Kontron! es geht los

Nr. 148 vom 09.08.2004 www.tradecentre.de


Kontron: Wird die Prognose übertroffen?

Starke Halbjahreszahlen sind in der kommenden Woche bei
Kontron (DE0006053952) zu erwarten. Die Geschäfte der Bayern
laufen wie am Schnürchen. „Über unser Geschäft scheint nach wie
vor die Sonne“, sagt Vorstandschef Hannes Niederhauser im
Gespräch mit TradeCentre. Wie der Firmenchef berichtet, spürt
das Unternehmen unverändert eine deutliche Belebung in den
USA. „Amerika ist zurzeit unser stärkster Markt“. China/Fernost
hat sich dem Vernehmen nach etwas eingebremst. Der chinesische
Markt stabilisiert sich momentan auf hohem Niveau. Das
explosionsartige Wachstum dürfte jedoch vorbei sein. Immense
Steigerungsraten verzeichnet die Gesellschaft in Russland. 50
Millionen Dollar Umsatz erwartet der CEO in diesem Jahr aus den
Emerging Markets (China/Fernost und Russland). Im „alten
Europa“ scheint die Sonne zumindest bei Kontron. „Wir merken
eine anziehende Nachfrage in Europa. Auch in Deutschland läuft es
besser. Eine Konjunkturschwäche können wir nirgends sehen. Die
Wirtschaft brummt für unser Unternehmen weltweit“, so
Niederhauser. Größere Aufträge hat die Gesellschaft kürzlich
beispielsweise von Schlumberger, Bombardier und Wonderware
erhalten.
In den ersten drei Monaten des laufenden Geschäftsjahres erzielten
die Echinger währungsbereinigt eine Umsatzsteigerung von 20
Prozent auf rund 63 Millionen Euro. Der Gewinn vor Steuern und
Zinsen konnte sich im Vergleich zum Vorjahresquartal auf 4,4
Millionen Euro mehr als verdreifachen. Die EBIT-Marge erreichte
sieben Prozent. Netto klingelte in der Kasse ein Profit von 2,8
Millionen Euro. Laut Niederhauser ist das zweite Quartal noch
besser ausgefallen als die erste Periode. „Wir sind mit dem Verlauf
des zweiten Quartals sehr zufrieden“. Nach unseren Berechnungen
dürfte der Konzern in Q2 über 65 Millionen Euro umgesetzt
haben. Das EBIT erwarten wir bei fast fünf Millionen Euro oder
eine EBIT-Marge von über sieben Prozent. Der Auftragsbestand
lag per Ende März auf einem Rekordwert von 107 Millionen Euro.
Per Ende Juni dürfte der Orderbestand das hohe Niveau gehalten
oder sich nochmals verbessert haben. Aufgrund der soliden
Geschäftsentwicklung rüttelt Niederhauser nicht an der
Jahresprognose. „Wir stehen voll zu unserer Planung“. Der
Umsatz soll um 16 Prozent auf 266 Millionen Euro steigen.
Operativ prognostiziert der CEO einen EBIT-Anstieg um 70
Prozent auf über 17 Millionen Euro. Das entspricht einer Marge
von 6,4 Prozent. Da Kontron bereits im ersten Quartal eine
operative Rendite von über sieben Prozent eingefahren hat und
Niederhauser im vierten Quartal die Marge von zehn Prozent
durchstoßen will, erscheint die Prognose zu konservativ. Über
eine Anhebung der Planung zu spekulieren, ist es aber zu früh,
bremst die Niederhauser die Erwartungen. Vor dem
Neunmonatsbericht wird es sodann keine Veränderung der
Jahresziele geben.
Aktiv umgesetzt wird das Aktienrückkaufprogramm von
Kontron. Bisher wurden über 400.000 Stücke zurückgekauft. „Wir
werden das Programm nach der Veröffentlichung der
Halbjahreszahlen auf aktuellem Kursniveau fortsetzen“, sagt der
Firmenchef. Einen der wenigen Kritikpunkte von Analysten
dürfte das Unternehmen gegen Jahresende beheben. Laut
Niederhauser wird der Aufsichtsrat Ende 2004 den momentan
fehlenden Finanzvorstand vorstellen.
Altfavorit Kontron ist nach der Kurskorrektur auf jetzigem Niveau kaufenswert

Beim derzeitigen Aktienkurs von 5,90 Euro erreiche die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von rund 270 Millionen Euro. Aufgrund der sehr guten Halbjahreszahlen und des weiterhin starken Auftragsbestandes erscheine die neue Guidance für das Gesamtjahr 2004 nach Ansicht der Analysten von AC Research gut erreichbar. Das Unternehmen werde damit derzeit mit einem KUV 2004e von knapp 1 und einem KGV 2004e von rund 19 bewertet. Gleichzeitig seien die weiteren Wachstumspotentiale als sehr gut einzuschätzen. Die Gesellschaft profitiere von ihrer sehr guten Marktposition in verschiedenen Industriezweigen. Die größten Wachstumsimpulse erwarte man dabei auch im zweiten Halbjahr aus Nordamerika.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der Kontron embedded Computer AG zu kaufen.

Der Auftragsbestand sei zum Ende des dritten Quartals von 98 auf 102 Millionen Euro gestiegen, teilte das Unternehmen weiter mit. Die stärksten Zuwächse seien in Russland mit einem Umsatzplus von 68 Prozent verbucht worden. Wichtige Impulse seien aber auch aus Europa und den USA gekommen. Am besten hätten die Sparten Gaming und Transportation abgeschnitten.

Das vierte Quartal soll laut Kontron sowohl bei Umsatz als auch beim Gewinn mit einem neuen Rekord enden. Den Optimismus begründete das Unternehmen mit der Zahl der Entwicklungsaufträge - sie deuteten auf weiteres Wachstum im nächsten Jahr hin. Im dritten Quartal verbuchte Kontron 53 dieser Entwicklungsaufträge nach 52 im Vorjahresquartal.

In den beiden ersten Quartalen dieses Jahres waren jeweils 68 design wins eingegangen. Mit design wins bezeichnet Kontron Entwicklungsprojekte mit einem erwarteten Umsatz von mindestens einer Million Euro. Die absolute Zahl der Entwicklungsaufträge liege zwar unter der der beiden Vorquartale, sagte Niederhauser. Der Umsatz von 30,6 Millionen Euro hinter diesen Aufträgen sei aber höher.