Der USA Bären-Thread

...Und immer wieder wird Fill auf seiner Harley-Tour durch das Land innehalten, absteigen und den Bauern und Maurern am Straßenrand ein zuversichtliches "Haut rein, Jungs" zurufen - wohlwissend, dass Empathie allein nicht satt macht.

www.europac.net/commentaries/taper_wasnt

The Taper That Wasn't
By: Peter Schiff (CEO and Chief Global Strategist of Euro Pacific Capital)
Wednesday, September 18, 2013

The Fed's failure today to announce some sort of tapering of its QE program, despite the consensus of an overwhelming percentage of economists who expected action, once again reveals the degree to which mainstream analysts have overestimated the strength of our current economy. The Fed understands, as the market seems not to, that the current "recovery" could not survive without continuation of massive monetary stimulus. Mainstream economists have mistaken the symptoms of the Fed's monetary expansion, most notably rising stock and real estate prices, as signs of real and sustainable growth. But the current asset price bubbles have nothing to do with the real economy. To the contrary, they are setting up for a painful correction that will likely be worse than the one we experienced five years ago.

Given the strong anticipation for a taper announcement, today's relief rally should come as no surprise. However, the Fed's inaction should be perceived by many as an admission that the economy is fundamentally weak. Once that possibility takes hold, today's euphoria is likely to dissipate. Perhaps the Fed's inaction may cause many to wonder if the economy is not as strong as they believed. This could ultimately lead to an even bigger sell off than what we would have seen today if the Fed had come through with a taper announcement.

A major factor in the current "recovery" is the confidence that has been created by rising stock and real estate prices. On Wall Street confidence can become a self-fulfilling prophecy. If the Fed were to make its fears more explicit that confidence could drift away.As a result, I believe that they chose a path of continuous obfuscation. But in so doing they lost control of the message.

The Fed knows that the appearance of economic health would evaporate if stimulus were withdrawn. But like Jack Nicholson in A Few Good Men, it also knows that the markets can't handle the truth. Over the past year Ben Bernanke and other top Fed officials have tried mightily to communicate to the markets that no decisions had been made on the future and timing of QE reductions and that its moves would depend on the data. On many occasions they even hedged the automatic nature of their data triggers and moved the goal posts that supposedly guided their policy. But as a result of this continuous obfuscation, the Fed lost control of its message.

Despite its efforts toward vagueness, the markets nevertheless made definite conclusions.  In addition to the overwhelming consensus of economists who had predicted a taper announcement for today, many even offered precise measures of how big the taper would be (median forecasts were that bond purchases would be trimmed by between $10 and $15 billion per month). As the Fed had not dashed these expectations strongly enough, today's non-event comes as a surprise to most. However, as I have mentioned many times in the past, the Fed has checked into a monetary Roach Motel. Getting out will be infinitely harder than getting in. In fact it will be likely impossible to get out without tipping the country back into recession.

If stock and home prices continue to rise, and if the unemployment picture appears to brighten as a result of a shrinking workforce, the Fed may have an increasingly difficult time explaining why they are failing to cut back on a policy that many mistakenly assume is no longer needed. Look for the rhetorical pretzels to get ever more complex and the goalposts that would trigger an action to become completely mobile.

But the reality is that the economy will never regain true health as long as the stimulus is being delivered.Despite trillions already administered, the workforce is shrinking, energy usage is down, the trade balance is weakening, savings are down, inflation is showing up in inconvenient places, debt is up, and wages are flat. So while QE has succeeded in hiding the truth, it hasn't accomplished anything of substance. Unfortunately, the Fed is only interested in the headlines.

We also must understand that even if the Fed were to deliver a small reduction in bond purchases, such a move would change nothing. The Fed would still be adding continuously to its enormous balance sheet while presenting no credible plans to actually withdraw the liquidity. As I have pointed out many times, it simply can't do so without pushing the economy back into recession. Although this would be the right thing to do, you can rest assured that it won't happen.

We should also recall where this all began. When QE1 was first launched Bernanke talked about an exit strategy. At the time I maintained the Fed had no exit strategy. But now questions about an exit strategy have been replaced by much more delicate taper talk. But easing up on the accelerator without ever hitting the brakes will not stop the car or turn it around.

