Silver 'Conspiracy' Explained

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Silver 'Conspiracy' Explained permanent

Silver 'Conspiracy' Explained

17.09.08 20:09


Eine nette Erklärung für das Geschehen an den Edelmetallmärkten.

Viel Vergnügen bei der Lektüre.


Silver 'Conspiracy' Explained


By Jon Nadler       
Sep 17 2008 9:23AM

Good Morning,

Proving nine out of ten prognosticators wrong, the Fed did not lower interest rates on Tuesday. Proving 1 out of ten pundits right, the Fed did throw AIG a lifeline (of sorts) by extending it an $85 billion loan - but not without conditions and direct control of its management. Finally, proving the remainder of oracles wrong, the Fed's actions yielded a slightly...higher (?) gold price instead of the opposite knee-jerk reaction to such a bold move. Conventional wisdom? Priceless.

Gold rallied to near $788 overnight mainly on perceptions that the AIG reprieve could also buy the commodities sector some time and some customers on the long side in lieu of the hitherto incessant hemorrhage of funds from the complex as a result of margin call after margin call. A stoppage of forced sales and a hoped-for return of the some of the speculative spirit in various assets and the easing up in the hoarding of cash is what markets are effectively expecting out of the Fed's move. Hope the hopes won't end up in the 'conventional wisdom' bin. To be sure, markets wanted a big cut in the discount rate and whined when they did not get it. C'est la vie as well.

Traders will now have to make do with a sky that remains defiantly in place, and with the new realities of a market within which the Fed draws certain lines while erasing part of others it drew just hours prior. That, and a host of heavy-duty regulatory and supervisory heavy-handedness coming down the pipeline. Difficult environments to make money in, you say? Let's consider the alternatives for just a moment. AIG with its neural network-like interconnectedness fails, assets blown out, dominoes falling...

On second thought, let's not consider that alternative. The Fed and former AIG head Greenberg certainly did not. A host of people seen on TV have laid the 'guilty' placard at the front door of the Bush administration. Nancy Pelosi, Larry Summers, and many more have been heard from and they have painted a picture of a wild, wild West having taken place over the last eight years on Wall Street. And now, the aftermath. Whoever inherits 1600 Pennsylvania Ave. will have their job cut out for them as regards the issue of the economy and the markets. Candidate McCain saw the economy as 'fundamentally strong' on Monday only to talk of "total crisis" on Tuesday. Better interview some good economic brains quickly.

New York bullion trading opened the mid-week session on the plus side, adding $4 at $782.70 and the trade is scanning the financial press for the next installment of this year-long tragedy. Thus far, it can focus on the meltdown (this one the real thing) in the Russian markets and the vital signs of WaMu. The dollar took a light hit down to 78.80 on the index, while crude oil rebounded $3.30 to $94.40 this morning. Perhaps a day of reflection is what participants are hoping for after the wild bronco rides they have been experiencing. Silver gained 33 cents to $10.78 while the noble metals presented a more promising picture as well, with platinum adding $25 to $1064 and palladium rising $1 to $223 per ounce. The mood remains cautious as perceptions that Crisis - Part II is not the final installment of the drama that has been playing across markets. Near-term direction remains as unclear as it has been of late. Rallies may elicit sellers who doubt the recovery as easily as they might draw fresh buyers perceiving a bottom having been put into place. More conventional wisdom.

Speaking of which, recent hoopla about the silver market's putative price suppression has yielded some responses from people who have been watching and writing about the metal for quite some time. Dr. Gary North has published two articles debunking such theories. Yesterday, we received a video rebuttal from CPM Group New York. We have posted it in this section (see below) as well as on - You might want to take a look and listen to learn more about your favorite metal and its market.

For those of you unfamiliar with the work of this firm:

CPM Group is a leading commodities market research, consulting, asset management, and investment-banking firm. CPM focuses on various commodities markets from precious metals to tropical soft commodities. In its twenty years as an independent company, CPM has consistently delivered unique, market-leading research and services to clients ranging from individual investors to leading international organizations worldwide. CPM’s market contacts around the world provide information and insight that enables CPM’s research group to formulate unique market analyses and forecasts. Their annual yearbooks on gold, silver, and the platinum-group metals are highly sought-after publications in our industry. You may find their research available at

CPM Group was founded in 1986 by Jeffrey M. Christian.

Mr. Christian was previously the head of commodities research at J. Aron & Company, which was acquired by Goldman Sachs & Co. Mr. Christian formed CPM group through a management buy-out of the commodities research group of Goldman, Sachs & Co. with the vision to provide independent market leading research on the commodities markets to a variety of customers ranging from sovereign governments to investment funds.

At the request of several of its clients who are directly involved with the production and trading of, and investment in the silver market, CPM Group decided it was timely to produce this primer on the inner workings of silver and to dispel and reject the currently circulating stories regarding silver price suppression and product shortage theories.

We hope you approach the video with an open mind and a willingness to reason and are confident that you will find much valuable information in it. We would like to thank Mr. Christian and his group for making this exclusive video available to Kitco's audience.

Perhaps a bit calmer conditions to look for today (that's a hope). We may not get them, as housing starts fell hard. The dollar may not like that but for now it is not showing any such signs. AIG is safe for now, but stock futures were slipping in early going.

Video: WHAT Silver Price Conspiracy? An Educated Explanation.

Happ(ier) Trading.

Jon Nadler
Senior Analyst
Kitco Bullion Dealers Montreal

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Meine Meinung zu Gold und Silber

17.09.08 20:14

Eine Kopie aus dem Bärenthread:





Preise sind immer nur relativ zueinander. Mal ist das eine teuer dann wieder etwas anderes. Die Stabilität des Geldes, der Kaufkraft des Geldes ist letztendlich der entscheidende Einflussfaktor für die Verschiebung von Preisrelationen. Verliert die Masse der Menschen den Glauben an die Kaufkraft des Geldes und die politische Kraft den Wert zu erhalten so steigen Alternativangebote im Preis.


Gold hat keinen Wert an sich, es ist lediglich der Glaube an eine Wertbeständigkeit, letztendlich eine Illusion der die Anleger aufsitzen.


Nichts anderes sind Anleihen der USA, aus Japan oder aus den meisten europäischen Ländern. Anleger sitzen der Illusion auf, diese könnten zurückgezahlt werden. Das ist sicher nicht der Fall und auch nicht schlimm solange die Mehrheit der Menschen dieser Illusion auf den Leim geht.


Das System wird noch lange funktionieren und das ist gut so, würde ein Systemdefault doch Chaos und Depression bedeuten. Somit ist es Aufgabe und Pflicht der Verantwortlichen diese Illusion zum Wohle der Bevölkerung aufrecht zu erhalten.


Ich schrieb häufiger ich bin kein Goldbug, das ist und bleibt so. Dennoch glaube ich kurzfristig weiter an Gold weil die Verantwortlichen in den verschiedenen Institutionen ihrer Verantwortung zur Zeit nicht gerecht werden.


Dieses ist nach meiner Einschätzung nur eine Vorrübergehende Phase und nicht der Startschuss ich eine Katastrophe.


Die Diskussion um und über Goldanlagen aber gänzlich ins lächerliche zu ziehen halte ich für töricht hat man doch mit Gold einen hervorragenden Stimmungsindikator für die Sorgen der Menschen.


