von Holger Struck, M.M.Warburg & CO
Einen Tag nach dem DAX-Tiefstand diesen Jahres, am 10. Oktober bei 2584 Punkten beendeten wir in diesem Jahr erstmals die Serie unserer mit „Das übergeordnete Bild“ titulierten, stets sehr bearishen DAX-Chartkommentare. 3235 – 3302 Punkte sollten aufgrund der diversen Kaufsignale von damals bis zum Jahresende machbar (gewesen) sein. Wie wir heute wissen, ging alles viel schneller, und der DAX erreichte schon am 06. November bei 3443 Punkten seinen vorläufigen Bewegungshöchststand der bisher als Bear-Market-Rallye zu bezeichnenden Aufwärtsbewegung. Dem mit der eingezeichneten Horizontallinie im Chart gekennzeichneten Widerstandsbereich um 3300 Punkten kommt jedoch immer noch eine immens hohe Bedeutung zu ! Bisher gab es nur einen einzigen Schlußkurs oberhalb von 3300, nämlich einen Handelstag vor dem Bewegungshoch von 3443, am 05. November. Am Tag des Höchststandes selbst kam ein Reversal zustande, also ein neues Intraday-Bewegungshoch im laufenden (tertiären) Aufwärtstrend bei 3443 und daran anschließend ein Schlußkurs im Minus bei lediglich 3298 Punkten. Dieses Reversal leitete die bis zum heutigen Tage andauernde Korrekturbewegung im Deutschen Aktienindex ein, die mit dem rechten der im Chart eingezeichneten Kreise kenntlich gemacht ist. Innerhalb dieser seither etablierten Seitwärtszone mit (jeweils massiver) Unterstützung bei 3000 (exakt bei 2987, 2983 und 2974) und Widerstand bei 3300 (exakt 3266, 3302, 3299 und dem gestrigen Hoch bei 3305) fällt die Ausprägungsmöglichkeit (zum Glück blieb es bei der Möglichkeit) einer Schulter-Kopf-Schulter-Topbildung auf. Deren Nackenlinie wurde mit der genannten Unterstützung nicht im Sinne eines Verkaufssignals unterschritten, was für die Tendenz bis zum Jahresende sehr wichtig sein sollte. Ganz im Gegenteil beschäftigt sich der DAX schon wieder mit der Obergrenze seiner Trading-Box. Gerne lassen wir unsere Gewinne weiter laufen und revidieren unser Kursziel mit sofortiger Wirkung auf 3600 herauf. Hierfür wollen wir allerdings Fakten (im charttechnischen Sinne sind das Kurse) sehen, die erst mit dem Ausbruch aus der Range gegeben wären. In der aktuellen Situation im DAX sind jetzt folgende Aspekte wichtig:
1. Es besteht eine exzellente Vorlage im Intermarket-Kontext. Dow Jones IA und S&P-500 in den USA haben ihre SKS-Topformationen bereits wieder mit Kaufsignalen nach oben verlassen. Der Nasdaq-Composite und auch der europäische STOXX-50 haben erhebliche Widerstände gebrochen.
2. Der DAX hat einerseits Nachholbedarf. Ein Kurs wie im DJIA über dem letzten Bewegungshoch würde heute schon einen DAX-Stand klar über 3443 bedeuten.
3. Die im ersten Teil der Rallye seit Oktober so imposante relative Stärke (Outperformance) des DAX ist seit Beginn der Korrektur vor 12 Handelstagen vorerst verloren gegangen.
4. In allen genannten Märkten stellen jetzt „Überkauft-Situationen“ bei den Over-bought/Oversold-Indikatoren einen technischen Normalfall dar. Sie gehören bei stark performenden Märkten zum Gesamtbild dazu. Solange neue Bewegungshochpunkte erzielt werden, die Trendfolgemodelle auf Kauf stehen und die gerichtete Bewegung (ADX nach Wilder) Nachfrageüberhänge anzeigt, führt einer solche Überkauftlage lediglich zu temporären Auszeiten / Konsolidierungen ohne Gefährdung der vorherrschenden Richtungstendenz.
