Internet Capital - Erwarte Kursverdreifachung in

Dow Corning (www.dowcorning.com) provides performance-enhancing solutions to serve the diverse needs of more than 25,000 customers worldwide. A global leader in silicon-based technology and innovation, offering more than 7,000 products and services, Dow Corning is equally owned by The Dow Chemical Company and Corning, Incorporated. More than half of Dow Corning’s $3.4 billion annual sales are outside the United States.

About Emptoris
Emptoris is a leading provider of powerful enterprise supply management solutions for Global 5000 companies. By implementing Emptoris 5™, a suite of Web-based solutions, enterprises can quickly identify and prioritize procurement savings opportunities, negotiate significant cost savings with vendors, and track contract compliance and supplier performance. Emptoris customers include American Express, Boeing, Bank of America, GlaxoSmithKline, Motorola, Owens Corning, Samsung America and Toro. Emptoris, a privately held company, is headquartered in Burlington, Massachusetts.

Da hatten sie ganz am Anfang einmal 62%, haben aber dann die Expansion aus finanziellen Gründen nicht mitgemacht. Da soll ihn offensichtlich jetzt nicht noch einmal passiereren, deshalb haben sie auch bei ein paar wenigen Aktien von Blackboard wohl Cash gemacht. Nicht ausschließen ist, dass die momentan bei Starcite aufstocken, denn da ist der Quartalsbericht schon über 14 Tage überfällig - das könnte mit Veränderungen im Gesellschafterkreis zusammenhängen (betone ausdrücklich, dass das nur eine Vermutung ist).

www.linkshare.com/newsletters/affiliate/NMA_020805.shtml


Internet Capital wertvollste Beteiligung, marschiert weiter durch. Wenn man das mit der absonderlichen Bewertung mancher Bio's vergleicht (siehe den vorhergenden Threat) kann man den Schopf mit beiden Händen packen und bei Internet Capital zuschlagen.Linkshare hat auch im Februar sich wieder sieben Neukunden geschnappt. Hier sind die ersten vier:www.linkshare.com/ newsletters/affiliate/NMA _020805.shtml The LinkShare New Merchant AnnouncementFebruary 8th, 2005Dear LinkShare Affiliate:LinkShare is pleased to present you with the New Merchant Announcement, a listing of new merchants offering affiliate programs in the LinkShare Network™. Please review the following list and apply to their programs by clicking on the 'Apply Here' link. Featured merchants are:FairfieldGetaway.com CardStore.com Coward ShoesOnline Moving Boxes Merchant:FairfieldGetaway .comCategories:Travel, Vacations, HotelDescription:Fairfiel dGetaway.com offers vacation packages up to 70% off to over 30 destinations like Orlando, Las Vegas and more. Last year, more than 300,000 families took advantage of these offers and now your visitors can too. Offer:$5 Commissions Per Valid Online Form Requests30 Return Days$20 Monthly Payment Threshold· Apply Here to enter this merchant's programMerchant:CardStore.comCat egories:Gifts & Flowers: Greeting Cards; Family; Hobbies & Collectibles: ArtDescription:At CardStore.com, give your visitors the chance to turn their digital photos into greeting & post cards. Let them design and create personalized cards right from their computer for family, friends and business asscociates. Join today!Offer:10-12% Commission on Net Sales45 Return Days· Apply Here to enter this merchant's program. Merchant:Coward ShoesCategories:Clothing and Accessories: Women; Department StoreDescription ffering shoes for women with nationally known brands, low prices, and one of the broadest selection of sizes and widths online: from 4 to 14, and Narrow(AA) to Wide Wide(EE). Apply today and "Let's Go Shopping!™Offer:10% Commission on Net Sales30 Return Days$25 Monthly Payment Threshold· Apply Here to enter this merchant's program. Merchant nline Moving BoxesCategories:Home & Living, Office, MiscellaneousDescription: Online Moving Boxes is the leading supplier of Moving Boxes and Supplies delivered direct to the consumer. We offer the best combination of low prices, selection and fast free FedEx delivery on the Internet.Offer:18% Commission on Net Sales30 Return Days$25 Monthly Payment Threshold· Apply Here to enter this merchant's program. TM & © 2005 LinkShare Corporation. All

bei der wertvollsten Internet Capital-Beteiligung Linkshare:

www.linkshare.com/newsletters/affiliate/eNMA_030405.shtml

Die drei restlichen Neukunden von Linksahre

von den insesamt sieben im Februar:

www.linkshare.com/ newsletters/affiliate/NMA _022205.shtml

The LinkShare New Merchant Announcement
February 22nd, 2005


Dear LinkShare Affiliate:

