Rund um den Dax

Entgegen meinen Erwartungen hat es im Dax bislang keine erkennbare Unterstützung gegeben. Auch die technisch wichtige Marke von 11 800 hat gegenüber der politischen Börse keine Bedeutung besessen. Damit trifft auch für heute meine Erwartung ein, dass wir die Tiefstkurse noch nicht gesehen haben. Leider erfolgt das wesentlich tiefer als bisher erwartet. Durch die vergrößerte Geldmenge jedoch ist der Dax nicht an irgendwelche technischen Ziele gebunden und kann jederzeit seinen Boden ausbilden. Da Sell-offs ausgeblieben sind und statt dessen kontinuierlich abwärts gehandelt wurde, ist natürlich klar, dass schon auf dem Weg nach unten genau so kontinuierlich nachgekauft wurde.

Dennoch warne ich jetzt vor überzogenen Erwartungen. Griechenland wurde neu eingepreist zu einer Zeit in der eigentlich alles eingepreist sein sollte. Das ist psychologisch schon fast Panik. Die Berichtssaison ist völlig in den Hintergrund getreten und bei dem Abwärtsdrang der Aktienmärkte konnten die Zahlen nicht näher berücksichtigt werden. Vom Handelsvolumen her entspricht nur Freitag dem Abwärtsgeschehen, was auf ein Abklingen der Verkaufsabsichten schließen lässt.

Für heute gibt es leichte Unterstützung bei 11 640. Der Euro bleibt zwischen 1,05 und 1,10 aber der Ölpreis ist völlig von der Rolle. Die Förderung ist nach wie vor voll im Gange, aber der Preis tut so als ob es kein Überangebot geben würde. Dazu die unendlichen Preisabsprachen in Europa beim Benzinpreis, der schon bei 1,43 wieder liegt und sich nicht darum kümmert, dass jeder selbst mitverfolgen kann, dass sich die Schere vom Ölpreis zum Benzinpreis immer weiter öffnet und der Abstand des Benzinpreises zu den Höchstpreisen fast doppelt so schnell als beim Ölpreis verringert.

Der Chartlord

Das hat zur Folge, dass die Verkaufsbereitschaft erst recht abnimmt, da viele Verkäufer auf dem falschen Fuß erwischt wurden und zurückkaufen müssen. Aber das bei schwindendem Angebot. Auch der Dow hat da mitgespielt, allerdings mit der Einschränkung dass sich die Schere wieder schließen wird, was aber auf dieser Seite des Atlantiks gern gesehen wird. Die überverkaufte Marktsegmentseite wird heute noch die Richtung steuern, was die Käufer ausnutzen werden. Daher werde ich in dieser Woche vor allem auf die Umsätze achten, die nur bei unterdurchschnittlichen Werten für eine abwärts/seitwärts gerichtete Kursentwicklung sprechen.

Für heute steht am Vormittag ein Übergang von einer nervösen Kaufstimmung in eine ruhigere Ausrichtung auf die kommenden Zahlen aus, die bis zum Ende der Woche mit den Wirtschaftsdaten für Deutschland andauern wird.

Der Chartlord

Und gerade das muss im Nachhinein als günstiger Einfluß betrachtet werden. Was als negative Beigabe zum Daxanstieg gedacht war, entwickelte sich als Bremsfaktor für eine beginnende Überhitzung. Der Tagesschluß, der deutlich unter dem Tageshoch war, sorgte für eine klare Beruhigung und auf eine länger anhaltende Aufwärtsbewegung. Intraday überkaufte Marktsegmente wurden neutralisiert und an die oberen Bollingerbänder angepasst.

Damit steht heute kein Tag der Korrektur sondern ein weiterer Anstieg bevor. Das gestrige deutliche Übersteigen der 12 000 sind der Hinweis, wo es heute hingehen wird. Die Volumina waren auch gut und werden es  auch heute bleiben, da durch den gestrigen Intradayrücksetzer schon viele Verkaufsabsichten abgearbeitet wurden. Vor dem ZEW sind gestren schon viele shorties aus dem Handel gegangen, die jetzt zusehen müssen, wie sie wieder an Futter kommen. Das wird die Kurse anfeuern. Mindestziel für heute ist intraday ein höheres Hoch als gestern, auch wenn es nicht gehalten werden kann, und ein Schlußkurs über dem von gestern.

Auf der Unterseite sind Gefahren erst unter dem Freitagsschlußkurs auszumachen. Dann würde der jetzige Anstieg beendet sein und noch weitere Tiefpunkte werden angesteuert. Aber davon gehe ich nicht aus, denn heute ist schon de 22.4. und auch wenn keine Informationen durchgesickert sind, so ist die zweite Welle der Aufkäufe durch die EZB am laufen und wird alle fallenden Kursabsichten vereiteln. Gut möglich, das das Tief vom Freitag der letzte Tag vor der Aprilrate war. Für Mai ist von einem besonders starken Anstieg auszugehen, da die Dividendenzahlungen zusätzlich für Preisschub sorgen werden.

