Zapf auf dem Vormarsch in alte Höhen?

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Zapf Creation: Zu neuem Leben erwacht
Martin Weiß

Finanzierung gesichert, Vorstandschef ausgewechselt: Die Anleger spekulieren beim Spielzeughersteller Zapf Creation auf den Turnaround. Die Aktie hat sich binnen eines Monats im Wert verdoppelt. Zur Wochenmitte schnellte das Papier um 15 Prozent in die Höhe.
Der oberfränkische Puppenhersteller Zapf Creation verkauft Kinderträume. Anfang der Neunzigerjahre landete er mit Baby Born einen Verkaufsschlager. In den letzten Jahren liefen die Geschäfte aber immer schlechter und die Firma geriet in Schieflage. 2009 fielen die Erlöse auf 78 Millionen Euro (2008: 104 Mio.) Die schwache Entwicklung spiegelt sich im Aktienkurs wider: minus 95 Prozent seit 2003. Seit Anfang Oktober geht es mit dem Titel aber wieder steil nach oben. An der Börse spekulieren die Anleger auf den Turnaround des Unternehmens.

Erste Hoffnungsschimmer

Hoffnung keimt auf, sowohl unter den Angestellten des Unternehmens als auch unter den Anlegern. Mitte Oktober löste eine Investorengruppe um den Großaktionär Isaac Larian Bankschulden in Höhe von 20,1 Millionen Euro ab und verschaffte den Oberfranken damit mehr Flexibilität. Nach dem Deal steht Zapf bei den Geldhäusern "nur" noch mit neun Millionen Euro in der Kreide.



Der Spanier Jaime Ferri Llorens soll als neuer Vorstandschef den so gewonnenen Spielraum nutzen, um die internationale Expansion voranzutreiben. Llorens, ein Branchenveteran und bislang bei Zapf Creation in beratender Funktion tätig, wird Anfang 2011 in den Vorstand wechseln und am 16. Februar den Chefposten übernehmen.

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