5. CE CONSUMER ELECTRONICS / tragfaehiger Boden ausgebildet
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Der Chip-Broker CE Consumer gehoert zu den Unternehmen, welche
die Halbleiterkrise am besten wegstecken konnten. So hat das Un-
ternehmen in 2001, dem schlimmsten Krisenjahr fuer die Branche,
seit jeher ein positives EBIT erwirtschaftet und den Umsatz um
50% auf 426 Mio Euro gesteigert. Angesichts der Tatsache, dass
der Halbleiterabsatz in 2001 weltweit um mehr als ein Drittel
einbrach, hat sich CE demzufolge hervorragend geschlagen.
Unsere strategische Einschaetzung, dass CE Consumer aufgrund ei-
ner hocheffizienten, sehr straffen Unternehmensstruktur im Ver-
gleich zur Konkurrenz und zum Gesamtsektor lediglich deutlich
unterproportional unter der schwersten Branchenkrise des Halblei-
tersektors litt, hat sich somit bestaetigt.
Im Umkehrschluss wird das Unternehmen vom Aufschwung der Branche,
dessen untruegliche Anzeichen wir in den letzten Wochen bspw.
durch eine branchenweit von 0,44 (Juli 2001) auf aktuell knapp
0,9 gestiegene Book-to-Bill-Ratio sowie durch deutlich anziehende
DRAM-Spotpreise bestaetigt sehen, ueberproportional profitieren.
Wir halten das Papier daher fuer weltweit eine der besten Inves-
titionsmoeglichkeiten, die Erwartungshaltung einer bevorstehenden
Erholung des Halbleitermarktes zu antizipieren. Wir empfehlen da-
her, weitere Positionen aus strategischer Sicht im Rahmen einer
sinnvollen Portfoliodiversifikation und unter der Massgabe einer
adaequaten Limittechnik aufzubauen.
Auch in charttechnischer Hinsicht wendet sich die Situation zum
Besseren. So hat der CE-Kurs seit Ende des vergangenen Jahres ei-
ne breitgefasste Seitwaertsphase im Bereich von 7-9 Euro eta-
bliert, die nach unten hin auch in fundamentaler Hinsicht gut ab-
gesichert zu sein scheint. Dies interpretieren wir als Bodenbil-
dung. Derzeit in der Mitte oben aufgefuehrter Tradingrange notie-
rend, generierte der Slow Stochastics-Indikator gestern ein Kauf-
signal, zudem steht die 100-Tageslinie kurz vor dem Fall.
Im laufenden Jahr erwarten wir bei CE eine deutliche Ergebnisver-
besserung. Im ersten Quartal hat sich die Nachfrage weiter ver-
bessert. Insgesamt sehen wir gute Chancen, dass CE in den naechs-
ten 18 Monaten zum weltweiten Branchenfuehrer avanciert. Im Hin-
blick auf die im Branchendurchschnitt guenstige Bewertung (KUV
und KGV siehe unten), sowie auch die konstruktive Chartkonstella-
tion lautet unser Rating fuer CE auf "Buy".
CE CONSUMER ELECTRONICS (NEMAX 50), WKN 508222
Marktkapitalisierung: 202 Mio Euro
Umsatzmultiple 03e: 0,4
EPS 03e: 0,46 Euro
KGV 03e: 17
XETRA-Kurs 11.04. 8,00 Euro
52-Wochen-Hoch: 14,00
52-Wochen-Tief: 3,93
Kursziel 12 Monate: 12,00 Euro
empfohlenes Stop-Loss: 7,30 Euro
Unser Anlage-Urteil: "Buy"
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Der Chip-Broker CE Consumer gehoert zu den Unternehmen, welche
die Halbleiterkrise am besten wegstecken konnten. So hat das Un-
ternehmen in 2001, dem schlimmsten Krisenjahr fuer die Branche,
seit jeher ein positives EBIT erwirtschaftet und den Umsatz um
50% auf 426 Mio Euro gesteigert. Angesichts der Tatsache, dass
der Halbleiterabsatz in 2001 weltweit um mehr als ein Drittel
einbrach, hat sich CE demzufolge hervorragend geschlagen.
Unsere strategische Einschaetzung, dass CE Consumer aufgrund ei-
ner hocheffizienten, sehr straffen Unternehmensstruktur im Ver-
gleich zur Konkurrenz und zum Gesamtsektor lediglich deutlich
unterproportional unter der schwersten Branchenkrise des Halblei-
tersektors litt, hat sich somit bestaetigt.
Im Umkehrschluss wird das Unternehmen vom Aufschwung der Branche,
dessen untruegliche Anzeichen wir in den letzten Wochen bspw.
durch eine branchenweit von 0,44 (Juli 2001) auf aktuell knapp
0,9 gestiegene Book-to-Bill-Ratio sowie durch deutlich anziehende
DRAM-Spotpreise bestaetigt sehen, ueberproportional profitieren.
Wir halten das Papier daher fuer weltweit eine der besten Inves-
titionsmoeglichkeiten, die Erwartungshaltung einer bevorstehenden
Erholung des Halbleitermarktes zu antizipieren. Wir empfehlen da-
her, weitere Positionen aus strategischer Sicht im Rahmen einer
sinnvollen Portfoliodiversifikation und unter der Massgabe einer
adaequaten Limittechnik aufzubauen.
Auch in charttechnischer Hinsicht wendet sich die Situation zum
Besseren. So hat der CE-Kurs seit Ende des vergangenen Jahres ei-
ne breitgefasste Seitwaertsphase im Bereich von 7-9 Euro eta-
bliert, die nach unten hin auch in fundamentaler Hinsicht gut ab-
gesichert zu sein scheint. Dies interpretieren wir als Bodenbil-
dung. Derzeit in der Mitte oben aufgefuehrter Tradingrange notie-
rend, generierte der Slow Stochastics-Indikator gestern ein Kauf-
signal, zudem steht die 100-Tageslinie kurz vor dem Fall.
Im laufenden Jahr erwarten wir bei CE eine deutliche Ergebnisver-
besserung. Im ersten Quartal hat sich die Nachfrage weiter ver-
bessert. Insgesamt sehen wir gute Chancen, dass CE in den naechs-
ten 18 Monaten zum weltweiten Branchenfuehrer avanciert. Im Hin-
blick auf die im Branchendurchschnitt guenstige Bewertung (KUV
und KGV siehe unten), sowie auch die konstruktive Chartkonstella-
tion lautet unser Rating fuer CE auf "Buy".
CE CONSUMER ELECTRONICS (NEMAX 50), WKN 508222
Marktkapitalisierung: 202 Mio Euro
Umsatzmultiple 03e: 0,4
EPS 03e: 0,46 Euro
KGV 03e: 17
XETRA-Kurs 11.04. 8,00 Euro
52-Wochen-Hoch: 14,00
52-Wochen-Tief: 3,93
Kursziel 12 Monate: 12,00 Euro
empfohlenes Stop-Loss: 7,30 Euro
Unser Anlage-Urteil: "Buy"