Der Chartlord

Kann sein, denn vorbörslich stehen die Zeiche auf steigenden Kursen, aber das war gestern sogar noch im frühen Handel so, als die Vorgaben und auch meine Erwartungen eingetroffen waren. Allerdings drehte der Markt schon am Vormittag und schloß zwar nicht am Tagestief aber dennoch unter dem Vortagesschluß.
Zwischen durch jedoch ließ das Handelsvolumen deutlich nach und bestätigte damit das Ausbleiben einer weiteren Abwärtsstrecke, zumal nach dem Erreichen des Tagestiefs das Volumen wieder zulegte.

Für heute sind die Vorgaben sogar noch etwas besser, weil der Dow wieder über die 18 000 gestiegen ist und der Euro bei 1,07 eine mittlerweile gefestigte Position eingenommen hat. Ein Anlauf hin zur Euro/Dollar Parität ist damit zur Zeit nicht in Sicht. Wie weit das die Kurse heute antreiben wird, ist nicht berechenbar, aber zwei Varianten stechen mir besonders hervor. Die eine besteht im Anstieg auf 11 925 und die Fortsetzung einer Seitwärtsbewegung, die zwischen 11 800 und 12 000 verweilt. (Das hatten wir schon einmal) Die andere im Übersteigen der 12 040 und die Rückkehr in steigene Regionen. Werte unter 11 800 sprechen für fallende Kurse, Werte zwischen 12 000 und 12 040 für Unsicherheit im Markt.

Ich erwarte in dieser genau wie in der vorherigen Woche einen gemeinsamen Wochenausklang vom Donnerstag und Freitag. Damit sollte der Markt seine Richtung für die nächste, wieder verkürzte Woche, einschlagen.

Der Chartlord

Das sorgt dafür, dass das Ende der Korrektur nicht in einer Bodenbildung mündet, sondern dass sofort die Richtung nach oben dreht. Für eine Bodenbildung wird das notwendige Volumen für die Seitwärtsbewegung fehlen. Am Abstand von Dax zu Dow kann man allerdings nicht erkennen, ob das Ende der Korrektur erreicht ist, denn von da aus hätten die Kurse im Dax nicht so weit fallen dürfen, ohne dass der Euro bei 1,08 stehen bleibt. Hier fehlen ca. 4% im Wechselkurs, die dem jetzigen stand im Dax entsprechen. Alternativ müste der Euro um ca.5 Cent zulegen, wofür aber gar keine Anhaltspunkte vorhanden sind. Es besteht eine Wahrscheinlichkeit, dass das der Anlauf für neue Höchststände im Dax werden könnte. Das könnte schon heute intraday eingeläutet werden.

Der Chartlord

Österreich, Benelux, Polen und die baltischen Staaten dagegen werden auf den deutschen Zug aufspringen und sich günstig entwickeln. Doch das ist leider eine Minderheit in der EU. Trotzdem sind die Aussichten nicht so schlecht. Das liegt an der wachsenden Beschäftigung in Deutschland. Zugleich mit der wachenden Marktbeherrschung Deutschlands in Europa werden Teile der Arbeitslosen aus den Nachbarländern in Deutschland eingegliedert, was das Wachstum in Deutschland zusätzlich weiter verstärkt. Noch ist es zu früh davon zu sprechen, dass in den Ländern, die auf den deutschen Zug aufgesprungen sind, auch Arbeitspläte aus dem europäischen Umfeld geschaffen werden, aber auch dort sind die benötigten Arbeitskräfte/Facharbeiter eine endliche Zahl.

Das als Vorlage für die Lage der Notenbanken für diese Woche, werden wir zumindest eine abwartende Haltung der Anleger erleben, die von einer Verländerung des Geldzustroms ausgehen und spätestens in der kommenden Woche weiter steigende Kurse einläuten. Technisch war der gegenwärtige Trendkanal an der Oberseite ausgereitzt und kaum noch Spielraum nach oben vorhanden. Der wird jetzt auf der Zeitschiene erweitert und von ca. 11 500 auf 11 800 vergrößert. Die letzten beiden Rücksetzer haben die von vielen erwartete Marke bei 11 620 nicht erreicht. Daraus kann man ablesen, dass der Markt schon seine Nachkaufmarken zu höheren Kursen angelegt hat. Tendenz weiter nach oben nachziehend.