LinkShare is pleased to present you with the New Merchant Announcement, a listing of new merchants offering affiliate programs in the LinkShare Network™. Please review the following list and apply to their programs by clicking on the 'Apply Here' link.

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Discount OfficeSupplies

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The Morgan Mint

Merchantiscount Office SuppliesCategories:Busine ss & Career, Computer & Electronics, OfficeDescriptioniscoun t Office Supplies is a leading retailer of office and computer products featuring over 40,000 trusted brand name products at everyday low prices. Great Brands. Low Prices. Free Shipping on most orders over $50. Offer:4% Commission on Net Sales. 5% Commission after Monthly Net Sales exceed $10,00015 Return Days· Apply Here to enter this merchant's program.

Merchant:Match.comCategor ies:Internet & Online, Entertainment, Mature/Adult Description:Match.com is the world's largest online dating site, with more photos than any other dating site on the web! Affiliates earn commission on referred subscription packages of 1-month, 3-months, and 6-months. Join Today!Offer:75% of Sale on New Paid Subscriptions100% on 30+ New Paid Subscriptions Monthly$20 Monthly Payment Threshold· Apply Here to enter this merchant's program.

Merchant:The Morgan MintCategories:Hobbies & Collectibles, Jewelry, Sports CollectiblesDescription:T he Morgan Mint is one of the world's leading dealers in fine collectible coins, commemoratives and stamps. We feature rare U.S. silver dollars and gold pieces, as well as exclusive hologram and colorized coin editions. Offer:10% Commission on All Goods10 Return Days$25 Monthly Payment Threshold· Apply Here to enter this merchant's program.



TM & © 2005 LinkShare Corporation. All rights reserved.

aus dem vorstehenden Artikel, hier etwas ausführlicher - ganz komplett kann man sich den für fünf Dollar runterladen. Für den Wert von Internet Capital ist das von großer Bedeutung, denn der Wert der wertvollsten Beteiligung Linkshare hat großen Einfluss auf den Kurs. Denn ob man Linksahre mit 250 Millionen bewertet, wie das momentan im Internet Capital-Kurs in etwas enthalten sein dürfte, oder mit 500 Millionen oder gar mit 1.000 Millionen, ist schon sehr wichtig. Ich neige zu einem Wert irgendwo zwischen 500 und 1.000 Millionen, exakt weiß ich es auch nicht. Die Umsätze in 2005 dürften an 100 Millionen heranreichen, die Gewinnsituation exzellent sein, denn man ist schon seit vier Jahren und einem Umsatz zwischen 20 und 30 Millionen in der Gewinnzone - das kann man alles ziemlich sicher sagen. Welches Umsatzmultiple ist aber richtig? Mit Sicherheit nicht 2,5, wie es momentan im Kurs von Internet Capital enthalten sein dürfte. Ist es 10 oder mehr? Da kamen im Laufe von 2004 gewisse Zweifel, die für ein Multiple unter 10 sprachen, weil man um die Dynamik des Wachstums etwas fürchtete - sogar die Leute der Fachzeitschrift, wie sie im Artikel zugaben. Auch sie sind überrascht, dass an diesen Befürchtungen nichts dran zu sein scheint:

Special Report: Affiliate Marketing 2005 -- Do Merchants & Affiliates Have Unrealistic Expectations? 12/14/2004


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SUMMARY: 750 online merchants and 480 affiliates just took our questionnaire, and here are the results we promised you.
Turns out merchants and affiliates are resoundingly positive about growth for 2005. Which is, frankly, a bit weird. Find out why.

Includes a results data charts, four tactics to improve your results, and seven useful resource links:

ARTICLE:
MarketingSherpa's December affiliate marketing survey results are in -- and the results are stunningly different from our expectations.

