Interview mit Ted Butler
Cook: Sie sagen eine Preisexplosion von Silber voraus. Ich habe nie einen anderen Analysten gehört, der eine ähnliche Vorhersage für einen Rohstoff gemacht hat. Wäre es fair, Ihnen irrationale Übertreibung vorzuwerfen?
Butler: Es wäre fair, mir übertriebene Aussagen über Silber vorzuwerfen, aber ob ich irrational bin oder nicht, das muss man erst sehen. Ich versuche eine rationale, wenn auch extreme Situation bei Silber darzustellen und ich bin überzeugt, dass es so ausgehen wird, wie ich es vorhergesagt habe.
Cook: Dass der Silberpreis explodieren wird?
Butler: Ja.
Cook: Irgendeine Vorstellung wann?
Butler: Ich kann Ihnen nicht den genauen Tag sagen, aber es ist viel näher als es jemals war. Außerdem war das Warten keine Qual, Silber ist um das 2- bis 3-fache gestiegen seit ich zum ersten Mal für Sie geschrieben habe.
Cook: Gab es jemals eine Preisexplosion eines Rohstoffs?
Butler: Es gab dramatische Preisbewegungen, aber nie so, wie ich es bei Silber erwarte. Der Grund dafür ist, dass die Umstände noch nie so zusammenliefen wie heute bei Silber.
Cook: Zum Beispiel?
Butler: Die Erschöpfung von über Jahrtausende aufgebauten Beständen, genau zur Zeit der größten industriellen Nachfrage, wachsendes Bewusstsein über die größte ungedeckte Shortposition der Geschichte, mehr Geld und mehr Leute auf der Welt, die eines der ältesten und meistbekannten Investments der Welt besitzen wollen.
Cook: Sie erwähnten einige unglaubliche Zahlen für Silber. Scheint ein dreistelliger Silberpreis nicht etwas aus der Luft gegriffen?
Butler: Das faszinierende ist, dass es mit jedem Tag weniger und weniger aus der Luft gegriffen klingt. Nach $4 für Kupfer und $80 für Öl scheinen $50 oder $100 für Silber nicht mehr so verrückt. Alles in allem sind die Fundamentaldaten und die Umstände für Silber viel mehr bullish als für jeden anderen Rohstoff.
Cook: Ihr Mentor, Izzy, sprach davon, dass Silber mehr wert wäre als Gold. Können Sie uns sagen, was er geraucht hat?
Butler: Ich gebe zu, dass diese Vorhersage zu extrem erscheint, aber sie klingt auch nicht mehr so extrem wie es einmal war. Die Logik ist sicherlich zwingend – Knappheit eines unverzichtbaren Rohstoffs. Ich habe über die Jahrzehnte gelernt, nicht über Izzy zu lachen. Obwohl er nicht immer Recht hat, so hat er doch immer dann Recht, wenn man über eine seiner Vorhersagen lacht.
Cook: Was halten Sie von der Geschichte, dass China der drittgrößte Silberproduzent der Welt ist?
Butler: Ich bin nicht nur misstrauisch gegenüber allem, was die chinesischen Kommunisten freiwillig verkünden, sondern ich fand faszinierend, was sie nicht dazusagten. Sie erklärten bereitwillig, wie viel Silber sie produzieren und exportieren, aber sie vergaßen die wichtigste Zahl, nämlich die Menge an Silbererz, -Konzentrat und -Granulat, die sie importieren. Ich denke das war absichtlich, denn sie sind der weltgrößte Importeur von Silber in dieser Form.
Cook: Die Mengen, die sie zu produzieren und zu exportieren vorgeben stammen also nicht aus Minenproduktion? Das war der Eindruck den ich bekam, als ich die Pressemeldung las.
Butler: Natürlich nicht, aber das war der Eindruck, den sie erzeugen wollten. Ziemlich geschickt und täuschend.
Cook: Sie verraten nicht viel über diese Dinge. Warum sollten sie diese Sache nun veröffentlichen?
Butler: Die logischste Erklärung ist, dass sie die großen Leerverkäufer von Silber sind und versuchen, mit solchen Meldungen den Silberpreis zu ihrem eigenen finanziellen Vorteil zu drücken.
Cook: Warum denken Sie, dass die Chinesen die großen Leerverkäufer an der COMEX sind?