5. Die sehr knapp nicht zustande gekommenen Verkaufssignale an den Untergrenzen der Formationen dürften in allen genannten Indizes den Kaufdruck nach oben hin vergrößern (Eindeckungs- bzw. Rückkaufbedarf derjenigen, die auf den Eintritt des SKS-Verkaufsszenarios gesetzt hatten).
6. Speziell für den DAX, der als einziger Index noch nicht nach oben ausgebrochen ist, gilt: Das „Durchstechen“ des Widerstandsbereiches um 3300 mit dem Hoch bei 3443 mindert die Rele-vanz des lange Zeit gültigen Angebotsüberhanges um 3300 ganz erheblich. Für potentielle Verkäufer stellen 3300 Zähler nun nicht mehr ein „ideales“ Verkaufsniveau dar.
Im Fazit sollte es aufgrund der positiven Intermarket-Vorgaben (DJIA, Nasdaq, STOXX-50) und trotz der gemäßigt überkauften Marktlage auch dem DAX bald gelingen, die 3300 auf Schlußkursbasis nachhaltig (mehrmals und ca.3 % höher) zu brechen. Die eingezeichneten Pfeile im Chart oben stellen für diesen Fall (Bedingung) unser favorisiertes Szenario dar. 3600 Punkte sind dann das Kursziel aus der vertikalen Formationshöhe der Seitwärtsrange. Nach einer Konsolidierung dort und späterer Überwindung dieser Marke (3616) tauchen die nächsten „ernstzunehmenden“ Horizontalwiderstände sogar erst bei 3947 / 3931 Punkten auf. Wichtiger als die Festlegung auf ein Kursziel ist nun – und das ist unbedingte Bedingung für den Eintritt des weiter bullishen Szenarios – daß der DAX jetzt zügig auf Schlußkursbasis ausbricht. Im Idealfall spielen sich die nächsten Kurskonsolidierungen dann über der 3300-Punkte-Marke ab.
Einen Tag nach dem DAX-Tiefstand diesen Jahres, am 10. Oktober bei 2584 Punkten beendeten wir in diesem Jahr erstmals die Serie unserer mit „Das übergeordnete Bild“ titulierten, stets sehr bearishen DAX-Chartkommentare. 3235 – 3302 Punkte sollten aufgrund der diversen Kaufsignale von damals bis zum Jahresende machbar (gewesen) sein. Wie wir heute wissen, ging alles viel schneller, und der DAX erreichte schon am 06. November bei 3443 Punkten seinen vorläufigen Bewegungshöchststand der bisher als Bear-Market-Rallye zu bezeichnenden Aufwärtsbewegung. Dem mit der eingezeichneten Horizontallinie im Chart gekennzeichneten Widerstandsbereich um 3300 Punkten kommt jedoch immer noch eine immens hohe Bedeutung zu ! Bisher gab es nur einen einzigen Schlußkurs oberhalb von 3300, nämlich einen Handelstag vor dem Bewegungshoch von 3443, am 05. November. Am Tag des Höchststandes selbst kam ein Reversal zustande, also ein neues Intraday-Bewegungshoch im laufenden (tertiären) Aufwärtstrend bei 3443 und daran anschließend ein Schlußkurs im Minus bei lediglich 3298 Punkten. Dieses Reversal leitete die bis zum heutigen Tage andauernde Korrekturbewegung im Deutschen Aktienindex ein, die mit dem rechten der im Chart eingezeichneten Kreise kenntlich gemacht ist. Innerhalb dieser seither etablierten Seitwärtszone mit (jeweils massiver) Unterstützung bei 3000 (exakt bei 2987, 2983 und 2974) und Widerstand bei 3300 (exakt 3266, 3302, 3299 und dem gestrigen Hoch bei 3305) fällt die Ausprägungsmöglichkeit (zum Glück blieb es bei der Möglichkeit) einer Schulter-Kopf-Schulter-Topbildung auf. Deren Nackenlinie wurde mit der genannten Unterstützung nicht im Sinne eines Verkaufssignals unterschritten, was für die Tendenz bis zum Jahresende sehr wichtig sein sollte. Ganz im Gegenteil beschäftigt sich der DAX schon wieder mit der Obergrenze seiner Trading-Box. Gerne lassen wir unsere Gewinne weiter laufen und revidieren unser Kursziel mit sofortiger Wirkung auf 3600 herauf. Hierfür wollen wir allerdings Fakten (im charttechnischen Sinne sind das Kurse) sehen, die erst mit dem Ausbruch aus der Range gegeben wären. In der aktuellen Situation im DAX sind jetzt folgende Aspekte wichtig:
1. Es besteht eine exzellente Vorlage im Intermarket-Kontext. Dow Jones IA und S&P-500 in den USA haben ihre SKS-Topformationen bereits wieder mit Kaufsignalen nach oben verlassen. Der Nasdaq-Composite und auch der europäische STOXX-50 haben erhebliche Widerstände gebrochen.
