schnäppchen, die es derzeit an der Börse billig einzusammeln gelte. Wenn Propheten auch allgemein in der Weihnachtszeit einen angestammten Platz haben, den sie seit Jahrtausenden vehement verteidigen, sollten wir doch denen, die ihr Orakel auf den Kapitalmärkten ausüben, etwas genauer auf die Kristallkugel sehen.

[...]

Vergessen wir nicht, dass Börse in ausgeprägtem Masse Psychologie ist. Wohin der psychologische Pendel aber ausschlägt, hat viel mit Vertrauen zu tun, und das wiederum mit Klarheit. Dafür hat nun eine verantwortungsbewusste Politik zu sorgen - fragwürdige Propheten sind da weniger gefragt.

Aus "Hochsaison der Propheten", Bayerische Staatszeitung - Archiv, Ausgabe 44/2002 vom 22.11.2002

Ciao!

PS Der Artikel ist jedes Jahr aktuell (mehr oder weniger) und die Stunde der Weltuntergangs- und Crashpropheten schlägt zu jeder Jahreszeit; Konjunktur haben sie immer, sind aber äußerst unqualifizierte Wegweiser!  


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