Original-Research: LPKF Laser & Electronics SE (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: LPKF Laser & Electronics SE - von Montega AG

01.10.2026 / 15:56 CET/CEST

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Einstufung von Montega AG zu LPKF Laser & Electronics SE

Unternehmen: LPKF Laser & Electronics SE

ISIN: DE0006450000

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 01.10.2026

Kursziel: 22,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach; Nicklas Frers

Guidance reduziert - Solar-Aufträge verschieben sich ins Folgejahr

LPKF hat gestern die Guidance hinsichtlich Umsatz und Marge nach unten

angepasst und reagiert damit auf Verschiebungen bei geplanten Ordern.

Wenngleich die Anpassung für das laufende Jahr schmerzhaft ist, bleibt der

Fokus weiterhin auf dem LIDE-Ramp Up, der sich in 2027 dynamisch fortsetzen

dürfte.

Solar-Aufträge verzögern sich: Nachdem LPKF bereits im H1 einen sehr

schwachen Geschäftsverlauf verzeichnete und wir zuletzt mit EUR 105 Mio.

Umsatz am unteren Ende der bisherigen Guidance positioniert waren, hatten

wir die Erreichung der bisherigen Prognose (105-120 Mio. EUR) bereits als

ambitioniert eingeschätzt. Hauptgrund für die Anpassung sind nach Angaben

des Vorstands zwei zeitliche Verschiebungen. Bei den erwarteten

Solaraufträgen aus China stehen weiterhin notwendige staatliche

Genehmigungen aus, sodass die betreffenden Aufträge später als erwartet

eintreffen und damit erst 2027 verumsatz werden. Gleichzeitig verschiebt

sich die Umsatzrealisierung im Advanced-Packaging-Geschäft. Zwar erwartet

LPKF weiterhin erste LIDE-Auftragseingänge im Q4 (vgl. Comment vom

28.09.2026), die damit verbundenen Umsätze werden jedoch später als

ursprünglich angenommen realisiert. Dies steht im Einklang mit dem zuletzt

kommunizierten LoI eines asiatischen Advanced-Packaging-Herstellers, dessen

Umsatzbeitrag erst ab H1 2027 erwartet wird. Zusätzlich war der

Auftragseingang im Q3 auch im übrigen Portfolio schwächer als erwartet,

sodass die fehlenden Umsätze nicht kompensiert werden können.

Prognosen angepasst: Wir reduzieren unsere Umsatzprognose 2026 von EUR 105

Mio. auf EUR 98,0 Mio. und positionieren uns damit nun in der Mitte der

neuen Guidance von EUR 93-100 Mio. Für die Folgejahre ergeben sich dagegen

nur begrenzte Anpassungen, da sich insbesondere die erwarteten LIDE-Umsätze

lediglich zeitlich verschieben und in 2027 der Nachholeffekt aus der

erwarteten Solar-Order zum Tragen kommt. Beim EBIT hatten wir mit einer

Marge von -6,4% vom Umsatz gerechnet, was einer

Restrukturierungsaufwendungen bereinigten EBIT-Marge von rund -3,2%

entspricht, sodass wir bereits vor der Guidancesenkung unterhalb der

Unternehmenserwartung lagen. Aufgrund der niedrigeren Umsatzbasis reduzieren

wir unsere Erwartung dennoch auf eine EBIT-Marge von -8,7%. Gleichzeitig

zeigt sich das laufende Effizienzprogramm erfreulicherweise stärker als

ursprünglich erwartet: Laut Vorstand liegen die erzielten Kostenreduktionen

bereits über dem angestrebten Zielwert, wodurch ein Teil des Umsatzrückgangs

kompensiert werden kann und die Anpassung auf der Bottom Line geringer als

befürchtet ausfällt.

Fazit: Die Guidance-Reduktion stellt aus unserer Sicht vor allem eine

erneute Verschiebung der erwarteten Umsatzrealisierung und weniger eine

Veränderung der strategischen Perspektive dar. Insbesondere im LIDE-Geschäft

bleiben kommende Auftragseingänge die zentralen kurzfristigen Trigger.

Gleichzeitig verbessert die über den Erwartungen liegende Kostenreduktion

die operative Ausgangsbasis für den erwarteten LIDE-Ramp-up. Wir sehen die

Meldung daher als Bestätigung unserer bislang vorsichtigen 2026er Annahmen,

während die Visibilität für eine deutliche Wachstumsbeschleunigung ab 2027

weiterhin maßgeblich von der tatsächlichen Umsetzung der ersten

Advanced-Packaging-Produktionsaufträge abhängt. Wir bestätigen unsere

Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 22,00 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

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