Freitag, 21. Juni 2002
Großer Verfallstermin
Hexensabbat an der Börse
Am jeweils dritten Freitag der Monate März, Juni, September und Dezember kommt es an der Börse zum "dreifachen Hexensabbat". So bezeichnen Börsianer den Verfallstag der Terminkontrakte in Anlehnung an das US-Pendant "Triple Witching Day ". Zu diesem, auch "großer Verfallstag" genannten Zeitpunkt, werden die Futures an der Terminbörse Eurex, Optionen auf den Deutschen Aktienindex Dax sowie Optionen auf Aktien abgerechnet. Am "kleinen Verfallstag" werden am dritten Freitag jeden Monats lediglich die Optionen auf Aktien und den Dax fällig.
Hat ein Investor einen Future-Kontrakt auf Aktien, Indizes, Anleihen oder Devisen abgeschlossen, verpflichtet er sich, zu einem bestimmten Termin ein solches Finanzprodukt zu einem festgelegten Preis zu beziehen bzw. zu veräußern. Wird die Option bis zum letzten Handelstag nicht ausgeübt, verfällt sie. Dabei unterscheidet man zwischen Call- (Kaufoption) und Put (Verkaufsoption).
Am Hexensabbat versuchen die Investoren die Kurse dahingehend zu beeinflussen, dass sie für das persönliche Termingeschäft günstig liegen. Gezielte Käufe oder Verkäufe sollen so die Kurse der Wertpapiere heben oder drücken. In welche Richtung die Händler die Kurse zu manipulieren versuchen, hängt davon ab, ob sie sich in dem Termingeschäft zuvor verpflichtet haben, Wertpapiere zu verkaufen oder zu kaufen.
Durch die strategischen Aktionen der Händler steigen die Umsätze am dreifachen Hexensabbat außergewöhnlich hoch. Außerdem kann es zu deutlichen Ausschlägen bei Aktienkursen und -Indizes kommen. Das Umsatzvolumen einer Aktie kann am Hexensabbat um das Siebenfache steigen.
Zwei Auktionen am Verfallstag stellen den Preis, das sogenannte Settlement, für den Future auf den Dax fest. Dabei wird auch der Basispreis für die Optionen auf den Dax festgelegt. In der Schlussauktion verfallen die Aktien -Optionen. In dieser Auktion wird der Basispreis für die Aktien festgelegt, der wiederum über Gewinn oder Verlust des Optionsgeschäftes entscheidet.
MfG
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