Nordinternet und nordasia.com: Forcierter Selektionsprozess und Portfolio-Straffung
"Die Berichtssaison des 2.Quartals bringt noch einmal Druck auf die Technologie-Kurse, vornehmlich auf Grund verhaltener Ausblicke seitens der Unternehmen, die auf die ungewisse Entwicklung der amerikanischen Konjunktur im laufenden Halbjahr verweisen. Hinzu kommt, dass einige Quartalsberichte nochmals negative Überraschungen bezüglich des Geschäftsverlaufs und/oder des Verschuldungsgrades mit sich brachten (Beispiel: Exodus). Darüber hinaus steht angesichts der lahmenden US-Konjunktur die Diskussion über das künftige Konsumverhalten der Bevölkerung im Mittelpunkt", berichtet das Fondsmanagement des Nordinternet (WKN 978 530).
"Internet-Ökonomie in forciertem Selektionsprozess"
Vor diesem Hintergrund befinde sich die Internet-Ökonomie momentan in einem forcierten Selektionsprozess, was sich in der hohen Volatilität auf Einzeltitelebene widerspiegelt. Bemerkenswert sei hierbei, dass der von vielen bereits totgesagte B2C-Bereich mit seinem Flaggschiffen Ebay (Umsaetze +84% im Vergleich zum Vorjahr, +17% zum Vorquartal) positive Akzente setzte. Dementgegen drücke die anhaltende Diskussion um die Überlebensfähigkeit hochspezialisierter Internet-Software-Anbieter die Notierungen einiger B2B-Klassiker dramatisch. Die Konkurse vieler kleiner dotcoms und Telefongesellschaften sowie die Investitionszurückhaltung der großen Telefonie-Anbieter, die immer noch unter den hohen UMTS-Ausgaben und anderen Infrastruktur-Investitionen litten, verfinstere derzeit auch die Perspektiven der Netzwerk-Ausrüster, sodass auch in dieser Branche z.T. drastische Kurseinbrüche zu verzeichnen gewesen seien.
"Große US-Unternehmen warten auf Einstiegszeitpunkt"
"Nahezu unbemerkt blieb hingegen in der jüngsten Zeit die Entwicklung der Frühindikatoren, die nach Meinung einiger Analysten auf eine positivere Entwicklung hinweisen, als derzeit Diskussionsstand ist. Untermauert wird dies durch die Zinspolitik der FED, die weitere Zinssenkungen ausdrücklich nicht ausschließt, sowie durch die Steuerpolitik der US-Regierung. Zudem sprechen auch erste technische Börsenindikatoren (z.B. put-call-ratio) gegen eine nachhaltige Fortsetzung des Abwärtstrends an den US-Börsen. Schließlich hat sich einer neuen Untersuchung zufolge in den großen klassischen US-Unternehmen auf Grund der zurückhaltenden Investitionstätigkeit der vergangenen Monate ein relativ hoher Bargeldbestand angesammelt, der vornehmlich gering verzinst als Bankeinlage gehalten wird und somit für ertragreichere Investitionen zur Verfügung steht", meinen die Nordinvest-Strategen.
"Warten auf Anzeichen wirtschaftlicher Erholung"
Vor diesem Hintergrund setze das Fondsmanagement für den Nordinternet vorwiegend auf die Schwergewichte unter den amerikanischen Internetwerten: "Unternehmen, die eine gute Kapitalbasis besitzen, bekommen im aktuellen Konzentrationsprozess eine Vielzahl von günstigen Akquisitionsmöglichkeiten, die sie zur Festigung bzw. zum Ausbau ihrer führenden Marktposition nutzen können. Populäre Internetdienste mit einer großen Zahl treuer Nutzer werden die zunehmende Einführung von kostenpflichtigen Inhalten im Internet am erfolgreichsten umsetzen. Im Fonds werden darüber hinaus Positionen in Unternehmen, die mit ihren aktuellen Quartalszahlen positiv überraschten, aufgestockt. Sollten sich die ersten Anzeichen einer wirtschaftlichen Erholung in den USA bestätigen, werden viele seit dem 4. Quartal 2000 verschobene Investitionen in Internetprojekte wieder in Angriff genommen. Die Reaktion der Börse auf ansteigende Auftragseingänge dürfte dann nicht lange auf sich warten lassen."