Das Volumen ist ansprechend geblieben, und unterhalb von 11 700 bestehen nur noch wenige Verkaufsabsichten. Insoweit sehe ich die beiden Rücksetzer, die von vielen als "unvollständig" angesehen werden, als Test der Belastbarkeit des Marktes an. Es hat sich gezeigt, dass das für das Erreichen von 11 620 notwendige Verkaufsvolumen nicht aufgebracht werden kann. Durch den zweimaligen erfolglosen Test hat sich oben drein das Volumen verringert. Das zu einem wichtigen Zeitpunkt, in dem die Kurse für das laufende Jahr mit den vorgelegten Zahlen abgesteckt werden. Wer jetzt im Mai verkauft, wird nicht mehr zu diesen Kursen im September einsteigen können. Also muss man dabei bleiben.

Der Chartlord

Noch sind zwar die Verkäufer im Markt, aber beim Dax über 12 000 bestehen nur noch Restabsichten irgendwelche Gewinne mitzunehmen. Die Nachkaufmarken sind nach oben nachgezogen worden und mit dem Überschreiten der 12 000 hat der Dax seine Schwäche überwunden und das frische Geld aus dem April hat jetzt noch drei Handelstage um vor dem Maigeld noch in Aktien angelegt zu werden.

Das bedeutet für heute, dass zum Handelsbeginn vorsichtige Kursabsteckungen und Tests unternommen werden, bevor es im Tagesverlauf immer deutlicher wird, dass nicht mehr genügend Verkäufer vorhanden sind. Ich gehe davon aus, dass vor den Notenbanksitzungen die Positionen bezogen werden, die als Ausgangsbasis für den Mai benutzt werden sollen. Je nach der Berichtslage und den Wirtschaftsnachrichten sollte das irgendwo zwischen 12 000 und 12 200 sein. Intraday sind auch tiefere Kurse möglich, die aber keinen Bestand haben werden. Nach oben sind zwar auch höhere Kurse möglich, die auch Bestand haben können, aber das halte ich für eher unwahrscheinlich.

Wichtg ist heute Vormittag das Volumen. Entweder gleichbleibend durchschnmittlich oder während der abwartenden Phase mau mit danach steigenden Umsätzen, die den Unterschied zum Durchschnitt wieder ausgleichen. Bleibend schwächere Umsätze deuten auf Verlangsamung der Kursanstiege, stärkere Umsätze auf eine kommende Beschleunigung.

Der Chartlord

Da das Volumen insgesamt nichts anbrennen ließ, blieb ein Sell-off aus und der Handel kann ungefährdet durch die Charttechnik fortgesetzt werden. Allerdings werden die Finanztitel schwach bleiben, zumindest solange bis die Kapitalerhöhung bei der Commerzbank eingepreist ist. Der Verkauf der Postbank wird erst später eingepreist, wenn der Börsengang ansteht und der ungefähre Preis feststeht. Bis dahin müssen aber bei meiner Hausbank noch etliche Rückstellungen vorgenommen werden, die auch auf den Kurs drücken werden. Sollte es zu einer Verurteilung der Angeklagten kommen, so werden weitere Kursabschläge unvermeidlich sein, weil dann der Vorstand zurücktreten und neu besetzt werden muss.

Für heute ist vorrangig das Umfeld zum gestrigen Handel anzupassen, was bei einem steigenden Dow und einem Eurowechselkurs von 1,097 nicht leicht fallen wird. Der gestrige fundamentale Abschlag des Dax passt so gar nicht in die Balance zwischen Dax, Dow und Euro. Die Schere alleine zwischen Dax und Dow hat sich um deutlich mehr als 2% geöffnet, die wieder geschlossen werden muss. Da heute auch die Fed ihre Sitzung hat und ich nicht mit einer Zinswende rechne, sondern explizit die Erwähnung einer längeren Warteperiode erwarte, könnte das im Anschluß die Wall Street anschieben, was sich dann auch auf den Dax auswirken wird. Wenn es hart kommt, könnte es sogar den ganzen Verlust des Vortages zurücknehmen. Insgesamt jedoch sehe ich den Dax in einer Seitwärtsphase, die jetzt schwerer zu verlassen sein wird als noch vor kurzem gedacht.  

Ich gehe ab jetzt nicht davon aus, dass wir diese Woche die Handelsspanne von 11 680 bis 12 200 verlassen werden.

Der Chartlord  

Dass jetzt auch noch der Dividendenmonat bevor steht, macht die Diskrepanz noch schlimmer. Auf die nächsten Tage jedoch wird sich der Markt nicht beirren lassen und die Talfahrt fortsetzen. Da dabei Geld abgezogen wird, spielt der überverkaufte Markt nur intraday eine untergeordnete Rolle. Die Zahlen der Berichtssaison bleiben auch unterbewertet.

Damit sehe ich eine gewisse Wahrscheinlichkeit für Aktienumschichtungen auf dem Weg nach unten, die von sehr großen und langfristigen Anlegern vorgenommen werden können. Weg von Aktien mit Kursgewinnen hin zu Aktien mit Dividendenerträgen. Sollte das zutreffen, so ist der nächste Anstieg des Dax deutlich schneller als der Weg nach unten, weil damit technisch das Angebot der nächsten Kaufwelle schon jetzt ausgedünnt wird.

