Es geht nicht um die operativen Zusammenhänge sondern darum, wie die Titel bewertet werden.
Das Smartmoney liebt einfache tools für ihre Handelsstrategien und ebenso versimpelt werden auch
WP in einen Topf geworfen, selbst dann, wenn sie nicht über die Supplierkette miteinander verbunden sind.
Aix hängt seit Jahren immer an der Bewertung dieser Titel, wenngleich der Kurs immer noch nicht hochgekommen ist.
Was den Hintergrund zu deepseek und den Chipban anbelangt:
Es geht natürlich nicht darum, ob deepseek das yellow fromse the egg ist oder nicht, sondern darum, dass die Ceos von NVIDIA und ASML
auf den Investorenveranstaltungen gesagt haben, dass die Chinesen zwar ein Großteil der Mittelklasse-Chips herstellen, aber was den
aktuellen Stand der Technik im high end Bereich, also um 3 – 5 nm, anbelangt noch rd. 7 – 8 Jahre hinterherhinken.
Und exakt auf jener Burggrabentheorie beruhen die astronomischen Bewertungen, und die Argumentationskette, die höchste market cap (NVIDIA), das wertvollste/ wichtigste Unternehmen (Zeiss, ASML) usw.
Im Außenverhältnis wird jetzt darüber diskutiert, ob und mit wieviel der H800 Chips deepseek diese Ergebnisse erzielt haben soll und dass man nix über falun gong und den Platz des himmlischen Friedens etc. analysiert bekommt.
Dabei geht die Geschichte dahinter schon ein bisschen anders.
Im Litho-Segment sollen sie Maschinen gefertigt haben, die für ihre Zwecke reichen, und im Multi-E-Beam-Bereich, der in der westlichen IT-Welt nur für Kleinserien oder Reparaturen geeignet sei, und Ende 2023 noch im Bereich um 10 nm verortet wurde, soll nun schon im Bereich um 5 nm auf Serienherstellung getrimmt werden.
Was die Zeitachse angeht:
In der Vergangenheit hat Sophgo bei TSMC einen wesentlichen Teil der Produktionsstraßenzeit mit Vorbestellung und Anzahlung geblockt, so dass sich alle anderen hinten anstellen mussten.
Mit dem US-Ban, um den an Huawei gelangten Chip, ist das nun aufgebrochen; damit macht TSMC auf Druck der US den Weg (Produktionsstraßenzeit) für ex-China-Produkte vorrübergehend frei.
Für China bedeutet das: In den letzten 2 – 3 Jahren hieß es, bspw. bei der CPU
SG2042 gäbe es noch Luft nach oben, aber es ist ziemlich wahrscheinlich, dass mit dieser und vergleichbarer Technik die KIs (plural !) in China trainiert wurden. Zumindest haben sie es damit geschafft, dass 85% der ASICS bei Ihnen gelandet sind.
Es ist davon auszugehen, dass sich aus dem Milieu um Sophgo neue Wege generieren.
Was bedeutet das:
Die Preise für AI werden fallen, nach ähnlichem Schema wie beim Stahl, Solar, Hafenbau oder im Automotive. Der Burggraben, der die hohe Bewertung bei ASML rechtfertigt, baut sich ab.
Das gute Ergebnis und der outlook im aktuellen Report bei ASML wird sich relativieren.
Was bedeutet das für AIX: Hier kehrt sich der Trend erst dauerhaft um, wenn das Interesse am deutschen Anlagen- und MaschBau zurückkehrt; wenn sich die vorbezeichneten Argumentationskette (Sippenhaft) auflöst.
Und da sind wir aber mEn noch nicht. Wir erleben in dieser Assetklasse jetzt erstmal noch ein paar Swings.
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