Ich bin seit einigen Jahren nun in Ackerland investiert. Eine sichere und solide Anlage die mir eine sehr gute Rendite einfährt.  Eine Anlagealternative über die ihr euch vielleicht einmal Gedanken machen solltet.


Zum Schluss noch ein Wort an die Allgemeine Stimmungslage hier im Thread. Es gibt so viel gute, interessante Beiträge in denen unterschiedliche Meinungen vertreten werden. Ein wenig mehr Humor und Toleranz wäre hilfreich. Emotionale Diskussionen bringen uns nicht weiter.













Silver 'Conspiracy' Explained DeadFred

und meine Meinung

17.09.08 21:45
Hi Permanent,

das du bäuerlich unterwegs bist hätte ich angesicht deines Schreibstils erstmal nicht vermutet.

Das du in Acker investierst finde ich interessant. Ich habe tatsächlich noch garnicht über eine solche Sache nachgedacht und durchgerechnet.  Auch ich habe vor einem hlaben Jahr mein Vermögen in Immobilien umgeschichtet aber ich bin nicht auf die Idee gekommen, Ackerland zu kaufen.

Tatsächlich glaube ich auch eher an Städte und Konzentration von Menschen in Städten in einer Krise als an die "zurück zur Natur" und Grundversogrungsidee.

Wir haben allerdings eine sehr ähnliche Einstellung zu Edelmetallen aller Art. Was viele Sicherheitsgläubige schlicht falsch einschätzen ist aus meiner Sicht der Zusammenhang zwischen Wirtschaftskrise mit fallenden Kursen und Nachfragerückgang an Edelmetallen aufgrund von Produktionsrückgang.

Es gibt allerdings noch eine weitere Verwendung von Edelmetallen: Waffenproduktion. Der Zusammenhang zwischen Krise und Krieg ist allgemein bekannt. Aber aus Spekulationen in diesem Bereich halte ich mich eher raus,



Silver 'Conspiracy' Explained Biomüll

posting nummer 2 könnte

17.09.08 21:47
von mir sein - genau meine überlegungen
Silver 'Conspiracy' Explained Biomüll

Link: Edelmetalle und Waffenproduktion

17.09.08 21:50
ist abstrus und naiv zugleich.

Der Zusammenhang zwischen GELD und WAFFEN-Produktion ist ein VIEL ENGERER.

Wenn Gold wegen eines Zusammenhangs zur Waffenproduktion oder gar mit Krieg  etwas schlechtes sein soll - DANN

ist  GELD  des Teufels Werkzeug schlechthin.  
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Unterschiede im physischen und Papier-Markt

18.09.08 08:38

sicher ist etwas an den Manipulationsgerüchten dran; ob das jetzt wirklich von staatlicher Seite betrieben wird oder nur von ein paar Hedgefonds/Investmentbanken, die mit Riesensummen im Papiermarkt short sind, sei mal dahingestellt.

Was aber von den Verschwörungstheoretikern nicht gesehen wird, obwohl sie es immer wieder erwähnen ist folgendes:

Physisches Gold/Silber ist ein anderes Produkt als Papier-Gold/Silber

Entscheidender Unterschied ist das Emittenten-Risiko; und wenn die Verschwörungstheoretiker im letzten Satz ihrer Thesen immer wieder darauf hinweisen, daß man physisch kaufen muß, sehen sie doch nicht die Auswirkung dieser Bemerkung; denn wenn niemand Papier-Gold will und alle physiches Gold besitzen wollen muß Papiergold fallen und physisches steigen.
Da das Emittentenrisiko in den letzten Monaten sprunghaft angestiegen ist, mußte es also zwangsläufig auch zu Anstiegen in dem Spread kommen.

Wie hoch der Anteil der Spekulation/Manipulation und wie hoch der Anteil aus dem Emittenten-Risiko am Spread ist, kann ich nicht beurteilen.
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@Posting 3

19.09.08 09:14
Bin ich bäuerlich unterwegs? Keine Ahnung, es ist immer schwer sich selber zu beurteilen.
Meine Eltern waren Landwirte und auch ich habe nach dem Abitur eine landwirtschaftliche Ausbildung absolviert. Danach kam ein Studium der Wirtschaftswissenschaften in Deutschland und den USA. Ich habe sicherlich -aufgrund meiner Prägung in der Jungend- eine gute Beziehung zur Landwirtschaft und Natur.
Ich sehe meine Investments allerdings recht emotionslos. Eine Ausnahme bildet meine Herberge, meine privat genutzte Immobilie. Hier handele ich sicher nicht immer rational.

Die Konzentration der Menschen auf wirtschaftlich starke Regionen und Städte sehe ich enbenso. Metropolen wie München, Hamburg, RheinMain (Frankfurt,Wiesbaden,Mainz und Umland), Düsseldorf (Krefeld,Neuss,Ratingen), Köln, Stuttgart, Dortmund, südliches Sachsen (Dresden,Leipzig), daneben das Ruhrbegiebt und Berlin mit Einschränkungen, werden in Zukunft bevorzugte Wohnregionen sein. Alleine die demographische Entwicklung wird diesen Trend bestätigen. Ältere Menschen sind einfach auf eine bessere Infrastruktur mit kurzen Wegen angewiesen. Junge  Menschen sind hingegen mobiler -leider gibt es davon in Deutschland immer weniger.

Eine Immobilieninvestition sollte sicher in den zuvor aufgezählten Ballungsgebieten vorgenommen werden. Ackerland hingegen ist dagegen nach vollkommen anderen Kriterien zu bewerten und kann somit nicht in einen direkten Vergleich einbezogen werden.


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Comex Raises Margin Rates on Gold Contracts by 47%

19.09.08 17:08

Comex Raises Margin Rates on Gold Contracts by 47%, Silver 20%

By Stuart Wallace

Sept. 19 (Bloomberg) -- The Comex division of the New York Mercantile Exchange raised margin payments on gold and silver futures by as much as 47 percent after price swings accelerated.

The margin rate for Comex members advances to $5,500 a gold contract from today, from $3,750, the exchange said in an e- mailed statement late yesterday. The new rate for non-members is $7,425, from $5,063. One contract represents 100 ounces.

For silver futures, members will pay a margin rate of $6,000, compared with $5,000 previously. Non-members will pay $8,100, from $6,750. One silver contract represents 5,000 ounces.

The rates represent the cash traders must put aside when buying and selling the commodities. Gold surged the most in nine years on Sept. 17 while silver rose the most since 1979.

To contact the reporter on this story: Stuart Wallace at

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Why Wall Street Hates Gold and Silver??

19.09.08 17:10

Why Wall Street Hates Gold and Silver??

(Excerpted from Chapter 12 of How to Prosper During the Coming Bad Years in the 21st Century.)

Wall Street ignored gold and silver during most of the 1970’s hyper-profitable bull market. They were either outright hostile, or acted as though the metals didn’t even exist. I got no respect, even though the first edition of my book sold 2.6-million copies and was near or at the top of The New York Times best-seller list in both hard and soft cover for two years, and I was all over the media; Wall street Week, Oprah twice, Regis and Kathy Lee three times, etc, etc. They were usually hostile also. Wall Street paid little attention to gold until it reached about $650, far too late for them to have much of a chance for their clients to make money.

