Dynatrace: Morgan Stanley sieht Softwarewert vor größtem Boom seit 2022

Hochstufung mit deutlichem Kurszielsprung

Morgan Stanley hat die Dynatrace-Aktie von „Equal Weight" auf „Overweight" hochgestuft und das Kursziel von 58 auf 65 US-Dollar angehoben. Damit signalisiert die Bank ein Aufwärtspotenzial von rund 33 Prozent gegenüber dem Schlusskurs vom Montag. Analyst Sanjit Singh begründete den Schritt mit einer außergewöhnlich robusten Nachfragesituation im Observability-Segment, das er als das gesündeste seit 2022 beschreibt. Getragen werde diese Entwicklung vom stärkstenn Wachstum bei öffentlichen Cloud-Diensten seit Jahren sowie von einer Welle neuer Softwareentwicklungsinitiativen, die einen neuen Zyklus digitaler Innovation einläute.

Observability bezeichnet Technologien, mit denen Unternehmen große Mengen maschinengenerierter Daten erfassen, auswerten und miteinander in Beziehung setzen – etwa um zu verstehen, wie große Sprachmodelle, KI-Agenten und andere Bestandteile moderner IT-Infrastrukturen zusammenwirken. Für Unternehmen, die zunehmend komplexe Cloud- und KI-Systeme betreiben, gewint diese Überwachungsebene derzeit immens an strategischer Bedeutung.

Wachstumsprognose und operative Kennzahlen

Morgan Stanley rechnet für die kommenden zwei Jahre mit einem nachhaltigen Umsatzwachstum von mindestens 20 Prozent sowie mit einer Ausweitung der Margen. Die Bank geht in ihrem Basisszenario von einer jährlich wiederkehrenden Umsatzbasis (ARR) aus, die von 2,47 Milliarden Dollar (Dollarkurs) im Geschäftsjahr 2027 auf 3,03 Milliarden Dollar 2028 und 3,67 Milliarden Dollar 2029 steigen soll.

Untermauert wird diese Einschätzung durch aktuelle Geschäftszahlen: Das organische Netto-Neugeschäft bei den jährlich wiederkehrenden Umsätzen wuchs im ersten Quartal im Jahresvergleich um 41 Prozent, während die annualisierte Umsatzbasis insgesamt um 17 Prozent zulegte. Für das Geschäftsjahr 2027 stellte das Management ein Ergebnis je Aktie zwischen 1,97 und 1,99 Dollar in Aussicht. Dies ist gegenüber der bisherigen Analystenerwartung von 1,78 Dollar besonders beachtlich. 

Als zusätzlichen Wachstumstreiber nannte Morgan Stanley die geplante Übernahme des KI-Observability-Spezialisten Arize. Die Transaktion, die in bar und in Aktien abgewickelt werden soll, hat ein Volumen von rund 915 Millionen Dollar und soll Dynatrace im Bereich der KI-Überwachung technologisch stärken.

Breite Unterstützung an der Wall Street

Die Einschätzung von Morgan Stanley reiht sich in ein insgesamt positives Analystenbild ein. Von 37 Analysten, die die Dynatrace-Aktie beobachten, vergeben 26 ein Kauf- oder starkes Kaufvotum. In den vergangenen Wochen hatten bereits mehrere andere Häuser ihre Kursziele angehoben: DA Davidson und UBS setzten ihre Zielmraken ebenfalls bei 65 Dollar an, Scotiabank bei 61 Dollar und Baird bei 62 Dollar.

Die Aktie reagierte auf die Hochstufung mit einem Kursanstieg von rund 3 bis 5 Prozent im vorbörslichen beziehungsweise frühen Handel. Auf Jahressicht liegt die Dynatrace-Aktie damit rund 13 Prozent im Plus. Das 52-Wochen-Hoch markierte der Titel Ende August 2025 bei 51,37 Dollar, das Jahrestief lag zuletzt bei 31,64 Dollar.

Einordnung in den Marktkontext

Die Hochstufung fällt in eine Marktphase, in der Technologie- und Softwarewerte insgesamt von der anhaltenden KI-Investitionswelle profitieren. S&P 500 und Nasdaq zeigten sich am Handelstag ebenfalls fester. Für Marktbeobachter ist der Fall Dynatrace exemplarisch dafür, wie sich der ursprüngliche KI-Hype rund um Chip- und Cloud-Anbieter mittlerweile auch auf nachgelagerte Softwaresegmente wie Observability, IT-Sicherheit und Datenanalyse ausweitet. 

Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von aktuell über 76 bleibt die Bewertung der Aktie ambitioniert, was auch Morgan Stanley in seiner Analyse berücksichtigt und als möglichen Grund für die bislang bestehende Bewertungslücke gegenüber Wachstumswerten vergleichbarer Größenordnung anführt.