Aber noch sollte es nicht soweit sein, da der Markt bislang nicht eine Unterstützung oder einen Boden gefunden hat.

Der Chartlord  

ssen wieder rein, es gibt keine Alternativbe, deswegen wären sie mal nicht ausgestiegen. Was glaubst wie er dene stinkt ?

Auszug aus dem Postforum zu diesem Thema :

Warum das gestern so eine Fehlleistung ist, wird durch die Größe der Abschätzung erklärt.
Erwartet wurden von den Amis 1,0% Wachstum im ersten Quartal, erreicht wurden nur 0,2%. Der Unterschied beträgt 0,8%, die von den Anlegern als Währungsschwäche des Dollars angesehen werden.
Diese 0,8% treten damit als gegenteiliger Faktor zu der Aufkaufsumme der EZB auf, die aber in 3 Monaten über 180 Milliarden Euro beträgt.

Damit ist ein eindeutiger Vergleich der Faktoren möglich. Wieviel Euro entsprechen 0,8% des amerikanischen BIP ? Den genauen Betrag kenne ich nicht und ich habe auch nicht die Lust das auszurechnen, aber multipliziert man beide Werte mit 100 so würden 80% des amerikanischen BIP 18 000 Milliarden ergeben. Der Wert von 100% BIP in 2014 lag bei 17 416 Milliarden Dollar - nicht Euro !

Daraus würde bei gleichbleibenden Faktoren (=0,2% Wachstum und 180 Milliarden) eine Verlangsamung der Abwertung des Euro zum Dollar einsetzen, aber keine Aufwertung, die aber gerade gestern von Teilnehmern des Marktes angenommen wurde. Da aber der Winter vorüber ist, und das Wachstum der USA sich erhöht, wird sich der Druck der EZB auf den Dollar weiter erhöhen. Das muss man und kann man berücksichtigen.
Damit wird das derzeitige Zocken an der Börse zur Wette gegen die EZB, die man nur verlieren kann.

Das hat übrigens nichts mit Technik zu tun, denn die würde auch überkaufte Marktsegmente berücksichtigen. Das aber bleibt bei einer währungsgesteuerten Betrachtung unbeachtet.

Alles Gute

Der Chartlord

Vom Volumen her deutet sich zumindest eine Verkanppung der angebotenen Aktien an, die die Käufer jetzt noch ausnutzen werden, bevor es zum Sommer noch schwieriger wird günstig an Aktien zu kommen. Der gegenwärtige Kursrutsch passt so gar nicht zu "sell in may", denn ansonsten würden diese tiefen Kurse bis in den September Bestand haben müssen. Aber damit rechne ich und auch viele andere nicht. Steigen aber die Kurse jetzt wieder an, so werden gerade jetzt mit den Zahlen des ersten Quartals die Aussichten für das laufende Jahr - besonders für das zweite Halbjahr - gekauft. Die neuesten Steuerschätzungen rechnen mit weiter steigenden Einnahmen, die nach der Aussage der Bundesregierung vollständig investiert werden sollen. Das wird sich auch im zweiten Halbjahr auf die Wirtschaft auswirken.

Der Chartlord

Bis dahin werden die Aktienkurse in Deutschland das hohe Niveau nicht verlassen. Die gegenwärtige Korrektur ist nur das Überdruckventil, das vor dem nächsten Abnstieg etwas geöffnet wird, aber ein Auslaufen oder Platzen verhindert. Der nächste Anstieg kommt bestimmt und man sollte täglich damit rechnen, auch wenn es noch länger auf sich warten lässt.

Da der Markt wie gesagt unsicher ist, sollte die Range mmentan noch nicht verlassen werden. Technisch ist der Markt etwas überverkauft, aber das dürfte keine Richtungssteuerung ausmachen. Ich schätze die gegenwärtige Handelsspanne zwischen 11 380 und 12 025 ein. Das beinhaltet den sinkenden und den neutralen Marktbereich. Das ist dem Umstand des nicht mehr gefestigten Eurowechselkurses (s.o.) geschuldet. Dieser läge zwischen 1,05 und 1,10.

Der Chartlord

So ist der Dax natürlich überverkauft, da der gestrige Intradayverlauf dieses zusätzlich durch den Anstieg beschleunigt hat. Bei der hohen Liquidität werden wir in den nächsten Tagen mit Wiederholungen der starken Schwankungen rechnen müssen. Das Volumen ist ordentlich, aber Ausverkäufe finden nicht statt. Ich gehe davon aus, dass es den Kleinanlegern und den kleineren Fonds an den Kragen gehen soll, die bei diesem Handelsverlauf meistens nicht die Nerven oder Kapazitäten haben um die Marktschwäche auszusitzen. Denn eins ist klar, kommt die Zinswende in den USA, so werden viele Anleger dort dem Aktienmarkt den Rücken kehren und woanders investieren. dann wird der Euro noch mehr unter Druck geraten und seinen gegenwärtigen technischen Anstieg beenden.

