Power-One auf dem Weg zum Weltmarktführer ???

Sehr interessantes und informatives Posting, danke.


mc

Wer (wie ich) der festen Überezugung ist, dass die geplante, massive Vergütungssenkung zum 9. März 2012 völlig überzogen ist und die gesamte deutsche Solar-Industrie gefährdet ... und den "energiepolitischen-Irrweg dieser Bundesregierung" nicht mehr hinnehmen will ...

nachrichten.rp-online.de/wirtschaft/...erz-niedriger-1.2728461

www.photovoltaik.eu/blog/blogdetails/...ls-erwartet_100007242/

kann hier und jetzt seine Stimme erheben und sich gegen diesen Vorschlag wehren ...

www.energiediskussion.solarwirtschaft.de/e-cards-versenden

Das muß natürlich jeder für sich selbst entscheiden! Ich habe bereits meine E-Card abgeschickt.

salve

nachrichten.rp-online.de/wirtschaft/...erz-niedriger-1.2728461

>Anschließend wird aber der Bundestag festlegen, ob die Kürzungen tatsächlich bereits ab 9. März gelten sollen und wie hoch sie tatsächlich ausfallen.

>Die Ministerpräsidenten von Thüringen und Sachsen-Anhalt, Christine Lieberknecht und Reiner Haseloff (beide CDU), lehnten die Kürzungen ab und warnten vor Schäden für ihre Solarstandorte.

Wie hoch ist die Wahrscheinlichkeit, dass es doch anders kommt als geplant? Darf man sich Hoffnung machen? Der Aktienkurs ist jedenfalls erstmal im Keller. Wie schnell meint ihr erholt er sich?

www.power-one.com/power/news/new-open-frame-high-efficiency

salve

www.photovoltaik.eu/nachrichten/details/...erliehen_100007311/

"Bei der Verleihung des diesjährigen Innovationspreises von Bad Staffelstein belegt der SolarLog PM+ von Solare Datensysteme den ersten Platz. Der zweite Preis geht an Power One für den Zentralwechselrichter Aurora Ultra...

... Der Zentralwechselrichter Aurora Ultra von Power One bekommt den zweiten Preis. Die Jury begründet ihre Entscheidung mit der modularen Bauweise und dem innovativen Verschaltungskonzept des Wechselrichters. Ein Betriebsraum ist nicht mehr nötig, da der Aurora Ultra auch ohne weiteren Schutz im freien Feld aufgestellt werden kann. Das Gerät sei außerdem besonders kostengünstig und erziele einen hohen Wirkungsgrad. „Wir freuen uns sehr über den Preis“, sagt Gerhart Schackert, Sales Director bei Power One."

salve

http://www.ariva.de/news/...nd-sinkende-Marge-Kurs-bricht-ein-4036073

Diese Meldung kommt alles andere als "überraschend". Im Posting #98 habe ich ja schon erläutert, warum die massive Vergütungssenkung (und andere "Gemeinheiten") primär SMA Solar treffen wird.

Ich persönlich finde diese Prognose von SMA Solar sogar noch "recht optimistisch". Ich würde da eher das "untere Ende der Prognose" als wahrscheinlich erachten. (natürlich unter der Prämisse, das die geplante EEG-Änderung in D auch tatsächlich so umgesetzt wird!)  

Auch Power-One wird natürlich "zusätzlichen Gegenwind bekommen". Im Gegensatz zu SMA Solar, deren Marktanteil in D bei ca. 50% liegt, liegt der von Power-One aber "nur" bei
8% - 10%. Damit trifft diese massive EEG-Änderung Power-One weit weniger hart, als das bei SMA Solar der Fall sein dürfte! SMA Solar könnte sich durch diese EEG-Novelle mit einem Einbruch der Absatzmenge von ca. 2 GW (ca. 25% der Gesamtabsatzmenge 2011) in 2012 konfrontiert sehen. Das hätte natürlich "verheerende" Folgen für die Umsatz- und Ergebnisentwicklung bei SMA. Daher kommt auch diese heutige Umsatz- und Gewinnwarnung von SMA Solar eben "alles andere als überraschend".

salve

biz.yahoo.com/e/120301/pwer10-k.html  

Power-One konnten trotz "ungünstiger Rahmenbedingungen" in 2011 wieder eine sehr ordentliche Profitabilität vorweisen...  


