Interview mit Ted Butler
Cook: Aktuell wurde der Exchange Traded Fund bzw. ETF auf Silber von der SEC (Securities and Exchange Commission = amerikanische Börsenaufsicht Anm.d.Ü.) noch nicht genehmigt. Glauben Sie, dass er bald zugelassen wird?
Butler: Ich glaube nicht, dass irgendwer weiß, wann bzw. ob der ETF zugelassen werden wird. Aber je mehr ich darüber nachdenke, desto mehr wird mir bewusst, dass dieses ETF-Thema in all den ganzen Jahren, in denen ich Silber nun verfolge, das wichtigste Thema war.
Cook: Das ist eine sehr gewaltige Aussage. Warum?
Butler: Als Barclays die Anträge zur Börsenlistung im letzten Juni einreichte, taten sie der Silberwelt einen großen Gefallen. Durch den Antrag für einen ETF sollte das Thema, wie viel Silber für Käufe verfügbar ist, gelöst werden.
Cook: Wie?
Butler: Falls er zugelassen wird, wird das Geld, welches ins Silber fließt, seine Auswirkung in einem steigenden Silberpreis zeigen, viel mehr als weitgehend angenommen wird. Mein Kopf fängt an zu schmerzen, wenn ich an den Schlag denke. Und falls die SEC den ETF verweigert, wird es nicht lange dauern, bis die Menschen kapieren, dass dies die klarste Bestätigung ist, die wir dafür bekommen können, wie wenig Silber zum Kaufen verfügbar ist. Es würde alles bestätigen, über was ich jemals geschrieben habe. Ich glaube Barclays hatte keine Ahnung als sie dieses Thema ohne weitere Gedanken vorzuschlagen haben, aber ich freue mich über ihr unbekümmertes Handeln.
Cook: Gibt es etwas, das Sie am Silber-ETF nicht mögen?
Butler: Zwei Dinge: Erstens, wie mein Freund Izzy erwähnt hat, ärgert es mich ein bißchen, dass das Silber in London gelagert werden soll. Was ist falsch an den USA, die weit transparenter sind? Zweitens bin ich mir nicht sicher, ob Barclays beabsichtigt, die Seriennummern und Gewichte von jedem Barren aufzulisten, den sie gelagert haben. Wie Sie wissen, ist das ein sehr wichtiges Thema für mich. Es gibt keine gute Begründung dafür, die Seriennummern und die Gewichte nicht zu bekommen.
Cook: Wie handhaben Sie es mit den Gold-ETFs?
Butler: Der große, GLD von State Street, listet Seriennummern, Feinheitsstempel und Gewichte für jeden Barren, den Sie erhalten. Die I-Shares-Version von Barclays tut dies nicht, bzw. ich kann keine entsprechende Liste finden. Ich hoffe, dass Barclays zukünftigt eine Liste von jedem Silberbarren veröffentlicht, die sie gelagert haben. Falls die SEC die Zulassung des ETF verweigert, dann spielen meine Bedenken natürlich keine Rolle.
Cook: Möglicherweise veranlasst die aktuelle Volatilität die SEC dazu, den ETF abzulehnen?
Butler: Naja, es sollte zumindest die Zeit gefunden werden darüber nachzudenken.
Cook: Ist die aktuelle Volatilität nicht eine Folge dessen, dass die Leute kaufen, weil sie glauben, dass der ETF zugelassen wird?
Butler: Es ist sicher ein großer Teil der Lösung. Seinen wir ehrlich, wir sind mehr als 3 USD gestiegen seit der ETF beantragt wurde.
Cook: Was passiert, falls der ETF abgelehnt wird?
Butler: In der aktuellen Marktstruktur können wir einen raschen Sell-Off sehen bis die Leute die Begründung für die Ablehnung verstehen. Aber das ist nur eine Vermutung meinerseits.
Cook: Offen gesagt, glaube ich, falls der ETF verweigert wird, dass wir einen sehr harten Einbruch erleiden werden. Was sollten die Anleger machen, wenn das passiert?
Butler: Das ist ganz einfach. Falls das eintritt, dann sollte man kaufen als gäbe es kein Morgen. Es könnte der letzte große Kaufpunkt mit niedrigem Risiko sein.
Cook: Denken Sie der ETF sollte von der SEC abgelehnt werden?