2. Der DAX hat einerseits Nachholbedarf. Ein Kurs wie im DJIA über dem letzten Bewegungshoch würde heute schon einen DAX-Stand klar über 3443 bedeuten.
3. Die im ersten Teil der Rallye seit Oktober so imposante relative Stärke (Outperformance) des DAX ist seit Beginn der Korrektur vor 12 Handelstagen vorerst verloren gegangen.
4. In allen genannten Märkten stellen jetzt „Überkauft-Situationen“ bei den Over-bought/Oversold-Indikatoren einen technischen Normalfall dar. Sie gehören bei stark performenden Märkten zum Gesamtbild dazu. Solange neue Bewegungshochpunkte erzielt werden, die Trendfolgemodelle auf Kauf stehen und die gerichtete Bewegung (ADX nach Wilder) Nachfrageüberhänge anzeigt, führt einer solche Überkauftlage lediglich zu temporären Auszeiten / Konsolidierungen ohne Gefährdung der vorherrschenden Richtungstendenz.
5. Die sehr knapp nicht zustande gekommenen Verkaufssignale an den Untergrenzen der Formationen dürften in allen genannten Indizes den Kaufdruck nach oben hin vergrößern (Eindeckungs- bzw. Rückkaufbedarf derjenigen, die auf den Eintritt des SKS-Verkaufsszenarios gesetzt hatten).
6. Speziell für den DAX, der als einziger Index noch nicht nach oben ausgebrochen ist, gilt: Das „Durchstechen“ des Widerstandsbereiches um 3300 mit dem Hoch bei 3443 mindert die Rele-vanz des lange Zeit gültigen Angebotsüberhanges um 3300 ganz erheblich. Für potentielle Verkäufer stellen 3300 Zähler nun nicht mehr ein „ideales“ Verkaufsniveau dar.
Im Fazit sollte es aufgrund der positiven Intermarket-Vorgaben (DJIA, Nasdaq, STOXX-50) und trotz der gemäßigt überkauften Marktlage auch dem DAX bald gelingen, die 3300 auf Schlußkursbasis nachhaltig (mehrmals und ca.3 % höher) zu brechen. Die eingezeichneten Pfeile im Chart oben stellen für diesen Fall (Bedingung) unser favorisiertes Szenario dar. 3600 Punkte sind dann das Kursziel aus der vertikalen Formationshöhe der Seitwärtsrange. Nach einer Konsolidierung dort und späterer Überwindung dieser Marke (3616) tauchen die nächsten „ernstzunehmenden“ Horizontalwiderstände sogar erst bei 3947 / 3931 Punkten auf. Wichtiger als die Festlegung auf ein Kursziel ist nun – und das ist unbedingte Bedingung für den Eintritt des weiter bullishen Szenarios – daß der DAX jetzt zügig auf Schlußkursbasis ausbricht. Im Idealfall spielen sich die nächsten Kurskonsolidierungen dann über der 3300-Punkte-Marke ab.
