Morphosys: Technologieführer mit break even in2004

Wir haben zwei sehr gute Quartale hinter uns. Beide Mal war das EBITDA positiv, und eines sogar „net income-positiv“. Durch diese sehr gute Entwicklung konnten wir auch zum Halbjahresstichtag unsere Umsatz-Prognosen für das Gesamtjahr nach oben revidieren. Wir gehen nun von 40 Prozent mehr Umsatz aus.


Der Umsatz ist bereits nach sechs Monaten um mehr als 20 Prozent auf 8,8 Mio. Euro gewachsen. Gleichzeitig wurde der Netto-Verlust um 84 Prozent auf 0,8 Mio. Euro gesenkt. Wie kommt diese Entwicklung zustande?

Wir haben eine deutliche Verbesserung im Umsatz zu verzeichnen. Der Erfolg beruht also auf einer Profit-Steigerung und nicht etwa auf Kostenreduktion, wie bei anderen Unternehmen. Unsere Kosten sind sogar leicht gestiegen, weil wir erneut Personal eingestellt haben. Insgesamt ist die positive Entwicklung aber eine Kombination: Wir haben in 2003 unsere Restrukturierung abgeschlossen und gleichzeitig die Kosten auf eine vernünftige Basis gebracht. In diesem Jahr können wir den Umsatz erhöhen. Allein die Kooperation mit Novartis hat uns etwa neun Mio. Euro an Cash eingebracht.


Der Cashflow ist dadurch ebenfalls gestiegen und liegt nun bei 29 Mio. Euro. Haben Sie weitere Projekte oder gar Akquisitionen im Blick?

Die MorphoSys AG wird zumindest nicht in die klinische Produktentwicklung investieren. Unser Augenmerk liegt eher in Projekten, in denen wir ein schnelles Pay-Back bekommen. Dafür entwickeln wir neue Technologien und erweitern die bereits bestehenden Angebote. Es gibt noch viele Betätigungsfelder für unsere Antikörper-Bibliothek HuCal.


Ein neues Betätigungsfeld ist nun auch der veterinärmedizinische Bereich mit dem Neukunden Novoplant GmbH. Wie weit reicht die Vielfalt der MorphoSys-Produkte?

Wir haben schon heute ein großes Angebot, was den nicht-therapeutischen Bereich betrifft. Andere Segmente sollen folgen. Wir sehen noch Möglichkeiten für unsere Produkte in der Diagnostik oder eben wie bei Novoplant in der Veterinärmedizin. Ein weiterer Schwerpunkt wird zukünftig unsere Angebot „Antibodys by Design“ sein – passgenaue Antikörper für unsere Kunden herzustellen. Dieser Technologie trauen wir ein großes Wachstumspotenzial zu.


Richten Sie dann den Fokus eher auf die Vermarktung als auf die Entwicklung Ihrer Produkte?

Ja. Die Vermarktung ist zurzeit unser Schwerpunkt, wie man auch an Kooperationen wie der mit Novartis sieht. In der Entwicklung konzentrieren wir uns auf eigene Themen. Momentan haben wir beispielsweise drei Präparate in der Pipeline. Zwei davon sind bereits für die Auslizenzierung bereit. Für eines werden wir im Herbst eine wichtige Studie vorlegen, in der wir einen Vergleich unseres Mittels mit dem des Marktführers ziehen werden. Zudem versuchen wir natürlich schon mit Partner wegen dieser Stoffe ins Gespräch zu kommen. Insgesamt sind wir hier auf einem sehr guten Weg.


Wie bewerten Sie die Entwicklung der MorphoSys-Aktie?

Wir sehen das Unternehmen als unterbewertet an. Es gab in 2003 viele Biotech-Firmen, deren Aktienkurs sich verdoppelt oder gar verdreifacht hat. Und damit fair bewertet wurden. Wir haben bislang an diesem Prozess noch nicht teilgenommen. Eine Trendwende können wir erst seit Beginn dieses Jahres nach den Deals mit Pfizer und Novartis beobachten. Die Aktie hat meiner Meinung nach noch einen erheblichen Spielraum nach oben.


Könnte es vor dem Hintergrund der guten Halbjahresbilanz und der neuen Kunden sogar sein, dass Se noch in 2004 schwarze Zahlen schreiben?

Unsere neue Prognose für den Geschäftsabschluss in diesem Geschäftsjahr ist ein Minus von 1,8 Mio. Euro. Wir schließen nicht aus, wenn wir ein extrem gutes zweites Halbjahr haben, dass wir die Gewinnschwelle erreichen können. Aber das sehen wir erst im Verlauf des Jahres.


Wie ist die Situation bei ihrer amerikanischen Tochtergesellschaft?

Während der Umstrukturierung im vergangenen Jahr haben wir dort den Vertrieb geschlossen und managen das Geschäftsfeld über Deutschland. Dennoch ist die USA der wichtigste Markt für uns, wenn es um die Vermarktung der Produkte geht.


Ist es in den USA einfacher als in Europa, ein entwickeltes Mittel an den Markt zu bringen?

Der bürokratische Aufwand ist ähnlich. In Amerika kommt man aber als Biotech-Unternehmen einfacher an frisches Kapital, um die Entwicklung voran zu treiben. Die Produktion ist natürlich umso leichter, umso mehr Geld man zur Verfügung hat. Der Standort Deutschland ist aber von der wissenschaftlichen und qualitativen Seite her sehr gut für uns. Daran kann auch die Krise nichts ändern, die hierzulande die vergangenen fünf Jahre schwierig machte. Einen solchen Kurscrash gab es vor zwanzig Jahren bereits an der NASDAQ. Und heute investieren die Menschen dort wieder in die Branche. Es dauert eben eine gewisse Zeit, bis die Anleger das Vertrauen in die viel versprechenden Unternehmen wieder gefunden haben.