Butler: Ein Teil von mir möchte ihn genehmigt, und den Silberpreis explodieren sehen, da dies sofortige Gewinne für jeden bringen würden, der meinen Ratschlägen bzgl. Silber gefolgt ist.
Cook: Was ist mit dem anderen Teil?
Butler: ETFs, die physische Rohstoffe erwerben, sind aus Sicht der Regulatoren und der geordneten Preisperspektive ein Blödsinn. Im Fall von Silber wird er Knappheit und künstliche Preiseinflüsse erzeugen. Jeder Regulator, der dies billigt, würde verrückt sein.
Cook: Was ist mit jenen auf Gold?
Butler: Ich bin zum Schluss bekommen, dass die Regulatoren mit der Zulassung von Gold-ETFs einen sehr ernsten Fehler gemacht haben. Es gibt keinen Zweifel darüber, dass das physische Gold welches durch die ETFs erworben wurde, sich bei Gold in dem Anstieg um 100 USD über das vergangene Jahr niederschlug. Die Regulatoren sollten keine Wertpapiere zulassen, die Ungleichgewichte und signifikante Preisbewegungen bei Rohstoffen verursachen.
Cook: So weit ich weiß sind Sie der Einzige, der auf den Blinkwinkel der Regulatoren bei diesen Rohstoff-ETFs eingegangen ist. Ärgert Sie das nicht?
Butler: Es ärgert mich nicht so sehr wie es mich überrascht. Es ist hart zu glauben, dass weder die SEC noch die CFTC (Commodity Futures Trading Commission = Aufsicht für den Terminhandel Anm.d.Ü), oder irgendein Industrievertreter hinterfragt hat wie diese ETFs die bestehende Rohstoffregulation ad Absurdum führen. Und dies trifft vor allem auf die Gold-ETFs zu, welche nun bereits seit einiger Zeit gehandelt werden. Ich denke, dass alle dieses Thema bzgl. der Grenzenlosigkeit und der Berichterstattung über große Positionen bei den Rohstoff-ETFs übersehen haben. Das ist ein Schock für mich.
Cook: Sagen Sie damit, dass die Behörden die Gold-ETFs niemals hätten entstehen lassen dürfen?
Butler: Das ist genau, was ich sage. Ich glaube, dass sich eines Tages die Möglichkeit bieten wird, dass die Regulatoren die Gold-ETFs widerrufen oder in gewisser Weise einschränken. Aus der Sicht der Regulatoren trifft die Absurdität von Käufen von physischen Rohstoffen für einen ETF auch auf Gold zu.
Cook: Jeder scheint überzeugt davon zu sein, dass der ETF kommt und die bullischen Kommentare zu Gold und Silber scheinen Letztenendes etwas überhitzt. Stimmen Sie zu?
Butler: Ja, kurzfristig gesehen, aber wie Sie wissen glaube ich, dass Silber langfristig gesehen extrem unterbewertet ist. Ich bin besorgt, wenn ich mir die Marktstruktur ansehe, speziell wenn die Marktstruktur, welche durch die Zusammensetzung der Positionen der Händler / technisch-orientierten Fonds, Risiko nach unten in sich trägt.
Cook: Bedeutet dies nicht gewöhnlich, dass ein Einbruch vor der Tür steht?
Butler: Gewöhnlich ja, aber man kann sich nicht sicher sein und man weiß nie wann.
Cook: Jedoch sorgen Sie sich seit geraumer Zeit über einen Einbruch und er ist nicht eingetreten. Einige Leute würden behaupten Sie lagen falsch. Stimmen Sie dem zu?
Butler: Ich stimme so viel als möglich zu, dass ich kurzfristig falsch lag, um Risiko zu vermeiden. Aber man muss das Falschliegen in diesem Fall in den richtigen Blickwinkel setzen - niemand sollte seine langfristigen Silberpositionen auf Grund von irgendetwas, was ich geschrieben oder gesagt habe, aufgegeben haben. Es stimmt jedoch, ich halte ein bisschen trockenes Pulver für einen Ausverkauf bereit der noch nicht eintrat.
Cook: Sind die großen Händler, die in Silber massiv short sind, bei einem Silberpreis von 10 USD gefährdet?
