@Hansi salami hier noch eine aktuelle Einschätzung der Chancen und Risiken von Americas G&S von meinem geschätzten Taylor Dart der überall im Sector bessere Chancen sieht als die Firmen die er bewertet. Er ist wahrscheinlich nur in Majors und alles andere ist schlecht. Jedenfalls hat er sich hier zu dem Kommentar durchgerungen.
"Therefore, I see the stock offering reasonable upside at current levels, but the risk cannot be understated, as execution to date has been horrendous."
Das ist schon sehr positiv denn ansonsten kommt immer das obligatorische
"While I think there are better opportunities out there in the sector"
Ich habe mal eine deutsche Übersetzung eines Teils anbei
-Americas Gold & Silver ist einer der Minenwerte mit der schlechtesten Performance in diesem Jahr und hat seit Jahresbeginn 7% verloren.
-Der extrem verzögerte Anlauf der kommerziellen Produktion hat jedoch dazu geführt, dass die Aktie auf dem Weg ins Jahr 2021 eine angemessene Bewertung aufweist.
-Basierend auf jährlichen EPS-Schätzungen von $0,48 im GJ 2021 wird die Aktie mit dem nur 6,25-fachen der zukünftigen Gewinne gehandelt.
Es war ein aufregendes Jahr für den Silver Juniors Index (SILJ), in dem mehrere Namen im Jahr 2020 um mehr als 50 % zulegen konnten. Americas Gold & Silver (USAS) hat sich jedoch von der Masse abgesetzt und aufgrund einer massiven Verzögerung beim Erreichen der kommerziellen Produktion eine negative Rendite für 2020 ausgewiesen. Glücklicherweise sieht es so aus, als ob die Relief Canyon Mine des Unternehmens endlich auf dem Weg ist, die volle Kapazität zu erreichen. Dies sollte zu einem Anstieg der Einnahmen und des Free-Cash-Flows führen, wenn die Mine die Erwartungen erfüllen kann. Basierend auf der Tatsache, dass Americas G&S zu einem Kurs von etwas mehr als dem 6-fachen der jährlichen EPS-Schätzungen für das GJ 2021 gehandelt wird, gibt es hier sicherlich ein Aufwärtspotenzial, wenn das Unternehmen die Erwartungen erfüllen kann. Das Risiko darf jedoch nicht unterschätzt werden, da die bisherige Erfolgsbilanz bei der Erfüllung der Ziele horrend ist.
Americas G&S veröffentlichte im November seine Ergebnisse für das dritte Quartal und meldete ein weiteres enttäuschendes Quartal mit einem Nettoverlust von 6,2 Mio. $. Dies wurde darauf zurückgeführt, dass die Cosala-Mine in Mexiko aufgrund eines anhaltenden Streiks in der Wartungs- und Instandhaltungsphase war und der Galena-Komplex in Idaho, der sich zu 60% im Besitz des Unternehmens befindet, einem Rekapitalisierungsplan unterzogen wurde. Dies wäre kein Problem gewesen, wenn die neue Relief Canyon Mine des Unternehmens reibungslos hochgefahren worden wäre. Da die Mine aber auch nicht so gut läuft, sind die Finanzergebnisse im bisherigen Jahresverlauf katastrophal, da kein Free-Cashflow zur Verfügung steht, um den Betrieb zu unterstützen. Dies hat allein seit Mai zu einer 22%igen Verwässerung der Aktien geführt, was Americas G&S zu einem der am stärksten verwässerten Namen im Sektor in diesem Jahr macht.
Was sind also die guten Nachrichten?
Es ist zwar noch zu früh, um das Unternehmen für über den Berg zu erklären, aber Americas G&S hat das Potenzial, im nächsten Jahr über 65.000~ Unzen Gold zu produzieren, wenn sie ihr neues Ziel der kommerziellen Produktion bis zum Jahresende erreichen können. Das liegt daran, dass Relief Canyon im ersten Betriebsjahr voraussichtlich 68.000~ Unzen und im zweiten Betriebsjahr 83.000~ Unzen produzieren wird. Wenn wir eine konservative Zahl von 65.000 Unzen für das GJ 2021 verwenden und höhere All-in Sustaining Costs von 1.000 $/oz annehmen, um konservativ zu sein, gibt es hier eine Menge Gewinnspanne. Tatsächlich sollte Americas G&S selbst bei einem konservativen Goldpreis (GLD) von 1.700 $/oz in der Lage sein, im GJ2021 einen Umsatz von über 110 Mio. $ zu erzielen, was den Umsatz des GJ2019 von 58,4 Mio. $ in den Schatten stellen würde. Ich vergleiche absichtlich mit dem GJ2019, da das GJ2020 ein anormales Jahr war, in dem Cosala aufgrund eines laufenden Streiks unter Pflege und Wartung stand und Galena optimiert wurde.
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Carpe diem
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