Butler: Sie passen in das Profil. Die Mengen, die von den größten Tradern an der COMEX leer verkauft wurden, haben Staats-, und nicht Firmendimensionen. Weiters stellte sich kürzlich heraus, dass China Mega-Shortpositionen in Kupfer und Öl hatte.
Cook: Warum sollte China im großen Stil Kupfer und Öl leer verkaufen?
Butler: Es macht für sie keinen Sinn, in Kupfer und Öl short zu gehen, genauso wie es für sie keinen Sinn macht, in Silber short zu gehen. Aber sie waren und sind immer noch short in Kupfer und die Indizien deuten darauf hin, dass sie auch Silber-Shortpositionen halten.
Cook: Sie haben sich bei der CFTC (Commodity Futures Trading Commission) beschwert, dass diese außergewöhnlich große Shortposition manipulierend und kontrollierend wirkt. Denken Sie, dass diese Behörde weiteren Leerverkäufen ein Ende setzten wird?
Butler: Ich wünschte es wäre so, aber ich weiß es einfach noch nicht. Es gibt noch nicht genug Anzeichen, um auf eine Entwicklung in die eine oder andere Richtung schließen.
Cook: Werden Sie von diesen Leuten eine Antwort bekommen?
Butler: Ja, sie werden sehr öffentlich antworten. Der Druck, der auf ihnen lastet, ist zu groß, um nicht zu antworten.
Cook: Was denken Sie, werden sie Ihnen antworten?
Butler: Ich wünschte, sie würden das Richtige machen und diese offensichtliche Manipulation beenden, aber sie sind durch ihr früheres Bestreiten jeglicher Probleme in Silber mehr oder weniger gelähmt. Wenn sie weiterhin bestreiten, dass die konzentrierte Shortposition manipulierend wirkt, wird es relativ leicht sein zu zeigen, dass sie falsch liegen.
Cook: Können Sie uns eine kurze Zusammenfassung ihrer Behauptungen geben?
Butler: Ohne die konzentrierte Shortposition, die von sehr wenigen Tradern in COMEX-Silberfutures gehalten wird, wäre der Preis deutlich höher. Es ist die klassische Bestätigung einer Manipulation.
Cook: Was ist, wenn diese Trader es als legitimes Hedging verteidigen?
Butler: Hedging ist keine Rechtfertigung für eine Manipulation. Die leer verkauften Mengen sind so groß, dass man sie nicht als Hedging bezeichnen kann.
Cook: Manche Leute sagten, sie würden nicht in einen manipulierten Markt investieren. Was sagen Sie diesen Leuten?
Butler: Dass Silber so klar manipuliert ist, ist vielleicht der beste Grund, Silber zu kaufen. Die Manipulation ist eine Short-Manipulation, wodurch der Preis viel niedriger ist, als er sein sollte. Wenn die Manipulation endet, wird der Preis viel höher steigen.
Cook: Sie sagen, der Preis ist künstlich gedrückt und das ist ein Vorteil?
Butler: Ja, die großen Leerverkäufer drücken den Silberpreis nicht, um normalen Investoren einen Vorteil beim Kauf zu bieten, aber genau das passiert hier. Es ist eine unbeabsichtigte Folge der Manipulation, ein unerwartetes Geschenk. Mein Rat wäre, dieses Geschenk anzunehmen.
Cook: Ich lese in „Numismatic News“, dass das Angebot an abgebautem Silber im Bereich von Milliarden Tonnen liegt. Akzeptieren Sie das?
Butler: Es kommt auf Ihre Definition von Angebot an. Es gibt zweifellos Milliarden Unzen von Silber auf der Welt, aber ein großer Teil dieser Unzen wird niemals, oder nur bei so außergewöhnlich hohen Preisen auf den Markt kommen, die diese Frage irrelevant machen. Wenn jemand versucht, mich zu überzeugen, dass Silber bei Preisen von hunderten Dollars pro Unze in großen Mengen auf den Markt kommen würde und dass man deshalb nicht bei 10 oder 12 Dollar kaufen sollte, dann kann ich dem nicht zustimmen.
Cook: Wie viel könnte auf den Markt kommen?
Butler: Ich denke es existieren etwa eine Milliarde Unzen an Barren und einschmelzbaren Münzen. Das bedeutet aber nicht, dass dieses Silber in der Nähe der aktuellen Preise auf den Markt kommen wird.
Cook: Es ist immer noch viel Silber im Umlauf, richtig?
Butler: Silber vielleicht, aber nicht verfügbares Silber.
Cook: Könnten Sie das etwas genauer erklären?
