Mnuchin schließt die Freigabe von Fannie-Freddie aus, bevor Biden die Leitung übernimmt
Joe Licht
Tue, Dezember 15, 2020, 2:51 PM GMT+1
(Bloomberg) -- Finanzminister Steven Mnuchin hat ausgeschlossen, Fannie Mae und Freddie Mac aus der US-Kontrolle zu entlassen, bevor er zurücktritt, und überlässt es der Biden-Administration, über das Schicksal der Hypothekengiganten zu entscheiden.
In einem Interview mit dem Wall Street Journal sagte Mnuchin, er werde keine Maßnahmen ergreifen, die den Steuerzahler gefährden oder den Zugang der Verbraucher zu Hauskrediten einschränken. Seine Entscheidung verhindert einen großen Politikwechsel in den letzten Tagen der Trump-Administration, der den 10 Billionen Dollar schweren Hypothekenmarkt in Aufruhr bringen könnte.
Aufgrund der hohen Risiken, die damit verbunden sind, wurde die Freigabe von Fannie und Freddie vor der Amtseinführung des designierten Präsidenten Joseph Biden am 20. Januar lange als aussichtslos angesehen. Aber es ist ein Ansatz, auf den der Direktor der Federal Housing Finance Agency, Mark Calabria, die Regulierungsbehörde der Unternehmen, hinter den Kulissen gedrängt hat. Die Vereinbarungen, die die Unternehmen mit staatlicher Unterstützung versorgen, verhindern, dass sie die Kontrolle des Bundes verlassen, ohne die Zustimmung des Finanzministeriums zu erhalten.
Fannie fiel am Dienstag um 8:23 Uhr New Yorker Zeit im vorbörslichen Handel um 8,8% auf $2,50, während Freddie um fast 14% auf $2,33 abrutschte. Vor dem heutigen Tag war Fannie in diesem Jahr um 12% und Freddie um 10% gefallen.
Mnuchins Entscheidung bedeutet, dass er ein Ziel verfehlt, das er nur wenige Tage nach dem Wahlsieg von Präsident Donald Trump 2016 versprochen hatte, relativ schnell zu erreichen. Aber die vollständige Privatisierung von Fannie und Freddie erwies sich als komplizierter, als der Finanzminister angenommen haben mag. Es wurde auch durch dringendere Themen abgelenkt, wie die Durchsetzung von Trumps Steuersenkung durch den Kongress und die Reaktion auf den durch Covid-19 ausgelösten Wirtschaftsabschwung.
Im Gespräch mit Reportern beschrieb Mnuchin letzte Woche Fannie und Freddie als "den einen Bereich, bei dem ich das Gefühl habe, dass wir nicht genug Fortschritte gemacht haben."
Kapitalerhöhung
In den letzten Wochen hat Mnuchin gegenüber Regierungsvertretern erklärt, dass er plant, zumindest einigen Änderungen an den Vereinbarungen zur Rettung von Fannie und Freddie zuzustimmen und einen Entwurf dafür zu erstellen, was seiner Meinung nach nach seinem Ausscheiden aus dem Amt mit dem Immobilienfinanzierungssystem geschehen soll. In dem Interview mit dem Wall Street Journal deutete er an, dass er den Unternehmen wahrscheinlich erlauben würde, mehr Kapital zu halten, ohne jedoch einen bestimmten Betrag zu nennen.
Fannie und Freddie stellen keine Hypotheken her. Sie kaufen sie von Kreditgebern, verpacken sie in Wertpapiere und garantieren den Investoren die Zahlung von Kapital und Zinsen - im Wesentlichen sichern sie etwa 5 Billionen Dollar an Hauskrediten ab. Die Regierung hat sie während der Finanzkrise 2008 übernommen und sie unter die Aufsicht der FHFA gestellt.
Private Aktionäre von Fannie und Freddie, zu denen auch große Hedge-Fonds gehören, haben lautstark gefordert, dass die Unternehmen freigelassen werden, was ihnen möglicherweise erlauben würde, wieder Gewinne einzufahren.
Die Option, für die Calabria plädiert hatte, würde es Fannie und Freddie erlauben, die Aufsichtsbehörde mit nahezu ihrem aktuellen Kapitalstand zu verlassen. Die Unternehmen würden unter einer Consent Order operieren, die ihre Dividenden und andere Geschäftsaktivitäten einschränkt, bis sie die Hunderte von Milliarden Dollar an Kapital erreichen, die sie laut FHFA für einen sicheren Betrieb benötigen.
Zustimmungsverfügung
Mnuchin, der bei einer Anhörung des House Financial Services Committee Anfang des Monats sprach, räumte ein, dass eine Consent Order ein Weg zur Freilassung der Unternehmen sein könnte, deutete aber an, dass sie noch nicht genug Kapital angehäuft hätten, um dies durchführbar zu machen.
"Es könnte ein Szenario geben, in dem es irgendwann zwischen dem Null-Kapital, das sie haben, und der vollen Kapitalanforderung eine Zustimmungsanordnung geben würde und sie vorbehaltlich einer Zustimmungsanordnung freigelassen würden," sagte Mnuchin. "Meiner Meinung nach muss es ein signifikantes Kapital geben, damit sie freigelassen werden."
Auch wenn Mnuchin nicht vorhat, so weit zu gehen, die Unternehmen freizugeben, könnten das Finanzministerium und die FHFA immer noch Bestimmungen vereinbaren, die ein solches Ergebnis wahrscheinlicher machen würden, z.B. durch eine Reduzierung oder anderweitige Änderung der 222 Mrd. $ schweren "vorrangigen" Beteiligung der Regierung an Fannie und Freddie.
In seinen Kommentaren gegenüber Reportern letzte Woche sagte Mnuchin, dass er wahrscheinlich einer Modifikation der Bailout-Vereinbarungen zustimmen würde, "um sie in die richtige Richtung zu bringen."
(Aktualisierungen mit Aktien im vierten Absatz.)
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Was für eine Pappnase dieser Mnuchin.
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