2004 has been a particularly tough year with merchants' fears of cookie stuffing and dishonest adware/spyware, CAN-SPAM legalities, and paid search arbitrage.

Many experts, including us, worried these factors would drive the estimated $1.5 billion affiliate marketing industry into a decline.

Guess what? According to our survey results, affiliate marketing is alive and well. Overall 91% of surveyed merchants and 82% of affiliates expect revenue growth in 2005.

Mar 14, 2005 (streetinsider.com via COMTEX) -- Banc of America upgrades
Blackboard (Nasdaq: BBBB) from 'neutral' to 'buy' with a $20 price target
+5,2% heute

Eiskalte und glasklare Lüge: Es hätten noch keine IPO's von Beteiligungen stattgefunden: Vor einem Dreivierteljahr hat Blackboard einen erfolgreichen Börsengang hinter sich gebracht, wo Internet Capital vorher mit 15% und nach dem Börsengang mit 12% beteiligt war/ist. Blackboard hat momentan eine Markkapitalisierung von über 400 Millionen, in der Spitze waren es schon 600 Millionen. Besonders dreist ist diese Behauptung, weil Motley Fool, offensichtlich auch eine Auftragsarbeit, schon versucht hat Blackboard mies zu schreiben - dass Internet Capital an diesem Börsengang beteiligt war, ist dort also bekannt. Vor ca. einem Vierteljahr ist zudem Arbinet an die Börsen gegangen, wo Internet Capital zwischen 2 und 3% hielt. Die Marktkapitalisierung von Arbinet liegt bei 600 Millionen. Und genau hier schließt sich der Kreis. In Anbetracht der großen Anzahl IPO-reifer Firmen, vor allem Linkshare mit einer eventuellen Milliarden-Kapitalisierun g, haben die Shortseller und aus anderen Gründen Interessierte, Sperrfeuer bestellt. Vor allem soll mit dreisten Lügen und Verdrehungen der Eindruck erweckt werden, als seinen Börsengänge, die viel Geld bringen, nicht möglich.

4. Lüge/Verdrehungen sind die Verweise auf den Cash Burn: Internet Capital verbrennt fast keine Geld, denn es ist eine Holding mit ca. 20 Angestellten. Der angesprochene Kassenbestand wurde unter anderem dazu verwandt, Teile einer Wandelschuldverschreibung zu tilgen (der andere Teil durch die Ausgabe von Aktien), um Beteiligungen zu erhöhen (z.B. bei Starcite von 17 auf 37%, bei GoIndustry von 31 auf 54% usw.).

Als Ergebnis bleibt ein unter Berücksichtigung des Kassenbestandes schuldenfreies Unternehmen mit einer Pipeline voller IPO's. Der Artikel von Motleys Fool ist allerdings nicht die erste Auftragsarbeit, die die offensichtlich auf Bestellung immer dann abliefern, wenn es den Shortsellern an den Kragen geht.

Motley Fool

Capital Irrelevance

Monday March 14, 3:20 pm ET

By Lawrence Meyers

Everyone makes mistakes. One of my biggest was investing in Internet Capital Group back in early 2000. This so-called B2B Internet incubator has since lost 99.5% of its value, placing it in the ballpark of CMGI and Safeguard Scientifics , and late-to-the-party mutual funds like Jacob Internet Fund .

Internet Capital Group was based on the theory that its core holdings of various private technology companies could be spruced up and sent to the IPO market. Internet Capital Group would potentially be sitting on hefty assets, since it usually owned majority stakes in these firms.

That was the theory, anyway. But then the stock market tanked, the IPO market dried up, and potential became vapor. Since then, Internet Capital Group has become just another company burning cash in a desperate effort to stay alive when it should have thrown in the towel a long time ago. Now, it describes itself as being an "information technology company actively engaged in delivering software solutions and services that are designed to enhance business operations by increasing efficiency, reducing costs, and improving sales results. The Company operates through a network of Partner Companies that deliver those solutions to customers." You say "tomato." I say, "Who cares?"

Take a look at its current financials. Gross and net income drops with each subsequent year. It continues to burn cash, albeit less than before. Its CEO still gets paid a million bucks a year. It had to execute a 1-for-20 reverse stock split to stay listed.

