Softing AG - Die M2M Company

@Scansoft
Wie bereits im März geposted sind die 55 Millionen EUR ein angemessenes
und fundamental gerechtfertigtes Umsatzziel. Da ich selber ein Leben lang
in der Softwarebranche als Angestellter und jetzt als Unternehmer arbeite
weiss ich wie nur zu gut wie Umsätze von Jahr zu Jahr auch über 50% zulegen
können. Vor allem, dann wenn das Unternehmen mit Innovationen die Endkunden
Produktivität beträchtlich erhöhen kann. Dies schein mir bei SYT zur Zeit der
Fall zu sein. Das Gegenteil kann natürlich auch der Fall sein, wenn das
Unternehmen durch verpasste Innovationen den Anschluss zur Elite verloren
hat (siehe Nokia).

Um hier richtig verstanden zu werden, müssen schon außerordentliche Faktoren
wie zwei oder drei Grossaufträge z.B. von Neukunden an Land gezogen werden
um den Jahresumsatz an die 60 Millionen EUR Grenze zu bringen. Durchaus sehr
schwierig aber nicht unmöglich :-)

@Katjuscha
Meldepflicht? Müsste ca. 180'000 Aktien besitzen, ein bisschen zu viel für mein
Family Office Depot :-) auch wenn meine Position durchaus respektabel ist.

Meine Mindesterwartungen:
Umsatz: 50 Mio
EBITMarge: 10%
EBIT: 5 Mio

Ich hoffe aber auf:
Umsatz: 55 Mio
EBITMarge: 12%
EBIT: 6.6 Mio

Mal schauen, was samtec im 2. HJ für einen Beitrag zum Ergebnis leisten kann/wird. Im 1. HJ sei ja noch nicht allzu viel zu erwarten.

Meine Mindesterwartungen:
Umsatz: 47,5 Mio
EBITMarge: 9,x%
EBIT: 4,5 Mio

ich erwarte aber eher
Umsatz: 49-50 Mio €
EbitMarge: 10-11%
Ebit: 5,0-5,5 Mio €

Ich hoffe aber inklusive einer größeren Übernahme im Herbst auf:
Umsatz: 54-55 Mio
EBITMarge: 10% (aufgrund ersten Integrationskosten, die die Skaleneffekte aufheben)
EBIT: 5,5 Mio

Umsatzerwartungen von 60 Mio € wie von clavius halte ich ohne eine Übernahme, die dann auch noch relativ früh kommen muss, für illusorisch.

Dein Hoffnungswert entspricht auch meinen Bestcase- Szenario. Dafür müsste das organische Wachstum (also ohne die Messtechnik und Samtec) aber über 20% liegen, was in guten Jahren durchaus machbar ist, ggw. aber wohl zuviel des Guten ist, Hängt natürlich auch eine Menge am letzten Quartal und wie dort die Marktstimmung ist, wenn Griechenland (endlich) den Euro verlässt kann man ja schon erahnen. Beruhigend ist ja, dass Softing selbst bei dem Worstcaseszenario von Katjuscha mit einem EPS von 0,51 (bei 6,1 Mill. Aktien) und Nettobarmitteln von 15 Mill. EUR immer noch deutlich unterbewertet ist.

Ironischerweise würde wohl jetzt Softing von einem erneuten Wirtschaftscrash profitieren, da sie ggw. so stark wie nie sind und entsprechend günstig Konkurrenten aufkaufen könnten...

Geschäftsmodell von Softing ist die Tatsache, dass der Anteil wiederkehrender Umsätze und damit planbarer Cashflows (noch) nicht sehr hoch ist. Aus der anderen Sicht ist das Geschäftsmodell auch sehr anpassungsfähig, da man keine Fabriken auslasten muss bzw. schließen, wenn die Umsätze wie 2009 vollständig einbrechen. Im Übrigen hat das operative Geschäft von Softing trotz Aufwendungen für Entlassungen auch 2009 einen positiven Cashflow erwirtschaftet und somit die Widerstandsfähigkeit nachgewiesen. Trotzdem fühle ich mich generell - und vor allem in diesen Zeiten - wohler mit Unternehmen, die nichtzyklisch sind und auf Jahre vorhersehbare Cashflows aufweisen.

Ich Bitte Dich meine Postings so zu interpretieren wie sie geschrieben sind.
Meine Umsatzerwartung für 2012 liegt bei 55 Millionen EUR und nicht wie von
Dir behauptet bei 60 Millionen EUR. Die 60 Millionen Grenze ist nur durch
ausserordentliche Ereignisse zu erreichen, die nicht unbedingt eine kurzfristige
Acquisition voraussetzen, wie 2 Grossaufträge die noch vor ende Q3 kommen.

Dann zum Thema EPS, ich verstehe nicht wie Ihr auf ultra konservative Werte
wie 0.51 EUR per Aktie kommt. Ist ja fast auf mit der Warburg Studie :-).
Bei ca. 55 Mio. Umsatz erwarte ich ein EPS von mindestens 0.70 EUR per Aktie.