Wo sehen Sie die MorphoSys AG in zehn Jahren?

Wir werden dann die ersten klinischen Produkte auf dem Markt haben. Zudem wird das Unternehmen wesentlich größer sein und die Umsätze werden im Vergleich zu heute deutlich zulegen. Natürlich wollen wir bis dahin auch weitere Vertreter der zwanzig größten Pharma-Unternehmen in unserer Kunden-Datei haben. Wir arbeiten zumindest heute schon hart daran.

Interview: Dominik Ohlig

© smartcaps 2004

Habe heute erstmals mit Herrn Brkulj von der IR telefoniert. Nett und freundlich. Habe ihn etwas in Richtung meiner Vermutungen geschubst, die er so im groben bestätigt hat, ohne das er Probleme kriegt, weil er wirklich was gesagt hätte.Es gibt mehrere interessante Sachen, mal sehen, was mir so alles noch einfällt. Es gäbe keine 2 großen Zahlungstermine von Novartis (wo kommt das Gerücht her? Sie haben sowas nicht veröffentlicht). Novartis hat bezahlt für die KE und zahlt laufend für den Researchaufwand. Fest vereinbart 30 mio in 3 Jahren zzgl. Meilensteine und später Tantiemen.Damit wäre das Rätsel um ausgebliebene Umsatzexplosion geklärt. Liquischub nur durch KE, keine upfront von 12 mio oder so. Research aber sofort profitabel. Pfizer: Läuft gut seit Dezember. H. Brkulj hat bestätigt, das 6 bis 12 Monate in der Vergangenheit ein üblicher Zeitraum für die Meldung eines ersten Meilensteines war. Schering: Auf Frage, ob es da aktuell Research gäbe, oder Schering nur noch an bereits früher gelieferten AKs weiterforsche, sagte er, es gibt auch laufende Projekte mit Schering, und er habe eigentlich keinen Grund nicht von einer Verlängerung der Partnerschaft auszugehen. Zu Mor-AKs in Klinik: Bekanntlich habe GPC vor noch in 2004 in die Klinik zu gehen. Ich habe nach weiteren Klinikstarts gelöchert. Da kam nichts konkretes. Dann zu den Zeitabläufen. GPC hat ja bereits Herbst 2003 angekündigt, das Material bereitsteht, das Zulassung beantragt ist usw. usf. Und das alles an die große Glocke gehängt.Für andere Firmen sei das Prozedere das gleiche, aber Schering, Bayer oder Roche (Namen von mir in den Mund gelegt) würden sowas vorab nicht publik machen, sondern alles vorbereiten, denn Beginn der Klinik eines Kandidaten sei für die größeren Pharmas einfach nichts besonderes, und GPC müsse halt Eigenwerbung machen.Er rechnet mit ein bis 2 weiteren Klinikstarts in 2005.  @Waleshark  habe doch kommentiert:Chance toll, bald auf neuen Hochs. Was willst du noch wissen?Grüßeecki  

649. Volumenstarker Ausbruch über den sek. Downtrend	ecki	31.12.03 17:21

Volumenstarker Ausbruch über den sekundären Downtrend auch im Tageschart und von oben angetestet. MACD ist auch nach oben ausgebrochen. Der Kurs findet sich im oberen Bereich eines mehrmonatigen Seitwärtstrends. Und wie sieht es zum Jahreswechsel im Monatschart aus? 3. weiße Kerze in folge. Sekundärer Downtrend gebrochen Downtrend seit Hype ist durch. Volumen hat im Dezember bei weniger Handelstagen etwas angezogen. Im Monatschart könnte die Seitwärtszone unter der ehemaligen Basislinie bei 13,9 und dem Downtrend zum Kreuzwiderstand werden, dem stehen die aktuellen Kaufsignal in den stochasticen entgegen. Da kommt es im Februar/März zum showdown. MACD in Hajo-einstellung 2,5,2 bereits über 0. Mit Standardeinstellung wird der MACD noch monatelang weitersteigen, egal was der Kurs macht. Der Wert um minus 15 wird sich auf jeden Fall abbauen. Insgesamt gute Aussichten. Der Monatschart auf closebasis signalisiert bereits einen signifikanten Ausbruch aus der Seitwärtskonsolidierung. Der 18-Monatsdurchschnitt wird gerade von unten geschnitten. Der war die letzten Jahre immer weit oberhalb vom Kurs. In den nächsten Monaten wird sich zeigen, ob sich die Auffächerung der Durchschnittslinien sich wieder umkehrt. Das gibt dann auch ein ästethisch sehr ansprechendes Bild. :-D Für 2004 erwarte ich Kurse in einem weiten Bereich von 9 bis 30 oder maximal 40 und gehe von einem Jahresschlusskurs in der Gegend von 20 aus. Kann mir sehr gut vorstellen, das 2004 ein erfolgreiches Morphosys-Jahr wird. :-) Grüße ecki

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Das schrieb ich bei einem Stand von 11,14. Nun haben wir 24,50.

Morphosys hat eben erst die Prognosen angehoben, da werde ich mein Jahresendziel von 20, für das ich hier verlacht wurde wohl auch noch anheben müssen. Hauptsache meine 100% pro Jahr-Aufwärtstrendlinie bleibt noch einige Jahre erhalten.

Ich halte es für sehr realistisch die 40 noch in 2004 zu sehen, und einen Jahreschlusskurs bei über 30.

Mal sehen, ob ich am Wochende ein neues Szenario im chart auflege.

Grüße an alle, die auch über 100% im Jahr haben, bzw. auch an die, die es ab jetzt machen wollen.
ecki