There is some good news, I suppose, in that the company posted a positive tangible net worth last year, after a long stretch in the red.

Still, I don't see why the company doesn't just close its doors. Not one company in its portfolio has ever gone public, and although their private companies are generating some meager income, the best the company can manage in its earnings announcements is that "net loss decreased by 65%." The company had nearly $600 million in cash a few years ago. Now that number is a little over $100 million, but why should investors, or even company directors, take solace in that? Other than as fodder for speculative traders who manage to trade a quarter-million shares a day, Internet Capital Group appears terminally ill to this Fool.

Vermutungen zu Linkshare

dass da in Kürze ein IPO komme, wie da auf US-Boards spekuliert wird, halte ich für verfrüht. Denn es gibt dazu eine Aussage des CEO, auch wenn die schon 10 zehn Monate alt ist:

"Though LinkShare has no plans for another stab at an IPO - "Our growth rates are huge and we've got plenty of cash," Messer says - the company is actively looking for acquisitions while also fighting off acquisition attempts."

Es wird also dort ausgesagt, dass man enorm wächst und die Kasse brechend voll sei. Dass man außerdem selbst nach Übernahmen Ausschau hält, die man offensichtlich aus dem Kassenbestand zu stemmen gedenkt.

Die Zappeligen müssen sich also noch etwas gedulden. Völlig aus schließe ich einen IPO in diesem Jahr aber nicht. Allerdings wird der meines Erachtens eher im vierten Quartal 2005 kommen, da man noch weiter wächst und auf jeden Fall das dritte Quartal oder das vierte Quartal als Ergebnis vorzeigen möchte, denn diese Quartal sind stärker als die beiden anderen. Es kommt natürlich auch auf die Börsenlage an.

Entnommen wurde obige Passage dem nachstehenden Artikel aus der New York Post.



GOOGLE'S SCORE: TWO THUMBS UP
By BEN SILVERMAN
May 24, 2004
www.nypost.com

[EXCERPT]

While Google's initial public offering is still a hot topic on Wall Street and in the Silicon Valley, a holdover from the early days of Silicon Alley is showing that you don't need to go public in order to qualify as a success.

Affiliate marketer LinkShare, which filed for and subsequently withdrew an IPO filing just as the bubble burst in 2000, has quietly been making its mark on the online marketing map.

"We've been profitable for over three years," LinkShare founder and chief executive officer Stephen Messer told The Post.

In the four years since the bubble burst, LinkShare has seen its major competitors acquired and consolidated. Commission Junction and BeFree both were acquired by ValueClick, and last week, DoubleClick acquired Performics.

That leaves LinkShare as one of the last major independent affiliate marketers standing.

The company's roster of clients includes American Express, AT&T, Dell, Target and Wal-Mart.

"Search is a lot of hype," Messer said. "Search is not going to be the effective [return on investment marketing] channel going forward.

"The Googles and Yahoo!s will always be profitable, but not as hyper-competitive as today," he continued. "We're not like Google that has to say, 'Search is the way to go.' "

Because the company is still privately held, Messer wouldn't discuss revenue. Last September, Deloitte & Touche named LinkShare the fastest-growing tech company in New York, based on revenue growth from 1998 through 2002.

Based on LinkShare's original IPO filing, that would mean around $50 million in revenues in 2002 - and that was still a down year for the Internet.

Though LinkShare has no plans for another stab at an IPO - "Our growth rates are huge and we've got plenty of cash," Messer says - the company is actively looking for acquisitions while also fighting off acquisition attempts.

"We're the last independent guy and the largest player in the space. You can imagine everyone talking to us," Messer said.

c) NYP Holdings, Inc.

The Joint Venture spells an innovative platform providing mutual benefits to Quipo and SREI’s (a leading national non-banking financial institution focusing on financing of construction equipment and infrastructure projects) large base of over 6000 customer’s through value addition in their business model. The objective of maximizing realization for the customers’ assets is achieved through a number of sale methodologies, including the revolutionary technology of ‘Online Auction’ with GoWebcast. This unique technology will bring bidders across the world into the traditional auction room via the internet and allow complete transparency of the transaction; helping the seller to know exactly how much and to whom the asset was sold.