Why the hostility? Partly because they believed their own rhetoric! Historically, because rising gold always means falling stocks or a troubled world, and they made most of their commissions in the stock market, they had to remain bullish on stocks, and bearish on gold. Their bullish stock-market recommendation was necessary because investors wouldn’t buy stocks if their advisors were dubious about the market’s future. They sneered at the inflation fears of us gold and silver fans, and derisively called gold investors “gold bugs.” Most of the young whippersnappers who now control Wall Street were in diapers 25 to 30 years ago during the last gold bull market so they haven’t experienced rising gold and inflation. Consequently, another gold bull market is inconceivable to them.

Studying Psycho-ceramics

One of the funniest things that ever happened to me illustrates the skepticism of mainstream media types regarding gold and silver. In 1978 I was on a national promotion tour for the first edition of my book when I found myself in Detroit, rushing to a TV station for a scheduled interview on a big morning show. I barely got there in time when the host turned to the camera and said, “Today we’re going to study psycho-ceramics, and with us today is a crackpot from California.” And the interview went downhill from there; with his biggest argument being that silver was an impractical investment for most people, unless you were very rich.

One year later I found myself in the same studio, same host, promoting the mass paperback of my book. But this time, when the light went on, he said, “Today we have with us one of America’s most brilliant financial advisors,” and the interview was terrific from then.

After the show, I reminded him of what he had said before, and asked him what had changed his mind. He very sheepishly said, “I read your book and bought silver from a local coin dealer, and tripled my money since you were here last.” So the media is not always infallible, even though they are usually wrong.

Inside Wall Street

Wall Street is a culture, as well as a financial institution.

Most of the young brokers who are the big producers on Wall Street are human beings, subject to all the errors of habit and behavior and peer pressure that plague all of us. They are surrounded by “group-think.” They make tons of money on the status quo. I have visited firms on Wall Street with big trading rooms full of twenty-something men and women whose annual income is measured in the millions – all on commissions on stock sales.

Few big Wall Street firms sell bullion (right off hand I can’t think of any) so it is only money out of their pockets if hot-shot brokers tell their clients to sell some stock and put the money into bullion or coins. Maturity and client concern are scarce commodities on Wall Street.

They are congenitally bullish on stocks, because that’s where their bread is buttered.

Financial Shows

Many of you listen to or watch financial shows, populated with people who are typical examples of main-stream Wall Street financial thinking.

If your broker’s opinion is important to you, you may be uncomfortable here. If you aren’t a maverick, you had better become one, and be quiet about it. You will have to leave the herd, and for a while, Merrill Lynch’s herd is all on Wall Street.

Terrorism and Other Things

Let’s consider just a few possible scenarios.

Panama and the Dollar

When we negotiated away the Panama Canal to Torrijos, the Panamanian Dictator, our chief negotiator was Sol Linowitz, a member of the board of Chemical Bank in New York. He was appointed for one day less than six months, so his appointment would not be subject to Congressional approval, and sure enough, the giveaway deal was signed one day before Linowitz’s term was up.

One key part of Linowitz’s banker-inspired mission was that the Canal Zone would be a “Free-banking Zone,” not subject to regulations or oversight. Even before the deal was signed, bank buildings were going up all over the Zone. Every multi-national bank was there, and it appears that they moved many of their international money systems there, with no oversight or regulation. Who determines their safety or vulnerability? No one!

If terrorist hackers were to hack into those computers and infect them with a destructive virus, the entire dollar-based monetary system would disappear in a nanosecond. In that case, for all practical purposes, the only spendable money left would be gold or silver coins or barter.

And what if they were able to sneak a nuke onto a ship and detonate it in the canal? It’s already bad enough that the Chinese are in control of the ports on both ends of the canal. Imagine the chaos with the banks obliterated and commerce fatally crippled.

These and innumerable other scenarios may seem beyond the edges of credibility, but I dare you to say they are not possible.

This is not a forecast, only a speculation about a possible worst-case, we-hope-not scenario.

The Hyperinflation Scenario

What if monetary inflation rose as a result of soaring demands on government with the soaring deficits, and the subsequent inevitable consumer inflation broke out into a real hyperinflation, with the modern money machine running night and day, like Germany during the 1920s. This would make money increasingly worthless and the precious metals increasingly precious. History tells us that this has happened over and over again, and we are repeating most of the same deadly mistakes.

Let’s pretend we are transported into a future where America is devastated by hyperinflation, and see what it looks like

The world will be in terrible trouble, and the prosperity and comfort that now surround you will be in tatters. You will be surrounded by people struggling to survive, let alone to prosper, as in the 1930s. That’s what happened in Germany after the hyperinflation of the deutschmark, and the general suffering was the fertile ground which gave birth to Adolph Hitler, dictator. If you have prospered by holding gold and silver, you can buy a lot of safety and security.

These are only a few of the possibilities. 

The Best Case

Even if we wipe out or neutralize al Qaeda and the currency system hangs together, monetary inflation has already been cooked into the economic cake by the Federal Reserve and industry, and so is the silver supply/demand situation. Even in this “best-case” situation, you will make a bundle on this monetary-inflation-sensitive investment, even in a still-orderly world.

If all else fails, you still can count on Social Security, Medicare and the prescription-drug program to trigger a flood of trillions of dollars of “money printing” and the subsequent monetary inflation, followed as night follows day with soaring price inflation. As it becomes obvious to the public that these programs are plummeting into insolvency, the consumer inflation rate and gold and silver will soar.

When the dire facts become obvious, Congress will start desperately searching for solutions, but which ones?

Will they raise taxes and watch FICA soar and taxpayers revolt? Very little, if any! Will they cut benefits or raise the Social Security retirement age? Maybe a little bit, but not much. Will they dig in their heels and memorialize the current dysfunctional system by simply printing money? You bet! This will lay the groundwork for more ruinous inflation, and soaring gold and silver.

In this best case (the most likely – I think, I hope?), we will at least see rising inflation and an inflationary recession (which is already written in cement), and gold and silver and the metals and their mining stocks will go up – perhaps five to ten times, perhaps a lot more.

There is no best-case – or worst-case – scenario in which I can conceive of gold and silver being losers. You can mortgage the kids and bet the farm!

By Howard Ruff
The Ruff Times


Howard J. Ruff, the legendary author and financial advisor, has re-edited and re-issued his 1978 mega best seller, How to Prosper During the Coming Bad Years, still the biggest-selling financial book in history, with 2.6 million copies in print. He is founder and editor of The Ruff Times Financial Newsletter. This is an article from The Ruff Times of September 12, 2008.

The newsletter is much more comprehensive and deals with a broad spectrum of middle-class financial issues and includes an Investment Menu from which you can build your portfolio. (You can learn about it here). The Ruff Times has served more than 600,000 subscribers – more than any financial-advisory newsletter in the world. His new book is now in book stores or at

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Comex Raises Margin Rates on Gold Contracts by 47%

19.09.08 18:54
Ist meiner Meinung nach ein SEHR KLARES ZEICHEN dafür, dass die physische Knappheit mittlerweilen auch das physisch verfügbare Gold an der COMEX erreicht hat.