Butler: Nur weil etwas existiert, heißt das noch nicht, dass es zum aktuellen Preis verfügbar ist. Wie jede Anlage hat auch all das bestehende Silber seine Besitzer, und nur diese werden entscheiden wann und zu welchem Preis ihr Silber auf dem Markt verkauft werden soll. Viele Leute denken zum Beispiel, dass das an der COMEX aufgehobene Silber tatsächlich verfügbar ist, aber das ist eine falsche Annahme. Wir können nicht wissen, wie viel in der Nähe der aktuellen Preise verfügbar ist. Ein Teil davon könnte verfügbar sein, aber sicher nicht Alles.
Cook: Wie sieht es mit Silber in anderen Lagerstätten aus?
Butler: Das ist grundsätzlich nicht verfügbar, fast unabhängig vom Preis. Diese Bestände würden zum Beispiel das Silber des ETF oder jenes des Central Fund of Canada beinhalten.
Cook: Denken Sie, dass das Angebot an Silber knapper wird?
Butler: Ja. So viel Silber ging in Treuhandfonds wie den ETF oder den Central Fund. Ich sehe wie bei den Lagerhäusern der COMEX Silber hektisch ein- und ausgelagert wird, und es gibt Verspätungen bei Silberlieferungen für den ETF und den Central Fund.
Cook: Welche Verspätungen beim ETF?
Butler: Ich verfolge das ziemlich genau und bin überzeugt, dass es in London nur sehr wenig verfügbares Silber gibt und jemand die Anteile des ETF leer verkaufen könnte, anstatt reales Silber einzulagern. Aufgrund dieser Leerverkäufe von Anteilen, die in den Short Interest Berichten nicht aufscheinen, hält der ETF 10 Millionen Unzen weniger, als er halten sollte. Ich denke nicht, dass dies notwendigerweise illegal ist, aber es ist definitiv nicht im Prospekt angegeben und hinterlässt daher einen bitteren Beigeschmack. Das ist natürlich nur meine Vermutung. Wenn ich aber richtig liegen sollte, würde ich vermuten, dass man die ETF-Anteile leer verkauft, weil das Silber nicht verfügbar ist.
Cook: Was passiert, wenn nicht genug Silber verfügbar ist?
Butler: Ich denke, man sollte besser fragen, wie man eine extrem große und konzentrierte Shortposition rechtfertigt, wenn sogar die Frage gestellt wird, ob nicht genug Silber verfügbar sein könnte.
Cook: Sie haben die Frage nicht beantwortet, was wird passieren?
Butler: Der Sturm wird nach oben ausbrechen. Es gibt die weit verbreitete Erkenntnis, dass es nicht genug Silber gibt, um den ETF zu versorgen.
Cook: Die Leute haben sich in Bezug auf Silber beruhigt. Sie kaufen nicht mehr so viel wie zuvor. Was sagen Sie dazu?
Butler: Ich verstehe es, wenn jemand keine anderen Fonds oder Anlagen hatte, von denen er zu Silber wechseln konnte. Wenn aber jemand Fonds oder andere Anlagen hatte, die er verkaufen konnte, dann verstehe ich nicht, warum er nicht Silber gekauft hat.
Cook: Viele wurden von den Margins umgebracht und lecken jetzt ihre Wunden. Sie haben den klaren Rat gegeben, physisches Silber zu kaufen und zu vermeiden, was so vielen passiert ist. Warum lernen die Leute nie daraus?
Butler: Ich habe beim Trading genug Fehler gemacht um zu wissen, wie leicht man durch den Hebeleffekt und die Emotionen verlieren kann, deshalb würde ich niemanden belehren oder schlecht machen, dem das passiert. Aber lassen Sie mich versuchen, konstruktiv zu sein und all jenen etwas mitzugeben, die durch Margins bei den kürzlichen Ausverkäufen verloren haben. Viele mussten ihr gehebeltes silber verkaufen, aber niemand war gezwungen, sein zur Gänze bezahltes Silber zu verkaufen. Bitte lernen Sie daraus.
Cook: Stimmt das heutzutage mehr als je zuvor?
Butler: Die zukünftigen Bewegungen werden viel brutaler und profitabler sein als alles, was wir bis heute erlebt haben. Es ist unmöglich, dass wir Preise von $50, $100 oder noch höher ohne schmerzvolle Ausverkäufe erreichen werden. Ich spreche mich deshalb öffentlich für reales, zur Gänze bezahltes Silber aus, weil dies die einzige Form ist, bei der ich todsicher bin, dass sie sich unter allen Umständen durchsetzen wird.