Butler: Es gibt keinen Zweifel, dass die Händler signifikante unrealisierte Verluste auf ihren offenen Silbershortpositionen haben, in einer Größenordnung von hunderten Millionen US-Dollar. Diese sind die größten offenen Verluste, welche sie in den vergangen 25 Jahren erfahren haben.
Cook: Bedeutet dies, dass sie schlussendlich überrannt und bezwungen wurden?
Butler: Vielleicht, aber ich glaube immer noch, dass es zu früh ist zu feiern. Es ist nicht so, dass sich nicht mein Herz erwärmen würde, wenn ich diese Manipulatoren fallen sehe, aber wir sollten weitere Bestätigungen in Form von geschlossenen Verlustpositionen abwarten. Ein massiver Sell-Off würde genügen, damit sie die Delle wieder ausgleichen.
Cook: Sagen wir ein großer Händler ist mit 50 Millionen Unzen short. Falls Sie 20 Millionen über 10 USD shorten und zu einem niedrigeren Preis eindecken, etwa 9 USD oder 9,50 USD, dann verdienen sie Geld. Die Volatilität beim Silber könnte gut für Sie sein. Ist es möglich, dass sie niemals einen Short-Squeeze erleben werden, der sie umbringen könnte?
Butler: Gleichwohl es stimmt, dass sich die Händler bei ihren letzten Trades, welche ihre offenen Verluste reduziert haben, gut gehalten haben. Das ist der einzige praktikable Weg für sie, einem Short-Squeeze zu entfliehen und sie sind ihn immer so gegangen. Indem sie die technisch-orientierte Fonds dazu bringen,zu einem niedrigen Preis zu verkaufen, damit die Händler so viele von ihren Shortpositionen wie möglich eindecken können. Sie können dies nicht tun wenn die Preise steigen, nur wenn sie fallen. Dies ist es, was die Möglichkeit eines Ausverkaufs entstehen lässt.
Cook: Ausgelöst von denen?
Butler: Ja.
Cook: Beschreiben Sie bitte kurz wie das vor sich geht.
Butler: Die primären Counterparts der Händler sind die technisch-orientierten Fonds. Diese technisch-orientierten Fonds kaufen, wenn der Preis steigt und verkaufen wenn der Preis fällt. Falls die Händler den Preis tief genug drücken bzw. manipulieren können, dass diese technisch-orientierten Fonds aggressiv verkaufen, so ermöglicht dies den Händlern, ihre Shortpositionen zurückzukaufen.
Cook: Seit Sie begonnen haben, für uns über Silber zu schreiben, hat sich Silber verdoppelt. Einige Leute denken darüber nach, zu verkaufen. Welchen Ratschlag haben Sie für sie?
Butler: Falls jemand das Geld nicht unbedingt für einen wichtigen Zweck benötigt, denke ich, dass der Silberpreis noch nicht hoch genug ist, um in Betracht zu ziehen, die langfristigen Positionen zu verkaufen. Es wird auf dem aktuellen Niveau zu größeren Schwankungen kommen, als bei 4 USD oder 5 USD, aber dies ist eine Funktion des höheren Preises. Ich habe in den vergangen drei Jahren geschrieben, dass wir in der Zukunft Tage sehen werden, an denen der Preis sich um 4 USD oder 5 USD bewegen wird. Sie müssen sich für diese kommende Volatilität vorbereiten.
Cook: Wie hoch sind die Chancen, dass sich Silber vom aktuellen Niveau verdoppelt? Ist es realistisch über 30 USD oder 30 USD zu sprechen?
Butler: Es ist einfacher, sich bei Silber eine Verdopplung oder Verdreifachung vorzustellen, als bei jedem anderen Rohstoff, der mir in den Sinn kommt. Das bedeutet nicht, dass sich andere Rohstoffe nicht auch verdoppeln oder verdreifachen werden. Es bedeutet nur, dass Silber über ein besseres Angebots-Nachfrage-Verhältnis verfügt als jeder andere Rohstoff.
Cook: Sie prognostizieren einen Preisexplosion bei Silber, aber diese Theorie ist bisher noch nicht aufgegangen. Wir sehen mehr stetig steigende Preise. Haben Sie die These vom "Big Bang" aufgegeben?
