Tim Howard war bis 2004 CFO bei Fannie. In seinen vielen Dienstjahren hatte er die Standards stets hoch gehalten.
Auch als in den Nuller Jahren Subprime aufkam, hatte es Howard verstanden, Fannie mittels scharfer Regeln vor diesen minderwertigen Krediten zu schützen.
Das passte gewissen Kreisen nicht, vor allem nicht der den US-Privatbanken nahestehende OFHEO (Vorgängerin der jetzigen Zwangsverwaltung FHFA). OFHEO ist - wie heute Zwangsverwalter Mark Calabria - Fannie/Freddie gegenüber feindselig eingestellt.
2004 wollte OFHEO Fannie/Freddie dazu bringen, die hohen Sicherheitsstandards, die Howard eingeführt hatte, fallen zu lassen, damit FnF mehr Subprime-Hypokredite von den Großbanken übernehmen konnte.
Um dies umzusetzen, dichtete OFHEO Fannie/Freddie "Bilanzbetrug" an. Im Zuge dieser Klage wurden CFO Tim Howard und CEO Raines Ende 2004 gleichzeitig "wegen Bilanzbetrug" entlassen. Als die beiden weg waren, wurden neue Regeln eingeführt, die dafür sorgten, dass FnF nun auch viel Subprime-Mist aufkaufen konnte. Dies schuf die Grundlage für die hohen Verluste, die FnF von 2008 bis 2012 schrieb.
howardonmortgagefinance.com/2021/01/25/...ge-1/#comment-22646
deepL + edit
March 25, 2021 at 10:12 am
Die Rolle der FHFA [Zwangsverwaltung] in der Krise ist sogar noch verwickelter. ... Im Jahr 2004 war sich Fannie Mae völlig darüber im Klaren, was auf dem Subprime-Markt und mit Private-Label-Securities (PLS) geschah. Wir stellten fest, dass immer mehr hochriskante Produkte geschaffen wurden, die von den PLS-Emittenten viel zu hoch bepreist wurden. Im Jahr 2003 hatten wir eine Reihe von sogenannten "Corporate Financial Disciples" eingeführt und öffentlich bekannt gegeben, die den größten Teil dieses Geschäfts für uns tabu machten. Nachdem wir unseren Marktanteil an der Gesamtzahl der finanzierten Einfamilienhäuser zwischen 1990 und 2003 um durchschnittlich 1 Prozent pro Jahr gesteigert hatten, sank unser Anteil an den ausstehenden Hypotheken im Jahr 2004 um volle 2 Prozentpunkte. Wir hielten uns an unsere Disziplin. Doch dann erhob der FHFA-Vorgänger OFHEO im September 2004 Anklage wegen Bilanzbetrugs gegen Fannie. Am Ende des Jahres wurden der Vorsitzende von Fannie, Frank Raines, und ich entlassen, und OFHEO bestand darauf, dass die Risikomanagementstruktur, die Frank und ich bei Fannie eingeführt hatten, neu strukturiert wurde und dass Fannie einen Chief Risk Officer einstellte. Im Zuge der Umstellung auf die neue, von der OFHEO vorgeschriebene Risikomanagement-Organisation wurden die Finanzdisziplinen des Unternehmens fallen gelassen, und die Verantwortung für die Entscheidung, welche Geschäfte von Kunden angenommen werden sollten, wurde von der Finanzabteilung auf die Abteilung für das Einfamilienhausgeschäft übertragen. Dies war ein großer Fehler, der zum denkbar ungünstigsten Zeitpunkt gemacht wurde und bald dazu führte, dass Fannie hochriskante Geschäfte "jagte", um in den Augen ihrer Kunden relevant zu bleiben. Meiner Ansicht nach war FHFAs Vorgänger, OFHEO, zu 100 Prozent dafür verantwortlich, dass dies geschehen ist. Doch in den Überlieferungen der FHFA war diese Behörde ein Held, weil sie dem "arroganten und undisziplinierten" Management von Fannie die Stirn bot. Was mit PLS und Fannie im Jahr 2004 geschah, ist dokumentiert und unbestreitbar, doch OFHEO/FHFA erzählen einfach eine andere Geschichte. Aus diesem Grund ist es für mich besonders beunruhigend zu sehen, wie Direktor Calabria heute zu demselben faktenfreien FHFA-Drehbuch zurückkehrt.
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