Altana mein Favorit des Tages

Da spitzt man doch die Ohren!!! ... sagt mal, gelten dafür dieselben Regeln wie für die reguläre Dividende, oder wird so eine Ausschüttung vielleicht auf Aktionäre begrenzt, die zu irgendeinem früheren Zeitpunkt die Aktie hatten??
...
Es hieß offiziell:
"Der wirtschaftliche Übergang des Pharmageschäfts ist zum 1.
Januar 2007 vorgesehen. "Der Gewinn aus der Transaktion in der Größenordnung von
31 Euro pro Aktie wird voll und ungeschmälert an die Aktionäre ausgeschüttet",
sagte Konzernchef Schweickart. Bei der ordentlichen Hauptversammlung am 3. Mai
2007 winkt den Aktionären zudem noch eine Dividendenerhöhung:..."

Eine Dividende erhält normalerweise immer derjenige, der bei Beschluß der Dividende durch die Hauptversammlung die Aktien hält. Also könntest du die Aktien auch einen Tag vor der HV kaufen und erhieltest die volle Dividende! Allerdings ist hier zu beachten (ich schrieb es schon gestern in diesem Forum), daß nach der Zahlung der Sonderdividende der Aktienkurs höchstwahrscheinlich genau um den Betrag der Dividende sinken wird. Du kaufst also die Aktie jetzt für ca. 44,00, erhältst im Mai 07 eine Dividende von ca 32,20 und erlebst, daß der Kurs nur noch um 12,00 herum tendiert. Außerdem mußt du, wenn dem Vorstand nicht noch etwas einfällt (Kapitalherabsetzung = Sonderausschüttung = Kapitalrückzahlung = steuerfrei), die Dividende voll versteuern!  

Klar, so eine Sonderausschüttung hängt damit zusammen, dass die Firma stark verkleinert wurde; was an der Aktie wegfällt, kriegt man ausbezahlt, das ist dann fair. Dass die Aktionäre hier "verwöhnt" werden, wie ARD-Börse schrieb, ist grob irreführend!!  
Was mir im Kopf herumgeht ist aber, dass die Abgabe der Pharmasparte von Altana zum Januar 07 wirksam werden soll, die Hauptversammlung mit der Sonderausschüttung aber erst im Mai ist -- ich frag mich was das für die Kurse bedeutet. Kann mir da gar nichts zu vorstellen.
Mit Dividenden hab ich übrigens generell schlechte Erfahrungen gemacht (bei eher kurzfristigem Anlagehorizont): alle guten Dividendentitel die ich hatte sind nach Dividende für einige Monate um bis zu das 3-fache des Dividendenabschlags eingebrochen, und ich für mein Teil kann sowas gar nicht gebrauchen. Lieber wäre mir eine Strategie, vor Dividende zu verkaufen um einen Kursaufschlag zu realisieren. Und da hab ich mich gefragt, was für eine Entwicklung man bei Altana zu erwarten hat.

... die Sonderausschüttung als VeräußerungsGEWINN versteuern zu müssen wäre ja grob unfair. Man müsste dann schon die Aktie verkaufen und den, oberflächlich betrachtet, Kursverlust mit der Dividendeneinnahme verrechnen, geht das? (unterm Strich kann man ja ein Plus erwirtschaften auf diese Weise).
Ich hoffe meine Fragen und Überlegungen sind nicht zu naiv :-)

Nach Übertragung der Pharmasparte auf den Erwerber per 1.1.07 fallen natürlich die Zukunftsaussichten dieses Bereichs weg. Das ist m.E. aber ziemlich bedueutungslos, da Altana nur das ablaufende Magenmittelpatent als großen Aktivposten hat. In der Pipeline soll sich nichts besonderes befinden. Also ist Altana ab 1.1.07 nur noch Spezialchemie zuzüglich Dividendenaussicht von rd. 32,00. Wie ich schon oben sagte, schlägt sich das unmittelbar nach der HV im Kurs nieder.
Ein Dividendenabschlag wird bei "normalen" Aktien (ohne Sonderdividende) oft sehr schnell aufgeholt worden. Das ist aber auch nicht zu verallgemeinern und hängt auch von der gesamten Börsenlage ab. Wenn auf der HV gute Nachrichten erstmalig rauskommen, sorgte das oft zu weiteren Kursaufschlägen. Aber auch ich kenne Aktien, die nach der HV über den DivAbschlag an Wert verloren und sich nur mühsam erholten!
Die Sonderausschüttung wird nicht als Veräußerungsgewinn sondern als normaler Dividendenertrag versteuert. Die Ausschüttung rührt zwar von einem Veräußerungsgewinn her, das bewegt sich aber auf der Gesellschaftsebene und ist für den Aktionär insoweit uninteressant. Eine Verrechnung der vereinnahmten Dividende mit dem Veräußerungsverlust (bei Verkauf nach der HV und innerhalb der einjährigen Frist) ist nicht zulässig. Du kannst allenfalls den entstandenen Verlust mit anderen Gewinnen verrechnen oder (z.Zt. wohl noch bis 2008) ins nächste Jahr vortragen.
Achtung: Dies ist keine Rechtsberatung!!