Bernanke has maintained that his purchases of government bonds should not be considered "debt monetization" because the Fed intends to only hold the bonds temporarily. In recent years however talk of actively selling bonds in the portfolio have given way to more passive plans to simply hold the bonds to maturity. But this is a convenient fiction. When the bonds mature, the Fed will have little choice but to roll the principal back into Treasury debt,as private bond buyers could not easily absorb the added selling that would be required to repay the Fed in cash. Judged by his own criteria then, Bernanke is now an admitted debt monetizer.

Following this playbook, the Fed will likely maintain the pretense that tapering is a near term possibility and that it has a credible plan on the shelf to bring an end to QE. In reality the Fed is stalling for time and hoping that the economy will inexplicably roar back to life.Unfortunately, hope is not a strategy.

Das ist halt so mit Entziehungskuren, selten klappt es beim ersten Mal... Aber mal im Ernst, ich bin d'accord mit dem Ausführungen, allerdings ist mir die Behauptung QE hätte zur wirtschaftlichen Belebung geführt, zu weitreichend... ich glaube einfach nicht daran. Vielmehr sehe ich es so, dass die FED mit der Zinssenkerei und anderen geldpolitischen Schweinereien vor allem eines gemacht hat: sie hat die Staatsdienter vor unpopulären Reformen "verschont". Selbiges gilt in Europa, oder Japan, oder GB... eigentlich weltweit. Die letzten vier Jahre haben einfach gezeigt, dass es Politikern nicht daran gelegen ist, im Sinne der Bürger zu handeln, sondern vornehmlich in eigenem Interesse.

An einen Ausstieg glaube ich persönlich nicht - da wird was grösseres kommen müssen, dass hier die Geldpolitik die Zügel anzieht.  

ausserdem, der Depp verspricht hier irgendetwas, was er gar nicht halten kann. Mandatsende naht und er verspricht Zinsen bis 2016... oder andere Massnahmen - also ich mochte ihn uns seine Art nie, aber das übetrifft nun wirlich alles.

und damit auch alle sehen, dass die Planlosigkeit nicht ganz zufällig ist...

www.marketwatch.com/story/...er-possible-in-october-2013-09-20

Hier die heutigen Wirtschaftsnews:

FRIDAY, Sept. 20     None scheduled

www.handelsblatt.com/finanzen/boerse-maerkte/...schichte/8823160.html

hier noch einmal die redigierte Endfassung meines Traktats:

Fill und der Bauarbeiter

Fill macht auf der neuen Harley, die er mit seiner Erbschaft gekauft hat, einen auf James Dean. Cool und mit flatterndem Halstuch - bedruckt mit dem amerikanischem Sternenbanner als Symbol der Freiheit - choppt er über die Landstraßen. Bei Zwischenstopps in Dörfern verkündet er den zufällig Rumstehenden: "Gelddrucken funktioniert ganz phanastisch! Obwohl es ein Nullsummenspiel ist und das Geld gar nicht in den Umlauf kommt, geht es nun allen wieder gut - von Lissabon bis Athen. Und ich behalte meine gewohnt bequeme, lieb gewonnene Infrastruktur, in der ich empathisch an der Gesellschaft teilhaben kann."

Auch außerhalb von Ortschaften hält Fill immer wieder an, steigt vom Motorrad und ruft Bauern und Maurern am Straßenrand ein aufmunterndes "Haut rein, Jungs" zu. Endlich, nach fünf Feldern und sieben Baustellen, blickt ein Maurer von seinen Steinen auf und fragt zurück, was Fill mit seinem "Haut rein, Jungs" eigentlich sagen will. Fill, hoch erfreut, mit einem echten Arbeiter zu sprechen, stellt sich vor seine Harley und erklärt:

"Es macht mich so glücklich zu sehen, wie Sie hier mit Ihrer Hände Arbeit etwas wirklich Konkretes erschaffen. Wir beide sind nämlich eng verwobene Teile einer Solidargemeinschaft. Ich sorge in Foren und in der Politik mittels Einforderung lockerungspolitischer Prämissen - europaweit - für kontextuelle Narrative, die der Bauwirtschaft zu neuen kreditfinanzierten Aufträgen verhelfen. Und Sie sind das manufactorische Organ der expliciten Execution, ohne das rein gar nichts haptisch Erfahrbares entstehen könnte. Dazu wollte ich Sie mit meinem Zuruf beglückwünschen!"

Der Bauarbeiter legt die Kelle zur Seite und sagt: "Ich hab nicht begriffen, was du willst, aber wenn du was auf die Fresse brauchst, dann musst du Bescheid sagen."

