Chancen und Risiken für europäische Biotechs

Medigene ist die Nr. 1 in Deutschland
Wie sich die Zeiten ändern. Lange Zeit galt Deutschland als rückständig bei innovativen Technologien wie beispielsweise in der zukunftsträchtigen Biotechnologie. Doch in den vergangenen Jahren haben deutsche Unternehmen kräftig aufgeholt und bereits beachtliche Erfolge erzielt. Insbesondere im Boomjahr 2000 gingen mehrere höchst interessante Biotech-Schmieden an den Neuen Markt. Eine davon ist der Deutschland-Primus Medigene entrium.teledata.de/entrium/chart/...ym=MDG.ETR&hist=&bFunds=0 target="_new" rel="nofollow">MDG.ETR.

Medigene hat seinen Hauptsitz im Münchner Vorort Martinsried gleich neben dem Chemie und Pharmazie-Campus der Münchener Universität. Das hat den Vorteil, dass das Unternehmen aus einem reichhaltigen Reservoir an wissenschaftlichen Nachwuchstalenten schöpfen kann. Darüber hinaus ist das Biotechnologieunternehmen mit einem Tochterunternehmen im kalifornischen San Diego vertreten.

Medigene hat sich auf die Behandlung von bisher unheilbaren Krankheiten spezialisiert, unter anderem wird an Herz-, Tumor- und durch Herpes-Erkrankungen geforscht. Außerdem vergibt Medigene Lizenzen für insgesamt fünf eigenen Technologien an Drittunternehmen. Das Umsatz- und Ertragspotential aus der Lizenzvergabe ist im Vergleich mit der eigenen Wirkstoffentwicklung allerdings zweitrangig.

Wirkstoffpipeline ist viel versprechend

Der mit Abstand größte Hoffnungsträger ist das Medikament Etomoxir gegen Herzinsuffizienz. Nach Angaben von Medigene leiden weltweit ungefähr 15 Millionen Menschen an der Krankheit, die beispielsweise durch Bluthochdruck oder Herzinfarkt ausgelöst wird. Das maximale jährliche Umsatzpotential wird auf über 500 Millionen Euro geschätzt. Und das erscheint noch konservativ. Denn allein in den USA werden im Jahr rund zwei Milliarden US-Dollar für die medikamentöse Behandlung der Krankheit ausgegeben. Das Medikament befindet sich in der zweiten klinischen Phase, eine Zulassung ist für das Jahr 2005 geplant.

Den Anfang machen Leuprogel und Polyphenon

Bereits für das Jahr 2003 ist die Markteinführung ist des Medikaments Leuprogel zur Behandlung von Prostatakrebs vorgesehen. Medigene hatte im April 2001 vom amerikanischen Biotechnologieunternehmen Atrix Labs die europäischen Vermarktungsrechte erworben. Die Vermarktung in den USA übernimmt der französische Pharmakonzern Sanofi-Synthelabo.

Vergangene Woche erhielt Atrix die Zulassung für die Einmonatsdosierung von Leuprogel. Die amerikanische Gesundheitsbehörde FDA ist für ihre sehr kritische Haltung gegenüber neuen Medikamenten bekannt. Daher ist es wahrscheinlich, dass die Einmonatsdosierung von Leuprogel noch im laufenden Jahr auch in Europa zugelassen wird. Später sollen auch die Drei- und Viermonatsdosierung auf den Markt kommen.

Der Markt für Prostatakrebs-Medikamente ist stark umkämpft. Marktführer sind Abbott Laboratories mit Lupron und Casodex von AstraZeneca, die zusammen fast die Hälfte eines rund drei Milliarden US-Dollar großen amerikanischen Marktes abdecken. Die Konzentration der Vermarktungsrechte auf Europa und die harte Konkurrenz begrenzt das maximale jährliche Marktpotential für Medigene. Es wird für alle drei Dosierungen auf immerhin über 50 Millionen Euro geschätzt.

Im Jahr 2003 dürfte es dann auch für das Medikament Polyphenon so weit sein. Polyphenon soll zur Behandlung von Genitalwarzen eingesetzt werden, eine sich stark ausbreitende Geschlechtskrankheit. Polyphenon wird ein maximales jährliches Marktpotential von ungefähr 50 Millionen Euro zugebilligt.

Neben diesen drei Medikamenten sind noch Wirkstoffe gegen Gehirntumore, Gebärmutterkrebs, Lebermetastasen und schwarzen Hautkrebs in der Entwicklung. Deren Markteinführung könnte bei einem Erfolg der klinischen Forschung in den Jahren 2005 bis 2007 erfolgen.

Kurzfristige Bewertung von Medigene bleibt Ansichtssache

Auf den ersten Blick macht Medigene bei einem Kurs von 24 Euro mit einer Marktkapitalisierung von rund 270 Millionen Euro einen überbewerteten Eindruck. Das Unternehmen wäre bei einem durchschnittlich erwarteten Umsatz von acht Millionen demnach mit dem 34–fachen Umsatz bewertet.

Medigene erwirtschaftet einen Teil des Umsatzes mit Forschungs- und Entwicklungszahlungen von Partnerunternehmen wie Aventis und Schering. Diese Zahlungen sind wiederum von den Kosten abhängig, die bei den gemeinsamen Forschungsprojekten entstehen. Somit führen höhere Kosten auch zu höheren Umsätzen. Damit wird deutlich, dass Bewertung auf Basis des Kurs-Umsatz-Verhältnisse für die Beurteilung des Unternehmenserfolgs im jetzigen Unternehmensstadium nicht geeignet ist. Erst wenn die ersten vermarktete Medikamente zu Umsätzen führen, wird sich das ändern.

