Adidas-Comeback: Analysten rufen "Kaufen" mit 274-Euro-Ziel

Adidas hat im dritten Quartal 2025 seine positive Geschäftsdynamik bestätigt und stärker zugelegt als erwartet. Der Umsatz kletterte auf 6,63 Millionen Euro, ein währungsbereinigtes Plus von acht Prozent, ohne die ausgelaufene Kooperation mit Yeezy sogar zwölf Prozent. Die Bruttomarge erreichte 51,8 Prozent, das operative Ergebnis lag wie vorab gemeldet bei 736 Millionen Euro.

Die UBS-Analysten betonen in ihrer Einschätzung vor allem die robuste Entwicklung im europäischen Markt. Hier wuchs der Umsatz mit neun Prozent stärker als vom Konsens erwartet. Auch Lateinamerika überzeugte mit einem Plus von 20 Prozent, deutlich über Marktschätzungen.

Nordamerika und China bleiben hinter Erwartungen zurück

In den USA fiel das Wachstum mit einem Prozent deutlich schwächer aus als prognostiziert. Insbesondere Accessoires zeigten eine weniger dynamische Nachfrage. Auch im Großraum China blieb Adidas (adidas Aktie) mit plus sechs Prozent hinter den Hoffnungen zurück.

Vertrieblich lief vor allem das Direktkundengeschäft stark: Eigene Stores legten um elf Prozent zu, ohne Yeezy um 13 Prozent. Im Großhandel erreichte Adidas ein Plus von sieben Prozent – hier ohne Yeezy zehn Prozent.

Die Lagerbestände stiegen gegenüber dem Vorjahr um 21 Prozent. Adidas begründet dies mit niedriger Vergleichsbasis, Vorzieheffekten rund um die Fußball-Weltmeisterschaft sowie schnelleren Lieferkettenprozessen.

Prognose bestätigt

Für das Gesamtjahr rechnet Adidas weiterhin mit einem Umsatzwachstum von rund neun Prozent sowie einem operativen Ergebnis von etwa zwei Milliarden Euro – im Einklang mit bisherigen Markterwartungen.

Die UBS sieht trotz regionaler Schwächen eine weiterhin starke Markendynamik. Das Kerngeschäft ohne Sondereffekte entspreche weitgehend dem Konsenswachstum von rund zehn Prozent und beschleunige sich gegenüber dem zweiten Quartal.

Die UBS bleibt bei Kaufen – mit einem Kursziel von 274 Euro je Aktie, was ein potenzielles Kurspotenzial von um die Prozent gegenüber dem aktuellen Kurs bedeutet.

Der Tenor der Analysten: Adidas ist zurück auf dem Wachstumsplatz und könnte 2026 neu durchstarten.

Autor: sbh-Redaktion/neb