Cook: Lassen Sie uns das Thema wechseln. Wenn ich richtig verstehe, beträgt die industrielle Nachfrage nach Silber etwa eine Milliarde Unzen pro Jahr. Stimmt diese Zahl?
Butler: Die gesamte Silbernachfrage, inklusive Schmuck und Münzen, kommt nahe an diese Zahl heran.
Cook: Was würden Sie sagen, wie groß das jährliche Defizit zwischen Silberproduktion und industrieller Nachfrage ist?
Butler: Wenn sie die Wiederverwertung von Schrott und die Minenproduktion zusammenzählen, und diese Zahl mit der gesamten Nachfrage vergleichen, würde ich sagen, es gibt ein Defizit von 50 Millionen Unzen.
Cook: Das Defizit sinkt also?
Butler: Ja, das Defizit muss sinken, um letztendlich zu verschwinden. Ein unendlich anhaltendes strukturelles Defizit von Silber zu erwarten, wäre unrealistisch.
Cook: Drückt das den Preis?
Butler: Diese Entwicklung hat absolut nichts mit sinkenden Preisen zu tun.
Cook: Warum? Sie haben doch behauptet, dass es nun seit 60 Jahren ein strukturelles Defizit bei Silber gibt, und dass dieses sich bullish auf den Preis auswirkt. Nun steigt die Nachfrage, und Sie sagen, das Defizit wird verschwinden.
Butler: Ein Rohstoff-Defizit kann nur bestehen, so lange es verfügbare Bestände gibt, die verwendet werden können, um das Gleichgewicht von Produktion und Verbrauch zu erhalten. Da die weltweiten Silberbestände über das letzte halbe Jahrhundert um mehr als 95% zurückgegangen sind, sind nur sehr wenige Lagerbestände übrig, um ein Defizit zu erhalten. Wir sind am Ende der Silberbestände, die auch nur in der Nähe der aktuellen Preise verfügbar sind.
Cook: Ist es so bullish wie es klingt?
Butler: Wenn ein Rohstoff-Defizit endet, weil das Angebot gestiegen oder die Nachfrage gesunken ist, dann wäre das bearish. Wenn aber ein Rohstoff-Defizit endet, weil es auf der ganzen Welt keine Lagerbestände mehr gibt, um das Defizit auszugleichen, dann ist das unglaublich bullish. Und genau das ist es, was wir bei Silber haben.
Cook: Was passiert in diesem Fall?
Butler: Dann tritt das Gesetz von Angebot und Nachfrage mit aller Macht ein. Der einzige Weg, um Angebot und Nachfrage wieder ins Gleichgewicht zu bringen, ist dann höhere Produktion, radikale Senkung der Nachfrage, oder die Entdeckung von mehr Silber. Und das kann nur durch eine scharfe Neubewertung nach oben im Preis geschehen. Der ganze Unsinn mit Papier-Leerverkäufen ist dann zu Ende und wir bekommen den freien Silbermarkt.
Cook: Erwarten Sie immer noch ein Horten von Silber durch die Industrie?
Butler: Einige Verbraucher werden panisch und wollen Lagerbestände anhäufen, wenn sie mit der Gefahr konfrontiert werden, dass ihr gesamter Betrieb aufgrund eines fehlenden Rohstoffs zusammenbrechen könnte.
Cook: Welche Folgen würde das mit sich bringen?
Butler: Eine Kettenreaktion von industriellen Käufen, die den Effekt einer nuklearen Kernspaltung auf den Preis haben werden, da jeder Verbraucher, der Lagerbestände aufbaut, gleichzeitig einem anderen Verbraucher das Silber wegnimmt. Es wird eine sehr ernste Abwandlung des Spiels „Reise nach Jerusalem“ mit Silber. Ich kann mir nicht vorstellen, wie das zu vermeiden wäre, wenn man die extrem niedrigen Lagerbestände und die unglaubliche Anzahl und Vielfalt industrieller Verbraucher in Betracht zieht.
Cook: Was ist mit Investment-Käufen? Wir verkaufen viele Barren und Säcke voll Münzen, was wir verkaufen, geht nicht mehr in die Verarbeitung. Kommt das nicht erschwerend hinzu?