klar nehm ich es nicht als Rechtsberatung, aber trotzdem ein profunder Beitrag--danke!

Oben schrieb ich missverständlich:
"Was mir im Kopf herumgeht ist aber, dass die Abgabe der Pharmasparte von Altana zum Januar 07 wirksam werden soll, die Hauptversammlung mit der Sonderausschüttung aber erst im Mai ist -- ich frag mich was das für die Kurse bedeutet. Kann mir da gar nichts zu vorstellen."

Was ich dachte war eigentlich: was passiert mit den Kursen *zwischen Januar 07 und der Hauptversammlung im Mai* ?
Die Idee ist also, sagst Du, radelfan, dass der Kurs bis zur Zahlung der Sonderdividende auf der alten Höhe bleibt, obwohl der Pharma-Firmenteil in der Aktie eigentlich gar nicht mehr enthalten ist??

Also wie ich oben schon schrieb, die Pharmasparte ist ab 1.1.07 nicht mehr bei Altana und hat keine Auswirkungen mehr auf den Kurs. Kursrelevant ist nur noch die Spezial-Chemie und bis zur HV noch die Dividendenaussicht i.H.v. 32,20 €.
Ob der Kurs bis zur HV auf der alten Höhe bleibt, hängt auch davon ab, wie die Börse den Chemieteil alleine bewertet. Vielleicht stellt sich dann heraus, daß da Vergleiche zu Lanxess, Wacker oder BASF anzustellen sind. U.U. findet sich dann auch noch ein Käufer für einzelne Teile der Chemie. Bisher hat man über die Chemiesparte von Altana nicht allzuviel gehört. U.U. entwickelt sich das ähnlich positiv wie Lanxess, die seit Febr. 2005 von knapp 16,00 auf nunmehr 36,00 gestiegen sind!

All das lässt mich denken: könnte es eine gute Strategie sein, Altana im Mai 07 ex dividende zu kaufen?? Dann muss der Kurs so horrend niedrig sein, dass er vielleicht allein schon aus optischen Gründen ein bisserl steigen muss (ein bisschen wie bei Aktiensplit, nicht?).
Hingegen haben mich die Postings von radelfan davon überzeugt, dass ein Kauf vor Sonderdividende von Übel wäre...

Die künftige Nettoverschuldung, die Babilas als moderat bezeichnete, soll seinen Angaben zufolge bei etwa 300 Mio EUR liegen. Arrondierende Akquisitionen gehören nach Aussage von Matthias Wolfgruber, Mitglied des Vorstands der Altana AG und Vorstandsvorsitzender der Altana Chemie AG, "zum täglichen Geschäft". Möglich sei aber auch die Ausweitung der vier Sparten über Zukäufe. Bei Akquisitionen dürfe jedoch die bestehende Profitabilität nicht verwässert werden, erklärte der Manager.

In ihren vier Geschäftsbereichen Additives&Instruments, Effect Pigments, Electrical Insulation und Coatings&Sealants verfüge Altana Chemie über führende Marktpositionen. Das Unternehmen sei in ausgewählten Nischenmärkten hervorragend positioniert, um auch weiterhin profitabel zu wachsen, sagte Wolfgruber. Für die größte Sparte Additives&Instruments, die Lack- und Kunststoffadditive sowie Messinstrumente herstellt, stellte Wolfgruber auch für die Zukunft eine EBITDA-Marge von 28% bis 30% in Aussicht, nach 30,3% im Neunmonatszeitraum.