Speaking on the occasion, John Allbrook, CEO, GoIndustry Henry Butcher Group said, “We firmly believe that the services which we can offer can be of great benefit to Industry in India. We have been selling assets into India for over 25 years now and we felt it was time to strengthen our presence here. We believe, in Quipo, we have the ideal partner to launch our services in India. We will offer our auctions, asset disposal and valuation services to companies and financial institutions in India who can benefit from selling their surplus equipment through both our local and international network. Our presence will also give the opportunity to Indian customers to buy equipment from our disposals worldwide.”
“We are proud to be associated with a global company such as GoIndustry Group which provides Infrastructure & Industrial Asset Auction & Valuation Services, and help in adding another critical link to our value chain. This is consistent with our pursuit of conceptualizing and delivering unique and innovative solutions for the Indian Infrastructure Industry”, said Mr. Sunil Kanoria, Chairman and Managing Director, Indian Infrastructure Equipment Ltd.

About GoIndustry Henry Butcher

GoIndustry Henry Butcher is a division of the GoIndustry Group, one of the largest industrial asset management companies in the world covering Asia Pacific, Africa, Europe and the Americas. The GoIndustry Group brings industrial equipment disposal and consultancy services to all industry sectors with a high degree of professionalism and quality of personal service which has been the cornerstone of the company for over 125 years.

About Indian Infrastructure Equipment Ltd. (IIEL)

Indian Infrastructure Equipment Ltd, India’s first equipment bank and only end-to-end equipment Rental Company, is a unique and pioneering effort conceptualized and sponsored by SREI and is supported by the Construction Industry Development Council (CIDC).

Branded as ‘Quipo’, IIEL provides state-of-the-art equipment for a whole range of construction requirements along with value added services such as trained operators to run and service the equipments and on-site repairs and maintenance. With its tailor made solutions suited to specific needs, Quipo enables customers to focus on their core competencies and increase their profitability.

Stronger relation with India’s top construction companies and partnership with worlds leading equipment manufacturing companies, Quipo became the leading player in mechanizing India’s construction industry with latest technologies.

The major shareholders of IIEL include International Finance Corporation (IFC), Washington (World Bank Group), FMO (Financial Institution owned by the Government of Netherlands) and Swedfund International AB, Sweden, (Financial organization owned by the Swedish Government).

Da wir mit 52,4 Millionen auch den Anstieg den Umsatz der beiden konsolidierten Beteiligungen ICGCommerce und Commercequest kennen, ergibt sich somit ein Jahresumsatz für die zehn nicht börsennotierten Kernbeteiligungen von 219,9 Millionen. In 2005 werden wir zumindest das Steigerungstempo der letzten beiden Jahre vorlegen, wie die Ergebnisse des vierten Quartals schon zeigten, wo sich aus 15 Millionen bei den beiden konsolidierten Beteiligungen und 43,5 Millionen bei den acht nicht konsolidiereten Beteiligungen ein Quartalsumsatz von 58,5 Millionen ergab, der sich auf Jahr schon auf 238 Millionen hochrechnete. Somit ist 2005 mit ca. 260 Millionen zu rechnen. Hierbei sind mit Sicherheit nicht der Erlöse von LinkshareJapan enthalten, wie das mit FreebordersChina ist, kann ich nicht sagen.

Allerdings hält Internet Capital an diesen Beteiligungen im Schnitt nur ca. 50%, sodass wir da bei anteiligen Umsätzen von ca. 130 Millionen wären. Für die restlichen mehr als zehn meist sehr kleinen Beteiligungen (ohne Blackboard) gehe zusammen insgesamt von weiteren anteiligen Umsätzen von 15 Millionen aus, sodass wir das insgesamt auf 145 Millionen kämen. Bei einem KUV von 7 (schon wegen der Dominanz von Linkshare eher zu niedrig) wären wir dann bei 1015 Millionen plus 50 Millionen für Blackboard macht insgesamt 1065 Millionen - ein Kurs weit über 20.

Hi Libuda,

oder ist Dir Großaktionär (1/1000) lieber ;-)

Warum postet Du nicht mehr zu Internet Capital? Brauchst Du mal Postingurlaub oder hast Du nun nicht mehr so viele Anteile?

Mich würde jedenfalls Deine aktuelle Einschätzung interessieren? Ist's ne gute Gelegenheit oder ?

