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Kleider machen Leute, so lautet ein altes Sprichwort. Dies gilt auch an der Börse. Sogenannte Mantelkäufe erfreuen sich großer Beliebtheit.
Der Grundgedanke ist dabei recht einfach: Ein Unternehmen übernimmt eine börsennotierte Gesellschaft ohne aktives operatives Geschäft. Dies hat den Vorteil, daß die Börsenzulassung i.d.R. gleich „mitübernommen“ wird. Ein Börsengang läßt sich so auch wesentlich zügiger abwickeln. Zudem muß kein Emissionsprospekt, sondern nur ein Kapitalerhöhungsprospekt vorgelegt werden, wenn die Einbringung der Gesellschaft als gemischte Bar-/Sachkapitalerhöhung abgewickelt wird.
Von der Idee des Mantelkaufs zeigte sich auch die Duisburger Microboss Software AG überzeugt. Bot man doch Anfang der Woche eine eigene Aktie für 20 Gigabell-Aktien. Bei der Übernahme von Unternehmen, die am Neuen Markt gehandelt werden, gilt es nur eine zusätzliche Hürde zu nehmen, so dachte man sich wohl bei Microboss: Es müssen zwei sogenannte „Designated Sponsors“ gefunden werden. Deren Aufgabe ist es, den Aktienhandel zu unterstützen und für ausreichend Liquidität zu sorgen. Dies geschieht durch die Stellung von Geld- und Briefkursen.
Doch in diesem Punkt ging die Rechnung der „pfiffigen“ Duisburger nicht auf. Denn wenn bei der Übernahme eines Neuer Markt-Unternehmens eine neue wirtschaftliche Einheit entsteht, muß sich die Gesellschaft erneut dem Neuer Markt-Ausschuß präsentieren. Dabei gelten für das neue Unternehmen die gleichen Anforderungen und Zulassungskriterien wie bei einem „normalen“ IPO. Werden diese nicht erfüllt, so erfolgt umgehend der „Rauswurf“ aus dem Neuen Markt. Was bleibt, ist eine Notierung im Geregelten Markt.
Nun heißt es „aus der Traum“ für den Microboss-Gründer Sudhir Bathia, der sich mit dieser Offerte wohl schon reich gerechnet hat. Wer würde nicht gerne eigene, praktisch wertlose Aktien in „zumindest handelbare“ Aktien tauschen. Damit würde ein Hype ausgelöst, den man wiederum gut zum Verkauf nutzen könnte. Einige Spekulanten haben wohl auch darauf gesetzt und den Gigabell-Kurs kurzzeitig in die Höhe getrieben. Doch diese Trader hätten sich die Hintergründe erst einmal genauer anschauen sollen.
Philip F. Moffat, Vorstand des Börsenmantel-Spezialisten Sparta Beteiligungen AG, bezeichnete das Microboss-Angebot auf Anfrage von GoingPublic als „total opportunistische Überlegung“.
Selbst die Future Securities AG, die bisher Microboss-Aktien außerbörslich handelte, distanzierte sich von der Offerte. Und dies will was heißen. Denn der Name Thomas Beckmann, Vorstand der Future Holding AG (Muttergesellschaft von Future Securities) tauchte in der Vergangenheit schon mehrfach im Zusammenhang mit dubiosen Übernahme- und Umtauschangeboten auf. Beckmann-Firmen sollen dabei Umtauschangebote für börsennotierte Unternehmen gemacht haben, die den Aktionären dann über ihre Bank zugestellt wurden. Für die handelbaren Wertpapiere wurden stets praktisch wertlose Aktien geboten. Nach Recherchen von GoingPublic sind darauf nicht nur zahlreiche blauäugige Anleger, sondern auch ein Investmentfonds aus dem angelsächsischen Raum reingefallen. Beckmann machte mit dieser Masche selbst Millionen.
Aber auch ein Blick hinter die Microboss-Kulissen hätte sich für die Gigabell-Glücksritter gelohnt. Das nach eigenen Angaben auf den Bereich MP3-Hardware und -dienstleistungen spezialisierte Unternehmen Microboss hat im Jahr 1999 rund 1,1 Mio. Euro umgesetzt und einen Gewinn vor Steuern und Abschreibungen von 0,07 Mio. Euro erzielt. In einem Business-Plan von November 1999 stellt sich die Situation jedoch noch ganz anders dar. Geplant waren für 1999 rund 2,4 Mio. Euro Umsatz und ein Nettogewinn von 0,26 Mio. Euro...
Die Geschichte geht aber noch weiter: Am 7. Dezember 1999 wurde auf einer Hauptversammlung von Microboss die Umstellung des Grundkapitals auf Euro und eine Kapitalerhöhung gegen Sacheinlage um 1,949 Mio. Euro auf 2 Mio. Euro beschlossen. Als Sacheinlage wurden vom Gründer 1.003 Stück 3D-Drahtgittermodelle eingebracht, deren Wert von einem vereidigten Sachverständigen auch tatsächlich mit 2 Mio. Euro festgestellt wurde.
Auf der nächsten Hauptversammlung – genau eine Woche später (!) – wurde eine Kapitalerhöhung um 0,2 Mio. Euro auf 2,2 Mio. Euro beschlossen. Von den 200.000 Aktien, die bei Privatanlegern plaziert werden sollten, konnten nach Unternehmensangaben über 3.000 Stück untergebracht werden. Ein weiteres Private Placement, das aktuell durchgeführt werden sollte, wurde nach der Gigabell-Offerte abgebrochen. Schließlich werden die Aktien für die Gigabell-Transaktion benötigt...