Nur meine persönliche Meinung,
Clavius

Ist doch nur eine Szenarioanalyse. Je nachdem, wie 2012 wirtschaftlich verläuft, sind bei Softing Umsätze von mindestens 47 Mill. bis maximal 55 Mill. möglich. Dementsprechend würde sich das EPS von minimal 0,51 bis maximal 0,75 bewegen. Werte unterhalb aber auch oberhalb dieser (weiten) Spanne sind unrealistsch. Da Softing auch im Wortscase szenario ein einstelliges KGV für 2012 hat, ist man hier m.E. auf dem gegenwärtigen Niveau sehr gut abgesichert...

Grossartig zusammengefasst Scansoft, jetzt bin ich auch zufrieden :-)

Gruss
Clavius

bevorzugte Umsatzerwartung läge bei 60 Mio €.

Mich stört aber halt die außerordentliche Erwartung, weil ich ungern im Mai 1-2 Großaufträge unterstellen würde, die noch dieses Jahr abgerechnet werden. Ich weiß auch gar nicht was nach 12,5 Mio € in Q1 diesen starken Umsatzanstieg innerjährlich erklären soll. Was bringen denn solche bestcase Szenarien, außer hohe Erwartungen zu schüren? Schon die 55 Mio € find ich ziemlich hoch angesetzt, es sei denn eine Übernahme kommt noch vor Oktober möglichst schon an Juli umsatzwirksam.
Die von dir benannten Aufträge erklären jedenfalls noch nicht vollständig die 55 Mio € Umsatz. Da müsste die Konjunktur im 2.Halbjahr schon brummen und die genannten Aufträge oben drauf kommen, also nicht Bestandteil der Gesamtumsatzerwartung sein. Ich bin kein Freund davon, Großaufträge einfach oben drauf zu rechnen.

Also nochmals Katjuscha, Du verwechselst hier außerordentliche Ereignisse mit
außerordentliche Erwartungen, die ich persönlich nicht habe. Also tu mir Bitte den
Gefallen und verstehe die meine Postings wie sie geschrieben sind. Wenn ich sage,
dass die 60 Millionen Umsatzgrenze durch Außerordentliche Ereignisse erreichbar
sind, ist dies ein mögliches Szenario und bedeutet noch lange nicht eine Erwartung im
eigentlichen Sinne!!

Jetzt zu den 55 Millionen EUR in 2012 nach 12,5 Millionen EUR in Q1 (was aufs Haar
genau die untere Grenze meiner Erwartugnsspanne traf) sehe ich für Q2 einen Umsatz
der DEUTLICH über der 13 Millionen Grenze liegt, schon weil der PAH Auftrag sich
dann vermehrt spürbar macht.

Jeder SYT Aktionär, hat ein Recht hier seine konservative oder optimistische Einschätzung
preiszugeben und dies Katjuscha hat mit schüren von Erwartung nicht im Geringsten
etwas zu tun.

Clavius

mal ein Interview beim Äktionääääääär! hui hui hui.

www.daf.fm/video/...icher-small-cap-neu-im-depot-50154260.html

verbreitet die Pappnase mal wieder die obskure Softingprognose in die Welt:-) Aber egal, hauptsache Aufmerksamkeit für diese wirklich sehr gute Unternehmen

Wenn der Aktionar 45 Mio. Umsatz bei 4.5 Mio. EBIT vorhersagt, wirds wohl schon so kommen... :X

 

Berichtet von gerüchten, dass ein großauftrag kommen kann. Vielleicht ist ja was dran, softing streut ja gerne solche news vorab in den medien. Frohe pfingsten noch bei diesen tollen wetter...

gabs denn noch ein Hinweis, aus welcher Ecke dieser Großauftrag kommen könnte und vielleicht noch ein Datum :-)

Allerdings wird es ja langsam mal zeit mit einem großauftrag, mal schaun ob was kommt...

Schreiben und fragen wann der auftrag kommt:-)

www.finanzen.net/nachricht/aktien/...und-manchmal-fein-1885637

ob und was es mit dem Großauftrag auf sich hat ... muss natürlich jemand sein, der dem Telefongespräch mit Trier dann auch gewachsen ist und die wirklich wichtigen Infos aus ihm rausholt :-).

toi, toi, toi

dann mach ichs halt ...:-)

hab´ auch schon angefragt......

das wird für den Dr. ja noch ein zusätzlicher Großauftrag.....:)

.... schaun wir mal .... wenn er zum Telefon greift muss er ja auch jemanden erreichen ... so sind wir im Zweifelsfall schneller informiert.

Vllt. wartet er ja mit dem Anruf bis die Ad hoc vom VW-Auftrag raus ist...

Genau so ein Auftrag bräuchten wir jetzt fürs Sommerloch. Jährliche Messtechniklieferungen an den VW Konzern für 20 Mill. EUR... Dann könnte man sich jetzt schon auf 2013 freuen:-)