Betrug mit Bilanzen
Tyco, Enron, Kmart, Worldcom, Global Crossing, Xerox. Die Liste der Unternehmen, denen erst in jüngster Zeit Bilanzbetrügereien nachgesagt oder bereits nachgewiesen wurden, ist enorm. Der Vertrauensschwund der Anleger, der sich augenblicklich auf die Börsenkurse niederschlägt, findet kein Ende. Viele Investoren gehen davon aus, daß die bisher offenbarten Betrügereien nur die Spitze eines Eisberges sind, dessen wahres Ausmaß nicht nur die amerikanische Ökonomie, sondern die gesamte Weltwirtschaft gefährdet. In der Tat vergeht kaum eine Woche, in der nicht neue Manipulationen ans Licht kommen.
Chronische Enronitis
Die eklatanten Schwächen des amerikanischen Wirtschaftssystems sind offenkundig geworden. Die Schurken in diesem Drama sind diesmal nicht kriminelle Mitarbeiter, sondern die Vorstände der Unternehmen selbst. Der Verlust der ethischen Maßstäbe, Gier und der Druck, mit immer neuen Erfolgszahlen und Umsatzzuwächsen die Kurse nach oben zu treiben, können als Ursache für die Krise gelten. Die Wirtschaftsprüfer, eigentlich als Kontrollinstanz und Korrektiv gegen solche Machenschaften gedacht, machen oft genug, wie im Falle Enron, gemeinsame Sache mit den kriminellen Managern. Offenkundig haben auch die staatlichen Aufsichtsbehörden weitgehend versagt, und die Rechnungslegungsregeln haben sich als nicht streng genug erwiesen.
Keine amerikanische Krankheit
Aus gutem Grund gehen die Anleger davon aus, daß es sich bei den jüngsten Skandalen nicht um ein rein amerikanisches Phänomen handelt. Der Fall Comroad machte erst vor wenigen Wochen negative Schlagzeilen in Deutschland: Eine Prüfung der Bilanzen ergab, daß der Vorstand des Unternehmens 95 Prozent des veröffentlichten Umsatzes schlicht erfunden hatte. Im Vergleich zu den Summen, die im Fall Enron im Spiel waren, ist Comroad zwar allenfalls ein kleiner Fisch. Aber der stete Tropfen der Verunsicherung höhlt auch das Vertrauen der Anleger auf dem deutschen Markt aus.
Politische Versprechen
Die amerikanische Regierung hat wohl den Ernst der Lage erkannt, steckt aber tief in einer Glaubwürdigkeitsfalle. Präsident Bush setzt sich zwar als Rächer der verarmten Aktionäre in Szene, wenn er spektakulär höhere Strafen für betrügerische Manager und strengere Kontrollen der Bilanzen ankündigt. Die Anleger nehmen aber durchaus wahr, daß Vizepräsident Cheney, als ehemaliger Vorstand des Ölkonzerns Halliburton, für exakt die gleichen Vergehen verantwortlich gemacht wird, die jetzt Enron vorgeworfen werden. Bush selbst hatte als Direktor der Harken Energy Corporation ebenfalls sein Unternehmen bilanztechnisch von einem neuerdings diskreditierten Trick profitieren lassen. Der Chef der Börsenaufsicht, Harvey Pitt, gilt als vorbelastet, weil er zuvor als Anwalt für Unternehmen tätig war, die jetzt unter Verdacht stehen. Was soll also helfen?
Ruf nach moralischer Erneuerung
"Corporate Responsibility" lautet das neue Zauberwort, mit dem das Vertrauen der Investoren wiedergewonnen werden soll. Neue ethische Richtschnüre, nach denen die Managements ihre Unternehmen transparenter und glaubwürdiger machen sollen. Die bisher diskutierten Reförmchen sind dem Ernst der Lage kaum angemessen. Letztlich bleibt den Unternehmen nichts anderes übrig, als über Reformen, zum Beispiel der Entlohnung des Managements, Stück für Stück das Vertrauen der Anleger zurück zu gewinnen. Der Staat kann und soll diese Erneuerung allenfalls legislativ begleiten, die Initiative muß aber aus den Unternehmen selbst kommen.
