Also, auf ein Neues SH
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Im Nachgang zu den Ereignissen ab dem 15.12.2022, wurde einigen Usern eine zu positive Sichtweise auf Steinhoff vorgeworfen.
Diese positive Sichtweise basiert nicht nur auf eigenen Einschätzungen, sondern es herrschte im Verlaufe des Step 2 eine wesentlich positivere Sicht der Konzernleitung auf die Entwicklung in 2021.
Abzulesen war und ist dies nach wie vor in den FAQ auf der Settlement Seite.
Hier mal die wesentlichsten Punkte:
PART 1 – THE STEINHOFF GROUP SETTLEMENT, 5., 6., 8. www.steinhoffsettlement.com/frequently-asked-questions.aspx
„5. Developments leading to the July 2021 update:
Since the announcement of the Steinhoff Group Settlement in July 2020, the Steinhoff Group’s underlying businesses have shown resilient financial and operational performance and an increase in the value of a number of its investments.
The global settlement was constructed to present claimants with a better outcome than the likely alternative (i.e. liquidation).
In line with that approach, and given the increase in value of underlying investments, positive currency movements and improved outlook, SIHNV and SIHPL announced on 16 July 2021 that they would increase the total settlement offer under the Steinhoff Group Settlement.“
„6. Liquidations would not add value.
Rather, a liquidation of SIHNV and/or SIHPL, and resulting accelerated sales or liquidation processes in respect of their direct and indirect interests in companies in the Steinhoff Group and substantial costs of liquidation would, in SIHNV’s and SIHPL’s view, materially impair the value of assets available for distribution to their respective stakeholders (including claimants) and would adversely affect the timing and diminish the amount of the claimants’ recoveries in comparison to the Steinhoff Group Settlement.
Such processes could also be expected to adversely affect the interests of the Steinhoff Group’s broader stakeholders, including customers and employees.“
„8. What are the benefits of the Steinhoff Group Settlement?
The boards of SIHNV and SIHPL believe that the Steinhoff Group Settlement is in the best interests of SIHNV and SIHPL, respectively. In particular, the Steinhoff Group Settlement will:
provide participating claimants with certainty of outcome and recovery relative to the cost and uncertainty associated with protracted, expensive and unpredictable court processes in pursuing their claims;
provide consistent treatment of recovery to similar claimants to the extent possible;
offer a more favourable and more certain recovery on their claims as compared to a liquidation of SIHNV or SIHPL;
resolve a very substantial proportion of the material contingent liabilities faced by SIHNV and SIHPL as a result of the ongoing litigation;
include a debt term extension from the Steinhoff Group’s financial creditors under the SIHNV and SIHPL CPUs which will be matched by the intra-group creditors;
not affect the rights of current trade creditors;
assist the continuing efforts to support the operating businesses in the Steinhoff Group to preserve and realise business value for the Steinhoff Group’s stakeholders and employees;
reduce the current burden on the Steinhoff Group of the very material costs spent litigating numerous legal proceedings across multiple jurisdictions; and
reduce the proportion of Steinhoff Group management time committed to the supervision and conduct of the various legal proceedings, allowing management to concentrate on the continued improvement of the underlying businesses and development of plans to realise value and de-leverage the Steinhoff Group’s balance sheet.“
PART 3 – BENEFITS AND TERMS OF THE STEINHOFF GROUP SETTLEMENT, 1., 3., 4., 6.
www.steinhoffsettlement.com/frequently-asked-questions.aspx
„1. What will settlement mean for Steinhoff’s future?
Settlement of the outstanding litigation is essential to secure a future for the Steinhoff Group. Prior to the Steinhoff Group Settlement, Steinhoff’s liabilities exceeded its assets and it had in excess of EUR 9 billion of centrally borrowed financial debt in addition to the claims – this was an unsustainable situation and reducing its indebtedness to a more manageable level was critical to its future. However, at present, the Steinhoff Group was facing legal claims of c. EUR 10 billion and these must be addressed before any plan to deleverage can be developed and implemented.
The Steinhoff Group Settlement will also free up Steinhoff management’s time and resources currently dedicated to the conduct of litigation and settlement negotiations, which could be re-directed towards the ongoing restructuring and improving the Steinhoff Group’s underlying businesses.
The settlement will provide litigation claimants with certainty, compared with the cost and uncertainty of continuing with protracted, expensive and unpredictable court processes in pursuing their claims.“
„3. What are the terms of the Steinhoff Group Settlement for the financial creditors?
