Rheinmetall: Das ist der entscheidende Hebel für die nächste Rallye-Stufe

Der Rüstungskonzern Rheinmetall (Rheinmetall Aktie) stellt sich strategisch neu auf – und fokussiert sich künftig konsequent auf das militärische Kerngeschäft. Die DZ Bank sieht darin einen entscheidenden Hebel für weiteres Wachstum und bestätigt ihre Kaufempfehlung für die Aktie. Das neue faire Wertpapierziel liegt bei 2.290 Euro je Aktie und damit deutlich über dem aktuellen Kursniveau.

Kern der Neuausrichtung ist der geplante Verkauf des zivilen Geschäftsbereichs Power Systems. Nach Angaben der DZ Bank befindet sich Rheinmetall in der finalen Phase des Verkaufsprozesses und verhandelt nur noch mit zwei potenziellen Käufern. Eine Vertragsunterzeichnung wird im ersten Quartal 2026 angestrebt. Ab dem vierten Quartal 2025 soll der Bereich bilanziell als nicht fortgeführte Aktivität ausgewiesen werden. Damit richten sich alle steuerungsrelevanten Kennzahlen künftig ausschließlich auf das Verteidigungsgeschäft.

Deutlich höhere Wachstumsraten erwartet

Ohne das zivile Segment rechnet die DZ Bank mit einem nochmals geschärften Wachstumsprofil. Für 2025 erwartet Rheinmetall – auf Pro-forma-Basis – ein Umsatzwachstum zwischen 30 und 35 Prozent sowie eine operative Marge von 18,5 bis 19,0 Prozent. Der operative Free Cashflow soll deutlich über der bislang unterstellten Cash-Conversion-Rate von 40 Prozent liegen.

Mittelfristig prognostizieren die Analysten bis 2027 jährliche Wachstumsraten von rund 40 Prozent beim Umsatz und etwa 42 Prozent beim Ergebnis. Gleichzeitig dürfte die Profitabilität steigen, da das margen- und wachstumsschwächere Zivilgeschäft entfällt. Für die Jahre bis 2030 sieht die DZ Bank durchschnittliche Zuwächse von 31 Prozent beim Umsatz und 34 Prozent beim bereinigten EBIT.

Attraktive Bewertung trotz hoher Kennziffern

Zwar ist die Rheinmetall-Aktie ambitioniert bewertet, doch relativiert sich dies laut DZ Bank im Vergleich zur Konkurrenz. Auf Basis der Schätzungen für 2026 liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis bei rund 42, für 2027 bei etwa 28. Damit notiert der Titel rund 25 Prozent unter seinem Rekordhoch und nur mit einer moderaten Prämie gegenüber europäischen Rüstungskonkurrenten, deren Wachstum deutlich geringer ausfallen dürfte. Zudem liegt die erwartete operative Marge etwa 5 Prozentpunkte über dem Branchendurchschnitt.

Geopolitik treibt langfristige Nachfrage

Die Analysten verweisen auf die veränderte geopolitische Lage in Europa und die steigenden Verteidigungsbudgets der NATO-Staaten. Vor dem Hintergrund wachsender sicherheitspolitischer Eigenverantwortung Europas sieht die DZ Bank langfristig attraktive Perspektiven für Rheinmetall – von höherer Kapazitätsauslastung über steigende Margen bis hin zu robusten Cashflows.

Fazit

Mit dem geplanten Verkauf von Power Systems wird Rheinmetall zum reinen Verteidigungsspezialisten. Die DZ Bank sieht darin einen klaren strategischen Vorteil, der Wachstum, Profitabilität und Transparenz erhöht. Das bestätigte Kursziel von 2.290 Euro unterstreicht das Aufwärtspotenzial – trotz bereits stark gelaufener Aktie.

Autor: Ariva-Redaktion/ js