Butler: Natürlich. Das ist der wirkliche Joker in dieser Gleichung. Investment-Käufe sind der eine Nachfrage-Faktor, der so explosionsartig eintreten kann wie kein anderer. Lassen Sie es uns also nüchtern betrachten. Die industrielle Nachfrage steigt ständig, aber da Silber, so wie jeder andere industrielle Rohstoff, demographisch und vom Bruttoinlandsprodukt abhängig ist, steigt die Nachfrage von Monat zu Monat und von Jahr zu Jahr gleichmäßig an. Aber die Investment-Nachfrage kann den Markt sprengen.
Cook: So wie der ETF?
Butler: Ja. In weniger als dreieinhalb Monaten ist er auf fast 100 Millionen Unzen angewachsen. Plötzlich wurde er zum weltweit größten Einzelkäufer von Silber. Tatsächlich ist die steigende Investment-Nachfrage für Anleger ein wichtiger Grund, jetzt Silber zu kaufen. Wie auch immer, Sie müssen vom großen Ansturm profitieren.
Cook: Gibt es noch andere industrielle Rohstoffe, die von Anlegern in physischen Besitz genommen werden?
Butler: Nein, aber es ist diese Art von Investment-Nachfrage, die Silber wirklich von allen anderen industriellen Rohstoffen unterscheidet. Der einzige Rohstoff, der tatsächlich eine ähnliche Nachfrage erzeugt, ist Gold, das aber kein industrieller Rohstoff ist. Obwohl es auch bei den meisten anderen industriellen Rohstoffen große Preisanstiege gab, ist es für den durchschnittlichen Investor generell schwierig oder unmöglich, diese direkt zu kaufen.
Cook: Ist der Silberpreis immer noch angemessen?
Butler: Silber ist nicht nur immer noch billig, es ist der einzige industrielle Rohstoff, den jeder direkt kaufen und halten kann. Von allen industriellen Rohstoffen ist Silber der „machbare“ im Sinne von Preis und praktischer Anwendbarkeit. Diese Tatsache wird die Investment-Nachfrage weiter erhöhen und den Silberpreis künftig ansteigen lassen.
Cook: Silber scheint Gold zu folgen und sich nicht selbstständig zu bewegen. Wann werden wir erleben, dass Silber losbricht?
Butler: Eines Tages wird die Charakteristik von industrieller Verwendung und sich abzeichnender Knappheit von Silber zu einer Trennung von Silber und Gold führen. Dies wird eintreten, wenn die Verbraucher und Investoren tatsächlich um die verbleibenden Silberbestände kämpfen werden. Gold muss nicht im Preis sinken, auch wenn es scheinbar zum Stillstand kommen wird, sobald Silber seinen wahren Wert widerspiegelt. Ich bin nicht bearish in Gold, aber jeder der nur Gold besitzt und kein Silber, verpasst meiner Meinung nach einen sicheren Tipp. Ich erwähne das immer wieder, weil ich weiß, dass zu viele Leute nur Gold und kein Silber haben.
Cook: Wird Gold Silber jemals folgen?
Butler: Nun, das ist wirklich ein interessanter Punkt. Natürlich kann ich mir gut vorstellen, dass Silber den Preis von Gold nach oben beeinflusst. So funktionieren die Märkte, über Stimmung und Emotionen. Eine Explosion des Silberpreises sollte einen positiven Einfluss auf Gold haben. Ein Teil dieses Geldes, das in Silber fließt, würde den Silberpreis wie verrückt antreiben und damit den Goldpreis positiv beeinflussen.
Cook: Ich interessiere mich wirklich für die explosiven Faktoren, die ins Spiel kommen könnten, wenn Silber schwer zu bekommen wird und der Preis steil ansteigt. Sie sprachen davon, Pool-Konten zu vermeiden. Was ist der Grund dafür?
Butler: Für mich scheint es klar zu sein, dass der Silberpreis explodieren wird und daher ist es notwenig, darüber nachzudenken, welche Umstände brutale Preisbewegungen und extrem hohe Preise mit sich bringen werden. Die meisten Pool-Konten haben keine volle und dokumentierte physische Metalldeckung. Das gleiche gilt für fremdfinanzierte Konten. Wenn Silber so knapp und so wenig verfügbar ist, dass die industriellen Verbraucher darum kämpfen, ist ein Pool- oder fremdfinanziertes Konto nur so gut wie sein Emittent. Ich weiß, dass diese das Silber nicht haben werden, und vielleicht werden sie auch nicht genügend finanzielle Mittel haben, um die Konten abzusichern. Wer braucht dieses Risiko und die potentiellen Sorgen? Sie können das Risiko eliminieren, in dem Sie reales Silber für Cash kaufen.
