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Vistry Group (BVHMF) Price Target Increased by 9.97% to 12.31
December 15, 2023 — 05:01 pm EST
Written by George Maybach for Fintel
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Vistry Group (vormals: Bovis / Galliford Try)
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UK's Vistry unterstützt eine Labour-Regierung zur Förderung von bezahlbarem Wohnraum
Am 14. März 2024 um 13:13 Uhr
Former Telford Homes managing director set to join Vistry Group
Jodie Bradley | 09:53 Friday 22nd March 2024
Just for the record: Bin heute komplett ausgestiegen. Grund ist eine strategische Umschichtung im Depot; u.a. möchte ich den UK-Anteil darin reduzieren.
Allen, die hier noch investiert sind, wünsche ich weiterhin viel Erfolg. Für mich war es ein feines Investment, aber eben drum gehe ich jetzt - solange es noch so gut am laufen ist.
Allen, die hier noch investiert sind, wünsche ich weiterhin viel Erfolg. Für mich war es ein feines Investment, aber eben drum gehe ich jetzt - solange es noch so gut am laufen ist.
Der Wechsel zum Partnership model nach Vorbild NVR hat mich überzeugt, gekoppelt mit den Aktienrückkäufen ebenso wie bei NVR.
Tolle Gelegenheit aus meiner Sicht heute, zwischendurch -30% Konnte einiges an Cash nachschieben und kaufe wöchentlich weiter.
Gelöschter Beitrag.
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#41
Vistry Group: Multiple Profit Warnings Now Hopefully At An End
Nov. 15, 2024 8:08 AM ET
Vistry Group PLC – Potenzialreicher Turnaround-Wert mit Dividendenperspektive
Stand Juni 2025 – Analyse für ertragsorientierte Langfrist-Anleger (5–15 Jahre)
Die Vistry Group (ISIN GB0001859296) ist ein britischer Wohnungsbauer mit Fokus auf das sogenannte Partnerschaftsmodell – also den Bau von bezahlbarem Wohnraum in Zusammenarbeit mit öffentlichen und sozialen Trägern. Das Unternehmen verfolgt ein „asset-light“-Modell mit Fokus auf Kapitaldisziplin, Partnerschaften und eine hohe Kapitalrendite.
1. Fundamentale Ausgangslage
Vistry befindet sich im Umbau. Das klassische Baugeschäft wurde in drei regionale Einheiten reduziert, nachdem Kostenprobleme in einer Region massive operative Rückgänge verursachten. Der operative Gewinn ist 2024 stark eingebrochen, aber der Cashflow ist weiter positiv und Rückkäufe wurden fortgesetzt.
– Umsatz 2024: ca. 3,8 Mrd GBP
– Operativer Gewinn adjusted: 358 Mio GBP (ungeadjustet ca. 167 Mio GBP)
– Free Cash Flow 2024: ca. 132 Mio GBP
– Nettoverschuldung: ca. 180 Mio GBP
– Eigenkapital: rund 3,3 Mrd GBP
– Bewertung: Forward KGV etwa 9 bis 10, EV EBITDA ca. 6,5
– Dividende derzeit ausgesetzt, aber Rückkehr für 2025 in Aussicht
– Rückkaufprogramm aktiv
2. Bewertung und Aussichten
Das Unternehmen wird aktuell mit einem deutlichen Bewertungsabschlag gehandelt. Die operative Marge ist nach unten gegangen, aber strukturelle Verbesserungen und das margenstärkere Partnerschaftsmodell könnten mittelfristig wieder für zweistellige Margen sorgen. Vistry zielt auf eine Kapitalrendite von 40 Prozent im Partnerschaftsgeschäft – ein deutlich höheres Niveau als im klassischen Wohnungsbau.
Die Bilanz ist solide. Das Unternehmen hat Fehler im Kostenmanagement eingestanden und Maßnahmen ergriffen. Die mittelfristigen Aussichten könnten durch:
– sinkende Zinsen,
– steigenden Bedarf an bezahlbarem Wohnraum in UK,
– und zunehmende Skalierung im Partnerschaftsmodell
deutlich besser ausfallen als die letzten Quartale vermuten lassen.
3. Management und Governance
CEO Greg Fitzgerald ist auch Chairman – eine Doppelrolle, die für Governance-Kritik sorgt. Allerdings ist er in der Branche erfahren und hat mit der Fusion von Bovis und Countryside die jetzige Konzernstruktur erst möglich gemacht. Die Probleme wurden nicht schöngefärbt, sondern offensiv adressiert. Ob das Vertrauen vollständig zurückkehrt, hängt von der Umsetzung der aktuellen Umstrukturierung ab.
4. Investmentüberlegung für Langfrist-Anleger
Für ertragsorientierte Anleger mit einem Zeithorizont von 5 bis 15 Jahren erscheint Vistry fundamental attraktiv. Die Bewertung ist niedrig, das Geschäftsmodell defensiv positioniert und Cashflow-positiv. Die Dividende könnte 2025 zurückkehren. In Kombination mit laufenden Aktienrückkäufen ergibt sich eine interessante Ausgangsbasis für künftige Ertragssteigerung.
Empfehlung: Teilweiser Einstieg sinnvoll
Ein vollständiger Einstieg ist noch mit Restrukturierungsrisiken behaftet. Wer konservativ agieren will, kann jetzt eine Teilposition aufbauen (z. B. 30 bis 50 Prozent der geplanten Gesamtposition) und weitere Zukäufe an definierten Meilensteinen orientieren (siehe unten).
5. Beobachtungsliste – Nachkauf-Auslöser
– Bestätigung der verbesserten operativen Marge in den Halbjahreszahlen (August 2025)
– Ankündigung oder Wiederaufnahme der Dividendenzahlung (voraussichtlich 2025)
– Stabilisierung der Schuldenquote unter 200 Mio GBP
– Bestätigung, dass keine weiteren Regionen Kostenprobleme aufweisen
– Positive Einschätzung des Partnerschaftssegments durch Analysten oder Ratingagenturen
Fazit
Vistry ist kein Selbstläufer, aber ein solider Turnaround-Kandidat mit niedrigem Bewertungsniveau, stabilem Cashflow und Perspektive auf Dividendenrendite und Kursrecovery. Für ertragsorientierte Anleger mit Langfristfokus und Bereitschaft zur Zwischenvolatilität ist der jetzige Zeitpunkt für einen Teilaufbau attraktiv.
Autor: ChatGPT 19. Juni 2025
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