(Dieses Posting auch für diejenigen die noch an der Seitenlinie stehen und hin- und hergerissen sind, ob sie noch abwarten, oder doch gleich in den Zug einsteigen sollen. Aber auch für alle die sich schon einen Platz im Hypoportzug gesichert haben und sich einen Überblick verschaffen wollen wo die Reise noch hingehen kann)
Hinsichtlich des BO-Artikels:
Das ist aber eine sehr konservative Sicht der Dinge.
Wenn in dem BO-Artikel von einem Nettogewinn von 20,3 Mio ausgegangen wird - bei einem Umsatz von 178 Mio., dann wird mit einer Ebitmarge von 15% für 2017 gerechnet.
Habe mal die letzten Quartalsberichte zurückgeblättert, um mal aufzuzeigen wie sich die Ebitmarge seit den letzten Quartalen entwickelt hat:
2014: Umsatz 112,3 Mio - Ebit 7,9 Mio - Ebitmarge Gesamtjahr 7,05%
Q1/2015: Umsatz 33,3 Mio. - Ebit 3,8 Mio. - Ebitmarge Q1 11,41%
Q2/2015: Umsatz 34,2 Mio. - Ebit 5,3 Mio. - Ebitmarge Q2 15,49% (H1 13,48%)
Q3/2015: Umsatz 35,6 Mio. - Ebit 5,6 Mio. - Ebitmarge Q3 15,73% (Q1-Q3 14,25%)
Die Ebitmarge liegt im Moment also bei knapp 16%, und soll lt. dem Vorstand weiter anziehen. Ab einer Ebit-Marge von 20% werden ja div. Projekte angegangen, da man Hypoport nicht zur reinen Cashcow, sondern stetig weiter entwickeln will.
Nun muss man ja für 2017 nicht gleich die 20% ansetzen (wobei ich persönlich der Meinung bin dass das durchaus schon 2017 der Fall sein könnte).
Aber von 18% in 2017 auszugehen - damit sollte auch ein vorsichtig an die Sache rangehender Analyst rechnen können.
Und dann sieht die Rechnung so aus:
2017: Umsatz 178 Mio. - Ebitmarge 18% - Ebit 32 Mio. - Nettogewinn 25 Mio.
Daraus folgt ein EpS von 4,03 Euronen
Geht man davon aus dass Hypoport schon 2017 die 20% Ebitmarge schaftt:
2017: Umsatz 178 Mio. - Ebitmarge 20% - Ebit 35,6 Mio. - Nettogewinn 27,8 Mio.
Daraus folgt ein EpS (Earning per Schere - Gruß an biergott :-)) ) von 4,47 Euronen.
Rechnet man mit den KGV`s von 20/25/30 das ganze durch, ergeben sich folgende Kurse (auf- bzw. abgerundet):
BO-Artikel - Szenario (EpS 3,27): 65/88/98
Neutrales - Szenario (EpS 4,03): 81/101/121
20%-Ebit - Szenario (EpS 4,47): 89/112/134
Falls sich der ein oder andere wundert warum vom Ebit so viel hängenbleibt - Hypoportsteuer beträgt ca. 22%.
(Kann natürlich auch sein dass im BO-Artikel mit höherem Ebitprozentsatz als 15%, sowie mit einer Steuer von 30% gerechnet wurde.)
Zurück
Weiter
