die saisonal schlechteste Phase des Jahres beginnt jetzt. Und der Rentenmarkt gibt Munition für sinkende Kurse. Zinsen steigen weiter. Der Bundfuture macht heute Morgen ein Vieljahres-Tief und notiert erstmals seit ewigen Zeiten unter 130. Ich weiss nicht woher die Hoffnung kommt, dass die Zinsen in Deutschland fallen sollten. Unsere Inflationsrate liegt oberhalb von 6% und der 10-Jahreszins liegt bei 2,67%. Mal zum Vergleich: Spaniens Inflationsrate liegt knapp über 2%, aber der 10-Jahreszins liegt bei knapp 3,7%. Während man also in Deutschland real über 3% verliert, gewinnt man in Spanien sogar real. Klar sah in Vergangenheit die deutsche Bilanz besser aus als in Spanien, aber das ändert sich gerade. Man kann ja viel über die Einhaltung der Schuldengrenze sprechen aber die Wahrheit liegt doch in den ganzen Schattenhaushalten. Die Bonität Deutschland verschlechtert sich deshalb und das niedrige Zinsniveau ist deshalb keinesfalls mehr gerechtfertigt. Dazu kommt, dass die Energiepreise weiter steigen. Diesel und Heizöl sind in den letzten 3 Monaten um 40% gestiegen, Benzin um 20% und Rohöl um über 25%. Übrigensliegen die Energiepreise jetzt ca. 20% über Vorjahresniveau. Die einfachen Vergleiche zum Vorjahr sind vorbei. Da kann man Warenkörbe bei der Inflationsberechnung noch so viel ändern, aber diese Preisentwicklung wirkt sich aus und gibt natürlich auch den Gewerkschaften Gründe hohe Lohnzuwächse zu fordern und auch durchzusetzen, weil der Arbeitsmarkt weiter sehr stabil ist.
Das mag den Trader alles nicht interessieren, aber m.E. begrenzen die Aussicht an der Inflationsfront den mittelfristigen Ausblick und es ist keinesfalls ausgemachte Sache , dass die Notenbanken bald senken werden was die Aktienmärkte, insbesondere der Nasdaq immer noch einpreisen.
Ansonsten sind wir in einer ruhigen Phase ohne viele Unternehmensnachrichten. An der IPO-Front konnte man letzte Woche bei ARM Geld verdienen sofern man die Aktien rechtzeitig eingebucht bekommen hat. Wenn nicht bleibt wohl kaum noch etwas mehr als die Spesen. Ich vermute, dass die Emissionsbanken da jetzt so langsam stützen müssen.
Gold: Da bin ich gerade wieder Short eingestoppt worden. Es ging nicht über die1.930 drüber und der Abwärtstrend seit Mai liegt jetzt auch nur noch knapp oberhalb von 1.930 und konnte nicht überwunden werden. Vermute da steht erstmal Gap-Closing auf dem Program.
Apple-Short ist weiter an Bord. Weitere Shorts in den kommenden Tagen sind wahrscheinlich.
Wünsche allen eine gute Woche.