Die Martinsrieder verfügen seit dem Börsengang über ein solides Finanzpolster. Ende September waren noch fast 95 Millionen Euro in der Kasse. Diese Mittel braucht das Unternehmen, um seine aufwändige Forschungsvorhaben weiterzuführen. In den ersten neun Monaten des vergangenen Geschäftsjahres betrug der monatliche Cashverbrauch 2,8 Millionen Euro. Somit kann nicht ausgeschlossen werden, dass Medigene vor dem geplanten Erreichen der Gewinnzone im Jahr 2005 noch einmal auf externe Finanzmittel angewiesen ist.

Im Branchenvergleich interessant

Medigene hat insgesamt über insgesamt sieben Wirkstoffe in der klinischen Entwicklung. Dadurch ist das Unternehmens- und damit das Kursrisiko deutlich niedriger als beispielsweise bei einigen anderen am Neuen Markt notierten deutschen Biotechnologieunternehmen. Beispielsweise hat GPC Biotech erst einen Wirkstoff in der klinischen Entwicklung, Morphosys und LION Bioscience noch keinen einzigen.

Medigene ist etwas für risikobewusste Anleger

Medigene bleibt weist das branchentypische Risiko auf. Großen Chancen durch die Wirkstoffforschung stehen beachtliche Risiken gegenüber. Insbesondere die Forschungsfortschritte bei Etomoxir werden die Anleger mit Argusaugen begutachten. Etwaige Rückschläge oder gar ein Scheitern des Präparats würde zu heftigen Kursverlusten führen. Doch im Falle eines erfolgreichen Markteinführung insbesondere von Etomoxir wäre der aktuelle Aktienkurs nur als Schnäppchen zu bezeichnen.

Wie man es dreht und wendet: Wer auf Biotechnologie aus deutschen Landen setzten möchte, kommt an Medigene kaum vorbei.

Sharper.de

 

Mit den embryonalen Stammzellen hoffen Mediziner, in Zukunft schwere Krankheiten heilen und die Funktion verschlissener Organe wieder herstellen zu können. Jeder Organismus enthält solche Zellen. Sie sind Ursprungszellen, die noch nicht auf eine bestimmte Funktion spezialisiert sind, und können sich noch in verschiedene Zelltypen entwickeln.

Drei Wissenschaftler möchten derzeit in Deutschland mit finanzieller Unterstützung der Deutschen Forschungsgemeinschaft (DFG) menschliche embryonalen Stammzellen importieren. Sie haben dazu bei der DFG Anträge gestellt. Der Oberarzt Wolfgang-Michael Franz von der Universität München will aus embryonalen Stammzellen Herzmuskelzellen gewinnen, um Durchblutungsstörungen des Herzen, etwa nach einem Infarkt zu behandeln. Er hat bereits menschliche embryonale Stammzellen eingeführt, aber noch nicht damit gearbeitet.

Auch der Virusexperte Ulrich Martin von der Medizinischen Hochschule Hannover will untersuchen, ob die bereits vorhandenen menschlichen embryonalen Stammzelllinien mit Mäuseviren infiziert sind, weil solche Stammzellen bisher nur mit Hilfe von Mäusezellen wachsen können. Sollten sie infiziert sein, wären sie für eine Anwendung beim Menschen nicht geeignet. Der Neurobiologe Oliver Brüstle von der Universität Bonn möchte neues Nervengewebe aus embryonalen Stammzellen gewinnen. Er will untersuchen, ob Zellen zur Transplantation in Gehirn und Rückenmark gewonnen werden können.

ftd..

Zu dem Satz: "In Deutschland bleibt die Herstellung embryonaler Stammzellen verboten" fällt mir nur ein einziges Wort ein.

LÄCHERLICH

hat das Heute wohl nix gebracht tätichmalsagen,zudem Nichtstaatliche Stellen darauf soviel geben wie die CDU auf Spendengesätze
Politik iss verwaltung der Ohnmacht+in diesem Fall iss dasgutso,das Problem iss ja nunauch in der diffrenzierung einer Zelle können Fehler auftreten die man Krankheiten nennt also hat das ganze was von dem Leichensektionsverbot im Mittelalter    
blaubärgrüsse

...das mit den stammzellen ist ein heikles thema , aber wenn damit erfolge erziehlt werden ,wedem wir alle froh sein wenn wir 'ersatzteile' für unseren körper brauchen.

Serono Chance für Neueinstieg

Den Analysten des Anlegermagazins "Die Telebörse" zufolge bietet sich bei der Aktie Serono www.investorscreen.de/entrium/chart/...=SEO.ZRH&hist=&bFunds=0 target="_new" rel="nofollow">SEO.ZRH www.investorscreen.de/entrium/chart/...AREB.FSE&hist=&bFunds=0 target="_new" rel="nofollow">AREB.FSE (WKN 873438) eine Chance für Neueinsteiger.

Da Seronos Mittel Rebif gegen Multiple Sklerose in Zusammenhang mit zwei Fällen schwerer Hepatitis gebracht worden sei, sei der Kurs um fast 10% abgestürzt. Aber zum einen habe es sich nicht um neue Daten gehandelt und zum anderen sei es hier um lediglich einen Patienten gegangen und dieser habe ein weiteres Präparat genommen, was bekannt dafür sei, dass es Schäden an der Leber verursachen könne.

Nun sei die Serono-Aktie günstig. Der Titel sollte Auftrieb erhalten, da noch im ersten Halbjahr die amerikanische Zulassungsbehörde wahrscheinlich das Multple-Sklerose-Mittel für den US-Markt freigeben werde.

Daher bietet sich bei der Serono-Aktie nun eine gute Chance für Neueinsteiger, so die Analysten von "Die Telebörse".