Butler: Ihnen kann man gar nichts recht machen. Ich dachte niemals, dass ich mich für eine ledigliche Verdopplung entschuldigen müsste. Ich erinnere mich noch wie Sie mich gehänselt haben, als wir über eine längere Zeit in einer Range bei 4 USD standen. Wie sich herausstellte, war das lange Verharren bei niedrigen Preisen ein Geschenk des Himmels. Lassen Sie sich Zeit, der "Big Bang" wartet immer noch da draußen. Als nächstes werden Sie sich darüber beschweren, dass ich nicht überzeugend genug in meinen Artikeln war.
Cook: Ich will für unsere Kunden das Beste. Es gibt nichts Besseres fürs Geschäft als Kunden die einen Menge Geld verdienen.
Butler: Ich bin mir dessen bewusst, ich zieh Sie damit nur auf. Aber es ist mir todernst bzgl. der Explosion. Ich kann Ihnen nicht sagen, wann oder ob es zuerst einen Ausverkauf geben wird, aber er kommt mit Sicherheit. Es gibt keinen anderen Weg wie wir uns von der falschen Bewertung bzw. der Manipulation der vergangen zwei Jahrzehnte hin zu einem freien Marktpreis bei Silber bewegen können, als mit einer Explosion. Sie müssen nicht weiter schauen als bis zum ETF von Barclays und die Angst der Silver Users Association, um meine Argumente bestätigt zu sehen.
Cook: Die Silberanwender sind gegen den ETF auf Grund einer möglichen Knappheit und steigenden Preisen Sturm gelaufen. Haben Sie Ihr Drehbuch gelesen?
Butler: Normalerweise wäre es egoistisch von mir, dies anzunehmen, aber seit die SUA meine Artikel in ihrem Newsletter abgedruckt hat, kann ich mir nicht anders helfen als zu diesem Schluss zu kommen. Einige Leute haben mich bereits beschuldigt, von der SUA für das Schreiben meiner Meinung zu ETF bezahlt worden zu sein, was selbstverständlich lächerlich ist.
Cook: Was ist mit den Einbrüchen, die auf digitale Kameras zurückgehen? Sind Sie darüber besorgt?
Butler: Junge, sprechen wir über falschliegen. Ich bin wirklich geschockt, wir schnell wir den Wechsel in den Konsumentenfotografie vom Film zu digitaler Technik geschafft haben. Sie können nicht mal mehr Werbungen für Filmkameras finden, es ist nun alles digital. Glücklicherweise hat das Falschliegen in diesem Fall niemandem weh getan.
Cook: Wieso nicht?
Butler: Weil der Silberpreis trotz des Wechsels so stark war, um nur eine Sache zu nennen, weniger Filmverbrauch bedeutet weniger Silber aus dem Recycling von Filmen. Es gibt Wachstum im Verbrauch von Silber beim Druck von digitalen Fotos und wachsenden industriellen Verbrauch von Silber für andere Anwendungen. Der Punkt ist, dass ich richtig damit lag, das Thema der Fotografie für Silber als unbedeutend anzusehen. Leute die sich darüber sorgen, dass die Fotografie Silber weh tut lagen falsch, wie es vom Silberpreis bestätigt wurde.
Cook: Steigt der weltweite Silberverbrauch immer noch?
Butler: Absolut. So lange die Weltwirtschaft wächst, verbrauchen wir mehr Industrierohstoffe, inklusive Silber.
Cook: Das Defizit zwischen Angebot und Nachfrage war gewöhnlich größer. Warum verengte es sich kürzlich?
Butler: Das Defizit kann nicht ewig existieren. Das ist ein sehr unnatürlicher Zustand. An einem bestimmten Punkt muss es sich ausbalancieren. Der Preis muss steigen um es ins Gleichgewicht zu bringen.
Cook: Ich lese fortgesetzt Artikel darüber, dass Silber und Gold echtes Geld sind. Was ist Ihre Meinung dazu?
Butler: Ich nehme an, dass es nicht schadet Edelmetalle als Geld zu betrachten, aber ich verstehe Leute nicht, die so denken. Ich meine, ich bin 59 Jahre als und ich habe niemals Gold oder Silber als Geld verwendet, außer als Silber vor 40 Jahren in der gewöhnlichen Münzproduktion verwendet wurde. Wir verfügen nicht über genug Silber für einen ETF, wie zum Teufel könnten es genug geben um es als Geld zu verwenden? Falls Silber irgendwo als Geld eingeführt würde, dann würden die Leute es horten und es würde aus dem Umlauf verschwinden, genau wie es in der Vergangenheit geschehen ist.
