14 Gründe für ein Investment in BVB.

JAF, Du hattest hier mehrmals nachgefragt, wieso Borussia Dortmund im Vergleich zu heute vor Corona so hoch bewertet gewesen wäre? Du würdest es recherchieren wollen, was ist dabei herausgekommen?

Ich hatte die Frage zum Anlass genommen, das zu checken. Die institutionellen Anleger hatten 2017 insgesamt 7 Mio Aktien, teilweise sogar darunter
Dann fingen diese institutionellen Anleger massiv mit dem Kaufen an, es wurden 11 Mio Aktien gekauft, direkt vor Corona hielten die institutionellen Anleger also über 18 Mio Aktien

Dies hatte unmittelbar zur Folge, daß der Aktienkurs auf über 10 Euro stieg und anschließend dieses hohe Niveau halten konnte. Dann kam Corona, deswegen wurde verkauft und der Aktienkurs konsolidierte sehr stark.

Wegen Corona hatten die inst Anleger 6 Mio Aktien verkauft, heute halten die inst Anleger gut 12 Mio Aktien.

Die These, daß der Aktienkurs nicht steigen könne, weil die Gesellschaftsform eine Übernahme nicht möglich machen würde, ist damit völlig unhaltbar geworden, der Aktienkurs stieg nicht wegen irgendwelche euphorischen Fanboys, auch nicht wegen überragender sportl Erfolge, diese gab es schlicht nicht.

Und daraus folgt wiederum, daß auch in Zukunft ähnliches denkbar ist. Die Bilanzzahlen 2017/18 hätte man viel negativer interpretieren können als alles davor oder danach. Personalkostenquote war am höchsten, gesamter Aufwand irrsinnig hoch, Verkauf von Dembele reichte nicht für schwarze Zahlen, man musste im Winter noch zum lächerlichen Schnäppchenpreis Aubameyang verkaufen. Der Aktienkurs ging aber steil, das sind die Fakten.

Daß die Kapitalerhöhung für uns Kleinanleger beim kurzfristigem Kurs definitiv negativ war, ist völlig unbestritten. Das ist aber letztlich keine Neuigkeit.

Was bedeutet aber die Kapitalerhöhung für den zukünftigen mittel- und langfristigen Kursverlauf?
Wenn der Aktienkurs bei 4,70 stehen sollte, könnte die BVB Aktie unter gewissen Umständen in den S-DAX wieder aufsteigen, weil die Marktkapitalisierung bei 110,4 Mio Aktien eine höhere ist. Ohne Kapitalerhöhung wäre die BVB Aktie sehr wahrscheinlich auch abgestiegen, es ist ja faktisch passiert. Ob ein Wiederaufstieg ebenso möglich gewesen wäre, wage ich zu bezweifeln.

Denn die Kapitalerhöhung brachte zwar kurzfristig stark sinkenden Aktienkurse, fürs Unternehmen selbst aber klare Vorteile. Man konnte sich der Finanzverbindlichkeiten entledigen, dies wiederum bedeutete, daß man die jetzigen klaren Mehreinnahmen nicht zur Schuldentilgung nutzen musste, sondern Nettoinvestitionen in den Kader tätigen konnte.

Die faire Bewertung leitet man natürlich nicht nur durch den Buchwert ab, sondern auch durch die stillen werthaltigen Reserven, die nicht im Kader abgebildet sind. Wenn BVB für 90 Mio neue, teilweise sehr junge Spieler kaufen konnte, diese aber bereits jetzt 151 Mio wert sind, obwohl sie noch keine einzige Minute für den BVB spielten, dann könnte es sein, daß diese Nettoinvestition sowohl aus sportl als auch aus finanzieller Sicht ein Vorteil sein könnte. Folgt man diesem Gedanken, dann ist jedem sowieso klar, daß dies nur allein durch die Kapitalerhöhung möglich werden konnte, weil Watzke unerbittlich seine Agenda verfolgt, sich für den sportl Erfolg nicht verschulden zu wollen.