"Die Berichtssaison des 2.Quartals bringt noch einmal Druck auf die Technologie-Kurse, vornehmlich auf Grund verhaltener Ausblicke seitens der Unternehmen, die auf die ungewisse Entwicklung der amerikanischen Konjunktur im laufenden Halbjahr verweisen. Hinzu kommt, dass einige Quartalsberichte nochmals negative Überraschungen bezüglich des Geschäftsverlaufs und/oder des Verschuldungsgrades mit sich brachten (Beispiel: Exodus). Darüber hinaus steht angesichts der lahmenden US-Konjunktur die Diskussion über das künftige Konsumverhalten der Bevölkerung im Mittelpunkt", berichtet das Fondsmanagement des Nordinternet (WKN 978 530).
"Internet-Ökonomie in forciertem Selektionsprozess"
Vor diesem Hintergrund befinde sich die Internet-Ökonomie momentan in einem forcierten Selektionsprozess, was sich in der hohen Volatilität auf Einzeltitelebene widerspiegelt. Bemerkenswert sei hierbei, dass der von vielen bereits totgesagte B2C-Bereich mit seinem Flaggschiffen Ebay (Umsaetze +84% im Vergleich zum Vorjahr, +17% zum Vorquartal) positive Akzente setzte. Dementgegen drücke die anhaltende Diskussion um die Überlebensfähigkeit hochspezialisierter Internet-Software-Anbieter die Notierungen einiger B2B-Klassiker dramatisch. Die Konkurse vieler kleiner dotcoms und Telefongesellschaften sowie die Investitionszurückhaltung der großen Telefonie-Anbieter, die immer noch unter den hohen UMTS-Ausgaben und anderen Infrastruktur-Investitionen litten, verfinstere derzeit auch die Perspektiven der Netzwerk-Ausrüster, sodass auch in dieser Branche z.T. drastische Kurseinbrüche zu verzeichnen gewesen seien.
"Große US-Unternehmen warten auf Einstiegszeitpunkt"
"Nahezu unbemerkt blieb hingegen in der jüngsten Zeit die Entwicklung der Frühindikatoren, die nach Meinung einiger Analysten auf eine positivere Entwicklung hinweisen, als derzeit Diskussionsstand ist. Untermauert wird dies durch die Zinspolitik der FED, die weitere Zinssenkungen ausdrücklich nicht ausschließt, sowie durch die Steuerpolitik der US-Regierung. Zudem sprechen auch erste technische Börsenindikatoren (z.B. put-call-ratio) gegen eine nachhaltige Fortsetzung des Abwärtstrends an den US-Börsen. Schließlich hat sich einer neuen Untersuchung zufolge in den großen klassischen US-Unternehmen auf Grund der zurückhaltenden Investitionstätigkeit der vergangenen Monate ein relativ hoher Bargeldbestand angesammelt, der vornehmlich gering verzinst als Bankeinlage gehalten wird und somit für ertragreichere Investitionen zur Verfügung steht", meinen die Nordinvest-Strategen.
"Warten auf Anzeichen wirtschaftlicher Erholung"
Vor diesem Hintergrund setze das Fondsmanagement für den Nordinternet vorwiegend auf die Schwergewichte unter den amerikanischen Internetwerten: "Unternehmen, die eine gute Kapitalbasis besitzen, bekommen im aktuellen Konzentrationsprozess eine Vielzahl von günstigen Akquisitionsmöglichkeiten, die sie zur Festigung bzw. zum Ausbau ihrer führenden Marktposition nutzen können. Populäre Internetdienste mit einer großen Zahl treuer Nutzer werden die zunehmende Einführung von kostenpflichtigen Inhalten im Internet am erfolgreichsten umsetzen. Im Fonds werden darüber hinaus Positionen in Unternehmen, die mit ihren aktuellen Quartalszahlen positiv überraschten, aufgestockt. Sollten sich die ersten Anzeichen einer wirtschaftlichen Erholung in den USA bestätigen, werden viele seit dem 4. Quartal 2000 verschobene Investitionen in Internetprojekte wieder in Angriff genommen. Die Reaktion der Börse auf ansteigende Auftragseingänge dürfte dann nicht lange auf sich warten lassen."
