das macht sehr viel Sinn für mich. In diesem Zusammenhang nochmal ein paar Zahlen zu den beiden KEs als Erinnerung:
~25.8.2025: 1. KE 207.000.000 neue Aktien zu 4€; Diese KE wurde von den großen Alteigentümern (Bezugsrecht ausgeschlossen!) durchgeführt (Frankreich etc...)
~26.11.2025: 2. KE 497.777.777 neue Aktien zu 1,35€; Diese KE wurde über eine Bezugsrechteemmission mit allen Aktionären (11 Alte => 8 Neue zu 1,35€) durchgeführt.
Ein kleines Gedankenexperiment:
Der Verkaufsdruck dürfte "nur" von den 497 Mill. Aktien zu 1,35€ herrühren.
Es gibt keine Meldungen über Verkäufe von Besitzern großer Anteile, die meldepflichtig gewesen wären.
Platane hat hier angesprochen, dass es für Käufer der Bezugsrechte Sinn machen könnte diese oberhalb von 1,35€ zu verkaufen.
Dazu eine Modellhafte Betrachtung:
Seit dem 15.5.2026 bis zum 25.6.26 (30 Handelstage) wurden in Paris 142.895.764 Aktien zu einem mittleren Kurs (auf Schlusskursbasis, volumengewichtet) von ca. 3,25€ gehandelt.
Das entspricht ungefähr 28,75% der Anzahl der Aktien der 2.ten KE.
Wenn ich vereinfachend annehme, dass die gesamten gehandelten Aktien aus den Bezugsrechten stammen, dann haben alle diejenigen, die ihre alten Aktien vor der 2.ten KE gekauft haben und nun alle ihre über die Bezugsrechte bezogenen Aktien verkauft haben ihre alte Position zu 0 Investition (ohne Steuern, Gebühren etc.) glattstellen können (d.h. sie haben dann noch ihre Altaktien, aber die gesamte Summe die sie dafür einmal aufgewendet haben wieder in Bar zur Verfügung) , die im mittel zu 3,25€ verkauft haben und deren EK der alten Aktien bei 1,38€ lag.
( (3,25-1,35)*8/11=1,38) ). Jemand der für 3,98€ verkauft hat, hätte dementsprechend einen Altaktien EK von 1,91€ haben können und seine Altaktienposition damit bezahlt.
Das ist eine Extrembetrachtung. Viele wird es nicht geben, die auf diese Weise tatsächlich ihre Altaktionposition komplett haben finanzieren können. ABER alle werden ihren EK der Altaktienposition deutlich haben senken können. Nämlich um 1,38€ pro Altaktie im Falle des Verkaufs zu 3,25€. Keinen Sinn macht ein solcher Verkauf offensichtlich ab 1,35€ und darunter.