NuWays schätzt den Deal wie folgt ein:
"Der adressierbare Markt ist äußerst attraktiv und wird laut Mordor Intelligence mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 15,4 % von ca. $ 15,3 Mrd. im Jahr 2026 auf $ 31,4 Mrd. im Jahr 2031 wachsen. Wichtig ist, dass FiberSense am 10. Juni die CE-Zertifizierung für sein CGM-System erhalten hat, was das Risikoprofil des Unternehmens erheblich gesenkt hat und die jahrelangen Anstrengungen in der Produktentwicklung bestätigt. Der Markteintritt rückt nun näher und bietet weiteres Upside für den Wert von FiberSense.
Lizenzumwandlung und Überbrückungsfinanzierung gewährt. Nachdem die CE-Zertifizierung erteilt wurde und der Weg für die Markteinführung des Produkts geebnet ist, hat NanoRepro vereinbart, die 2021 zum Preis von € 3 Mio. erworbene Vertriebslizenz gegen eine Beteiligung an FibreSense einzutauschen. Zudem stellt NanoRepro eine Wandelanleihe in Höhe von € 1 Mio. bereit, um die Markteinführung des Produkts zu unterstützen. Unserer Einschätzung nach dürfte die Markteinführung in etwa einem Jahr erfolgen (eNuW).
Wertschöpfung. Angesichts der langjährigen Involvierung von NanoRepro an FibreSense gehen wir davon aus, dass die Umwandlungskonditionen vorteilhaft sind. Obwohl keine Einzelheiten veröffentlicht wurden, lagen die Bewertungen in jüngsten Finanzierungsrunden und Transaktionen vergleichbarer Unternehmen in einem ähnlichen Entwicklungsstadium zwischen € 70-140 Mio. Legt man diese zugrunde und nimmt einen Beteiligungsanteil im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich an (eNuW), ergibt sich ein indikativer Wert von € 6-10 Mio. (eNuW). Dem steht ein Gesamtengagement von € 4 Mio. gegenüber, einschließlich der Wandelanleihe über € 1 Mio.
Rational der Transaktion. Wir bewerten die Transaktion positiv, da sie NanoRepro die Möglichkeit bietet, weiterhin von den attraktiven kommerziellen Chancen der Beteiligung zu profitieren, während sie FibreSense zusätzliche Flexibilität verschafft, um Vertriebskanäle zu erschließen, die für das Medizinprodukt besser geeignet sind. Bis eine höhere Transparenz hinsichtlich der Beteiligungsquote etc. besteht und da sich FibreSense weiterhin in der Vorumsatzphase befindet, belassen wir unsere Bewertung unverändert. Die Transaktion unterstreicht das Potenzial für eine erhebliche Wertschöpfung. Nach unseren Schätzungen könnte der implizite Wert der Beteiligung etwa 7-25 % der aktuellen Marktkapitalisierung von NanoRepro entsprechen, was bislang im Marktwert nicht vollständig berücksichtigtes ist."
https://www.finanznachrichten.de/...o-ag-von-nuways-ag-kaufen-022.htm