Bekanntlich kann man Optionsscheine (OS’e) sowohl zur Absicherung gegen „unerwünschte“ Kursbewegungen einsetzen als auch zum „Zocken“.
In beiden Fällen steht eine Vielzahl von unterschiedlichen OS’en zur Auswahl; sie unterscheiden sich im Wesentlichen im Basispreis, im Bezugsverhältnis und in der „Laufzeit“ (= Fälligkeitstermin) und dann – nicht zuletzt – natürlich im aktuellen Marktpreis.
Unter dieser Vielzahl der verfügbaren OS’e muss man ggf. einen „geeigneten“ auswählen. Und da wird es nun schwierig:
So hatte ich mir zur Absicherung gegen einen Kursverlust von MBG am 26.05.2026 (Erstkauf) den Put-OS
MJ8K2M „ausgesucht“: Der Kurs von MBG stand bei 51 EUR, der zum 18.12.2026 fällige OS mit Basispreis 55 EUR und Bezugsverhältnis 0,1 stand damals bei 0,65 EUR.
Anhand dieser Beispiel-Daten erkennt man direkt, dass man die o.g. „Kriterien“ alle bei der Auswahl berücksichtigen muss:
1.§Die Laufzeit:
- ist sie zu lang, dann reagiert der OS zu wenig auf die Kursbewegungen des Basiswertes;
- ist sie zu kurz, dann ist auch der Zeitraum, der überhaupt „abgesichert“ werden kann, zu kurz.
2. Der Abstand zwischen aktuellem Kurs des Basiswertes und dem Basispreis:
- ist er zu groß, dann reagiert der OS zu wenig auf die Kursbewegungen des Basiswertes;
- ist sie zu klein, dann besteht die Gefahr, dass der OS seine „Wirkung“ (und damit auch seinen Preis) verliert, denn es geht ja immer um Kurs-DIFFERENZEN.
3. Das Bezugsverhältnis (BV):
- je kleiner das BV, desto größer der Hebel und damit die Kursschwankungen des OS’es;
- je größer das BV, desto kleiner der Hebel und damit die Kursschwankungen des OS’es.
Mit anderen Worten:
- je kleiner das BV, desto größer ist die Wirkung (und damit natürlich auch das Risiko) und desto kleiner ist folglich der erforderliche Kapitaleinsatz;
- je größer das BV, desto kleiner ist die Wirkung (und damit natürlich auch das Risiko) und desto größer ist folglich der erforderliche Kapitaleinsatz;
Und dann gibt es natürlich noch weitere Kriterien, z. B. Spread (wie immer an der Börse), Bonität des Emittenten, u. ä., die ich hier mal außen vor lasse.
Wenn man sich dann „prinzipiell“ entschieden hat, dann kommt als
4. Kriterium (wie bei jedem Investment) noch die Frage hinzu: Wie viel möchte ich zur Absicherung einsetzen?
Den o. g. OS hatte ich dann mehrfach „getradet“ und mit dem letzten Teilverkauf vom 05.08.2026 zu 0,85 EUR hatte ich ihn wieder vollständig abgestoßen. Ich war damals auch davon ausgegangen, dass der Kurs von MBG nicht (mehr) wesentlich unter 50 EUR rutschen würde bzw. hatte „prognostiziert“, dass mit dem Tief vom 29.06.2026 bei 43,08 EUR auch das Jahres-Tief erreicht worden wäre.
Bekanntlich kam es dann anders… und heute steht dieser OS natürlich deutlich höher, nämlich bei 1,37 EUR.
Natürlich wäre dieser OS „theoretisch“ auch jetzt wieder bzw. noch zur Absicherung weiterer Kursverluste geeignet (denn bei einem Kurs von 1,38 und einer aktuellen Kursdifferenz von 13,39 = ca. 10 * 1,38 ist der Aufpreis auch überschaubar), aber bei einer restlichen Laufzeit von nur noch 6 Wochen ergibt dieser Schein als Absicherung m. M. n. nicht mehr viel Sinn!
Wie geht IHR bei der Auswahl von OS’en, insbesondere bzgl. Basispreis und Laufzeit, vor? Ich finde es immer äußerst schwierig, hier „vernünftige“ Entscheidungen zu treffen!