                                    2011                                 2010


Umsatz:                    1.017  Mio. USD                1.047 Mio. USD

Bruttogewinn:               313  Mio. USD                  403  Mio. USD

Brutto-Marge:              30,8 Prozent                    38,5 Prozent

EBIT:                           173 Mio. USD                   265 Mio. USD

EBIT-Marge:                17,0 Prozent                    25,3 Prozent

Nettogewinn:                133 Mio. USD                   144 Mio. USD

Umsatzrendite:             13,1 Prozent                    13,8 Prozent


salve

www.solarserver.de/solar-magazin/...-mw-im-saarland-bauen.html

Interessant ist hier das Power-One der "exklusive Wechselrichter-Lieferant" der Wirsol Solar AG ist (siehe unteren Link) und beide Unternehmen schon seit mehreren Jahren in einer engen Kooperation zusammenarbeiten. Die Chancen stehen also gut, das Power-One die Wechselrichter für dieses "Mega-Projekt" (immerhin geht es um insgesamt 180MW) liefern darf.

www.wirsol.de/produkte/

salve

careers.power-one.com/

Power-One haben den "Karriere-Bereich" auf der eigenen Homepage kräftig überarbeitet und "aufgepeppt". Power-One werben hier jetzt wesentlich aggressiver um dringend benötigte Fachkräfte. Zudem haben Power-One seit Mitte 2011 in den USA ein neuartiges
"College-Programm" gestartet, um zukünfige Fachkräfte frühzeitig auf Power-One aufmerksam zu machen.  

salve

Wie sieht es eigentlich auf dem "Zukunftsmarkt China" aus?

Gibt es chinesische Wettbewerber, die
- national bevorzugt
- in ähnlichem/niedrigerem Kostenrahmen
anbieten können und damit im voraussichtlich am stärksten wachsenden Markt Probleme machen können.

Wie teilt sich eigentlich der Umsatz zwischen Wind- und Solar auf, bei Powerone?

Fragende Grüße
mac

finance.yahoo.com/q/is?s=pwer            (Income Statement)

finance.yahoo.com/q/bs?s=PWER          (Balance Sheet)

finance.yahoo.com/q/cf?s=PWER           (Cash-Flow)

salve

Im Gegensatz zu SMA Solar haben Power-One in China aber bereits seit Anfang 2011 eine eigene Wechselrichterproduktion (Kapazität: 1 GW). Zudem kaufen Power-One schon lange den Großteil ihrer benötigten Bauteile in China ein, um wettbewerbsfähiger zu sein! Power-One produziert also die Wechselrichter für den gesamten asiatischen Markt in China! ... sowohl String- als auch Zentralwechselrichter! Daher sind Power-One in China auch wesentlich besser positioniert, als es SMA Solar sind. Sicherlich liegen die Verkäufe von Power-One in China höher, als die von SMA Solar. Hier habe ich allerdings (noch) keine genauen Zahlen. Was mir aber bekannt ist ... bis Mai 2011 hatten Power-One in China Zentralwechselrichter mit einer Leistung von 60 MW verkauft. Das war aber noch VOR der Einführung des neuen "Aurora Lite" - Zentralwechselrichters (250kW/500kW) , der ja speziell für den asiatischen Markt (vorallem China und Indien) konzipiert wurde.


"Wie teilt sich eigentlich der Umsatz zwischen Wind- und Solar auf, bei Powerone?"  