Cook: Sie sagen also, dass man mit Hebeleffekt aus demselben Grund verlieren kann?
Butler: Es ist eine Sache, sein Silber zu verlieren, weil man es gehebelt hat und in einem scharfen Ausverkauf aus dem Markt geworfen wurde. Aber so schlimm das auch ist, denke ich, dass es noch viel schlimmer ist, Silber in einem Pool- oder gehebelten Konto zu halten, zu sehen wie der Preis explodiert, und dann zu erfahren, dass das Unternehmen, das das Konto verwaltet hatte, insolvent wurde. Das ist ein potentielles Desaster, das man vermeiden kann und auch um jeden Preis vermeiden muss.
Cook: Was halten Sie von Silberminenaktien?
Butler: Nun, das ist gewissermaßen eine scheinheilige Aussage, da ich selbst einige solcher Aktien halte, aber ich bin absolut überzeugt, dass es für Minengesellschaften in fremden Ländern einige unangenehme Überraschungen geben könnte, wenn Silber jene Niveaus erreicht, die ich mir vorstelle. Das gilt in erster Linie für arme Länder. Ich kann mir einfach nicht vorstellen, dass deren Regierungen erlauben, dass das Geld, das durch hohe Silberpreise erwirtschaftet wird, einfach an fremde Aktionäre fließt. Es ist jedem selbst überlassen, sich das zu überlegen, aber der Punkt ist, dass dieses potentielle Problem bei einem Investment in reales Silber nicht existiert.
Cook: Wenn China der große Leerverkäufer ist, wäre es dann wahrscheinlich, dass China auch tatsächlich über das Silber verfügt, um diese Positionen zu decken und einen Engpass zu vermeiden?
Butler: Niemand kann wissen, wie viel Silber der große konzentrierte Leerverkäufer haben könnte. Das wird darüber entscheiden, ob wir eines Tages einen Lieferausfall erleben. Der Fall eines Engpasses unterscheidet sich gewissermaßen von einem möglichen Ausfall, denn wir können einen Ausfall vermeiden, aber ich kann mir schwer vorstellen, wie wir einen Engpass vermeiden sollten.
Cook: Die Gefahr eines Engpasses scheint sicherlich gering zu sein, denken Sie nicht?
Butler: Das ist nicht meine Meinung. Ich denke, dass der Engpass kommen wird, auch wenn wir einen Ausfall vermeiden. Wir haben das gerade bei Kupfer erlebt, etwa im Verlauf des letzten Jahres oder in noch kürzerer Zeit. China galt als großer Leerverkäufer von Kupfer in London und behauptete, große staatliche Reserven zu haben. Dies stellte sich als notwendig zur Vermeidung eines Lieferausfalls heraus, aber es bewahrte den Kupferpreis nicht davor, sich innerhalb weniger Monate in einem Engpass zu verdoppeln. Es kann einen Engpass ohne Ausfall geben. Und die Mengen, die an Silber leer verkauft wurden, sind viel extremer als dies bei Kupfer jemals war.
Cook: Lagen sie mit ihren Argumenten für einen Engpass falsch?
Butler: Sehen Sie, ich gebe zu, dass wir den großen Engpass bei Silber noch nicht gesehen haben, aber mit Betonung auf die Worte noch nicht. Es liegt immer noch vor uns.
Cook: So wie Weihnachten und Silvester.
Butler: Richtig, aber genauso wie diese Ereignisse ist auch der Engpass bei Silber unvermeidbar.
Cook: Haben Sie nicht auch die Menge von verfügbarem Silber im Umlauf unterschätzt? Der ETF übernahm 100 Millionen Unzen und Sie sagten, dass Silber in diesem Fall explodieren würde.
Butler: Hey, ich habe bereits eine Frau die mich daran erinnert, wenn ich falsch liege, und sie macht ihre Arbeit sehr gut. Aber ja, ich habe den bisherigen Einfluss auf den Preis durch das Silber, das vom ETF gekauft wurde, überschätzt. Aber ich würde das nicht so eng sehen. Ich bin froh, diese Mengen im ETF zu sehen, denn das hat die Zeit, die wir auf die Explosion des Silberpreises warten müssen, um Jahre verringert. Dieses Silber ist für die vorhersehbare Zukunft vom Markt genommen.