Tyco, Enron, Kmart, Worldcom, Global Crossing, Xerox. Die Liste der Unternehmen, denen erst in jüngster Zeit Bilanzbetrügereien nachgesagt oder bereits nachgewiesen wurden, ist enorm. Der Vertrauensschwund der Anleger, der sich augenblicklich auf die Börsenkurse niederschlägt, findet kein Ende. Viele Investoren gehen davon aus, daß die bisher offenbarten Betrügereien nur die Spitze eines Eisberges sind, dessen wahres Ausmaß nicht nur die amerikanische Ökonomie, sondern die gesamte Weltwirtschaft gefährdet. In der Tat vergeht kaum eine Woche, in der nicht neue Manipulationen ans Licht kommen.
Chronische Enronitis
Die eklatanten Schwächen des amerikanischen Wirtschaftssystems sind offenkundig geworden. Die Schurken in diesem Drama sind diesmal nicht kriminelle Mitarbeiter, sondern die Vorstände der Unternehmen selbst. Der Verlust der ethischen Maßstäbe, Gier und der Druck, mit immer neuen Erfolgszahlen und Umsatzzuwächsen die Kurse nach oben zu treiben, können als Ursache für die Krise gelten. Die Wirtschaftsprüfer, eigentlich als Kontrollinstanz und Korrektiv gegen solche Machenschaften gedacht, machen oft genug, wie im Falle Enron, gemeinsame Sache mit den kriminellen Managern. Offenkundig haben auch die staatlichen Aufsichtsbehörden weitgehend versagt, und die Rechnungslegungsregeln haben sich als nicht streng genug erwiesen.
Keine amerikanische Krankheit
Aus gutem Grund gehen die Anleger davon aus, daß es sich bei den jüngsten Skandalen nicht um ein rein amerikanisches Phänomen handelt. Der Fall Comroad machte erst vor wenigen Wochen negative Schlagzeilen in Deutschland: Eine Prüfung der Bilanzen ergab, daß der Vorstand des Unternehmens 95 Prozent des veröffentlichten Umsatzes schlicht erfunden hatte. Im Vergleich zu den Summen, die im Fall Enron im Spiel waren, ist Comroad zwar allenfalls ein kleiner Fisch. Aber der stete Tropfen der Verunsicherung höhlt auch das Vertrauen der Anleger auf dem deutschen Markt aus.
Politische Versprechen
Die amerikanische Regierung hat wohl den Ernst der Lage erkannt, steckt aber tief in einer Glaubwürdigkeitsfalle. Präsident Bush setzt sich zwar als Rächer der verarmten Aktionäre in Szene, wenn er spektakulär höhere Strafen für betrügerische Manager und strengere Kontrollen der Bilanzen ankündigt. Die Anleger nehmen aber durchaus wahr, daß Vizepräsident Cheney, als ehemaliger Vorstand des Ölkonzerns Halliburton, für exakt die gleichen Vergehen verantwortlich gemacht wird, die jetzt Enron vorgeworfen werden. Bush selbst hatte als Direktor der Harken Energy Corporation ebenfalls sein Unternehmen bilanztechnisch von einem neuerdings diskreditierten Trick profitieren lassen. Der Chef der Börsenaufsicht, Harvey Pitt, gilt als vorbelastet, weil er zuvor als Anwalt für Unternehmen tätig war, die jetzt unter Verdacht stehen. Was soll also helfen?
Ruf nach moralischer Erneuerung
"Corporate Responsibility" lautet das neue Zauberwort, mit dem das Vertrauen der Investoren wiedergewonnen werden soll. Neue ethische Richtschnüre, nach denen die Managements ihre Unternehmen transparenter und glaubwürdiger machen sollen. Die bisher diskutierten Reförmchen sind dem Ernst der Lage kaum angemessen. Letztlich bleibt den Unternehmen nichts anderes übrig, als über Reformen, zum Beispiel der Entlohnung des Managements, Stück für Stück das Vertrauen der Anleger zurück zu gewinnen. Der Staat kann und soll diese Erneuerung allenfalls legislativ begleiten, die Initiative muß aber aus den Unternehmen selbst kommen.
