Osram Licht (WKN: LED400)

man sollte sich auch im gedächtnis behalten, dass die banken gewissermaßen "wollen", dass ihre kursziele erreicht werden, weil sie dann natürlich geld verdienen.

Das ist zwar richtig, aber einzelne Banken haben halt nicht genug Marktmacht um solche Kursziele auch eintreten zu lassen.

Was Osram angeht - die Zahlen sind gut, und die hohen Investitionen nächstes Jahr werden den Anlegern versüßt werden durch eine gleichbleibend akzeptable Dividende, die vor allem ermöglicht wird durch den Beteiligungsverkauf und dem Aktienrückkauf. Aus Anteilseigner-Sicht ändert sich also eigentlich garnichts, die "Durststrecke" beim echten laufenden Gewinn nächstes Jahr wird anderweitig ausgeglichen.

Und auch den Schock über die Entscheidung hin zum LED-Massenmarkt muss man etwas gelassener sehen.

Heutzutage sind angebliche "hochspezialisierte High Tech-Anbieter" der feuchte Traum jedes Spekulanten, weil man glaubt dass dies ausnahmslos hohe Renditen und hohes Wachstum verspricht. Und das kann es zwar auch; je spezialisierter ich bin, desto größer ist oft  auch mein Alleinstellungsmerkmal, und ich kann einen hohen Preis verlangen und habe hohe, stark wachsende Margen auch wenn ich hohe Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen habe.

Die Kehrseite davon ist aber, dass einen eine solche Hochspezialisierung verwundbar macht. Hochspezialisierung heißt oft auch ein sehr kleiner Kundenkreis von dem ich dann abhängig bin, und wenn mir der wegbricht, habe ich nicht nur keine Kunden mehr für meine Technologie in die ich riesige Mengen an Forschungs- und Entwicklungsaufwand gesteckt habe, und die vielleicht weil sie so speziell ist auch dermaßen unflexibel ist, dass sich wenige alternative Anwendungsgebiete und Kundenkreise erschließen. Die hohen Margen gehen also einher mit einem sehr hohen Unternehmensrisiko falls sich der Markt überraschend verändert.

Demgegenüber ist die Investition in eine LED-Komponentenfabrik für den Massenmarkt auf den zweiten Blick garnicht so schlecht. Sicher, ich habe eine hohe Kapitalbindung weil ich mir für Millionen oder Milliarden Euro ein Produktionswerk bauen muss dass die Kapazitäten und Kostenstrukturen hat die ich brauche um rentabel zu sein. Im LED-Massenmarkt wird die Marge halt über die Menge gemacht, und der Stückgewinn pro einzelner verkaufter Einheit dürfte bei wenigen Cent liegen. Das unternehmerische Risiko liegt hier halt vor allem darin, dass ich im Preiskampf um diese Massenprodukte, die sich bereits in der Reifephase befinden, unterliege. Andererseits habe ich vielleicht ein Produkt, dessen Produktmerkmale  bei sich wandelnden Anforderungen und Kundenerwartungen schneller abgeändert werden können und das viele verschieden Einsatzzwecke hat. Der gleiche LED-Chip kann mit ein paar Abwandlungen bestimmt sowohl in einem Zahnarzt-Stuhl als auch in einer Deckenleuchte verbaut werden.

Kurzum: ein Massenprodukt mit einer auf hohes Volumen und niedrige profits per unit ausgerichteten Preis-Mengen-Strategie anzubieten ist nicht unbedingt riskanter als wenn ich ein hochspezialisiertes High Tech-Produkt in kleinen Mengen baue. Die Risiken sind nur anderer Natur. Rein pauschal ist überhaupt nicht zu sagen dass das eine immer dumm und das andere immer klug ist.

Irgendwann wird sich diese Erkenntnis auch am Markt durchsetzen. Was wir hier gestern erlebt haben ist letztlich wenn überhaupt nur zu einem Drittel echte Verwunderung bei den Anlegern gewesen, und zu zwei Dritteln das Nachtreten und Verprügeln der Aktie durch Leerverkäufer.

0,5 Prozent des Aktienkapitals die Marshall Wace da als Short-Position eröffnet hat sind in etwa 20 Millionen Euro. Schon ein nettes Sümmchen.

Andererseits ist die Frage, wann genau am 11.11. diese Short-Position eröffnet wurde; war das morgens gleich zu Beginn des Xetra-Handels, oder im Tagesverlauf und somit eher mit Ziel auf Glattstellung an einem der nächsten Handelstage?

Als Trost kann man sehen, dass auch Hedgefonds keine Hellseher sind. Sie verzocken sich regelmässig, und wenn ein ordentlicher short squeeze kommt, dann können sie schneller wieder zur Eindeckung gezwungen sein als sie gucken können.

@alleco:

Was ich aber nicht verstehe ist, wieso es solch große Diskrepanzen zwischen dem Handel von 08.00-09.00 Uhr und dann im direkten Anschluss gab

Vorbörslich sind meistens die Taschengeldzocker und Privatanleger unterwegs, deren Order - zum Teil noch vom Vortag - abgearbeitet werden. Wirklich ausschlaggebend ist eigentlich nur der Xetra--Handel von 9 bis 17 Uhr 30, weil da die größten Umsätze sind und die meisten Marktteilnehmer am Markt sind, vor allem die großen institutionellen Anleger die letztlich auch die Preise bestimmen. Und nach 17:30 gehen halt die Großanleger nachhause und überlassen das Spielfeld wieder den Kleinanlegern und dem einen oder anderen Trading-Computer.

Ich würd immer auch nen Blick werfen auf die letzte Zeit vor 17:30 und insbesondere auch auf die Schlussauktion um 17:35, denn zu den Zeiten positionieren sich meistens die Großanleger. Da werden z.B. Short-Positionen glattgestellt oder größere Long-Positionen eingegangen.

Ansonsten: interessantes Bild im Osram-Chart zurzeit:

Umgekehrter Hammer mit laaangem Docht.

Es gibt  Leute die kaufen wollen. Auch wenn sie sich bislang noch nicht gegen die Verkäufer durchsetzen konnten.