Cook: OK, aber Silber ist ein guter Hedge gegen Inflation, richtig?
Butler: Sicher, aber das ist ein Zusatznutzen.
Cook: Sie sorgen sich nicht über Inflation?
Butler: Im Umfang, in dem die Abbaukosten und die Kosten für die Wiedergewinnung steigen. Dies hebt tatsächlich die Preisuntergrenze von Silber an.
Cook: Was denken Sie über Silberminenaktien?
Butler: So gut sich der Silberpreis auch entwickelt hat, es ist unbestritten, dass sich einige Minenaktien besser entwickelt haben. Zu einem gewissen Zeitpunkt wird das Metall die Aktien um einiges hinter sich lassen. Gleichwohl, ich nicht weiß, wann genau dieser Punkt erreicht sein wird. Ich weiß aber, dass wir ihm näher sind als jemals zuvor.
Cook: Wir fühlen, dass der eigenhändige Besitz von Silber wesentlich sicher ist als der von Aktien oder Futures.
Butler: Ja.
Cook: Von Zeit zu Zeit erwähnt jemand das Silber von Warren Buffett. Was ist das für eine Geschichte mit diesem Silber?
Butler: Obwohl es keine Überraschung ist, dass die Leute über das von Berkshire Hathaway erworbene Silber spekulieren, ist die Wahrheit, dass es genau das ist: Spekulation. Herr Buffett hat sein Versprechen gebrochen und es jahrelang nicht erwähnt. Das hält die Leute nicht davon ab Geschichten zu erfinden. Die aktuellste ist, dass er sein Silber für den vorgeschlagen Silber-ETf zur Verfügung stellen will.
Cook: Da ist nichts Wahres dran?
Butler: Keine von der ich Ihnen erzählen kann. Ich bleibe bei meiner Spekulation, dass das Berkshire Silber nicht länger in physischer Form existiert, sondern nur als Papieranspruch. Ich denke, es wurde alles vor Jahren verliehen.
Cook: Wir hören eine Menge über indisches Silber. Wären sie nicht Nettokäufer zu diesen Silberpreisen?
Butler: Mit den verbessernden wirtschaftlichen Trends in diesem Land, ist es kaum vorstellbar, dass sie Nettoverkäufer sind. Es ist wahrscheinlich, dass sie Nettokäufer für Silber als Investment sind. Ich habe keinen Beweis von Nettohortungen gesehen, von denen so viele gesprochen haben, wenn höhere Preise kommen. Viele Leute schworen, dass Schiffsladungen von Silber aus Indien kommen würden wenn der Silber auf über 6 USD steigen würde. Das ist eindeutig nicht eingetroffen. Aber es gibt einen weiteren Aspekt bzgl. Indien und Silber, der noch nicht weit diskutiert wurde.
Cook: Welcher ist das?
Butler: Es ist die Geschwindigkeit, mit der die indische Industrie wächst und wie sich dies in einen steigenden industriellen Verbrauch von Silber durchschlägt. Wir hören jeden Tag wie schnell China wächst, aber die indische Industrieproduktion ist auch fast zweistellig gewachsen. Nicht viele Leute realisieren, dass Indien nun über eine Mittelschicht verfügt, die der gesamten amerikanischen Bevölkerung von 300 Millionen entspricht. Es verspricht, die Nachfrage für alle Industrierohstoffe, inklusive Silber, zu erhöhen.
Cook: Sehen Sie nun, da der Preis gestiegen ist, irgendwelche Anzeichen für Lagerbildungen von industriellen Anwendern?
Butler: Es ist schwer, dies im voraus zu sehen, aber sehr leicht im Nachhinein festzustellen. Es ist nicht so, dass die Verbraucher es öffentlich ankündigen, wenn sie Lagerbestände aufbauen.
Cook: Glauben Sie, dass solch eine Hortung kommen wird?
Butler: Ich sehe nicht wie es ab einem bestimmten Punkt vermieden werden kann. Sie stehen einem Druck gegenüber, den andere Käufer nicht haben. Falls sie keine ausreichende Versorgung mit Silber bekommen, dann wird ihre gesamte Produktion stillstehen. Es ist eine Sache wenn man als Investor eine Gewinnchance verpasst, aber eine ganz andere, wenn sich jemand verkalkuliert und dann die gesamte Produktion zum Stehen kommt.
