Sehr Interessanter Lithium-Bericht..!
09. Juni 2022
LITHIUM-ÜBERANGEBOT? WAHRSCHEINLICH NICHT ! FÜNF HAUPTGRÜNDE DAFÜR !
Letzte Woche veröffentlichte Goldman Sachs eine Research Note mit dem Titel "Battery Metals Watch: The End of the Beginning".
Obwohl es nicht die Politik von Benchmark Mineral Intelligence ist, andere Berichte zu kommentieren, waren wir der Meinung, dass die Mitteilung falsche Signale an den Markt gesendet hat, und daher freuen wir uns, unsere Ansicht darzulegen, wie sie von der Industrie und den Anlegern gleichermaßen gefordert wurde.
Goldman Sachs sagte, es erwarte, dass der Lithiummarkt "ab diesem Jahr in eine längere Phase des Überschusses einschwenken wird".
Aufgrund des Schocks an den Investmentmärkten und vieler Bitten um eine Antwort erläutert Benchmark seine Gründe, warum wir glauben, dass die Aufforderung zu Lithium falsch war.
DIE INDUSTRIE KANN SICH NICHT DARAUF VERLASSEN, DASS CHINESISCHE ROHSTOFFE DEN MARKT TREFFEN !
Goldman sieht das "bedeutendste" neue Lithiumangebot aus China, wo Unternehmen in neue Hartgesteins- und Soleprojekte investiert haben.
Bekannte inländische chinesische Spodumene und andere Hartgesteinsressourcen sind jedoch von geringer Qualität, ein Hauptgrund, warum sich chinesische Verarbeiter zunehmend auf Australien verlassen, wenn es um Lieferungen geht.
Auch die chinesischen Soleressourcen sind von geringer Qualität und hatten immer Mühe, nennenswerte Lithiummengen auf den Markt zu bringen, ganz zu schweigen von Lithium in Batteriequalität.
Die Lithiumproduktion in der chinesischen Provinz Qinghai hat sich trotz über zehnjähriger Bemühungen, auch des Elektroautoherstellers BYD, schwer getan, die Produktion hochzufahren.
Chinas Lepidolith-Lagerstätten, von denen Goldman erwartet, dass sie erhebliche neue Angebotsmengen hinzufügen werden, könnten das Potenzial haben, das Defizit in den kommenden Jahren zu überbrücken, aber es ist unwahrscheinlich, dass sie zu einem Überangebot führen werden. Die Verarbeitung von chinesischem Lepidolith hat ein hohes Abfall-zu-Erz-Verhältnis von 20:1, folglich hohe Abfallentsorgungskosten und hohe Verarbeitungskosten, was alles zu einer marginalen Lithiumquelle macht. Die damit verbundenen Opex- und Anlaufzeiten werden ebenfalls häufig unterschätzt.
KAPAZITÄT IST NICHT GLEICH ANGEBOT !
Kapazitätsaufbau auf dem Lithiummarkt ist nicht gleich Angebot, insbesondere in China, wo Unternehmen oft geplante Kapazität von effektiver Kapazität trennen müssen. Für diese Kapazität gelten Verwertungsquoten, der Stein, den Sie aus dem Boden graben, schafft es nicht vollständig in ein Auto.
Selbst außerhalb Chinas entspricht die Planung nicht immer der Realität, da die jüngsten Bemühungen zum Bau von Lithiumverarbeitungsanlagen unter steigenden Kosten und Verzögerungen leiden.
Die Lithiumhydroxid-Raffinerie Kwinana von Tianqi Lithium in Westaustralien wurde Ende 2016 angekündigt und soll Ende 2018 beginnen. Stattdessen fand die erste Produktion im zweiten Quartal dieses Jahres statt, wobei die volle Produktion für 2025 angestrebt wird.
"Der Aufbau vor der Lieferkette von Elektrofahrzeugbatterien braucht Zeit und verläuft selten nach Plan", sagte Simon Moores, Chief Executive von Benchmark Mineral Intelligence. "Für Tianqi war es der beste Teil eines Jahrzehnts."
NEUE LITHIUMLIEFERUNGEN SIND MIT HÖHEREN KOSTEN VERBUNDEN !
Da die Nachfrage nach Lithium wächst, werden Lagerstätten mit unkonventioneller Mineralogie, geringeren Gehalten und höheren Abraumverhältnissen erschlossen. Aber gleichzeitig wird das Aufkommen neuer, oft kleinerer und unerfahrener Verarbeiter mit nicht integrierten Rohstoffquellen dazu führen, dass die Umwandlungskosten steigen und die Rückgewinnungsraten stagnieren.