Theoretisch könnte der COMEX ziemlich egal sein, ob Gold bei 800, 1000 oder 1500 USD notiert. - Gold ist ja anders als Öl oder ein essentielles Industriemetall, NICHT notwendig für die Wirtschaft und Industrie.

Warum also diese Sorge bei Gold ?  Bei Silber kann man noch einwenden: ok wichtig für so manche Industriezweige, aber bei Gold ?

Jedenfalls ein GANZ KLARES ZEICHEN, dass man sich Sorge macht an der COMEX, dass sie die letzten verfügbaren Bestände verliert. (Über das meiste Gold und Silber an der COMEX, hat die Börse ja ohnehin keine Verfügung mehr; das ist schon verkauft oder wird für andere gelagert  - die ofiziellen Zahlen sind daher täuschen (viel zu) hoch.

Es scheint als wäre die physische Knappheit im Händlerbereich nun an der COMEX angelangt.

Das die offizielle US Mint seit Wochen keine Silber Eagle und Gold Eagle mehr produziert, ist ein weiteres Zeichen, wie es tatsächlich um die offiziellen US beständer aussieht.

Die jüngste manipulative Shortattacke auf Ag und Au - könnte ein letzter Versuch gewesen, die Gold bugs zu zermürben. Das Gegenteil wurde erreicht - man hat einen echten KAUFRAUSCH am physischen Markt ausgelöst.

Wen wunderts?
Wenn der US Steuerzahler mit seinem Geld - über den Staat  - AIG und den ganzen Dreck übernimmt -  und damit der US Steuerzahler  mit NEUEN Krediten (der Staat muss sich dafür ja weiter verschulden) - die verbindlichkeiten übernimmt, damit seine Lebensversicherungen., Pensionsvorsorge (AIG) gesichert sind - haben die USA offenbar tatsächlich das perfekte PERPETUUM MOBILE erfunden.

Für den Fall, dass dies doch nicht funktionieren sollte - für diesen Fall habe ich Gold & Silber - und zwar physisch.
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Silberleihzinsen ziehen stark an

20.09.08 15:25

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Dem BIP-Mysterium auf der Spur

21.09.08 10:40

Verfasst von Peter Schiff am 21.09.2008 um 9:42 Uhr

Dem BIP-Mysterium auf der Spur

Während der letzten Monate wurden Investoren zu Unrecht für ihre mangelnde Beständigkeit bestraft. In Wirklichkeit kann man ihnen ein makelloses Zeugnis für reihenweise falsch getroffene Entscheidungen ausstellen. Der Bericht für das US-BIP des zweiten Quartals wartet eine frische Ladung Daten auf, die beweisen, dass sie keine Ahnung von den Märkten haben.

Das Handelsministerium wartete zur großen Überraschung der Marktbeobachter in seinem Bericht mit einem annualisierten Zuwachs des BIPs von 3,3% für das 2.Quartal auf. Das robuste Wachstum erwischte wahrscheinlich diejenigen auf dem falschen Fuß, die von weiteren rezessiven Signalen ausgingen. Aber es gab der aktuellen Dollar-Erholung einen zusätzlichen Auftrieb und ermutigte zuvor wachsam und vorsichtig agierende Investoren, wieder einen Blick auf den US-Aktienmarkt zu werfen. Die hohen Zahlen gaben auch den Behauptungen der Bush-Regierung und des MacCain-Lagers Rückenwind, denen zufolge eine Rezession an erster Stelle ein psychologisches Phänomen sei. Diese Schlussfolgerungen würden auch gewissermaßen logisch nachvollziehbar sein, wären sie nicht anhand einer komplett falsche Lesweise des Berichts gezogen wurden.

Ohne dass an der Wall Street oder in der Presse auch nur jemand mit der Wimper gezuckt hätte, wurde der BIP-Deflator (der das BIP nach unten korrigiert, um der Inflation gerecht zu werden) mit einer Jahresrate von 1,2% angegeben... der niedrigste Deflator, den es seit 10 Jahren gegeben hat. Anders ausgedrückt heißt das: Um auf eine Wachstumsrate von 3,3% zu kommen, geht die Regierung davon aus, dass sich die Inflationsrate auf einem 10-Jahre-Tief bewegt! Im Kontrast dazu stehen die jüngsten Zahlen für die Verbraucherpreise des zweiten Quartals, aus welchen hervorgeht, dass die Inflationsrate im Jahresvergleich ganze 5,6% erreicht - also ein 17-Jahre-Hoch! Im selben Zeitraum, der vom BIP-Deflator abgedeckt wird, stiegen die Preise tatsächlich noch viel stärker - mit einer Jahresrate von 8%. Wie kann es sein, dass Inflation zeitgleich auf einem 17-Jahre-Hoch und auf einem 10-Jahre-Tief steht? Willkommen in der "Alice-im-Wunderland-Welt" der Regierungsstatistiken.

Sie werden wahrscheinlich auch denken, dass sich in Anbetracht dieser statistischen Bombe die Nackenhaare der Presse sträuben. Denken Sie weiter. Nicht nur, dass die scharfsichtigen Medien diese Story gar nicht behandelten, sie ignorierten auch komplett unsere anschließenden Versuche, sie aufzuklären (mit Ausnahme von John Crudele von der N.Y. Post - der schon seit langem einen Griff in die Trickkiste erwartete). Auch wenn keiner der von uns kontaktierten Reporter erklären konnte, warum die Inflation gleichzeitig ein 10-Jahre-Tief und ein 17-Jahre-Hoch haben kann, so erschien ihnen diese Anomalie doch nicht weiter berichtenswert. Nachdem mich die Reporter ignorierten, versuchte ich es bei den Meinungsblättern. Unglücklicherweise wurde der zu diesem Zweck geschriebene Artikel in der betreffenden Woche von allen führenden nationalen Zeitungen abgelehnt.

Reporter Micheal Mandel aber erwähnte diese kniffelige Frage Freitag vor zwei Wochen in einem Businessweek-Blog. Um eine ansatzweise Erklärung zu finden, meinte er, dass der Verbraucherpreisindex (CPI) den Preis dessen misst, was wir kaufen und der BIP-Deflator die Preise dessen misst, was wir erbringen. Auch wenn dies sicherlich ein wenig Licht in die Sache bringt, so erklärt es doch in Wirklichkeit nichts. Importe und Exporte werden außen vor gelassen - beide Größen werden von denselben Kräften bestimmt und sollten sich relativ harmonisch bewegen. Aber in jedem Fall sollten die Preise für das, was wir erbringen, höher sein, als die Preise für das, was wir kaufen. Die Produzentenpreise steigen gerade schneller als die Verbraucherpreise (die jüngste Angaben für den Produzentenpreisindex, PPI, belaufen sich annualisiert auf 13,2% für das 2.Quartal), was auch bei der Klärung der Frage hilft, warum die Unternehmensgewinne so drastisch gefallen sind. Zudem sind die Import- und Exportpreise, von Juli 2007 bis Juli 2008 (letzte verfügbare Daten), um 21,6% bzw. 10,2% gestiegen. Mit anderen Worten: Ganz gleich, welche Zahlen man heranzieht, man kommt nicht auf den BIP-Deflator von 1,2%.

