Vertiefte Börsenkooperation

SWX und Deutsche Börse setzen sich mit «Alex» ehrgeizige Ziele

ra. Die Schweizer Börse SWX und die Deutsche Börse AG haben am Dienstag ihr Anfang Mai angekündigtes Projekt für den Aufbau einer gemeinsamen Börse für strukturierte Produkte konkretisiert. Die neue Tochtergesellschaft soll den Namen «Alex» tragen und am 1. Januar 2007 ihren Betrieb aufnehmen. Die Derivate-Börse wird ihren Firmensitz in Luxemburg haben und jeweils eine Tochtergesellschaft in der Schweiz und in Deutschland unterhalten. Die Regulierung der beiden Tochtergesellschaften bleibt jeweils den nationalen Behörden unterstellt. CEO von Alex, die der SWX zu 50% minus eine Aktie und der Deutschen Börse zu 50% plus eine Aktie gehören wird, soll der Schweizer Marc Zahn, bisher Marketing- und Verkaufsleiter der SWX, werden. Ihm zur Seite wird als Finanzchef der Deutsche Michael Jung gestellt, der bis dato als Senior Project Manager bei der Deutschen Börse arbeitete.

Angriff auf den Marktführer Euwax

Alex soll laut Angaben der beiden Börsenbetreiber, die bereits bei der Termin-Börse Eurex und dem Index-Anbieter Stoxx erfolgreich zusammenarbeiten, die führende Börse im betreffenden Marktsegment in Europa werden. Damit haben sich die Partner ehrgeizige Ziele gesetzt. Bis anhin ist die Stuttgarter Euwax der unangefochtene Platzhirsch in Deutschland und Europa.

Der Handel in der Schweiz soll vorerst weiterhin auf der vor rund einem Jahr eingeführten elektronischen Plattform Quotematch fortgeführt werden; in Deutschland soll das Geschäft ab 2008 über das Xetra-System der Deutschen Börse laufen, um so den Zugang für die europäischen Teilnehmer zu erleichtern. Mittelfristig wollen die SWX und die Deutsche Börse den Handel jedoch nur noch über eine Plattform laufen lassen. Gegen Ende 2009 soll das gesamte Volumen dann auf Xetra transferiert werden, da über diese Plattform rund viermal mehr Teilnehmer angebunden sind als über das hiesige System.

In Deutschland werden zudem zwei Marktmodelle angeboten, eines mit und eines ohne Beteiligung eines Finanzintermediärs bei der Preisfeststellung. Das Market Making werden die Emittenten selbst in die Hand nehmen oder an einen Intermediär auslagern können.

Verschiedene Preissysteme

Bei Alex sollen verschiedene Preissysteme zum Einsatz kommen. Dies wird es den Emittenten ermöglichen, das aus ihrer Sicht am besten geeignete System für den Handel mit den jeweiligen strukturierten Produkten zu wählen. Ferner sollen demnächst Abwicklungsstrukturen entwickelt werden, die es ermöglichen, grenzüberschreitende Transaktionen zu nationalen Tarifen anzubieten. Das gesamte Projekt bedarf noch der Zustimmung des Aufsichtsrats der Deutschen Börse sowie der Genehmigung der Regulierungsbehörden in der Schweiz und in Deutschland.

 http://www.nzz.ch/2006/10/25/bm/articleELJIA.html