The SIHNV and SIHPL financial creditors holding claims against SIHNV or SIHPL arising out of, under or in connection with contingent payment undertakings (“CPUs”) or, in the case of SIHPL’s financial creditors, the new S155 Settlement Note (as explained below) (other than creditors holding claims under the Hemisphere International Properties B.V. CPU), will not be eligible to receive any distribution as part of the settlement in respect of their claims arising out of, under or in connection with the SIHNV CPUs and the S155 Settlement Note.
Instead, they have been asked to provide their consent for the Steinhoff Group Settlement and, in the case of SIHNV financial creditors, for their consent to extend the maturity date of the SIHNV CPUs and the underlying debt obligations by 18 months to 30 June 2023 with an option for a further 6-month extension on the approval of a lower CPU creditor voting threshold. The extension of the debt is to provide the Steinhoff Group with the breathing space to implement the settlement. SIHNV financial creditors will also be required to waive any tortious (delictual) claims they may have against the Steinhoff Group, D&O insurers and auditors.
The SIHPL financial creditors have been asked to waive any and all claims against SIHPL arising under, out of or in connection with the SIHPL CPU in consideration for a settlement loan note against SIHPL under the S155 Scheme that will be eligible for payment over time (the “S155 Settlement Note”). SIHPL financial creditors have also been required to waive any tortious (delictual) claims they may have against the Steinhoff Group, D&O insurers and auditors. Under the S155 Settlement Note, the SIHPL financial creditors agree that (i) their rights of recourse in respect of their claims will be limited to the assets ultimately available to meet them so that the ultimate levels of recovery on their claims will depend on the value of such assets, will remain uncertain and may differ materially from the absolute amounts of their claims and (ii) such limited recourse claims will be subject to third ranking security granted by SIHPL. An update in this respect was contained in the July 2021 Settlement Term Sheet and in this regard we refer you to the 'Summary Amendments to the terms of the Steinhoff Group Settlement' available on www.steinhoffsettlement.com/case-documents.aspx.
SIHNV financial creditors will maintain their rights under the SIHNV CPUs and be granted security over SIHNV’s shares in a subsidiary (Steinhoff Investment Holdings Limited) in respect of their post-settlement claims. Conversely, they have agreed that their rights of recourse in respect of their claims will be limited to the assets ultimately available to meet them so that the ultimate levels of recovery on their claims will depend on the value of such assets, will remain uncertain and may differ materially from the absolute amounts of their claims. Moreover, the SIHNV financial creditors will extend the maturities under the SIHNV CPUs to 30 June 2023, with the possibility of a further six months’ extension, in case of the successful implementation of the Steinhoff Group Settlement.“
„4. Claimants are entitled to keep the SIHNV shares they currently own.“
„6. How are individual / retail shareholders being catered for?
The Public Investment Corporation and other asset managers that invested on behalf of pension funds are all able, and are encouraged, to participate in the settlement.
As a key purpose of the settlement is to allow for the continued operations of the Steinhoff Group, there is also an opportunity for those individuals who are still shareholders of SIHNV to realise value on their investments.“
Gerade der letzte Satz verspricht auch über Step 2 hinaus eine Möglichkeit, den Wert der Investitionen zu realisieren.
Voraussetzung ist Step 2.
Manch ein Anleger nahm das Risiko, welches bis zur Einigung mit Tekkie bestand in Kauf und investierte vor Erreichen des kritischen Punktes.
Als es zur Einigung kam, kannte man dann kein Halten mehr, die Aktie war plötzlich stark gefragt, der Kurs lief in Spitze bis 32 cent.
Viele Kleinanleger, v.a. aus Deutschland, wo die Aktie ihre Erstnotierung hat, sprangen mit auf den Zug auf, die positiven Statements aus den Settlement-FAQ, sowie auch die Mitte Dezember 2021 veröffentlichte Bilanz der SIHL und Ende Januar 2022 die Bilanz der SIHNV, zeigten sich, trotz gebildeter Settlementrücklagen und bereits erfolgtem Werteabfluss an die Settlementfonds in einem besseren Zustand, als die vorherigen Bilanzen.
Also Step 2 geglückt, eine Refinanzierung war Anfang 2022 wohl aus Sicht der Aktionäre im Rahmen des Möglichen.
Informationen flossen aber fast gar nicht bzw. nur spärlich.
Die operativen Einheiten performen weiterhin sehr gut, dies liess die Anleger in dem Glauben, dass man die enormen Corporate Schulden mit dieser soliden Bais in den Griff bekommen könnte.
Im Laufe 2022 kam es zu leichten Änderungen in der Wortwahl des Managements bzgl. Step 3.
