Nordex vor einer Neubewertung

So ist es BVB und man hat am Donnerstag super am Chart gesehen, dass da einige Große am Werk waren um den S&P 500 nicht unter die wichtigen 2.020-Marke fallen zu lassen. Kurz vor den 2.020 hat der S&P 500 fast aus heiterem Himmel nach oben gedreht und der XDAX ist dann logischerweise gleich mit angezogen. Ist halt wie immer der DAX ist eine reine Marionette zur Wallstreet und sonst nichts.

Dass der S&P 500 ganz knapp vor den 2.020 wieder nach oben gedreht hat ist mal generell ein gutes charttechnisches Zeichen für DAX und Co und ich denke auch für Nordex. Am Donnerstag hat es ja schon so ausgesehen, dass der "Schock" aufgrund der lächerlichen EBITA-Margenguidance mit 7,5% von der Börse so langsam verdaut ist. Wobei aber die 2015er Zahlen auf den ersten Blick alles andere als gut ausgesehen haben mit einem Nettogewinn von lediglich 52 Mio. € bzw. ein EPS von nur 0,65 €. Jedoch war das 2015er Ergebnis von vielen nicht liquiditätswirksamen Sondereffekten (z.B. Abschreibungen auf Verlustvorträge wegen des neuen Großaktionärs Acciona oder auch Abschreibungen auf die Offshore-Beteilung Arcantis) stark verzerrt und natürlich durch die Qualitätsmängel bei zugelieferten Rotorblättern. Sehr gut sieht man diese Verzerrung am operativen Cash Flow, denn der war mit 168 Mio. € richtig gut. Ergibt immerhin ein Cash Flow pro Aktie von 2,07 € !! Sieht natürlich deutlich besser aus wie das durch Sondereffekte ausgewiesene EPS mit 0,65 €.

Nordex hat in der Türkei einen Marktanteil von 24% und ist damit hinter Vestas die Nr.2:

1. Vestas 1.210 MW (Markanteil: 25,6%)
2. Nordex 1.133 MW (Markanteil: 24,0%)
3. Enercon 1.119 MW (Markanteil: 23,7%)
4. General Electric 681 MW (Markanteil: 14,4%)
5. Siemens 234 MW (Markanteil: 5,0%)
6. Gamesa 106 MW (Markanteil: 2,3%)

Interessanter als diese (Vergangenheits)Statistik sind die Angaben des türkischen Windverbandes TÜRKİYE RÜZGAR ENERJİSİ mit den derzeit sich in Bau befindlichen Windparks in der Türkei mit Stand Januar von 1.869 MW, die auf folgende Turbinenbauer entfallen:

1. Enercon 444 MW
2. Nordex 407 MW
3. Siemens 349 MW
4. General Elecric 242 MW
5. Vestas 188 MW
6. Gamesa 110 MW

Darüberhinaus sind in der Türkei noch satte 3,1 GW an Windpark-Lizenzen vergeben Stand Januar. Lizenzen in der Türkei sind auf gut Deutsch Genehmigungen mit garantierten Einspeisevergütungen.

Dass derzeit alle im Bau befindlichen türkischen Windparks schon in diesem Jahr fertig gestellt werden halte ich für relativ unwahrscheinlich (Türkei jährliche Windinstallationen: 2015: 956 MW/2014: 804 MW), aber 75% davon wohl schon. 407 MW an Nordexturbinen für Nordex aktuell sind dann schon mal eine richtig hohe Hausnummer. Nordex aber hat erst offiziell 220 MW für dieses Jahr an Türkeiaufträge gemeldet. Schaut man sich die vom türkischen Windverband im Bau befindliche Projektliste genauer an, dann gibt es bis jetzt z.B. noch keine offizielle Auftragsmeldung seitens Nordex zum 40 MW Windpark "Demircili", zum 32,5 MW Windpark "Sarpıncık" oder vom 30 MW großen Windpark "Karacabey", der von der Bayern LB mitfinanziert wird. Interessanterweise sind diese Windparks allesamt geplant mit N100 und teilweise mit N90-Turbinen.