Cook: Andererseits haben Sie einige fabelhafte Ankündigungen gemacht, die zu akzeptierten Fakten wurden. Möchten Sie auf diese Dinge gerne eingehen?
Butler: Nur auf eine Sache. Aber nicht um mich selbst zu loben, das ist nicht mein Stil, sondern um einen Punkt zu machen. Vor allen Anderen, zumindest soweit es mir bekannt ist, begann ich, im Internet über Verleihungen und Vorwärtsverkäufe durch die Gold- und Silberminenbetreiber zu schreiben. Ich nannte es Manipulation und sagte voraus, dass es für diese Unternehmen ein böses Ende nehmen würde. Und es hat ein böses Ende genommen, in jedem vernünftigen Maße.
Cook: Wie hat es ein böses Ende genommen?
Butler: Damals sagten die meisten Leute, ich wäre verrückt und wüsste nicht, wovon ich redete, denn die großen Namen, die in den von mir so genannten Wahnsinn involviert waren, mussten ganz einfach mehr wissen als ich. Sogar heute bestehen manche Leute noch darauf, dass zum Beispiel Barrick Gold oder Apex Silbver wissen, was sie tun. Trotz Milliarden von Dollars an Verlusten bei Barrick und hunderten Millionen von Dollars an Verlusten bei Apex.
Cook: Also was ist Ihr Punkt?
Butler: Ich habe ein paar Punkte. Erstens, groß und mächtig zu sein bedeutet nicht immer, dass man geschickt oder korrekt ist. Es besteht kein Zweifel, dass Barrick Gold und Apex Silver bessere Kontakte und mehr Quellen hatten als ich. Was sie offensichtlich nicht hatten, war Hausverstand oder eine Vorstellung von der Zukunft. Im Fall von Barrick warnte ich das Unternehmen persönlich, ihre Shortpositionen in Gold glattzustellen, als sie dies noch mit Gewinn machen hätten können. Ich weiß, dass viele Leute, die nicht über die Ressourcen oder über die Kontakte von Barrick verfügten, meinen Rat befolgten und froh sind, dass sie es gemacht haben. Diese Leute handelten meiner Meinung nach mit Verstand – etwas, das bei Barrick fehlte.
Cook: Wie ist das auf Silber anwendbar?
Butler: Der zweite Punkt ist, dass Dinge auch später zum Tragen kommen können, das muss nicht immer sofort passieren. Es dauerte Jahre, bis sich herausstellte, dass Barrick mit den Leerverkäufen von riesigen Mengen an Gold einen großen Fehler gemacht hatte. Zu behaupten, dass der Silberpreis nicht explodieren würde, nur weil er es bisher nicht gemacht hat, wäre ein Fehler. Ich erinnere mich genau an das Gerede, dass Silber niemals über die $5-Marke ausbrechen könnte, weil es jahrelang unter diesem Wert gehandelt hatte. Diese Annahme war falsch. Nur weil der Silberpreis noch nicht explodiert ist, heißt das nicht, dass er nicht noch explodieren wird.
Cook: Sie trugen viel mehr zu unserem Verständnis des Silbermarktes bei, als nur Ihre Abhandlung zu den Verleihungen. Ihre Preisvorhersagen, Einblicke in den Handel an der COMEX, die Aufdeckung der Vorgänge in der CFTC, die AG-Gaunerei, die fotografische Silberstärke und viele andere wichtige Enthüllungen machen Sie zu einem Pionier in der Diskussion zu diesem Thema. Stimmen Sie dem zu?
Butler: Das müssen andere entscheiden. Ich habe mich gewissenhaft darum bemüht, so viele neue Gedanken zum Thema Silber wie möglich einzubringen, und nicht nur um des Schreibens Willen zu schreiben. Ich denke, ich habe Dinge aufgedeckt, die später als Tatsachen anerkannt wurden, wovon viele profitiert haben.
Cook: Wohin geht es also weiter?
Butler: Die Umstände für eine spektakuläre Performance von Silber waren nie besser. Alles scheint besser zusammenzulaufen als ich es jemals erwartet hatte.
Cook: Was genau?
