Mittelstand am stärksten betroffen
Die Kreditrationierung wirkt sich aus. Langfristig werden sich mittelständische Unternehmen und Banken Gedanken über neue Finanzierungsformen machen müssen.
Vor drei Wochen habe ich an dieser Stelle auf die dramatische Verlangsamung des Wachstums der Kredite deutscher Banken an Unternehmen und Privatpersonen hingewiesen. Inzwischen gibt es weitere Anzeichen dafür, dass insbesondere mittelständische Unternehmen größere Schwierigkeiten haben, Kredite in gewohntem Umfang und zu den in der Vergangenheit üblichen Konditionen zu erhalten.
Kurzfristig sollte die Geldpolitik die Anzeichen für eine Kreditrationierung im Auge behalten. Langfristig werden sich mittelständische Unternehmen und Banken aber Gedanken über neue Finanzierungsformen machen müssen.
Kreditwachstum weiter verlangsamt
Im Februar ist das Wachstum der Kredite deutscher Banken an Unternehmen und Privatpersonen weiter gefallen. Gegenüber dem Vorjahr wuchsen diese Kredite nur noch um 1,7 Prozent, nachdem es im Januar noch 2,4 Prozent gewesen waren. Die 6- und 3-monatliche Wachstumsraten haben sich im Februar nach 1,9 Prozent bzw. 1,1 Prozent im Vormonat auf 1,0 Prozent bzw. - 0,6 Prozent abgeschwächt.
Die Entwicklung in Deutschland blieb nicht ohne Auswirkung auf das Kreditwachstum im gesamten Euroland. Das Wachstum der Kredite an den privaten Sektor verringerte sich im März auf 5,5 Prozent gegenüber dem Vorjahr nach 5,6 Prozent im Februar und 5,7 Prozent im Januar.
Rationierung durch den Bankensektor
Einige Beobachter haben darauf hingewiesen, dass die Kreditvergabe deutscher Banken die Verfügbarkeit von Krediten für deutsche Unternehmen nur unzureichend darstellt. Kapital kann auch durch die Ausgabe von Anleihen, Aktien, oder über Kredite von Tochterunternehmen aus dem Ausland beschafft werden. Jedoch waren die Märkte für Unternehmensanleihen und Aktien in letzter Zeit wenig aufnahmefähig.
Offenbar haben deutsche Unternehmen mit Beginn der EWU die Kreditaufnahme über ausländische Tochterunternehmen deutlich ausgeweitet, aber diese Aktivität im Verlauf der letzten 18 Monate stark verlangsamt. Alles in allem bleibt deshalb die Diagnose weiterhin zutreffend, dass der Rückgang des Kreditwachstums in Deutschland nicht allein mit zyklischen Faktoren erklärt werden kann, sondern auch auf Rationierung durch den Bankensektor zurückzuführen ist.
Quelle:manager-magazin