Das aber wird die europäischen Aktien antreiben. Ursprünglich war eine Zinsanhebung in den USA für Juni erwartet worden, was aber kaum noch erfolgen wird. Statt dessen werden die dann kommenden Lieferungen des Iran den Ölpreis und die Inflation drücken. Das aber wiederum erhöht den Druck auf das Kapital anderweitig angelegt zu werden. Das begrenzt die Zeitschiene für die Zocker, die bis zum Beginn der Lieferungen des Iran wieder aus dem Ölmarkt ausgestiegen sein müssen. Umgekehrt werden die Aktienmärkte bis dahin ihre Boden ausgebildet haben. Einen vorzeitigen Wiederanstieg in die steigenden Bereiche halte ich für sehr unwahrscheinlich. Der gestrige Kursverlauf deutet das an, dass vorerst keine Kurse im Dax von 12 000 mehr erreicht werden.

Dennoch läst sich der Wiederanstieg nicht verhindern sondern nur hinauszögern. Dafür wird alleine schon der weitere Aufkauf der EZB sorgen. Und für alle langfristig orientierten Anleger eine günstige Gelegenheit tiefer nachzukaufen. Da ich den Dax zumindest die 11 080 einmal testen sehe, sind die bis dahin fehlenden 2% die Range des nächsten bevorzugten Nachkaufs.

Der Chartlord

Obwohl der Dax gestern intraday angestiegen ist, konnte er die überverkaufte Schieflage nicht bereinigen.
Daran wird sich auch heute nichts ändern. Zusätzlich wird der steigende Euro den Markt weiter unter Druck setzen. Die Schere vom Dax zum Dow hat sich nur geringfügig geschlossen. Alle Argumente von gestern sind weiter voll wirksam. Das gilt besonders für das vorläufige Ziel bei 11 080.

Ich habe mir noch einmal die Wirtschaftsdaten aus den USA angeschaut und diese mit dem Euro/Dollar Wechselkurs verglichen. Das Ergebnis ist ernüchternd. Mit der steigenden Geldmenge ist der Euro weiterhin unter Abwertungsdruck. Gleichzeitig jedoch ist der Dollar schon viel zu stark geworden und bremst seine Wirtschaft damit aus. Die gegenwärtige Korrektur, die den Euro wieder steigen lässt ist somit schon nicht mehr technisch begründet. Nimmt man als paralellen Vergleich die Schere vom  Dax zum Dow, so erkennt man darin die entsprechende Spiegelung vom gegenwärtigen zum tiefsten Wechselkurs. (ca.8%)

Gleichzeitig hat der Kursrutsch der europäischen Aktien die Cashquote erhöht, ohne dass die nichteuropäischen Anleger aus dem Euro gewechselt sind. Das aber fördert die Unsicherheit, weil viele seit dem letzten Höchststand der europäischen Börsen noch nicht wieder gekauft haben und durch den gleichzeitigen Anstieg des Dollars sich die Konditionen zur Rückkehr in den Dollar ständig verbessern. Aber das hat den Haken, dass nach einer Rückkehr der Dollar wieder schwächer wird. Hier muss sich der Markt in Europa erst ein einheitliches Bild machen, bevor die aus dieser Unsicherheit resultierende Volatilität zurück in normale Bahnen kehrt.

Ich vermute, dass sich das mit den nächsten beiden Aufkaufraten der EZB normalisieren wird, weil das Aufwärtspotential des Euro begrenzt ist und das Anwachsen der Cashquote schneller zur Neuanlage führen wird als zum überproportionalen Anstieg des Eurowechselkurses. Das bedeutet für die Aktienanlage, dass der Boden jederzeit erreicht werden kann und erreicht wird, sobald die Cashquote wieder verringert wird. Das kann auch im technischen Niemandsland geschehen.

Der Chartlord

Zum gestrigen Handelsschluß im Xetradax konnte man genau erkennen, dass der Aktienmarkt sich der Differenz des Euro/Dollar Wechselkurses angepasst hat. Zum Handelsbeginn stieg der Euro noch leicht an und der Dax gab erwartungsgemäß deutlich ab, aber im Tagesverlauf begannen beide Parameter zu drehen, bis sie zum Handelsschluß genau abgestimmt waren. Am heutigen Handelsverlauf werden wir ablesen können, ob sich die entsprechenden Verhältnisse so einpendeln. Euro fällt, Dax steigt um den entsprechenden Betrag des Euroanstieges.

Zur Zeit liegt der Wechselkurs unter 1,12. Das würde für den Dax einen Anstieg bedeuten.
Gleichzeitig aber wäre das das Anzeichen dafür, dass der Kursverfall schon längst nicht mehr technisch bedingt ist sondern ausschließlich währungsgesteuert wird. Dieser Betrachtung werden sich nachher die US-Arbeitsmarktdaten anschließen. Sind die wie erwartet oder besser wird der Dollar steigen und mit ihm die europäischen Börsen.