Der Umsatzanteil von Solar-Wechselrichtern in diesem Geschäftsbereich ("Renewable Energy Solutions") liegt bei etwa 95%. Der Rest sind Wind-Wechselrichter. Diese machen also nur einen "verschwindend-geringen Anteil" an den "RES-Umsätzen" aus. Ähnlich sieht es übrigens auch bei SMA Solar aus!

salve

Quellen              www.power-one.com
                        www.sma.de

Hier noch die offizielle Bestätigung seitens Power-One ...

www.power-one.com/renewable-energy/news/...urora-ultra-central

salve

www.photovoltaik-guide.de/...ultra-zentralwechselrichter-25083


mc

www.power-one.com/renewable-energy/news/...rld’s-largest

www.power-one.com/renewable-energy/news/...ntroduces-new-inver


Zudem sind Power-One auch auf der PV-Messe "PV America West 2012" und auf der
"MCE  2012" vertreten.


www.power-one.com/renewable-energy/events/pv-america-west-2012

www.power-one.com/renewable-energy/events/mce -2012

salve

www.power-one.com/power/news/new-compact-250w-open-frame-po

salve

www.pv-magazine.com/news/details/beitrag/...221/#axzz1q7Lk2tY7

"The park will feature 43,560 Yingli modules on Schletter mounting systems and
31 inverters from Power-One."

salve

Grund für die Änderung ist eine Kostenexplosion in den vergangenen Monaten, weil weit mehr Bürger eine Solaranlage bestellten als von Berlin erwartet. Dött zufolge befassen sich am Dienstag die Fraktionen mit den Eckpunkten, am Mittwoch die Fachausschüsse des Bundestages. Am Donnerstag soll der Gesetzentwurf dann in das Plenum eingebracht und im Bundestag in erster Lesung beraten werden. Die Koalition wolle das Gesetz „so schnell wie möglich“ verabschieden und hoffe auf Zustimmung im Bundesrat, sagte Dött.
Der nordhessische Wechselrichter-Hersteller SMA Solar blickt wegen der beschlossenen Kürzungen bei der Solarförderung sorgenvoll in die Zukunft. Die Prognose: Der Umsatz könnte 2012 im Vergleich zum Rekordjahr 2010 um mehr als ein Drittel zurückgehen. (dpa/tat)

da sollte doch eigentlich heute beim Kurs deutlich mehr gehen...

bei der Solarförderung sorgenvoll in die Zukunft....

Was ist daran falsch zu verstehen. Wenn 30% Rückgang zu erwarten sind, dann sollte der Kurs eher rutschen als steigen. Oder übersehe ich da etwas?

und auch eingepreist.

www.power-one.com/renewable-energy/news/...roduces-new-inver-0

salve

Die Situation bei SMA Solar verschlechtert sich also zusehends. Unter Berücksichtigung der Tatsache, das SMA Solar im Q4 2011 (und wohl auch nochmal im Q1 2012) von der sehr hohen Nachfrage in D stark profitiert hat, sind die Margen mittlerweile "alarmierend". Denn schaut man mal wenige Quartale in die Zukunft, sieht das alles gar nicht mehr "rosig" aus. Infolge der massiven Vergütungssenkung in D (ab 1.4.2012) wird der deutsche Markt "schlagartig einbrechen" nachdem es im Q1 wohl noch eine "regelrechte Installationspanik" gegeben hat. SMA hat in D einen Marktanteil von etwa 50% und ist damit das "größte Opfer" dieser Vergütungssenkung. In den kommenden Quartalen (ab Q2) dürften die Quartalsumsätze von SMA kräftig sinken. Auch die Margen dürften weiter klar rückläufig sein.

Ich bleibe auch bei meiner Prognose! ...  