"Tut mir leid", sagt Fill schnell, "wenn ich mein Anliegen nicht adäquat präsentieren konnte, aber ich muss jetzt sowieso weg, weil eilige Termingeschäfte rufen. Bis später, vielleicht."

Er schwingt sich, Hast verbergend, auf sein Motorrad und fährt zwei Dörfer weiter, wo er im Gasthaus zum "Goldenen Bullen" einkehrt. Die Harley parkt er sicherheitshalber in einer gegenüberliegenden Einfahrt. Nach einem letzten prüfenden Blick aus dem Fenster macht er sich bequem, bestellt einen "Bauernteller Schweinskopfsülze" und kramt, noch leicht zitternd, sein Lieblingsbuch "Zur Metakritik der Erkenntnistheorie" heraus, das er, um keine unliebsame Aufmerksamkeit zu erregen, in den Schutzumschlag eines Goldmann-Krimis gehüllt hat.

so wie hier viele die Tinte!

Die Reps wollen der Erhöhung der Schuldengrenze nur zustimmen, wenn Obama seine teure Health-Care-Reform eindampft. Es drohen harte Auseinandersetzungen wie im Sommer 2011, als US-Indizies infolge des Streits um -20 % einbrachen.


www.marketwatch.com/story/...dget-bill-defunding-obamacare-2013-09-20

House passes budget bill defunding Obamacare
By Robert Schroeder, MarketWatch

WASHINGTON (MarketWatch) — Defying a White House veto threat, the Republican-led House of Representatives on Friday passed a bill that would keep the government open through mid-December and also eliminate funding for President Barack Obama’s health-care law.


With 10 more days remaining in the fiscal year and the prospect of a government shutdown looming without new funding, the bill sets the House on a collision course with the Democrat-led Senate and the White House.

The bill is part of a two-pronged strategy to attack Obama’s health law. Republicans are also aiming to cripple the law in return for agreeing to raise the U.S. debt ceiling, which Treasury Secretary Jack Lew says will be hit in mid-October.

House lawmakers approved the budget bill 230 to 189, mostly on a party-line vote. Two Democrats joined Republicans to approve it, while one Republican voted against it. ...

www.marketwatch.com/story/...ing-raises-credibility-issues-2013-09-20

Fed's George: Delaying raises credibility issues
By Greg Robb

WASHINGTON (MarketWatch) - The decision by the Federal Reserve to stand pat on the pace of the bond purchase program has raised concerns about the central bank's credibility, said Kansas City Fed President Esther George on Friday, according to a report on Dow Jones Newswires. George was the lone dissenter on the Fed's policy committee vote earlier this week to delay a tapering of the $85 billion-a-month program. In a speech in New York, George said there was no need for the central bank to wait for more evidence that the economy was strong enough for a reduction in stimulus. By delaying, the market might misconstrue the Fed's outlook as weak, George said.

contrade, hat es  auf  den  punkt  gebracht.......  die  märkte  regulieren  sich selbst,  und es  ist die frage  ob der  markt  dieses  invest  der FED kauft..... noch ist alles  bullish, ich  lasse   bis auf weiteres  meine longs  weiterlaufen.  kaufe  aber  bei rückläufen  nicht  nach,  shorte  jedes  neues  hoch.....  im  sp  500........  wenn das  im  long  so weiter geht, würden  wir  im halben jah  bei  2000  im  sp500   stehen.....

And you thought it was a press conference.............silly you.

*we are family*

By not "tapering" or reducing the $85 billion a month ($45 billion in Treasuries and $40 billion in agency mortgage-backed securities) the Fed is buying from banks, the Fed is saying to its hit men, "We are family, and as long as Johnny Law is coming after you, we've got your back."
The "legal and litigation costs" (that means lawyers and fines) racked up by America's Five Families since the credit crisis gently (not) ushered in the Great Recession is over $103 billion, by some estimates. That doesn't include actual losses from related activities.
The Five Families, according to the Federal Reserve, are big, very big bosses in their territories, which means America and a good part of the world.

Let's name names... and then I'll tell you the REAL reason the Fed didn't taper yesterday.
Here are the Five and how big (by total assets) they are as of 06/30/2013:

1. JPMorgan Chase & Co. $2,439,494,000,000

2. Bank of America Corp. $2,125,686,000,000

3. Citigroup Inc. $1,883,988,000,000

4. Wells Fargo & Co..$1,440,563,000,000

5. Goldman Sachs Group Inc. $938,611,000,000

That's a lot of muscle.