Cook: Bis zu einem gewissen Grad wurden Ihre Preisprojektionen beim Silber bestätigt. Jedoch sind die Meisten der von Ihnen vorhergesagten Dinge wie das Ende des Leasings, Unterdeckungen, Short-Squeezes, öffentliches Bewusstsein der Fundamentaldaten und signifikante Käufe neuer Investoren entweder nicht eingetreten oder nur in begrenztem Umfang. Würden Sie dem zustimmen?
Butler: Halten Sie einen Moment inne. Sie haben eine Unmenge an Dinge eingeworfen. Gehen wir sie der Reihe nach durch.
Cook: OK, das ist fair. Beginnen wir beim Leasing.
Butler: Ich lag beim Leasing vollkommen richtig. Das Metallleasing ist für immer gestorben. Es war eine dumme Idee, welche gekommen und gegangen ist. Es manipulierten die Preise von Gold und Silber nach unten und dieser Druck ist nun verschwunden. Zeigen Sie mir jemanden, der das Metallleasing lobt.
Cook: OK, was ist mit den Unterdeckungen?
Butler: Das Wörterbuch definiert Unterdeckung mit dem Wort Defizit. Daher ist das strukturelle Defizit beim Silber laut Definition eine Unterdeckung gewesen. Was ich glaube, das Sie fragen, ist, warum die Silberknappheit noch nicht zu jedem durchgedrungen ist. Eine Knappheit wird anteilsmäßig gemessen, es ist keine Frage von alles oder nichts. Bei Industrierohstoffen zeigt sich eine Knappheit zuerst in Form von Verzögerungen, welche beim Silber vorgekommen sind. Falls Sie die Kritik der Silver Users Association gegenüber dem ETF gelesen haben, dann wissen Sie, dass sie nervös sind, weil es zu einer ausgeprägten Knappheit beim Silber kommen könnte. Braucht man eine größere Bestätigung?
Cook: Na gut, wir haben aber mit Sicherheit noch keine Short-Squezes gesehen.
Butler: Das ist wahr. Aber ich denke hier ist das wichtig Wort: „noch“! Es hat keine große Erhöhung der Silbershortpositionen gegeben, trotz höherer Preise. Silber verfügt über die größeren Shortpositionen, relativ zu den Weltlagerbeständen und der jährlichen Produktion, mehr als jeder andere Gegenstand. Wenn Sie in dieser Art auf die Silbershortpositionen in dieser Art betrachten und dasselbe bei jedem anderen Rohstoff tun, dann haben Sie einen Vergleich von Silber zu all den anderen Rohstoffen. Ab einem gewissen Zeitpunkt wird diese manipulative und unökonomische Shortposition zu einer Explosion nach oben führen.
Cook: Was ist mit dem öffentlichen Bewusstsein bzgl. des Silberangebots bzw. der Nachfrage und signifikanten Käufen der Investoren?
Butler: Das öffentliche Bewusstsein über diese Silber-Story war niemals größer als heute. Hier muss ich den auf Sie und Ihre unbeugsamen Anstrengungen, die Worte zu verbreiten, verweisen. Es scheint, dass ich jeden Tag einen Artikel von einem neuen Autor lese, der die Silbergeschichte rezitiert. Und es ist zu signifikanten Käufen von Investoren gekommen, und es werden noch mehr kommen.
Cook: Was passiert als nächstes?
Butler: Langfristig gesehen werden wir im Silberpreis viel höher gehen. Ich sehe nichts, was uns aufhalten könnte. Die einzige Frage ist, ob wir zu einem gewissen Punkt einen kurzfristigen Shake-Out erleben werden.
Cook: Wie hoch könnte der Preis steigen, falls sich alle Umstände entfalten?
Butler: Wie ich es bereits erwähnt habe, möchte ich keine sensationellen Zahlen hier nennen. Lassen Sie es mich wie folgt erklären: Zu der Zeit, wenn sich diese Silber-Story abspielt, wird die Episode der Gebrüder Hunt mit einem Silberpreis von 50 USD nur mehr eine Fußnote in der Silbergeschichte spielen.
© Theodore Butler
Exklusiv übersetzt für GoldSeiten.de. Das Original wurde am 14.03.2006 auf der Website www.investmentrarities.com veröffentlicht.
Zurück