Die GoingPublic-Kolumne erscheint börsentäglich in Zusammenarbeit mit dpa-AFX.
Der Grundgedanke ist dabei recht einfach: Ein Unternehmen übernimmt eine börsennotierte Gesellschaft ohne aktives operatives Geschäft. Dies hat den Vorteil, daß die Börsenzulassung i.d.R. gleich „mitübernommen“ wird. Ein Börsengang läßt sich so auch wesentlich zügiger abwickeln. Zudem muß kein Emissionsprospekt, sondern nur ein Kapitalerhöhungsprospekt vorgelegt werden, wenn die Einbringung der Gesellschaft als gemischte Bar-/Sachkapitalerhöhung abgewickelt wird.
Von der Idee des Mantelkaufs zeigte sich auch die Duisburger Microboss Software AG überzeugt. Bot man doch Anfang der Woche eine eigene Aktie für 20 Gigabell-Aktien. Bei der Übernahme von Unternehmen, die am Neuen Markt gehandelt werden, gilt es nur eine zusätzliche Hürde zu nehmen, so dachte man sich wohl bei Microboss: Es müssen zwei sogenannte „Designated Sponsors“ gefunden werden. Deren Aufgabe ist es, den Aktienhandel zu unterstützen und für ausreichend Liquidität zu sorgen. Dies geschieht durch die Stellung von Geld- und Briefkursen.
Doch in diesem Punkt ging die Rechnung der „pfiffigen“ Duisburger nicht auf. Denn wenn bei der Übernahme eines Neuer Markt-Unternehmens eine neue wirtschaftliche Einheit entsteht, muß sich die Gesellschaft erneut dem Neuer Markt-Ausschuß präsentieren. Dabei gelten für das neue Unternehmen die gleichen Anforderungen und Zulassungskriterien wie bei einem „normalen“ IPO. Werden diese nicht erfüllt, so erfolgt umgehend der „Rauswurf“ aus dem Neuen Markt. Was bleibt, ist eine Notierung im Geregelten Markt.
Nun heißt es „aus der Traum“ für den Microboss-Gründer Sudhir Bathia, der sich mit dieser Offerte wohl schon reich gerechnet hat. Wer würde nicht gerne eigene, praktisch wertlose Aktien in „zumindest handelbare“ Aktien tauschen. Damit würde ein Hype ausgelöst, den man wiederum gut zum Verkauf nutzen könnte. Einige Spekulanten haben wohl auch darauf gesetzt und den Gigabell-Kurs kurzzeitig in die Höhe getrieben. Doch diese Trader hätten sich die Hintergründe erst einmal genauer anschauen sollen.
Philip F. Moffat, Vorstand des Börsenmantel-Spezialisten Sparta Beteiligungen AG, bezeichnete das Microboss-Angebot auf Anfrage von GoingPublic als „total opportunistische Überlegung“.
Selbst die Future Securities AG, die bisher Microboss-Aktien außerbörslich handelte, distanzierte sich von der Offerte. Und dies will was heißen. Denn der Name Thomas Beckmann, Vorstand der Future Holding AG (Muttergesellschaft von Future Securities) tauchte in der Vergangenheit schon mehrfach im Zusammenhang mit dubiosen Übernahme- und Umtauschangeboten auf. Beckmann-Firmen sollen dabei Umtauschangebote für börsennotierte Unternehmen gemacht haben, die den Aktionären dann über ihre Bank zugestellt wurden. Für die handelbaren Wertpapiere wurden stets praktisch wertlose Aktien geboten. Nach Recherchen von GoingPublic sind darauf nicht nur zahlreiche blauäugige Anleger, sondern auch ein Investmentfonds aus dem angelsächsischen Raum reingefallen. Beckmann machte mit dieser Masche selbst Millionen.
Aber auch ein Blick hinter die Microboss-Kulissen hätte sich für die Gigabell-Glücksritter gelohnt. Das nach eigenen Angaben auf den Bereich MP3-Hardware und -dienstleistungen spezialisierte Unternehmen Microboss hat im Jahr 1999 rund 1,1 Mio. Euro umgesetzt und einen Gewinn vor Steuern und Abschreibungen von 0,07 Mio. Euro erzielt. In einem Business-Plan von November 1999 stellt sich die Situation jedoch noch ganz anders dar. Geplant waren für 1999 rund 2,4 Mio. Euro Umsatz und ein Nettogewinn von 0,26 Mio. Euro...
Die Geschichte geht aber noch weiter: Am 7. Dezember 1999 wurde auf einer Hauptversammlung von Microboss die Umstellung des Grundkapitals auf Euro und eine Kapitalerhöhung gegen Sacheinlage um 1,949 Mio. Euro auf 2 Mio. Euro beschlossen. Als Sacheinlage wurden vom Gründer 1.003 Stück 3D-Drahtgittermodelle eingebracht, deren Wert von einem vereidigten Sachverständigen auch tatsächlich mit 2 Mio. Euro festgestellt wurde.
Auf der nächsten Hauptversammlung – genau eine Woche später (!) – wurde eine Kapitalerhöhung um 0,2 Mio. Euro auf 2,2 Mio. Euro beschlossen. Von den 200.000 Aktien, die bei Privatanlegern plaziert werden sollten, konnten nach Unternehmensangaben über 3.000 Stück untergebracht werden. Ein weiteres Private Placement, das aktuell durchgeführt werden sollte, wurde nach der Gigabell-Offerte abgebrochen. Schließlich werden die Aktien für die Gigabell-Transaktion benötigt...
Die GoingPublic-Kolumne erscheint börsentäglich in Zusammenarbeit mit dpa-AFX.