In den letzten zwei Jahren haben höhere Inflation, Lieferkettenengpässe und Kostenexplosionen die Anreizpreise in die Höhe getrieben. Einige neue Lithiumversorgungen sind auch auf neue Technologien angewiesen, die höhere Kosten verursachen werden.
Infolgedessen ist es unwahrscheinlich, dass die Lithiumpreise wieder auf frühere Tiefststände fallen werden.
DIE VERTRAGSPREISE SIND WICHTIG, DA DER MARKT AUSGEGLICHEN IST !
Benchmark verfolgt das Volumen von Lithium unter Verträgen und Spotpreisen und prognostiziert die Preise entsprechend. Ein großer Teil des Marktes unterliegt langfristigen Festpreisverträgen, und ein ebenso bedeutender Teil unterliegt Verträgen mit variablen Preisen. Diese müssen bei der Bilanzierung der globalen Preise auf dem aktuellen Markt, aber auch bei Prognosen für die nächsten zwei bis drei Jahre berücksichtigt werden.
In Kombination mit bestehenden Vertragsvereinbarungen, die im Jahr 2022 festgelegt werden, ist es laut der Lithium-Prognose von Benchmark sehr unwahrscheinlich, dass die Preise in den Jahren 2023 und 2024 abstürzen werden . Benchmark ist der Ansicht, dass die Vertragspreise wahrscheinlich als verzögerte Auswirkung der großen sprunghaften Änderung der Spotpreise Ende 2021 und 2022 weiter steigen werden, während die Spotpreise fallen werden, wobei die beiden Preise mehr in ein Gleichgewicht kommen als jetzt.
Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass es keinen einzigen Lithiumpreis gibt.
ES IST ENTSCHEIDEND ZU VERSTEHEN, WIE
DIE CHEMISCHE LITHIUMKAPAZITÄT
GENUTZT WIRD !
Es wird viel Kapazität von Lithiumchemikalien verwendet, um Material aufzubereiten, das nicht den nachgelagerten Spezifikationen entspricht. Dies frisst vorhandene Kapazität auf und stellt lediglich eine Produktion mit geringerer Effizienz dar, anstatt die Markteinführung neuer Lithiumeinheiten.
Als der Rest der Welt seine Lithiuminvestitionen im Tiefpunkt des vorherigen Preiszyklus verlangsamte, blieb China aggressiv am Ausbau der Umwandlungskapazität beteiligt; oft von relativen Neulingen in der Branche.
Viele dieser neuen Kapazitäten werden in den ersten Jahren der Produktion nicht nur mit einer niedrigen Auslastung betrieben (wenn nicht, auf unbestimmte Zeit), ein erheblicher Teil der Kapazität, die ihren Weg auf den Markt findet, ist in Wiederaufbereitungs- oder Mautvereinbarungen eingeschlossen, die dies nicht tun werden das zugrunde liegende Marktdefizit beheben.
FAZIT: DER LITHIUMMARKT BLEIBT BIS 2025 IN STRUKTURELLER KNAPPHEIT !
Der Lithiummarkt wird sich in den nächsten Jahren ausgleichen, aber es ist unwahrscheinlich, dass ein beispielloser Anstieg von marginalen, unkonventionellen Rohstoffen das Defizit ausgleichen wird. Auch eine deutliche Abschwächung der Nachfrage ist unwahrscheinlich.
Es wird ein Touch-and-Go-Marktgleichgewicht sein; aber das von Goldman Sachs prognostizierte strukturelle Überangebot wird es nicht geben.
In einer Zeit, in der die Preise in den letzten 10 Monaten anhaltend Rekordhöhen überschritten haben, ist eine Korrektur der hohen Spotmarktpreise in China wahrscheinlich. Endverbraucher können nur so viele Kosten auffangen, bevor dies unhaltbare Auswirkungen auf ihre Ambitionen für Elektrofahrzeuge hat.
Der Spotmarktpreis in China stellt jedoch nicht den wahren Preis für Lithium auf dem Markt dar und ist oft nicht der wahre Preis, der von westlichen Batteriemajors gezahlt wird.
In diesen Märkten erwarten wir einen allmählichen Anstieg der Vertragsabschlüsse, die mit immer flexibleren und häufigeren Preismechanismen abgewickelt werden.
Da der Markt zwischen langfristiger Versorgungssicherheit zur Belebung der Lithium-Ionen-Wirtschaft und zunehmend marktgesteuerten Preismechanismen zur Förderung des Angebotswachstums ringt, beginnt die Ära der Lithiummarktvolatilität wahrscheinlich gerade erst.
www.benchmarkminerals.com/membership/...ive-main-reasons-why/
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