Ist das die Wende für den Dividendenliebling? Warburg hebt BASF auf Kaufen

Zwar dürften operative Gegenwinde im vierten Quartal 2025 verhindert haben, dass der Chemiekonzern das untere Ende seiner EBITDA-Prognose von 7,3 bis 7,5 Milliarden Euro erreicht. Belastend wirkten neben schwachen Ergebnissen vor allem hohe Investitionen für den seit 2019 im Bau befindlichen Verbundstandort im chinesischen Zhanjiang.

Doch der Blick nach vorn hellt sich auf. Positiv hebt Warburg die Fortschritte auf der M&A-Seite hervor. BASF (BASF Aktie) veräußerte sein brasilianisches Architekturfarben-Geschäft im vierten Quartal 2025 für rund 1 Milliarde Euro an Sherwin-Williams. Zudem steht der Verkauf des Coating-Geschäfts an den Finanzinvestor Carlyle kurz vor dem Abschluss. Der Deal soll im zweiten Quartal 2026 vollzogen werden und BASF einen Vorsteuererlös von 5,8 Milliarden Euro bringen. Für 2027 ist zudem ein Börsengang der Sparte Agricultural Solutions geplant, wobei BASF Mehrheitsaktionär bleiben will.

Diese Mittel bilden das finanzielle Fundament für eine aktionärsfreundliche Politik: Bis 2028 soll die Dividende mindestens 2,25 Euro je Aktie betragen, ergänzt um Aktienrückkäufe von mindestens 4 Milliarden Euro. Ein erstes Programm über bis zu 1,5 Milliarden Euro läuft bereits von November 2025 bis Juni 2026.

Operativ erwarten die Analysten ab 2026 spürbaren Rückenwind. Zwar dürfte das erste Quartal noch unter hohen Vergleichszahlen leiden, doch ab der zweiten Jahreshälfte soll das Gewinnmomentum deutlich anziehen. Sinkende Anlaufkosten und steigende Auslastung am Standort Zhanjiang, ein Kostensenkungsprogramm mit jährlichen Einsparungen von 2,1 Milliarden Euro bis Ende 2026 sowie niedrigere Rohstoffkosten sprechen für bessere Margen. Vor diesem Hintergrund hebt Warburg das Kursziel auf 53 Euro an und stuft die Aktie auf "Buy" hoch.

Autor: Ariva-Redaktion/ js