SMA Solar werden "im Verlauf der nächsten 2-3 Quartale" (Q2-Q4) ihren ersten, operativen Quartalsverlust seit ihrem Börsengang hinnehmen müssen. Die Hauptursache wird der bevorstehende Markteinbruch in D sein, der sowohl die Umsätze als auch die Margen kräftig drücken wird. Unterm Strich wird SMA Solar dann nicht mehr genügend Bruttogewinn einfahren, um die hohen operativen Kosten (Q4: 67 Mio.€) vollständig decken zu können. Die logische Folge ist ein operativer Verlust. Das ist eigentlich nur noch eine Frage der Zeit.

Es ist eine Mischung aus sinkenden Marktanteilen (geringerer Absatz und Umsatz) ... einem anhaltenden Margenrückgang (Preisdruck) ...einem zunehmenden Wettbewerb ... zu hohen Materialkosten ... und zu hoher operativer Kosten, die hier SMA Solar immer stärker unter Druck setzt. Sobald die massiven Vergütungssenkungen in D greifen (wahrscheinlich ab Q2) wird sich diese Entwicklung (Umsatzrückgang und Margenverfall) nochmals beschleunigen.

Die mittelfristigen Aussichten für den Weltmarktführer SMA Solar sind alles andere als rosig.

Aus der aktuellen Marktkapitalisierung von 1,2 Mrd. € und einem Eigenkapital von 790 Mio.€ ergibt sich ein KBV von derzeit 1,52 ... Für ein Unternehmen das in 2012 "kaum noch Gewinne" schreiben dürfte (KGV 2012e: 18) ist das ein "recht hoher Wert" ... (sowohl KGV als auch KBV) ...

Zum Vergleich:  

Power-One haben bei einer MK von aktuell 537 Mio. USD und einem Eigenkapital von 441 Mio. USD gerademal ein KBV von 1,22. Das KGV 2012e liegt bei vergleichsweise niedrigen 8!
Zudem hat Power-One sogar die höheren Margen (höhere Profitabilität) - vorallem im Wechselrichter-Geschäft (Kerngeschäft).  

Die Aktie von SMA Solar ist also immernoch "deutlich höher bewertet" als die Aktie von Power-One. Nur gibt es dafür eigentlich keine "vernünftige, fundamentale Begründung" ...

Seit der Eröffnung dieses Threads hat sich die Aktie von Power-One ja auch besser entwickelt, als die von SMA Solar. Auch hat sich (aus unternehmerischer Sicht) Power-One als "direkter Konkurrent von SMA Solar" etwas besser entwickelt, als der Weltmarktführer.

Von daher gab es da schon eine "gewisse Angleichung". Die Aktie von SMA Solar ist aber nach wie vor "deutlich höher" bewertet als die von Power-One.

salve

operativer Gewinn (EBIT):                      173 Mio. USD                     240 Mio. €

EBIT-Marge:                                         17,0 Prozent                 14,3 Prozent

Überschuss (Nettogewinn):                    133 Mio. USD                     166 Mio. €

Umsatzrendite (netto):                           13,1 Prozent                   9,9 Prozent


Power-One konnten ihre Absatzmenge also erneut steigern, während der Weltmarktführer SMA Solar sogar einen Rückgang bei der Absatzmenge hinnehmen mußte. Hier hat Power-One also weiter Boden gut gemacht. Das macht sich auch positiv beim Umsatz und der Profitabilität bemerkbar. Power-One hat auch weiterhin die höheren Margen. Vorallem im Wechselrichter-Geschäft ("Renewable Energy Solutions") liegen die Margen von Power-One weiter deutlich über denen von SMA Solar.

salve

Quellen:             www.power-one.com
                        www.sma.de

Hier mal wieder eine aktualisierte Übersicht über die derzeitigen Analysteneinschätzungen für die Power-One Inc.

"Buy"                        5
"Outperform"              4        
"Hold"                       7                        
"Underperform"           1    
"Sell"                        0                  

Consensus:                 "Outperform"  

Median-Price-Target:    6,00 USD

Quellen:                      www.yahoo.com (finance)
                                 www.nytimes.com

salve