Das ist aber auch das Ende von technischen Betrachtungen zum Aktienmarkt, der dann weder von der Wall Street noch von der Markttechnik bestimmt wird sondern nur vom Wechselkurs. Der jedoch hat wieder das Ziel von 1,05 ins Visier genommen. das sind ca. 6%, die auch der Dax jetzt vor sich hat.
Ob damit auch schon die nächsten Aufkaufraten eingepreist sind, ist fraglich, denn der Wechselkurs ist in der letzten Zeit angestiegen, obwohl die Raten weiter die Geldmenge vergrößert haben. Da könnte ein Rückstau noch vorhanden sein.

Ich erwarte daher für heute und für die nächste Woche eine stärkere und festere Bindung des Handelsverlaufs der Aktien an den Wechselkurs. Dabei wird die von mir bereits angegebene Handelsrange, die den fallenden und den neutralen Bereich darstellen, nicht verlassen. Eine mögliche Bodenbildung mit dem gestrigen Intradaytief ist dabei inbegriffen.

Der Chartlord

Der Handelsverlauf konnte am Freitag die Abhängigkeit der Börsen vom Euro/Dollar Wechselkurs bestätigen. Dabei zogen Dax und Dow deutlich an und erwarten weitere Kursabgaben des Euro. Derzeit werden die 1,116 im Tagesverlauf für den Dax weiter ansteigende Kurse bedeuten. Vormittags sollten einige Gewinnmitnahmen zum Mittag abgeschlossen sein und dann der Dax deutlicher über die 11 700 ansteigen.
Dennoch ist der Dow schon deutlich voraus in seinen steigenden Regionen, die für den Dax momentan noch nicht erreichbar sind. Dazu muss der Euro deutlich unter die 1,10 fallen.

Von der Volumensseite besteht allerdings Zuversicht, dass der Dax sich weiter erholen wird. Das lässt aber keinen Spielraum für technische Bewertungen, weil die treibende Kraft der Wechselkurs ist, der im laufenden Monat nicht nur von den Aufkäufen der EZB sondern zusätzlich von den Dividendenausschüttungen beeinflusst wird. Wie weit der gegenwärtige Anstieg noch andauern wird lässt sich noch nicht sagen, weil der Wechselkurs bei 1,10 selbst eine Richtungsentscheidung vor sich hat. Steuert der Euro dann die 1,05 wieder an, so wird der Fall der 1,10 den Dax über 11 800 treiben. Unter 1,07 steigt der Dax auf über 12 200. Alle weiteren Werte sollten sich nur vorsichtig entwickeln, weil dazu diese Indizes relatives Neuland betreten.

Auf der Zeitschiene für diese Woche erwarte ich zumindest eine Annäherung des Euro an die 1,10. Man darf nicht vergessen, dass die Börse zwar einen Feiertag hat, an dem sie geschlossen bleibt, der Eurowechselkurs jedoch keine Pause einlegt. Das könnte sogar zu einem Test der 1,10 führen in Abwesenheit der Börse. Mittwoch könnten die Aktienmärkte zu einer stärkeren Reaktion auf die BIP-Zahlen des ersten Quartals führen. Es gibt viele, die wesentlich bessere Werte zumindest für Deutschland erwarten. Die Intradayvolatilität wird diese Woche noch erhalten bleiben.

Der Chartlord

Ganz in die Gewinnzone drehen hat der Dax gestern nicht geschafft.
Im nachbörslichen Handel gingen die Kurse deutlich weiter nach unten. Alleine das auf die Wall Street zu schieben trifft nicht en Kern. Die Anstiege seit dem letzten Wochentief sind schon wieder zu viel gewesen und haben die Unsicherheit zu stark wachsen lassen. Das wird heute fortgesetzt. Vorbörslich schon gute 100 Punkte tiefer, wird zumindest der Vormittag ganz schwach ausfallen.

Der Wechselkurs ist kaum verändert und das Volumen bleibt ordentlich.
Bis zur nächsten keinen technischen Unterstützung bei 11 380 ist der Weg ungebremst frei, sollte aber ohne höhere Umsätze nicht frei fallen. Intraday könnten die Verluste erst begrenzt werden, wenn der Dax die 11 600 wieder übersteigt. Das ist aber eher unwahrscheinlich. Richtig steigende Kurse erfordern einen Schlußkurs, der über dem Tagesschluß vom Montag verbleibt.

Der Chartlord

Nun ja, schlechte Kurse, nicht weil diese fallen, sondern weil der Markt sehr unsicher ist und auf geringste Veränderungen überreagiert. Das konnte man gestern sehr gut intraday verfolgen, weil plötzlich der Markt seine Abgaben beschleunigte und sogar die von mir erwähnten Marke 11 380 testete. Es gab zwei Tests, wobei der erste bis auf 11 382 fiel und in seiner Erfolglosigkeit vom zweiten bei 11 393 bestätigt wurde. Das wurde dann zum Richtungswechsel, der zum Tagesschluß führte.