Durchbrechen wir bald den "Monate-Abwärtstrend" um den "Jahres-Aufwärtstrend" zu bestätigen; Jedenfalls im Vergleich zum Internet-Index schneiden wir schlecht ab; Speziell heute *Grübel*

Also Deine bzw. Eure Meinung ist gefragt!

Gruß S1

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BBBB hat mehr Chancen

Hat er sich verdribbelt, hat den Ball nicht abgegeben und ist ausgewechselt worden, nachdem er groß angekündigt hat, 3 Tore zu schießen?
Traumdeuter

Hier der Beitrag der ja angeblich nichts mit 300% Kursanstieg zu tun hat und nicht von
dir ist, Volldepp!

Heute Schlußkurs in Frankfurt bei 6,90 Euro. Das macht ein Jahresplus von rund 2%.
Auf USD-Basis, Kurs akutell 8,44 USD ist es gar ein Minus gegenüber Kurs von 9 USD per 30.12.04.
Nun Libuda, warum wurden deine Erwartungen trotz der großen Ausführungen zu den
einzelnen Beteiligungen in keinster Weise von der Börse honoriert (ja ich weis, der
böse shortseller)? Welche Beruhiungspillen haste für die (ich gottseidank nicht), die deiner Empfehlung vor einem Jahr gefolgt sind (ach ja, Posting von Anfang Dezember
Kursverdopplung innerhalb von 6 Monaten). Aber in den einem Monat ging die Performance
auch nicht richtig los. Oh morgen, GoIndustry geht an die Börse, jetzt kommt der end-
gültige Durchbruch für ICGE, ich vergaß.

chart.bigcharts.com/custom/frt-com/...=1&country=US&rand=4709" style="max-width:560px" >

denn durch die Fast-Tilgung (Rest von 37 Millionen) aller Schulden und des hohen Bestands an Cash und Wertpapieren von 231 Millionen ist Internet Capital bei einer Marktkapitalisierung von 360 bis 370 Millionen eher ein konseratives Investment, was man ja auch am Kursverlauf der letzten Zeit sehen kann: Die Volatilität hat dramatisch abgenommen.

Man muss das nur mit Situation vor zwei Jahren vergleichen, wo die Verbindlichkeiten noch bei ca. 150 Millionen lagen und in der Kasse 60 Millionen waren. Die Verbesserung der Finanzlage ist vor allem durch die Monetarisierung von Beteiligungen entstanden - Monetarisierung von reifen Beteiligungen ist ja nun auch der Zweck eines Venture Capital-Unternehmens, nichts anderes ist Internet Capital - und im Gegensatz zu anderen ein börsennotiertes. Die wichtigste Geldquelle war sicher der Verkauf von Linkshare, wo für Internet Capital 150 Millionen abfielen, in diesem Jahr kommt da noch eine Restzahlung von 15 Millionen. Und es ist keineswegs so, dass Linkshare eine Eintagsfliege ist und bleibt, man kann durchaus jetzt von einem kontinuierlichen Strom von Monetarisierungen von Beteiligungen ausgehen. Dabei musss bei IPO's nicht alles auf einen Schlag zu Geld gemacht werden, wie das Beispiel Blackboard zeigt, wo man auch 18 Monate nach deren Börsengang noch den größten Teil der Aktien hat und nur den kleineren Teil zu Geld gemacht hat.

zusätzlich zur generell positiven Grundstimmung ist das stetige Wachstum von Longpositionen von Institutioneller Seite auf aktuell ca.57,4% als sehr attraktiv zu bewerten. Desweiteren ist die Performance bei ICGE mit ca.20% Kursplus seid 1.1.06 auch sehr ordentlich.
Selbst wer bis heute noch nicht investiert sein sollte, hat hier auf mittlere und längere Sicht ein sehr aussichtsreiches Investment, für mich ein 100% Kandidat.

Mein Rating: Strong Buy

Internet Capital - Erwarte Kursverdreifachung in 2005

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so ergeht es einen oftmals
wenn man sich mit lauten gedöns zu weit aus dem fenster lehnt

bescheidenheit ist eine tugend und wohl dem der sie besitzt.