Ich habe schon oft zum Ausdruck gebracht, dass die Regierungsstatistiken dubios sind, besonders jene, die sich mit der Inflation beschäftigen. Aber hier haben wir ein Beispiel, das zeigt, dass sie nicht einmal in sich stimmig sind. Wenn man ganz einfach den Verbraucherpreisindex des 2. Quartals heranzieht, um damit das nominale BIP für das 2. Quartal inflationsbereinigt darzustellen, dann müsste aus den Zahlen aufs Jahr gerechnet ein Rückgang von 3,5% hervorgehen.

Solche erschreckenden BIP-Zahlen passen viel eher zur vielbesagten Rezession, die, ginge es nach der Wall Street und Washington, nicht in unseren Köpfen auftauchen soll (diese wurde auch durch die schlechten Arbeitslosenzahlen untermauert, laut derer die Arbeitslosenquote bei 6,1% liegt - einem 5-Jahre-Hoch). Aber mit Orwell'scher Propaganda fabriziert unsere Regierung ein BIP-Wachstum aus dem Nichts und ganz ohne das übliche Blendwerk, das für die Schaffung einer solchen Illusion normalerweise benötigt wird. Hier brauchte man nicht mehr als aberwitzige Statistiken herauszuholen und zu hoffen, dass es keiner mitkriegt. Da diese Strategie ja auch zu funktionieren scheint, können Sie davon ausgehen, dass die zukünftigen Regierungszahlen sogar noch unverschämter ausfallen werden. Wie dem auch sei, wenn sie damit durchkommen, dann werden sie wahrscheinlich mit allem durchkommen.

Investoren, die auf diese Daten vertrauen und auf die globale ökonomische Abkühlung reagieren, indem sie Dollars und andere aus den USA stammende Anlagen kaufen und gleichzeitig Gold, Rohstoffe und ausländische Anlagen verkaufen, kommen vom Regen in die Traufe. Und ich glaube, dass es nicht mehr lange dauern wird, bis ihnen das Wasser bis zum Hals steht.

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Noch wichtiger: Warten Sie nicht, bis alles Wirklichkeit wird. Schützen Sie Ihr Vermögen und Ihre Kaufkraft, bevor es zu spät ist. Erfahren Sie mehr über die beste Art, in Gold zu investieren, auch können Sie meine kostenlosen Analysen zu Investitionen bei ausländischen Aktien downloaden, sowie meinen kostenlosen Online-Newsletter.

© Peter Schiff, Senior Market Strategist

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Dazed and Confused

22.09.08 18:27

By Jon Nadler       
Sep 22 2008 9:56AM

Good Morning,

A weekend of wall-to-wall TV economic punditry failed to convince investors in various markets to adopt any particular course of action regarding their immediate or future investment strategies. The ramifications of the massive US government's financial system meltdown containment and cleanup plan have not yet been fully fathomed and may take some time to crystallize. This is as it ought to be, as the supply of surprises and developments keeps growing and is contributing to general confusion and investment paralysis.

The latest twist in the saga is the news that Goldman and Morgan will undergo transgender surgery and become bank holding companies. Any future Wall Street-mogul- in-the-making at various colleges might now wish to consider a career in financial supervision or maybe plain-vanilla accounting, as opposed to an investment banking dream-position complete with the million-dollar bonus, and the Aston-Martin in the driveway of the Hamptons' mansion.

The camps that are now declaring either hyper-inflation or severe contraction (depression) on the basis of what they understand this crisis to mean, ought to be reminded that we are but 72 hours into a brand-new game and that calling the final score is about as wise as placing one's entire wealth on a roulette basket bet on 00. To wit, "The Plan" is just that; a blueprint subject to revision. To wit, "The Plan" has already been modified as of late last night, to include "troubled assets" of a non mortgage-related nature. To wit, "The Plan" involves buying and reselling the assets in question rather than sticking the taxpayer with the original retail costs.

Gold prices once again headed into directions that remain tentative. Following a drop to $865 overnight, bullion prices also saw highs of near $890. The US markets will now take center-stage and developments therein will define gold's immediate course a lot more than previous scene-sharing patterns with London and other trading centres. India will remain an important component in the short-term equation for prices as it prepares for the festival season.

Early reports are that the half-truths being propagated by gold extremists are once again only wishful thinking out loud. Reuters reports that:"Indian gold demand has almost vanished ahead of the peak festival season after a sharp spike in international prices late last week, prompting dealers and retailers to offer discounts." As last year, buyers might hold out for either price dips or the calendar running out before they go out shopping for the yellow metal.

New York spot dealings opened with a $6 gain this morning, quoted at $877 per ounce, but to be fair, one must also look at the active December contract which was showing a near 3% gain from last Friday's settlement. A hefty rally in crude oil (motivated more by optimism about future US demand in the wake of "The Plan" than by its possible inflationary impacts) to over $107 also supported gold. The US dollar was down, quoted at 77.33 on the index and at $1.457 against the euro.

Participants will likely hold out for official developments and the trading direction in the Dow before making large commitments in this market. News that "The Plan" now involves everyone in the G-7 taking measures similar to those of the US should have investors showing a more rational behavior in the near-future. However, one cannot bet everything against a human psyche that still operates mainly on gut feelings and appears to find a lot of energy in mass behavior patterns. Silver gained 22 cents to $12.84 while platinum was up $35 to $1174 and palladium rose $11 to $243 per ounce.

To better illustrate the polarization which currently defines the views of most market-watchers, we will leave you with quotes from the two or more dollar-view camps that have emerged since Friday, and are trying to drown each other out with vocal forecasts:

  1. The Deflationists. "As details of Treasury Secretary Henry Paulson's plan to revive the U.S. financial system by pumping as much as $700 billion into the markets emerged Sept. 19, bond investor Michael Cheah was reminded of Japan. When that country's real estate bubble burst, leaving a trail of bad real estate loans, officials flooded the economy with cash only to see banks hoard the money instead of lending it out. The result has been a series of recessions and persistent deflation for more than a decade.

    "Although the government tried to debase the yen by printing a lot of government bonds, the economy went into a standstill," said Cheah, an official at the Monetary Authority of Singapore from 1991 to 1999 who manages $2 billion at AIG SunAmerica Asset Management in Jersey City, New Jersey. "The banks used the money to buy safety. I see a repeat happening here. The banks will use it to buy Treasuries."

    We might add out own take to the above, by noting that when Japan went into the deflation tunnel, the average household had nearly a quarter of a million (dollars' worth) of savings to see it through the contraction. Not quite the picture currently in the average US household...

  2. The Inflationists. "The downdraft on the dollar from the hit to the balance sheet of the U.S. government will dwarf the short-term gains from solving the banking crisis," said David Woo, London-based global head of foreign-exchange strategy at Barclays, the third- biggest currency trader, according to a 2008 survey by Euromoney Institutional Investor Plc."

  3. The "Trouble-Now-Benefits-Later" Fence-sitters."Although the dollar may suffer short-term, at least one analyst says the U.S. government's planned rescue will strengthen the currency before long. Paulson's proposals will return foreign-exchange markets to the trend of the past months, according to Adam Boyton, senior currency strategist at Frankfurt-based Deutsche Bank AG, the world's biggest currency- trading bank. Since the end of June, the Dollar Index has gained 7.2 percent. "It's a positive plan that's ultimately good for the dollar," said New York-based Boyton. "It reduces risk and volatility and gets the focus back on macroeconomic fundamentals, which suggest weakness throughout the rest of the globe next year, with returning strength in the U.S."