Im vergangenen Geschäftsjahr setze die Chemiesparte insgesamt 907 Mio EUR um und erzielte ein EBITDA von 164 Mio EUR. Das Ergebnis vor Steuern hatte bei 104 Mio EUR gelegen. Für 2006 rechnet Altana nach Angaben von Babilas weiterhin mit einem Umsatzanstieg um etwa 40% auf mehr als 1,25 Mrd EUR und einem analogen Wachstum des EBITDA. Das Ergebnis vor Steuern soll 2006 zweistellig zulegen.

Babilas kündigte für die Zukunft im Konzern weiter EBITDA-Margen in einer Range von 18% bis 20% jährlich an. Die Rohmaterialkosten sollen 45% des Umsatzes betragen. Für Forschung und Entwicklung sollen 6% des Umsatzes ausgegeben werden.

Die derzeit noch im DAX notierte Altana AG, die noch aus den Bereichen Pharma und Spezialchemie besteht, wird sich nach dem wirtschaftlichen Übergang des Pharmabereichs auf die dänische Nycomed zum 1. Januar 2007 nur noch auf das Chemiegeschäft konzentrieren. Nach der Hauptversammlung am 3. Mai 2007, die über die Ausschüttung des Veräußerungsgewinns von ca 31 EUR je Aktie aus dem Pharmaverkauf und über die Dividende beschließen wird, wird der neue Chemiekonzern mit Sitz in Wesel als eigenständiger Konzern starten.

Mit der Aufgabe der Pharmasparte verliert Altana zwei Drittel ihres Geschäfts und wird zu einem Mittelständler. Der Chemiesparte traut Altana- Vorstandsvorsitzender Nikolaus Schweickart früheren Angaben zufolge eine Bewertung von 1,8 Mrd EUR bis 2 Mrd EUR zu; das würde für den MDAX reichen.

Webseite: www.altana.de

-Von Heide Oberhauser-Aslan, Dow Jones Newswires; +49 (0)69 29 725 113,

heide.oberhauser@dowjones.com

DJG/hoa/jhe

Wie heute zu lesen ist, gibt es einen Gegenantrag auf der ao HV am 19.12.06 gegen den vorgesehenen Verkauf der Pharmasparte. Vielleicht hilft dies ja dem dahindümpelnden Kurs etwas auf die Sprünge!

"06.12.2006 09:20
ALTANA-Aktionär kündigt Gegenantrag wegen Verkaufspreis für Pharmasparte an

Wegen des Verkaufs von ALTANA Pharma an die dänische Nycomed muss sich die außerordentlichen Hauptversammlung der ALTANA AG  (Nachrichten/Aktienkurs) mit einem Gegenantrag beschäftigen. Ein Aktionär kritisiert, die Pharmasparte sei mit 4,5 Milliarden Euro zu günstig verkauft worden, teilte der Bad Homburger Pharma- und Spezialchemiekonzern auf seiner Internetseite mit. Die außerordentliche Hauptversammlung ist für den 19. und 20. Dezember einberufen. Dort sollen die Aktionäre dem am 20. September bekannt gegebenen Verkauf von ALTANA Pharma an die dänische Nycomed zustimmen.

ALTANA will sich künftig ausschließlich auf das Spezialchemie-Geschäft konzentrieren. Mehrheitsaktionärin bleibt mit 50,1 Prozent die Quandt-Tochter Susanne Klatten. Der wirtschaftliche Übergang des Pharmageschäfts ist zum 1. Januar 2007 vorgesehen. Hauptgrund für den Verkauf war der durch den zum Ende des Jahrzehntes anstehende Patentverlust des Kassenschlagers Pantoprazol, der nach Einschätzung des ALTANA-Managements nicht rechtzeitig durch neue Produkte aufgefangen werden kann./ep/mf/

ISIN DE0007600801

AXC0031 2006-12-06/09:16"

13.12.2006 17:02
EU: ALTANA-Medikamentensparte darf verkauft werden

ALTANA  (Nachrichten/Aktienkurs) darf seine Medikamentensparte an den dänischen Arzneimittelhersteller Nycomed für rund 4,5 Milliarden Euro verkaufen. Der freie Wettbewerb in der Branche werde nicht behindert, teilte die EU-Kommission am Mittwoch nach einer vierwöchigen Wettbewerbsuntersuchung in Brüssel mit./cb/DP/zb

ISIN DE0007600801

AXC0159 2006-12-13/16:56

-wicklung erwartbar? Wäre eine lohnende Diskussion, finde ich. Was meint Ihr?