Kein Grund zum Frust schieben, denn die wenigsten werden mit ihrem kompletten Bestand mit von 3,40 auf 9,50 marschiert sein. Kaufen ist weiterhin angesagt, denn die Beteiligungen, Cash und Wertpapiere sind zusammen nachwievor mehr wert als es dem momentanen Kurs entspricht.

wer aufmerksam in den letzten Monaten das Handeln in Frankfurt registrierte konnte oftmals 1-2K und auch wenige 5K Käufe sehen, dieß ist für mich ein zusätzliches Indiz dafür, daß es auch einige deutsche Investmentbanker langsam schnallen! Vielleicht hat die DB aber auch ihr 21K Paket wieder weiter aufgestockt.

Welchen Kurs würdest Du als Deinen persönlichen Zielkurs ansehen? Kaum zu glauben, daß man damals bereit war, über 3.000 Euro für eine ICG zu zahlen. Das Interessante ist aber doch zur Zeit, daß wir uns wieder auf eine gigantische Blase zubewegen. Du selbst hast die Verrücktheiten z.B. bei Abacho gesehen und entsprechend kommentiert. Ich werde mir ICG mal näher ansehen. Wie gesagt: Welchen Kurs hältst Du für "fair"?

Für die Wertermittlung gibt es verschiedene Ansätze, aber allen ist gleich: Man muss den Wert des Vermögens, das durch die vorhandene Cash, Wertpapiere und nicht börsengehandelte Wertpapiere dargestellt wird, ermitteln. Dann muss man davon die Schulden abziehen (kann sie aber auch gleich von der Cash abziehen = Nettocash). Den sich so ergebenden Wert muss man durch die umlaufenden knapp 40 Millionen Aktien teilen.
Relativ genau kennen wir den Wert aus Cash und Wertpapieren, der am 15.2.2006 von Internet Capital mit 235 Millionen angegeben wurde. Davon hat man inzwischen garantiert 13 Millionen für einen Anteilskauf ausgegeben, allerdings kommt in 2006 auch noch eine Restzahlung aus dem Verkauf einer Beteiligung in 2005 (Linkshare) in Höhe von 15 Millionen, sodass sich das in etwa aufhebt. Von den 235 müssten dann noch verhandene Verbindlichkeiten abgezogen werden, sodass man ungefähr bei einer Nettocash/Wertpapiere von 190 Millionen landen würde (5 Dollar pro Aktie sind also allein schon dadurch abgedeckt, was die Aktie auf dem momentanen Stand nach unten extrem gut absichert). Die große Preisfrage ist jetzt: Was sind die nicht an der Börse gehandelten Beteiligungen wert? Eine Möglichkeit wäre, dass man hier über das Kurs-Umsatz-Verhältnis eine Schätzung vornimmt. Wir wissen, dass die acht nicht börsennotierten Kernbeteiligungen (ohne die Neuerwebung VCommerce) in 2005 anteilige Umsätze (umgerechnet mit den Prozentzahlen der Beteiligungen) von ca. 93 Millionen aufwiesen. In 2006 rechnet man mit einem Wachstum von mindestens 20% und VCommerce ist noch hinzugekommen, sodass wir aus den acht Kernbeteiligungen mit einem anteiligen Umsatz ca. 115 Millionen rechnen können. Hinzu kommen noch die anteiligen Umsätze aus etwa gleich vielen Nichtkernbeteiligungen, die ich einmal mit 15 Millionen ansetze (allein 5 Millionen stammen davon von Emptoris, die zu meiner großen Überraschung über 70 Millionen umsetzen und wo Internet Capital noch 7% hält, weitere größere Beiträge dürften hier von den 31% an ECredit.com und den 46% an Computerjobs.com kommen, von den restlichen Beteiligungen nur Peanuts). Zusammen gibt das anteilige Umsätze von 130 Millionen. Die entscheidende Frage ist jetzt, welchen Multiplikator man hier ansetzt - hier helfen nur Vergleiche mit ähnlichen börsennotierten Firmen. Das Problem ist hier, dass es zwischen den Beteiligungen große Unterschiede gibt: Für Firmen wie Freeborders oder Starcite sind Werte von 10 eher die Untergrenze, für Softwarefirmen wie Metastorm oder Marketron eher Wert um die drei richtig. Andere Beteiligungen wie z.B. die vermutlich umsatzstärkste Kernbeteiligung Credittrade, ein bedeutender Broker und Informationslieferant für Kreditderivate, dürfte dazwischen liegen, ICGCommerce eher im unteren Drittel. Meines Erachtens ist aber fünf ein angemessener Mittelwert, so dass sich aus 130 mal fünf ein Wert für die nicht börsennotierten Beteiligungen von 650 Millionen ergibt. Addiert man hier die 190 Millionen Nettocash dazu, ist man bei 840 Millionen. Dividiert man das durch die 39 bis 40 Millionen Aktien, ist man bei 21 Dollar.