Auf der HV sollte über mögliche Aktienausgabeoptionen abgestimmt werden, interessanter Tenor unter 10.4 war „such as funding of acquisitions“, also ein Punkt der auch auf mögliche weitere Expansionen der Gesellschaft deuten konnte, wieder eigentlich positiv zu sehen.
Abstimmungsergebnisse sind bekannt, ein besonderes Bemühen des Managements, den Aktionären etwas mehr Erklärungen zu geben, konnte man nicht erkennen.
So blieben wir weiter im Ungewissen, aber mit dem Wissen, dass unsere Assets weiterhin sehr gut performen.
Es kam der Analyst Day, endlich sollte vielleicht mal etwas mehr über die Schulden und den Stand der Refinanzierungsverhandlungen kommen, so dachten die Aktionäre.
Pustekuchen, es erschien wie eine Pflichtveranstaltung gemäß Vorschrift.
Nichts Neues, weiterhin Ungewissheit, dafür weiterhin gutes Assetperforming.
Der Kurs bröckelte indes immer weiter bergab.
Ungewissheit und Unsicherheit ist ein schleichendes Gift.
Die spärlichen Äußerungen über gewisse Fortschritte bei den Verhandlungen taten ihr übriges.
Und plötzlich, völlig unerwartet, knallte am 15.12.2022 eine „erfreuliche“ EQS Nachricht in den Markt und im weiteren Verlauf des Textes erwies sie sich unter den Keywords:
- Delisting
- Stimmt ihr dem Vorschlag nicht zu, dann Enteignung
-Verwässerung: auf Basis der jetzigen Aktien wären dann mind. 21 Mrd Stück im Umlauf, soviel sind gar nicht genehmigt.
- Verlust des Stimmrechts, damit den Entscheidungen anderer Aktionäre ausgesetzt
als verheerend, besonders auf den Kurs.
Nicht alles scheint negativ besetzt zu sein, aber die Aktionäre werden seit diesen für sie bedrohlichen EQS informationell in der Schwebe gehalten und diese EQS vernichteten auch in Folge reale Werte, Buchwerte stehen massiv in rot.
Wie es weiter gehen wird weiß noch keiner, es wird kräftig spekuliert.
Aber etwas anrüchig ist der gesamte Vorgang dann schon.
Sind diese Wandlungen vom Positiven zum extrem Negativen durch reine Zufälle besetzt?
Angeblich basieren die Werteverfälle auf makroökonomischen Bedingungen wie Krieg, Inflation, Zinserhöhungen usw.
Die sehr positiven Einlassungen 2021 in den FAQ führten zu einem massiven Kursanstieg als Step 2 fast gesichert war, der durch Informationsmangel bis zu den EQS Step by Step abbröckelte, um dann durch die EQS den Gnadenstoß zu bekommen.
Zufälle gibt es oder sollte hier vielleicht noch seitens der BaFin zu überprüfende Punkte ermittelt werden?
www.bafin.de/DE/Aufsicht/BoersenMaerkte/...pulation_node.html
Unser Martin Sp. ist da dran und diese positiven Antworten aus den Settlement-FAQ könnten eventuell auch in der BaFin Betrachtung etwas Licht anmachen.
Vielleicht unterstützen diese Betrachtungen auch die SDK oder andere Anlegerschutzgemeinschaften.
Einfach mal prüfen lassen, soll keine Verdächtigung sein.
Wichtig ist, dass endlich verwertbare Informationen zu den bisherigen Kurzversionen in Bezug auf die Aktionäre kommen.
Viele Kleinanleger, auch bereits entschädigte Kleinanleger, hielten und halten die Aktie unter den Gesichtspunkten der positiven Entwicklungen Step 2 und der Assetsentwicklung.
Die Bilanz 2022 ist noch nicht mal erschienen, aber die Drohungen an die Aktionäre sind bereits am Markt mit verheerenden Folgen.
Besonders Altaktionäre werden hier zum 2. Mal zu Boden gedrückt.
Der gerade beginnenden Aktienkultur in Deutschland, dem Standort der Erstnotierung dieser Aktie, wird wird damit kein Gefallen getan.
Welcher Anleger traut noch irgendwelchen Managementaussagen?
Es bleibt die Hoffnung auf Entschädigungen der Aktionäre, welche ausgestiegen sind oder noch aussteigen werden und einen annehmbaren Deal für diejenigen, welche den Weg mit Steinhoff weiter beschreiten wollen.
Auf ein gutes Jahr 2023!!!
steinhoffinternational.com/annual-reports.php
steinhoffinternational.com/steinhoff-investments.php
steinhoffinternational.com/downloads/2022/...-Notice-2022.pdf
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