Jedoch ist schon verschiedentlich davor gewarnt worden, die Sonderdividende kassieren zu wollen, denn es handelt sich eigentlich um Substanz aus der Aktie, muss jedoch versteuert werden wie ein Gewinn! Siehe hier oben und in einem kürzlich von Peddy eröffneten Thread.

Insofern hat die Deutsche Bank in ihrer neuen Meldung UNSINN empfohlen!
Sie behaupten hier unten, Altana sei wegen der Ausschüttung höher zu bewerten! :

*

Deutsche Bank - ALTANA "buy"

12:09 15.12.06

Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der Deutschen Bank stufen die Aktie von ALTANA (ISIN DE0007600801/ WKN 760080) von "hold" auf "buy" hoch und erhöhen das Kursziel von 45 auf 48,50 EUR.

Nach Ansicht der Analysten werde ALTANA nach dem Verkauf der Pharmasparte im Nischenmarkt Spezialchemie ein weiterhin starkes Umsatz- und Gewinnwachstum erreichen.

Der Titel sei unterbewert, da der Aktienkurs der erwarteten Sonderausschüttung und der Spezialchemiesparte nicht ausreichend Rechnung trage.

Die Analysten würden bis 2010 mit einem Umsatzwachstum von 6% und einem EBITDA-Wachstum von 8% pro Jahr rechnen. Außerdem werde eine Kombination aus normaler und spezieller Dividende in Höhe von 33,50 EUR pro Anteilsschein erwartet.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der Deutschen Bank die Aktie von ALTANA nunmehr zu kaufen. (15.12.2006/ac/a/d)
Offenlegungstatbestand nach WpHG §34b: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen halten an dem analysierten Unternehmen eine Beteiligung in Höhe von mindestens 1 Prozent des Grundkapitals.  

diesen interessanten Thread.

Leider scheint hier niemand eine Meinung zu Altana zu haben.
Oder wie schätzt ihr die Entwicklung der Aktie bis Ende 2006 bzw. fürs nächste halbe Jahr ein?

Ich bin grundsätzlich positiv für Altana eingestellt (siehe hierzu #28-36). Allerdings ist hier unbedingt die steuerliche Problematik  bei der Ausschüttung per 4.5.07 zu beachten.
Ich kann mir durchaus vorstellen, daß Altana jetzt öffentlich stark die bisher ziemlich vernachlässigte Chemiesparte herausstellen wird. Dies müßte eigentlich bei einem guten Börsenumfeld zu Kurssteigerungen führen. Als Beispiel kann man insbesondere die Kurssteigerungen von Lanxess anführen. Lanxess ist in knapp zwei Jahren erheblich gestiegen, obwohl hier bis jetzt noch kein Wort über eine Dividende gesagt wurde. Dagegen kann man aufgrund der bereits jetzt vorliegenden Aussagen von Altana zur Chemiesparte wohl davon ausgehen, daß hier auch in Zukunft eine angemessene Dividende winkt!

Die normale Dividende soll für das Gj. 2006 auf 1,30 € erhöht werden.

"19.12.2006 11:44
ALTANA kündigt Dividende für 2006 von 1,30 Euro pro Aktie an

FRANKFURT (dpa-AFX) - Die vor dem Verkauf der Pharmasparte stehende ALTANA  (Nachrichten/Aktienkurs) wird die Dividende für das laufende Geschäftsjahr deutlich erhöhen. "Es ist geplant, der Hauptversammlung eine zweistellige Dividendenerhöhung vorzuschlagen - die elfte zweistellige Dividendenerhöhung in Folge", sagte ALTANA-Chef Nikolaus Schweickart am Dienstag. Neben einer Sonderdividende aus dem Verkauf des Pharmageschäfts in Höhe von 32 Euro pro Aktie werde die Dividende auf 1,30 Euro pro Aktie steigen. Nach der Ausschüttung der Sonderdividende und Dividende im Mai 2007 haben die ALTANA-Aktionäre die Möglichkeit einer Beteiligung an dem Chemiegeschäft, sagte Schweickart./ep/fn

ISIN DE0007600801

AXC0082 2006-12-19/11:39"