Diese Talfahrt machten die Amis natürlich nicht mit und blieben zwar negativ, aber eben nur gering, was für uns heute ein Zeichen zur entspannung sein sollte. Allerdings auf schwachem Niveau, das die Richtung nach oben nicht dauerhaft vor Augen hat. Schon die 11 600 werden den Tagesschluß nicht ohne nachrichten erleben. Gut möglich, dass es sogar weiter nach unten geht, wofür ich aber eine geringere Wahrscheinlichkeit sehe als für einen geringfügig höheren Schlußkurs als gestern.

Die Schwäche des Marktes ist nicht das Problem sondern seine Unsicherheit. Zu wenige haben den Weg nach oben durch Nachkäufe unterstützt, die nicht im ersten anstieg dabei waren. Und genau so zu wenige sind jetzt bereit diese Aktien wieder zu verkaufen. Ein normaler sell-off bleibt aus, das aber wäre die Voraussetzung für einen neuen Anstieg auf die nächsten Höchststände. So beginnen die ganz großen Anleger schon die Aktien auf dem Weg nach unten einzusammeln, so dass das Volumen beim nächsten Anstieg wieder geringer wird.

Eine Änderung sehe ich mit dem Erreichen der 11080, wo der Abstand zum Allzeithoch genügend groß ist, so dass viele wieder richtig einsteigen werden, die jetzt noch nicht dabei sind. Einziges Problem könnte das Volumen sein, das eventuell nicht groß genug sein wird.

Der Chartlord

Nun ja. das wird sich erst heute zum Wochenschluß zeigen, ob die Euroländer da auf dem falschen Fuß erwischt worden sind.
Schuld daran ist der stark gestiegene Euro, der den Aktienmärkten kaum eine andere Richtung ließ, denn der schwächere Dollar hat sofort die Richtung auf ein neues Allzeithoch eingeschlagen, das den Dax natürlich so erst einmal nicht weiter in Richtung 11 080 fallen lässt. Noch ist keine Volumensänderung durch den Währungsabzug erkennbar, aber das ist zumindest heute der zentrale Gesichtspunkt.
Geleitet wird teotzdem auch heute alles vom Euro. Fällt der weiter und deutlicher unter 1,14, so wird die Feiertagsblase zum Wochenschluß - besonders nach 15.00 Uhr - platzen. Dann wird der Dow nur leichte Gewinne mitnehmen, der Dax aber den gestrigen Anstieg der Amis vollständig abbauen.

Bleibt der Euro aber bei 1,14, so wird auch der Dax nicht die Intradaygewinne wieder abgeben und mit plus ins Wochenende schließen.

Da ich ab heute Urlaub habe, werde ich erst ausschlafen, bevor ich meine Beiträge abfasse.

Der Chartlord

ging der Dax zum handelsschluß richtig in die Knie.
Daran wird sich auch heute nichts ändern, jedoch besteht eine gewisse Aussciht darauf, dass sich das Geschehen vom Freitag umdreht, so dass wir zum heutigen Handelsschluß eine leichte Erholung erleben könnten.
Die Handelsspanne bleibt insgesamt sehr volatil und hat nach wie vor am unteren Ende 11 080 als Ziel. Nach oben ist da noch kein Wert auszumachen. Echte Widerstände sind aber nicht in Sicht. Je länger die 11 080 auf sich warten lassen, desto größer wird die Wahrscheinlichkeit, dass der Markt seitwärts korrigiert. Kurse über 11 820 sprechen jedoch dagegen. Dann würde die Wahrscheinlichkeit eines Ausbruchs nach oben steigen.

Erreicht der Dax die 11 080, so ist sofort mit einer Richtungsentscheidung zu rechnen. Das Volumen hat sich noch nicht verändert, so dass dann die Chancen für eine starke Aufwärtsbewegung steigen. Tiefere Kurse als die 11 080 sehe ich erst, wenn dieser Wert an zwei aufeinander folgenden Handelstagen per Tagesschluß unterschritten wird. Wird dieser Wert nur intraday unterschritten, so wären das für mich von da an sehr gute Kaufgelegenheiten.

Der Chartlord

aber mit dem erwarteten Verlauf zum Handelsschluß hat mich gestern der Dax überrascht. Selbst intraday gab es zwar den erwarteten Rücksetzer, aber dieser hatte dann nicht den erwarteten Bestand und wurde zügig wieder aufgekauft. Ein richtiger Rücksetzer hatte nichts damit zu tun. man konnte deutlich erkennen, dass es keine Anschlußverkäufer gab.