Any wonder, then, that investors are mimicking headless chickens? With profuse apologies to Led Zeppelin:

Been dazed and confused for so long its not true,
Wanted only profit, never bargained for you.
Lots of people talk and few of them know,
Soul of the markets was created below. yeah!

Try to love you greenback, but you push me away.
Don't know where you're goin'
Only know just where you've been,

Been dazed and confused for so long, its not true,
Wanted only profit, never bargained for you.
Take it easy Paulson, let them say what they will.
Will your tongue wag so much when they send you the bill?

Marketwatch will live up to its true name today. So will other news agencies. Staying liquid and watching has untold benefits at the moment. Keep the 10% core gold position in place. Raise the allocation of long-term holdings by 5% on major dips. If losses are taken in other sectors, mobilize 5% on significant rallies. Do not take this as advice; they are merely prudent possible choices. Speculating and betting large at this juncture is to be done only if you have money to burn.

Happy watching.

Jon Nadler
Senior Analyst
Kitco Bullion Dealers Montreal

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schwaches Angebot

23.09.08 09:29

Stand: 23.09.2008 | 09:09 Uhr

Kategorie / ProduktInfothekAnkauf  Verkauf 
Philharmoniker 1oz Goldmünze
versch. Jahrgänge
 n. erh.  640.00EUR
Goldmünzen, jeweils 1 Unze      
Krügerrand, versch. Jahrgänge617.00EUR 643.00EUR
Maple Leaf, versch. Jahrgänge617.00EUR 643.00EUR
Maple Leaf, Jahrgang 2008
99999er Sonderprägung
632.00EUR n. erh. 
Nugget/Känguruh, versch. Jahrgänge617.00EUR n. erh. 
Amerik. Buffalo627.00EUR 653.00EUR
Panda629.00EUR n. erh. 
Silbermünzen, jeweils 1 Unze (Einheiten zu jeweils 100 oz lieferbar, Mindestbestellmenge 200 oz)      
Maple Leaf, Jahrgang 2008 (Verkaufspreis enthält 7% Mwst.)10.60EUR n. erh. 
Wiener Philharmoniker (Verkaufspreis enthält 7% Mwst.)10.60EUR n. erh. 
American Eagle, Jahrgang 2008 (Verkaufspreis enthält 7% Mwst.)10.60EUR n. erh. 
100 g1,925.00EUR 1,987.00EUR
250g4,807.00EUR n. erh. 
500g9,562.00EUR n. erh. 
1000g18,930.00EUR n. erh. 
1 kg-Silbermünzen/Silberbarren      
1 kg Kookaburra Silbermünze (2008)
(Verkaufspreis enthält 7 % Mwst)
337.00EUR n. erh. 
1 kg Koala Silbermünze (2008)
(Verkaufspreis enthält 7 % Mwst)
337.00EUR n. erh. 
1 kg Maus Silbermünze (2008)
(Verkaufspreis enthält 7 % Mwst
337.00EUR n. erh. 
1 kg Silberbarren (Neuware)
(Verkaufspreis enthält 19 % Mwst)
307.00EUR n. erh. 
5 kg Silberbarren (Neuware)
(Verkaufspreis enthält 19 % Mwst)
1,325.00EUR n. erh. 
Lunar Serie      
Komplette Lunar-Serie I, 1996-2007
incl. Repräsentationsschatulle
9,260.00EUR n. erh. 
Komplette Lunar-Serie I, 1996-2007
ohne Repräsentationsschatulle
9,080.00EUR n. erh. 
Australischer Lunar Gold, jeweils 1 Unze      
Ratte, 1996621.00EUR 661.00EUR
Ochse, 1997651.00EUR 711.00EUR
Tiger, 1998621.00EUR 661.00EUR
Hase, 1999621.00EUR 661.00EUR
Drache, 2000
Verkauf derzeit nur in kompletter Serie
1,426.00EUR n. erh. 
Schlange, 2001806.00EUR 876.00EUR
Pferd, 2002
Verkauf derzeit nur in kompletter Serie
1,226.00EUR n. erh. 
Ziege, 2003621.00EUR 661.00EUR
Affe, 2004621.00EUR 661.00EUR
Hahn, 2005621.00EUR 661.00EUR
Hund 2006621.00EUR 661.00EUR
Schwein, 2007621.00EUR 661.00EUR
Ratte, 2008
(Lunar-Serie II)
621.00EUR 656.00EUR
Deutsche Goldmünzen      
Währungsunion 2002, 100 Euro, 1/2 oz310.00EUR 340.00EUR
Quedlinburg 2003, 100 Euro, 1/2 oz300.00EUR 330.00EUR
Bamberg 2004, 100 Euro, 1/2 oz300.00EUR 330.00EUR
Fußball WM 2005, 100 Euro, 1/2 oz345.00EUR 390.00EUR
Weimar 2006, 100 Euro, 1/2 oz300.00EUR 330.00EUR
Lübeck 2007, 100 Euro, 1/2 oz300.00EUR n. erh. 

  • Angebote freibleibend
  • Andere Münz- und Barrengrößen auf Anfrage
  • Die Versandgebühren betragen für 1-2 Münzen 10,- Euro, bis 5.000 Euro 15,- Euro
    und ab 5.000 Euro 25,- Euro.
  • Die Ankaufspreise gelten nur für einwandfreie Ware. Die Gold-Lunarmünzen und die Silbermünzen müssen beim Rückkauf originalverpackt und unberührt sein.


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Mr. Market wohin willst du nun?!

24.09.08 11:21

Verfasst von Miriam Kraus am 24.09.2008 um 7:25 Uhr

Mr. Market wohin willst du nun?!

Es ist nicht immer einfach mit diesen Demokratien, wie Ben Bernanke und Henry Paulson gegenwärtig sicher feststellen müssen. Verzeihen sie mir den leichten Sarkasmus an dieser Stelle ...

... andererseits kann ich die wachsende Ungeduld eines Ben Bernanke gegenwärtig auch verstehen. Da haben wir nun die größte Bankenkrise aller Zeiten überlebt und die Rettung war neben den Liquiditätsspritzen der Zentralbanken eben vor allem das Versprechen auf den Masterplan des Henry Paulson.

Der Masterplan steht, doch seine Details noch immer nicht. Da wird jetzt dran herumgedoktert und vor allem drum herum geredet. Muss ja auch so sein in einer Demokratie, wo den Meisten eine eigene Meinung zugestanden wird.

Dennoch glaube ich fast, dass Ben gegenwärtig am liebsten mal ganz kurz die checks and balances" außer Gefecht setzen und die Sache endlich schnell und zügig hinter sich bringen würde.

Wie sieht das auch aus?! Erst rettet Henry mit seinen 700 Milliarden USD die Welt und dann müssen da erst noch die technischen Details bürokratisch abgesegnet werden. Und dann auch noch die Volksvertreter - die quatschen jetzt hin und her ob das nun auch tatsächlich notwendig ist das Staatsdefizit gleich so drastisch zu erhöhen.

Aber Ben reitet auch nicht mehr ganz gerade in der Formation der Henry-Streitkräfte.

Ben ist irgendwie zum Einzelkämpfer geworden, der den anderen sagen muss wie es weiterlaufen soll.