Let's look at just JPMorgan's rap sheet, because it's fantastic (as in I can't believe it) and sickening to me.

(........)

Without admitting or denying doing the following, JPM did the following:

• Conspired with other big banks to rig LIBOR
• Conspired with other big banks to rig derivative prices
• Hid massive losses on mortgage securities by creating off-balance sheet "conduits"
• Pawned off bad mortgages on Fannie Mae and Freddie Mac
• Built mortgage-backed derivative products to fail to sell to clients and bet against them
• Aided and abetted mortgage originators falsifying loan documents to make mortgages
• Manipulated energy rates, ripping off states and consumers
• Ripped off consumers on overdraft and other banking fees and charges
• Strong-armed credit card customers with abusive collection schemes
• Hid massive losses at its London trading office from regulators
• Accused of money laundering
  

(......)

Now, I'm not calling JPM a criminal enterprise. It's a bank. But if it was a criminal enterprise it would be one helluva bank.

You want to know why the Fed didn't taper yesterday? Because the banks need more money, and the Fed's stimulus QE program is all about pumping up the banks' balance sheets.

(........)

Because the banks in the criminal enterprise system are spending billions on litigation and fines, and on top of that, they have to have plenty of money, cash, to pay common holders fat dividends.

Why? So their stock prices go up, so their bonus pools get bigger, so they can hire more smarter people to generate new schemes to rip off more consumers and businesses and governments.

Weiter:

www.spiegel.de/politik/deutschland/...die-afd-fuerchten-a-923619.html

Drei Prognosen an einem Tag - und alle sehen die AfD nahe der Fünfprozenthürde: Für Kanzlerin Merkel werden die Euro-Skeptiker zum Problem. Schafft die Protestpartei den Sprung in den Bundestag, dürfte das Schwarz-Gelb die Macht kosten.

einzige Möglichkeit Große Koalition, aber die SPD noch völlig traumtisiert von der letzten Großen Koalition und Mehrheit im Bundesrat; das kann lange dauern, bis eine Regierung zustande kommt, und das wird global Verunsicherung auslösen. Also Stelvorlage für Dax/Euro-Bären...

http://www.ariva.de/news/kolumnen/...ahl-Dax-und-Euro-shorten-4780704

Angenommen es ist wahr, was man sich draussen erzählt, nämlich das QE Staatsschuld monetarisiere, schon weil es niemand mehr gäbe, der den Dreck freiwilllig refinanziert, hätte es doch in der QE-freien Zeit June 11 - Sept 12 eigentlich am Bondmarkt nur so rappeln müssen. Dies trifft jedoch nicht zu: Mit Ende von QE2 begannen Bonds zu haussieren. Rätselhaft...

Sollte QE nicht eigentlich das Gegenteil bewirken ?

- ZIRP besteht seit Ende 2008 fortdauernd.

- UST-Renditen bleiben auch ohne QE gedrückt, wenn wir uns realwirtschaftlich in einer Deflation befinden, was seit 2009 der Fall ist.

- Bei QE-Ende bzw. -Unterbrechungen brachen meist Aktien ein, was eine Umschichtung in Bonds bewirkte und deren Kurse beflügelte.

Wie die Kurse von US-Langläufer in Zeiten hoher Zinsen aussahen, zeigt der Kurs-Chart der US-30jährigen unten (angenähert durch TLT). 2007, als die US-Leitzinsen bei 5 % standen, notierte TLT bei 80 bis 90. Im Zuge von QEx stiegen die Kurse bis 130. Der jüngste Rücksetzer erfolgte in Antizipation von Tapering.

www.spiegel.de/wirtschaft/soziales/...anzkollaps-a-923634.html

... als wenn es erfunden wurde um regelmäßige Einstiegskurse zu bekommen.

Veränderungen. Meist bringen sie eine Bewegungsänderung. Bei den ganzen Gaps der letzten Wochen müsste es nach unten gehen. Die Wahl kann natürlich auch das Gegenteil mit sich bringen.

Seit April hat die Kurskurve des DOW drei größere Oszillationen vollzogen, deren Spitzen von Mai bis September gerade mal um 200 Punkte gestiegen sind - ein relativer Anstieg von 0,013 %!