ANALYSE: Macquarie senkt Ziel für Q-Cells von 2,30 auf 1,50 Euro
Macquarie hat das Kursziel für Q-Cells
nach der Quartalsberichtssaison von 2,30 auf 1,50 (Kurs:
1,764) Euro gesenkt und die Einstufung auf "Underperform" belassen.
Die Berichte zum ersten Quartal hätten seine Einschätzung bestätigt,
dass die Geschäftsmodelle von Q-Cells, aber auch von Solarworld und
REC unter dem hohen Wettbewerbsdruck in der Solarbranche stark
leiden, schrieb Analyst Richard Schramm in einer Studie vom Freitag.
Q-Cells dürfte angesichts der hohen Abschreibungen 2012 beim
Ergebnis vor Zinsen uns Steuern (EBIT) unprofitabel bleiben.
Selbst die vermutlich steigende Nachfrage im zweiten Halbjahr
könne die scharfen Preisrückgänge nicht kompensieren. Entsprechend
könne er nicht mit Optimismus auf die Branche schauen. Zudem dürfte
eine starke Entwicklung bei der Installation von Anlagen im zweiten
Halbjahr weitere Einschnitte bei den Einspeisevergütungen auslösen.
Auch das geplante neue Erneuerbare Energien Gesetz (EEG) werde
weitere Subventionskürzungen enthalten. Auch seien die höheren
Preise im Vergleich zur chinesischen Konkurrenz nur schwer zu
verteidigen. Vor diesem Hintergrund habe er die Gewinnschätzungen
zurückgenommen.
Gemäß der Einstufung "Underperform" gehen die Experten der von
der australischen Investmentbank Macquarie übernommenen Sal.
Oppenheim davon aus, dass die Aktie in den kommenden zwölf Monaten
um mehr als 10 Prozent nachgeben wird./fat/chs
Analysierendes Institut Macquarie Research.
ISIN
DE0005558662 AXC0138 2011-05-27/14:04