Heute hat er vor dem Kongress gesprochen und die Volksvertreter inständig gebeten das Paket abzusegnen. Sonst droht, laut Ben, die Stagnation.

Doch auch dem Finanzministerium hatte er heute etwas zu sagen. Die sollen nämlich gefälligst anständigere Preise für die illiquiden Vermögenswerte bezahlen die sie falls der Kongress das Rettungspaket durchwinkt übernehmen werden.

Unrecht hat der Mann jedenfalls nicht, wenn er sagt, dass der Markt zur Normalität zurückkehren muss. Unrecht hat er auch nicht wenn er davor warnt welche Auswirkungen die Übernahme der illiquiden assets zu Schleuderpreisen auf den Markt haben wird und Unrecht hat er ganz sicher nicht wenn er sagt, dass Henrys Masterplan unbedingt durchgezogen werden muss. Sollte dies nicht geschehen, dann bricht das Finanzsystem wohl wirklich noch zusammen. Denn wer A sagt, der muss eben auch B sagen.

Unrecht hat der Zentralbankschafe auch nicht wenn er auf die drohende Gefahr einer wirtschaftlichen Stagnation hinweist.

Man bedenke, er sprach nicht über die Gefahr einer grundsätzlichen wirtschaftlichen Abschwächung. Ich gehe davon aus, dass dies so oder so geschehen wird. Die Frage ist keineswegs ob das US-Wirtschaftswachstum rückläufig sein wird, sondern nur wieviel schlimmer es ohne Notrettungsmaßnahmen noch werden kann.

Auch Mr. Market ist das klar geworden ...

Zunächst ist ihm gestern aber erst einmal der inflationäre Faktor bewusst geworden. Wie ein aufgescheuchtes Huhn rannte Mr.Market daraufhin gestern los, trieb den USD in den Keller und die Rohstoffpreise in die Höhe.

Während EUR/USD mal eben auf 1,4850 getrieben wurde erlebte der Rohölpreis den stärksten Anstieg innerhalb eines Tages der jemals verzeichnet wurde. Um über 25 USD brachte Mr.Market den Preis nach oben auf zwischenzeitlich 130 US-Dollar pro Barrel. Hatte sicher auch etwas mit dem Auslaufen des Oktober-Kontrakts zu tun.

Nun, heute jedenfalls machte sich Mr.Market allerdings den Rezessions-Gedanken. EUR/USD gab wieder ab auf 1,4657 und der Ölpreis notiert momentan bei 106,34 US-Dollar pro Barrel im neuen Nearby-November-Kontrakt.

Was sagt uns das? Mr.Market ist nervös, nachdem zunächst die Anspannung der letzten Woche von der Euphorie am Ende der Woche abgelöst wurde. Nun weiß Mr.Market wieder einmal nicht woher oder wohin. Ihm fehlt klar eine starke Hand, eine Führungspersönlichkeit die ihm sagt wohin das Ganze führen soll. Auf der anderen Seite fürchtet sich Mr.Market aber auch vor der kommenden starken Kontrolle, einer starken staatlichen Regulierung.

Mr.Market ist sichtlich hypernervös. In diesem Zusammenhang kann man nur hoffen, dass Bens Überzeugungsarbeit Früchte trägt - und zwar so bald wie möglich.

Denn sind wir ehrlich - hier geht es nicht mehr um die Frage ob den USA weiterhin ein stagflationäres Szenario droht, hier geht es ganz klar um weitere Schadensbegrenzung. Die Aussichten für die US-Wirtschaft sind nicht rosig (gerade auch wenn Bens Vorschläge angenommen werden), aber wenn nicht bald gehandelt wird, dann kommt es noch viel schlimmer.

Gold bleibt weiterhin der Sichere Hafen

Im Angesicht der nach wie vor vorherrschenden Ungewissheiten ist es nicht verwunderlich, dass sich gerade Gold noch immer großer Beliebtheit erfreut.

Gestern stieg der Preis pro Unze auf 908,18 US-Dollar. Gegenwärtig notiert die Unze Gold im Spotmarkt bei 890,56 US-Dollar, aufgrund des heutigen Rückgangs im EUR/USD.

Ich schätze im Angesicht der zwei Ängste Rezession und Inflation wird Gold auch in Zukunft ein beliebtes Mittel der Investition bleiben - und zwar langfristig. Kurzfristig kann es natürlich weiterhin zu Schwankungen kommen - je nach Gefühlslage des Mr. Market.

Gold in USD/Unze

So long liebe Leser. So viel für heute. Hoffend auf Bens Überzeugungskraft verbleibe ich bis morgen...

© Miriam Kraus
Quelle: Auszug aus dem Newsletters Rohstoff-Daily

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The Benny (on the) Hill Show


Good Afternoon,

New York gold prices traded in restrained albeit lower trending patterns during this midweek session. The yellow metal moved back and forth between $879 and $903 per ounce, but remained confined to the $875-$925 channel as participants followed Mr. Bernanke's Plan "P" sales presentation on Capitol Hill for a second day. Traders are seen as still reluctant to take significant positions before the rescue plan takes final shape. Volatility will remain visible so long as the package faces fresh legislative headwinds and uncertainty continues in other markets. We are talking about a timetable here that extends well into the coming week. At least. Gold was last quoted at $879 down $13, silver at $13.24 down 4 cents, platinum at $1184 down $18 and palladium the lone gainer, up $3 at $249 per ounce.

There are at least five issues currently on the table before the $700 billion solution is activated. They involve capping executive compensation, equity participation in these institutions by US taxpayers, whether or not to pay for the costs of the plan in several installments, requiring banks to pay into a pool designed to offset the huge price tag, and finally, a complete overhaul of the financial regulatory system by next spring. Each one of these issues is ambitious, contentious, and is sure to please and/or offend some groups. The one thing that appears not to be in debate, is doing nothing and letting the highly interconnected global financial system collapse onto itself.

The US dollar was up a tad, at 76.80 on the index, while crude oil lost just over $1 to $105.60 per barrel. Gold will continue to benefit from the funding squeeze that continues to chill markets but still has its buyers wondering why it has not left the $900 station in a major hurry to somewhere beyond the $1,000 mark, given the current apocalyptic conditions. These are, after all, looking like the end-time scenarios which many had written about for decades. Gold pundits and mining company heads keep proclaiming that the metal has nowhere else to go, but well into the four-digits on the price charts. A simple look under the hood of this crisis would be sufficient to ascertain that there is no guarantee of any Weimar republic-style hyperinflation resulting from the process. Although the invoice for the solution is the largest on ever presented to US taxpayers, so is the magnitude of the problem that faces them. Comparisons to Pearl Harbor and similar events are not in short supply in the media and on Main Street.

The planet's wealthiest and most astute value hunter - Warren Buffett - stepped up to the Wall Street donation box offering a $7.5 billion life preserver to Goldman Sachs. The 78-year old mega-mogul is now entitled to don a red cape and motivate peers such as Bill Gates, Larry Ellison, or the Google Boys to follow his altruistic and patriotic example and put some of their fortune into the very economy that has enabled them to become who they are. We have also heard from the world's largest bond manager - PIMCO's Bill Gross - and he offered to manage the money involved in the plan for no fee whatsoever. Not sure what the President will have to say later this evening, but he is sure to ask for some kind of cooperation from Mr. & Mrs. Brainsample in Peoria. Question is, how the plan will play in that town...

