Pfleiderer News !!

Ich hab´s ein Dutzend Mal zu erklären versucht, aber es wird von einigen offenkundig nicht verstanden (oder man will es absichtlich nicht verstehen): Diese ganze Entwicklung war voraussehbar und wenn ihr meine älteren Postings anseht, habe ich genau das prophezeit.
Meine Botschaft ist folgende: Wenn sich genügend Pfleiderer-Aktionäre zusammentun, dann ließe sich vielleicht etwas bewegen. Solange aber jeder versucht, den anderen über den Tisch zu ziehen, lachen sich die Hedgefonds-Betreiber ins Fäustchen. Vor der Pusherei rund um die angeblichen 1 Euro-Abfindung habe ich immer gewarnt. An diesen Spekulationen habe ich mich grundsätzlich nicht beteiligt, weil sich damit nur die Kleinaktionäre wechselseitig den letzten Euro aus der Tasche zu ziehen versuchten.

Es geht um Grundsätzliches: So etwas wie den Fall Pfleiderer dürfte es in Deutschland nicht geben! Die Änderung des Insolvenzrechts zum März 2012 hat viele Aktionäre überrascht. Bei allen früheren Vergleichsgesprächen waren für die Altaktionäre Bezugsrechte vorgesehen. Allgemein wird davon ausgegangen, dass die Pfleiderer sehr werthaltig ist. über die Bezugsrechte hätten die Altaktionäre zumindest mittelfristig an der zu erwartenden Wertsteigerung (oder Wertoffenlegung) in den nächsten Jahren partizipieren können.
Nachdem bekannt wurde, dass die Reform des Insolvenzgesetzes in Kraft treten würde, stockten plötzlich die Verhandlungen. Es gab sogar bereits Vergleichsregelungen mit einigen Beteiligten, für welche relativ hohe Abfindungszahlungen vorgesehen waren. Plötzlich wurde die unterschriftsreife Regelung gekippt. Es war kein Konsens mehr zu erzielen. Was dahintersteckte, wurde den Aktionäre und den Haltern der Hybridanleihe erst viel zu spät klar.

Bei Pfleiderer ist noch viel zu viel unklar. Bis kurz vor dem Inkrafttreten des neuen deutschen Insolvenzgesetzes war man durchaus bereit, die Altaktionäre abzufinden: Mit Anteilen an der "neuen Pfleiderer" und mit Bezugsrechten. Und das geschah nicht vor einigen Jahren, sondern Anfang 2012! Strittig war allein die Höhe der Abfindung. Die Altaktionäre wollten weit mehr als geboten wurde. Ansehnliche Beträge wurden ins Spiel gebracht. Einige Halter von Hybridanleihen klagten individuell. Die Einigung auf hohe Abfindungszahlungen lag unterschriftsreif auf dem Tisch. Als es absehbar war, dass dieses ungeheuerliche neue Insolvenzrecht in Kraft treten würde Frühjahr 2012), stockten plötzlich die Verhandlungen. Und der Rest ist allgemein bekannt. Das Unternehmen ließ man in die Insolvenz schlittern, obwohl sich das Marktumfeld in letzter Zeit dramatisch verbessert hat. Der Unternehmenssitz wurde zur Überraschung vieler plötzlich nach Düsseldorf verlegt, wodurch die Zuständigkeit eines anderen Amtsgerichts gegeben war.

Und auf einen weiteren Umstand sei hingewiesen, der vielleicht noch weniger bekannt ist: In der Vergangenheit haben sicherlich auch die Altaktionäre hoch gepokert, und zwar auch mit der Gefahr der Insolvenz. Vor welchem Hintergrund? Weil damit spekuliert wurde, dass ein unabhängiger Insolvenzverwalter die Pfleiderer-Bücher ordentlich durchforsten würde und dass er dabei zu neuen Erkenntnissen gelangen würde. Mit dem neuen Insolvenzrecht hat sich alles geändert: Die Planinsolvenz wurde von den neuen Machthabern im Konzern abgewickelt - und diese vertreten wiederum Banken und Hedgefonds.