Die Vorgaben waren auch passend. Der Dow blib oben, der Euro gab etwas ab und auch der Ölpreis ging zurück. Inzwischen haben sich heute der Euro und der Ölpreis deutlicher abgesetzt. Das bewegt auch den Dax.

Ich hatte gestern die Marke von 11 820 als Wegweiser für den Dax in seinen steigenden Bereich angegeben und schon heute Vormittag wurde das bestätigt. Bei 11 825 ist bisher der erste Anstieg abgeprallt und in eine Seitwärtsphase gewechselt. Für nachher erwarte ich mindestens noch einen Test, der 50/50 verlaufen kann. Je höher das Handelsvolumen, desto höher die Erfolgsaussichten.

Die nächsten Ziele auf der Oberseite wären 12 200 und Allzeithoch, wobei beide nur mit der Unterstützung des Wechselkurses zu erreichen sind. 12 000 erfordern 1,10 und das Allzeithoch die Richtung auf 1,06.
Alle Ziele im neuen Allzeithoch erfordern jedoch wiederum einen Handelsschluß an zwei aufeinander folgenden Handelstagen. ansonsten sehe ich die Gefahr eines Fehlausbruchs als zu groß an. Dann aber sind die 13 000 das nächste Ziel.

Der Chartlord

Daher ist in den nächsten Tagen das Umfeld der Börsen zu beachten. Nicht mehr alleine die Euro/Dollar Wechselkurse sondern auch der Kapitalabzug aus den Rohstoffen sollten den Stimmungswandel andeuten. In diese Kerbe hat auch Draghi geschlagen, der eine Beschleunigung der Aufkäufe über die Sommermonate angedeutet hat. Das aber würde von der Geldmenge wieder die Oberhand über andere Begleitfaktoren gewinnehn, die die Aktienmärkte beeinflussen. Das wäre auch von da aus das Ende der Gegenbewegung, die den Euro wieder in Richtung 1,15 angetrieben und den Dax unter 11 300 fallen gelassen hat.

Das wäre eine wirkliche Aufhellung der Stimmung, die nicht einmal durch Zinserwartungen eingetrübt werden könnte, da das Volumen der Aufkäufe das Volumen der Veränderung durch Zinsveränderungen in den USA klar übersteigt.

Der Chartlord

Zumindest solange bis die nächsten Käufe der EZB einen weiteren Anstieg der Euroaktien losgelöst von der Wall Street ermöglicht, vermutlich während der Eurowechselkurs nachgibt.

Ob das tendenziell alles schon heute im Handel spürbar sein wird, ist fraglich aber möglich. Jede Seitwärtsbewegung, die den letzten Anstieg jetzt konsolidiert, ist geeignet den nächsten Anstieg vorzubereiten. Richtig erkennbar sollte das aber am Dow sein, der dem Dax voranschreitet. Einzige Ausnahme wäre eine Konterreaktion auf die ausbleibende Zinswende von der Anlageseite, die jetzt noch aus den amerikanischen Aktien in die europäischen wechselt. Aber das halte ich für wenig wahrscheinlich. Das würde man am Volumen des europäischen Handels sehen.

Der Chartlord

Vor den nächsten Wirtschaftszahlen ist kein Anzeichen von Schwäche im Markt zu erkennen. Seit dem Abschluß der Korrektur mit dem Erreichen der 11 800 hat sich der Dax sowohl vom Volumen als auch vom Chart stabilisiert. Gestern konnte die bislang noch vorhandene Intradayunsicherheit überwunden werden und nach geringer Schwankung die Seitwärtskonsolidierung am Handelsschluß bestätigt werden.

Auch heute am Wochenschluß wird dies beibehalten werden, es sei denn, dass die Wirtschaftszahlen zu sehr von den Erwartungen abweichen. Heute früh kam schon eine solche Vorlage, die die am Monatsanfang bereits nach oben korrigierten Steuerschätzungen nochmals nach oben korrigieren mussten. Sicher ist diese Nachricht nicht besonders stark in ihren Auswirkungen auf die Wirtschaft, aber es reflektiert die Lage der Wirtschaft, besonders von den Bereichen, die vom Ifo-Index nicht ausreichend erfasst werden wie Konsum und Dienstleistung, die immer mehr die Haupteinnahmequelle des Staates werden.

Heute zum Wochenschluß wäre eine günstige Entwicklung ein Handelsschluß, der den letzten Anstieg bei 11 850 (oder höher) mit ins Wochenende mitnehmen würde.
Das würde auf eine anhaltende Beruhigung schließen, die dann auch ruhig in der nächsten Woche die Schere vom Dax zum Dow etwas schließen wird. Nachrichtenlose Kurse heute über 12 000 deuten auf ein schnelleren Anstieg des Dax, der den Unterschied zum Dow eher aufholen wird. Das würde ein sehr baldiges Erreichen eines neuen Allzeithochs voraussetzen.

Der Chartlord