Plan "P" has already hit several speed bumps in the Senate yesterday and today, and it is unlikely to be adopted in its current guise by US lawmakers who are feeling the heat from those who elected them. As there is no plan "B" in the Bernanke/Paulson bag of tricks, the bailout package will have to be nipped and tucked so as to make it more palatable to those who only see it as a rescue of the firms that got the world into this mess to being with. Fannie, Freddie, Lehman, and AIG have become the targets of FBI probes intended to find possible fraud at the heart of the meltdown that shook America. Street talk tells of possible 75% cuts in executive compensation and the Democrats have been heard demanding that the recipients of golden parachutes return the gold and keep only the parachute. Voters are visibly angry and will demand more than the promise of oversight and fair play. At the UN yesterday, several speakers were heard taking joy in America's misfortunes and ridiculed the idea of stepping up to help it, despite the deleterious effects that a US meltdown would have on their own economies as a result.

The Bush administration and Republican candidate McCain are losing the critical support of some of their most vocal and long-time cheerleaders such as columnist George Will and Senator Graham (S.C.). Many in the electorate see the bailout and the salesmanship it received yesterday as a replay of the hearings in which the Iraqi WMD excuse was being used to convince lawmakers to give a thumbs-up to going to war. Certainly, if one watched Mr. Paulson describe in gory detail the possible effects of the Financial WMDs that Wall Street has unleashed upon the US economy, there was no time to waste in approving the "War on Subprime Terror." Some financial writers have joined a very small start-up tinfoil hat club that believes these massive Wall Street cave-ins to have originated overseas and that they may eventually be found to bear the fingerprints of economic terrorism. As in, an economic 9/11. To underscore the importance of the event, we might simply take a look at the fact that candidate McCain has just suspended his campaign to travel to Washington for crisis resolution talks. Postponed debates? Likely. Postponed elections? Possible.

Buyers of straddle investment vehicles might end up being the wisest of all, among anyone still participating in these markets, this week. Gold, oil, currencies, stocks, continued their volatile sessions and went nowhere in particular in fits and starts. Indecision reigns supreme, volatility is running amok. Profit-taking in gold continued today as players watched a second day of Senate testimony by Ben Bernanke. The Fed Chairman took center stage today and his words drowned out everyone else's as if the country was not some 40 days away from electing its next leader. Friday's Presidential debates might generate less of an audience than competing TV shows by Cramer, Mr. Kudlow, or "On the Money." One more reason the candidates are apparently taking a break and are trying to appear as on top of the issue.

Speaking of which, many have already shelved the very idea of Wall Street. Let's see what Marketwatch's David Weidner has to say about that:

"Things have been happening pretty fast, but it's kind of funny how quickly people have come to some ironclad conclusions: Wall Street as we know it is dead. Risk is gone. Trading is over. Deposits are king.

Goodbye, Dick Fuld and credit-default swaps. Hello, Ken Lewis and three-year certificates of deposit.

If only it were true. Wall Street is wounded, but far from dead. There are many firms ready to step up to the other side of the trade and provide leverage to make the markets nice and dangerous again. Some of those market participants may be newly minted commercial bank holding companies.

"These guys aren't stupid," said Joe Saluzzi, co-head of equity trading at Themis Trading, a buy-side advisory firm. "Right now, the first thing they're doing is saving themselves ... someone will fill the void."

Late Sunday, Goldman Sachs Group Inc. and Morgan Stanley said they will become bank holding companies. Everywhere, Monday morning, there were epitaphs for Wall Street.

Goldman and Morgan's "new status reflects a new reality. Investors have lost faith in wholesale funding models," The Financial Times wrote in its Lex column. Regulators insist on "less leverage."

"Goldman, Morgan scrap Wall Street model, become banks in bid to ride out crisis," The Wall Street Journal shouted Monday, adding that the move was "the end of traditional investment banking and ... (the beginning of) stringent new capital requirements."

The "end of capitalism as we know it," MarketWatch economist Irwin Kellner concluded.

Christopher Cox, chairman of the Securities and Exchange Commission, may as well go play a round of golf, if he hasn't lowered his handicap this year enough already.

Filling the void

Wall Street is changing, but not in the way some would have you think. For instance, new oversight by the U.S. Federal Reserve isn't so new. Fed bankers have been on site at investment banks since Bear Stearns Cos. collapse in March. Their presence and influence were part of the deal that gave broker/dealers access to Fed funds.

Investment banks "will act more like advisory firms and underwriters and lenders. They'll act a little bit more like banks, and less like hedge funds"

— - Fred Joseph, Morgan Joseph

"It does not mean they are going to be commercial banks, it means they're going to accept the regulatory structure," said Roy Smith, a former Goldman partner, now a professor at New York University. "They have been complying with (international bank) capital requirements for several months."

Merrill Lynch & Co.Morgan Stanley, Goldman and even Lehman Brothers Holdings Inc., before its demise were cutting leverage and reducing loan exposure to customers. The change in regulatory status is happening at the holding company level. Investment banking arms are alive and well.

"They're not disappearing at all," said Fred Joseph, former chief executive of Drexel Burnham Lambert, now managing director of the advisory firm Morgan Joseph & Co. They will act more like advisory firms and underwriters and lenders. They'll act a little bit more like banks, and less like hedge funds."

In their absence, hedge funds, private equity firms and boutique investment banks have been picking up the slack. Earlier this year, Citadel Investment Group reportedly had a loan agreement with Fortress Investment Group Inc. As the recent spate of hedge fund closings suggests, not everyone is prospering. Hedge funds that rely on securities loans, or what the industry calls margin, are hurting, according to Matthew Simon, a research analyst at Tabb Group, Wall Street research and advisory firm.

For bigger firms, "The market will find a way to prevail," Simon said "Investors that need capital will find a way to get to the capital."

Tougher Wall Street

So, while it's true the credit picture is getting momentarily tighter as players seek new partners, there's hardly some new paradigm shift taking place.

The industry-leading prime brokerage business at Bear Stearns is still cranking, only now it's under the name J.P. Morgan Chase & Co. . Goldman's in-house, but off-balance sheet hedge funds have not been shuttered. Proprietary trading will diminish, but it won't disappear unless there is "some future restriction on leverage that doesn't exist right now," Smith said.

If risk-takers don't like tighter controls they will be free to launch their own trading businesses -- hedge funds or even the $10 billion a year prime brokerage business. Private equity firms might be comfortable with the risk those businesses take. "They're sitting on cash waiting for the right opportunity," Saluzzi said.

It may not come. Merrill can be Merrill, Goldman can be Goldman. The people at the top really have to cut the power if they want change. Federal oversight will mean more transparency, but without new laws, we might not like what we see.

After all, commercial banks fail too.End of Story

In the absence of a "P" Plan resolution, we would personally opt to remain sidelined as anything is possible. This, right here, and right now is an October surprise that is big enough to alter many a timetable and priority list. On Wall Street, as well as on Mai Street. Your own street as well. Not to mention the one at 1600 Pennsylvania Avenue.

Happy Channel Surfing.

Jon Nadler
Senior Analyst
Kitco Bullion Dealers Montreal


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