Zuersteinmal möchte ich mich für die vielen grünen Sterne bedanken. Ich war doch etwas überrascht, das dieser Thread so großen Anklang gefunden hat. Daher möchte ich meine heutigen Zeilen mit 3 Zitaten beginnen:
Aktionäre sind dumm und frech: Dumm, weil sie Aktien kaufen, und frech, weil sie Dividende haben wollen.
Carl Fürstenberg, deutscher Bankier
Alle Versuche, das Geld gänzlich abzuschaffen, sind bisher gescheitert. Daher begnügen sich alle klugen Menschen damit, es wenigstens beiseite zu schaffen.
Reinhard Lochner
Erst wenn der letzte Baum gerodet, der letzte Fisch gefangen, der letzte Fluß vergiftet ist, werdet ihr feststellen, daß man Geld nicht essen kann.
Sinnspruch von den Hopi-Indianern
Vielleicht etwas nachdenklich, aber nützlich!
So, nun zum eigentlichen Thema. Am 31.01.2001 habe ich meine dritte Investition getätigt.
Kauf der Kap Beteiligungs- AG
620840 zum Kurs von 18,30 Euro
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Die Kap Beteiligungs- AG ist ein Unternehmen das sich hauptsächlich an Textilunternehmen in Süd Afrika beteiligt hat. In der Vergangenheit (bis 1998) wurde das Ergebnis hauptsächlich aus Portfolioumschichtungen und Beteiligungsveräußerungen generiert. Die Kennzahlen sahen bis zu diesem Zeitpunkt wie folgt aus:
Ergebnis/Aktie ca. 11 Euro
Buchwert/Aktie ca. 32 Euro
EK-Rendite über 40 % p.A.
Gesamtkapitalrendite über 10% p.A.
Ab 1999 wurde das Unternehmen umstrukturiert, so das nun ein operatives Geschäft und somit ein operatives Ergebnis zustande kommt. So erzielte das Unternehmen erstmals 1999 ein Ergebnis/Aktie von 2,12 Euro nur aus dem operativen Geschäft! Für 2000 wurde diese Strategie konsequent weitergeführt. Es sollen nun bereits schon 2,50 Euro/Aktie verdient werden. Beteiligungsverkaufe sind für 2000 nicht geplant. Bei einem angenommenen Gewinnwachstum von 10% - 15% ergibt sich nun folgende Situation:
EK-Rendite ca. 15%
Ges.K-Rendite ca. 5%
Buchwert/Aktie 35 Euro
KBV 0,5
KGV ca. 7 (2000)
KCV unter 4
Div.Rendite 5,5%
Es ist schon ziemlich verlockend eine Aktie die 35 Euro wert ist (nur Buchwert) für 18,30 Euro zu bekommen. Und da diese Aktie auch noch ein solides Gewinnwachstum im operativen Geschäft aufweisen kann, macht es sie noch interessanter. Auf diesem Kursniveau ist auch das KCV hoch interessant.
Dennoch sind auch aus meiner Sicht 2 wichtige Risiken zu beachten.
1.§Das Wechselkursrisiko Euro/Rand. Der Rand tendiert auf Tiefststand
2.§Die Marge in der Textilbranche ist nicht sehr üppig
Dennoch: Aufgrund der Fundamentaldaten und der Chancen die sich aus der Neuausrichtung ergeben sowie des hervorragenden Risikomanagements habe ich eine kleine Position aufgebaut.
Arivaner, die nun aufgrund dieses Berichtes die Aktie kaufen wollen, seien gewarnt! Die Aktie wird nur bei sehr geringen Umsätzen gehandelt!
Gruß dZdM