Das ist auch ungefähr der Wert, den ich ohne große Fantasie in den Wert hineinzuinterpretieren momentan für fair halte. Wie Du siehst, bin ich damit weit von ehemaligen Höchstkurse von 4280 entfernt. Aber wie gesagt, Fantasie ist bei dieser meiner Betrachtung völlig ausgeblendet, dieser Wert ist meines Erachtens sozusagen schon da. Wenn tatsächlich ein IPO von Freeborders käme, der wie der Co-CEO glaubt, eine Milliardenkapitalisierung herbeiführt, kannst Du Dir leicht ausrechen, dass die 33% von Internet Capital schon 330 Millionen bedeuten würde, fast die momentane Marktkapitalisierung. Dann wäre logischerweise auch mein Wert von 21 Dollar Makalatur. Ich halte aber die Aussagen des Co-Ceo für übertrieben, mir würde auch ein Marktkapitalidierung von 500 Millionen schon reichen, denn die dann 165 Millionen für Freeborders wären schon sehr viel mehr als ich bei einem Ansatz von 650 Millionen für alle nicht börsennotierten Beteiligungen zusammen dort für Freeborders angesetzt habe. Ich halte zwar Freeborders für die wertvollste Beteiligung, bin aber der Meinung, dass die Beteiligungen an Starcite, ICGCommerce und Credittrade jeweils auch die 100-Millionen-Wert-Grenze knacken können, wenn vielleicht im Einzelfall auch nur knapp.

Seit dem Anfangsbeitrag mit einem Kurs von 9 USD hat sich der Kurs per 30.12.06 doch auf stolze 10,26 USD hochgearbeitet. Respekt Libuda, rund 15% Kursanstieg in 2 Jahren. Das mit der Kursverdreifachung in 2005 war nichts. In 2006 ebenso nicht. Und in 2007 wird es damit auch nichts werden!

Ach ja, der böse böse shortseller, der doch schon längst pleite sein sollte, treibt wohl immer noch sein Unwesen. Weder die seit Jahren dauernd angekündigten Short-squeeze, noch
die SEC, die doch bestimmt schon seit langem die Kursmanipulationen beobachten, haben an der traurigen Kursentwicklung etwas ändern können.  

Geradezu kindisch ist es, für Kursvergleiche immer auf schon einmal früher erreichte Hochpunkte zurückzugreifen und zu unterstellen, dass Internet Capital wie an einem Lineal gezogen nach oben geht. Wie Ihr oben an den 16.500 Stück zu 88.000 Dollar seht, habe ich mit Sicherheit nicht an den Hochpunkten gekauft. Übrigens ist seit ca. einem Jahr die Volatilität aus dem Wert ziemlich raus. 200 Millionen Nettocash/börsengängige Wertpapiere und darüber hinaus die weit gestreuten Werte in den Beteiligungen sich bei dem jetzigen Kursniveaus ein fester Boden.

Am absurdesten ist allerdings, das noch Nichterreichen des Kurszieles als negativ hinzustellen, wenn sich an der Diskrepanz zwischen den Fundamentals und dem Kurs nichts zum Negativen hin geändert hat. Das heißt nichts anderes als: Es sind noch enorme Kurschancen da. Man sollte sich nicht die Theorie der Technikfuzzies zu eigen machen, dass Aktien, die stark gestiegen sind besonders stark weiter steigen werden - die Datschis, Hatschis und wie die Verzocker aus der New Ecnomy-Blase noch alle heißen, aber aus ihrem Verzocken von damals nichts gelernt.