Butler: Nun, als ich begann, über Silber zu schreiben, rechnete ich keineswegs mit dem allgemeinen Ressourcen-Boom, den die Welt in den letzten paar Jahren erlebt hat. Ich hätte niemals die steigenden Preise, die Abschöpfung der Lagerbestände und die rasch steigende Nachfrage erwartet, die wir in einer breiten Palette von Basismetallen und anderen Rohstoffen erlebt haben. Bei Silber habe ich sicherlich damit gerechnet, und ich bin nicht überrascht, dass die Silberpreise seit den Tiefs um das 3- bis 4-fache gestiegen sind. Aber die anderen Rohstoffe haben mich überrascht.
Cook: Ein Rohstoff-Boom wirkt auch bullish auf Silber, richtig?
Butler: Ich denke er bestätigt die Silber-Story in höchstem Maße. Ich denke, dies sendet eine unglaublich klare Botschaft an Investoren, Silber zu kaufen. Der allgemeine Grund für die Entwicklung von Zink, Kupfer und Nickel war ein Defizit zwischen Produktion und Verbrauch, mit einer daraus resultierenden Abschöpfung der Lagerbestände – in anderen Worten, eine Knappheit. Dasselbe passiert bei Silber.
Cook: Aber reflektieren die viel höheren Silberpreise nicht eine Knappheit von Silber?
Butler: Absolut nicht. Es gibt aktuell keine Diskussion über eine Silber-Knappheit. Das ist es, was die Geschichte so attraktiv macht. Wir haben, entsprechend der klassischen Definition, eine Knappheit von Silber – ein Defizit und sich verringernde Lagerbestände. Aber der Markt hat dies noch nicht erkannt. Es wird erkannt werden, und dann wird der Preis fliegen.
Cook: Ich habe Sie noch nie so kraftvoll reden gehört. Was treibt Sie heute an, das in der Vergangenheit gefehlt hat?
Butler: Wir haben bei Silber zwei einzigartige Joker. Einer ist der ETF, der institutionelle Investoren einlädt, Silber zu kaufen. Das gibt es bei Zink, Kupfer oder Nickel nicht und es wird die Silberknappheit großartig aufbauschen und beschleunigen. Zweitens haben wir diese einzigartige konzentrierte Shortposition an der COMEX, die meines Erachtens bald ihre Spitze erreichen wird. Es schaudert mich wenn ich daran denke, wie das den Preis nach oben beeinflussen wird.
Cook: Was passiert, wenn die CFTC oder die COMEX bestreiten, dass diese Shortposition ein Problem darstellt?
Butler: Ich denke nicht, dass das dann von Bedeutung sein wird. Ich denke, die Situation ist so unvermeidlich, dass jede Verleugnung nur dazu dienen würde, die Debatte auszudehnen. Ich denke, sobald sich die Debatte ausdehnt, ist für die Leerverkäufer alles aus.
Cook: Sie behaupteten, dass Silber ein Vermögensgründer sein kann, der das Leben der Menschen verändert. Sind Sie immer noch dieser Meinung?
Butler: Mehr als je zuvor. Ich hätte nie gedacht, dass ich mich immer noch für Silber aussprechen würde, nachdem es um 300% gestiegen ist. Denn als Analyst fundamentaler Bewertungen gilt für mich, dass steigende Preise üblicherweise der Unterbewertung entgegenwirken. Wenn der Preis steigt, relativ zum Wert, ist es normalerweise an der Zeit, seine Gewinne mitzunehmen, sich zu verabschieden und sich etwas Neues zu suchen.
Cook: Ist es noch besser als zuvor?
Butler: Was mit Silber passiert ist, ist meiner Meinung nach, dass sich die fundamentalen Umstände trotz dramatischer Preisanstiege noch stärker zum besseren gewendet haben. Trotz höheren Preisen erkenne ich weder eine bemerkenswerte Steigerung der Produktion, noch eine sinkende Nachfrage als Folge der höheren Preise. Der Markt sagt, dass wir höhere Preise benötigen, damit dies geschieht. Nehmen Sie den kommenden Einfluss des ETF und die Auflösung der konzentrierten Shortposition und Sie haben das Rezept für eine Explosion.
Cook: Silber ist das Beste, das man besitzen kann?
Butler: Als Analyst sucht man das Beste, worin man genau jetzt investieren können. Sie können aus vielen verschiedenen Anlagen wählen. Für eine Kombination aus geringem Risiko, super hohen Gewinnen und der Wahrscheinlichkeit für Erfolg. Ich denke nicht, dass irgendetwas auch nur annähernd an Silber herankommt. Wenn es irgendein Investment gibt, das einem außergewöhnlichen finanziellen Erfolg bringen kann, muss es reales Silber sein.
© Theodore Butler